决策主力股票论坛|今日股市行情大盘分析查询

 找回密码
 立即/注册

扫一扫,访问微社区

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
上证指数 2905.97 +35.36 +1.23% 香港恒生 27657.242 -130.367 -0.47% 日经225 21261.50 -40.23 -0.19% 韩国综合 2061.25 +5.54 +0.27%
道琼斯 25845.05 +165.15 +0.64% 纳斯达克 7796.16 +93.78 +1.22% 英国富时 7328.26 +17.38 +0.24% 德国DAX 12148.12 +106.83 +0.89%
人民币 6.9020 -0.0122 -0.18% 原油 62.99 -0.17% NYMEX原油 黄金 1273.6 -0.29% 黄金全球股市行情 2019年05月22日02时09分
查看: 2939|回复: 0

[财经头条] 20000亿大减税,一场"壮士断腕"的改革(附17大看点)

[复制链接]
发表于 2019-3-15 19:55:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
2019年的2万亿大减税,即将开启。
  今日(3月15日),在万众瞩目的中外记者招待会上,国务院总理李克强宣布:4月1日就要减增值税,5月1日就要降社保费率,全面推开。并对所有的中小微企业实行普惠性减税,确保所有行业税负只减不增。


点击可查看高清大图

  一锤定音,减税效率、规模均大超市场预期。
  据3月5日公布的2019年政府工作报告,减税降费,被列为2019年政府重点工作之一,将减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。
  深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,确保主要行业税负明显降低。
  下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至16%。



  2万亿减税,一场”壮士断腕”的改革
  减税、降费确实是民心所向,但我们靠什么来减税?



图片来源:新华网(603888)

  李克强总理在记者招待会上直言:
  大规模减税降费,是要动政府的存量利益,要割自己的肉,这是一项刀刃向内、壮士断腕的改革。
  我们的办法是,政府要过紧日子,不仅要压缩一般公共预算的支出,而且增加特定的金融机构和央企上缴利润、进入国库,并把长期沉淀的资金收回。
  通过这些举措,筹集了1万亿元资金。我们还要求地方政府也要挖潜,把自己的功课做足。
  同时,《政府工作报告》还提出,2019年赤字率拟按2.8%安排,赤字规模将达到2.76万亿。
  虽然,政府举债减税有诸多好处,但一旦政府举债过度,也会产生严重的问题,当年欧债危机爆发的原因正是因为部分欧洲国家政府,举债过度。
  华泰宏观李超团队认为,赤字率和赤字规模适度提高,并未提高到3%(国际警戒线),目前财政政策以减税降费为重点,提高财政杠杆的质量。
  据海通证券(600837)(600837)数据显示,相比之下,中国的政府债务率并不高,按照中国50%左右的政府债务率,目前依然远低于美国的97%、日本的100%,欧元区的87%。



  特朗普在政府债务率高达97%的情况下,依然可以发动万亿美元的减税政策,而中国政府债务率远低于美国,意味着我国政府尚具备举债减税的能力。



  2万亿减税,中国经济转型的关键
  中国改革开放40年的经济增长奇迹,是搭上了劳动力红利、出口红利、城镇化红利3驾快车。随着3大红利逐渐消退,这辆快车,急需找到下一个驱动力。
  如果大规模的减税降费能够落地,那么未来中国经济将有望从出口、劳动力、城镇化驱动,转向“内需消费、技术创新”驱动。
  但自2018年以来,中国消费数据较为严峻。据国家统计局数据显示:2018年社会消费品零售总额同比增速仅为9%,较2017年下降1.2个百分点。
  尤其是,自2018年5月开始,中国的汽车消费增幅转负,2018年全年更是,拖累居民消费增速大幅下滑。



  2019年开年之际,国家发改委便紧急发声,将出台措施,刺激汽车、家电电器的消费,刺激国内消费。
  而2018年以来,制约中国居民消费的主要压力来自于居民债务。
  经上财高等研究院测算,截至2017年,我国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%,已超过美国水平,更逼近美国金融危机前峰值。



  据海通证券(600837)测算,如增值税减免可以达到1.5万亿规模,假定其中的一半属于居民,那么相当于给居民部门累计减税超1万亿(含2018年个人所得税减免)。
  相当于把过去几年举债买房的利息全部抵消了,居民部门就可以轻装上阵,重拾消费信心。
  另外,从人均GDP来看,我国人均GDP仅为1万美元左右,远低于美国的6万美元,和美国相比我国居民消费仍有巨大的上升空间。
  而2万亿减税降费对中国经济更深远的影响是,研发、创新。
  参考20世纪70年代的美国,当时货币严重超发,创新陷入停滞,其研发/GDP比例持续下降。进入80年代,美国政府推出大规模减税,研发和知识产权投资占比上升,自此美国进入到了创新时代。
  中国曾在2008年将企业所得税税率从33%降至25%,而2009年我国研发/GDP比例上升0.22个百分点,过去20年的平均升幅仅0.07个百分点,说明减税、降费对中国企业创新也有明显的激励作用。
  华创证券首席策略分析师王君直言:
  在2万亿减税降费的刺激下,以“创业板50”为代表的成长股龙头,将继续增加研发投入、增厚技术壁垒、产业话语权较高的高端制造企业或是中长期减税真正利好的标的。


  2万亿减税,给A股发红包
  自2018年以来,资本市场对减税、降费的呼声愈来愈大。2018年12月海通证券(600837)首席经济学家姜超直言:
  中国最应该下调的是增值税税率,因为增值税是流转税,其下调以后居民、企业都可以受益。
  增值税税率每下调1%,就可以减税约5000亿左右。如果2019年能下调2%以上的增值税税率,可以再减税超1万亿元。
  假定企业将增值税减税的一半通过降价的方式让利给居民,那么相当于又给居民和企业各减税了5000亿元。
  参考2018年5月份的增值税下调,制造业等增值税税率从17%降至16%,交运、建筑等行业的增值税税率从11%降至10%。此次降税,2018年全年的减税规模为2400亿元。
  而相比2018年5月份,2019年对增值税税率下调幅度大增3倍。中信证券(600030)(600030)测算,此番减税将释放近6000-7000亿元资金。



数据来源:中信证券(600030)

  同时,据中金公司测算,此次增值税16%档位下调至13%,10%档位下调至9%,减税规模将直接改善A股上市公司整体盈利超10%。



  美国40年大牛市的前奏:减税!
  自1980年以来,美国股市开始大爆发,开启长达近40年大牛市,道琼斯累计涨幅高达25倍,羡煞A股投资者。
  而回到美股世纪大牛市的起点,正是减税吹响牛市起点。
  1980年,里根宣布竞选美国总统成功,其最大的政策主张即为:减税。在任期间实施2次大规模减税计划,大幅下调企业所得税、个人所得税、资本利得税3大税率。



图片来源:海通证券(600837)研报

  伴随2次大规模减税实施,美股上市企业的盈利持续增加、上市企业的创新动力(310328)也被激发,使得美国上市企业在过去40年内,盈利增长近10倍。
  减税降费、盈利增长、估值修复,共同缔造了美股长达40年的世纪牛市。



图片来源:海通证券(600837)研报

  值得一提的是,在美国市场,几乎每次减税都会引发一波牛市。
  2002-2007年,标普500指数从776.76点快速上涨到1565.15点,五年多时间涨幅超101%,时任美国总统小布什推行了20亿美元的减税计划,成为德克萨斯州历史上最大规模的减税。
  2009-2018年,标普500指数从676点上涨到(2018年10月2日)2931点,十年间累计涨幅为333.2%。期间,美国同样实行了经济复苏与减税政策。



  全小景调查
  李克强总理的发言,振奋人心,今日A股全线收红,沪指缩量震荡涨1%,个股呈现普涨走势。
  经过2天调整后,小伙伴们对A股行情的看多情绪增加,昨日小景调查中,超55%的小伙伴选择“看多”,“看空”占比仅剩32%。
  正如大部分小伙伴所预测,今日行情结束调整,录得上涨。
   撰文/制表:全小景
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即/注册

本版积分规则



手机版|今日股市行情|联系我们|决策主力股票论坛 ( 鄂ICP备15024813号-1)点击这里给我发消息

GMT+8, 2019-5-22 02:30

Powered by 今日股市

© 2001-2017 http://jue-ce.com/

快速回复 返回顶部 返回列表