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周二机构一致看好的七大金股

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发表于 2019-3-12 08:44:58 | 显示全部楼层 |阅读模式
  健友股份(603707):依诺肝素注射剂英国获批,注射剂国际化逻辑逐步兑现
  类别:公司研究机构:国盛证券股份有限公司 研究员: 张金洋,邓云龙
  健友股份(603707)依诺肝素注射剂英国获得英国上市许可。

  公司依诺肝素注射剂在欧盟注册申请的技术评审环节已结束,已进入各申请国家上市许可(MA)的发放流程(第一批申请国家包括英国,德国,西班牙,瑞典等四国),其中英国注册批件已于3月8号正式批准,其他三国有望在今后数周内批准。预计公司会逐步向其它欧盟国家提出互认上市许可的申请,计划在2019年下半年开始本产品在欧盟国家进行商业销售。

  注射剂国际化逻辑逐步兑现,2019年起注射剂出口进入爆发期。

  公司是注射剂国际化先锋企业,2019年美欧出口将迎来爆发:健友股份(603707)作为国内少有的高端FDA认证注射剂生产企业,对注射剂出口布局早(南京健友、成都健进分别于2010年、2006年开始推进注射剂出口美国项目)、高管及核心业务人员能力超群(管理层拥有海归背景,研发及生产负责人均在海外负责注射剂业务)。目前已获批10个注射剂ANDA,公告在研/申报ANDA注射剂产品10余个,逐步打造核心产品依诺肝素/标准肝素+小分子抗肿瘤注射剂+其他重磅注射剂的高端注射剂出口全产品链,未来将受益于高毛利美国无菌注射剂市场,注射剂出口进入爆发期。

  肝素原料+制剂一体化,肝素资源品属性凸显,健友股份(603707)受益于战略粗品库存,未来将在肝素原料和低分子肝素制剂端持续发力:肝素粗品/原料
  供应端欧美已达上限,中国成为最大增量,由于现阶段主要肝素原料产地的生猪产量保持稳定状态(中国市场由于非洲猪瘟疫情2019年生猪出栏量将出现下滑),肝素粗品/原料供应量增加的难度较大,同时下游肝素制剂需求依然旺盛,肝素制剂企业库存水平较低,未来肝素原料价格将进一步提升。健友股份(603707)前期对上游肝素粗品供应及下游制剂厂商库存/肝素注射剂产量有较为准确判断,自2015年以来逐步建立肝素粗品库存。在依诺肝素注射剂陆续在欧洲和美国获批之后,公司将基于原料优势和欧美制剂市场,享受其肝素粗品库存带来的议价权及原料制剂一体化优势。

  盈利预测:我们预计公司2018-2020年归母净利润为4.52、5.97、7.98亿元,同比增长43.8%、32.2%、33.6%,当前股价对应PE为43x、33x、24x,给予“买入”评级。

  风险提示:注射剂海外获批不及预期;肝素原料销售不及预期;医保控费压力持续加大;测算可能与实际存在误差。

  铭普光磁(002902):光、磁业务双驱动,5G建设的核心标的
  类别:公司研究机构:万联证券股份有限公司 研究员: 缴文超,徐益彬
  铭普光磁(002902)成立于2008年6月,2017年9月公司通过深交所首次公开发行3,500万股登陆A股市场。公司是国内领先的通信磁性元器件、通信光电部件、通信供电系统设备制造商,据2017年年报显示,通信磁性元器件营收6.92亿元,通信光部件(主要为高速光模块)营收6亿元,通信供电系统设备及其他业务营收2.18亿元。目前,公司已与华为、中兴、三星(Samsung)、诺基亚(Nokia)、爱立信(Ericsson)、阿尔卡特、H3C、富士康、烽火通信(600498)等众多国内外知名通讯企业及中国移动、中国电信中国联通(600050)、中国铁塔等通信运营商建立了长期合作关系,树立起了在光磁通信元器件行业中的相对领先地位。

  投资要点:
  三大主营业务均为通信网络建设的核心料号:公司前两大主营业务通信磁性元器件和通信光电部件生产制造处于通信行业产业链的最上游,面向中游通信系统设备制造商提供基础的光电子器件;公司的第三大业务通信供电系统设备则处于产业链中游,产品直接面向电信运营商和铁塔公司。经过多年积累,公司产业链中上游核心地位已经形成。

  众多优势推动公司开启成长天花板:客户结构决定了公司行业地位的相对不可替代性,尽享行业发展红利;公司营收连续多年增长,盈利反转有触底迹象,反转可期;一直以来注重研发投入,为公司可持续发展提供动力;费控不断加强,为盈利增长提供空间。

  盈利预测与投资建议:预计2018-2020年公司分别实现归母净利润0.25亿元、1.48亿元、2.88亿元,对应EPS分别为0.18元、1.05元、2.06元,对应当前股价的PE分别为132倍、23倍、12倍。基于公司所有主营产品均为5G建设的核心料号,将会在未来5G建设中直接收益;同时对应公司当前股价,我们认为公司在5G概念标的中,属于相对低估标的,故首次给予公司“增持”评级。

  风险因素:5G建设不达预期、中美贸易摩擦加剧、高速光模块业务不达预期。

  东方盛虹:现金收购盛虹炼化100%股权,新炼化航母再起航
  类别:公司研究机构:中信建投股份有限公司 研究员: 邓胜,郑勇
  事件
  2019年3月8日,公司全资子公司石化产业以现金10.1亿元收购盛虹苏州、盛虹石化合计持有的盛虹炼化100%股权(其中盛虹苏州持股比例为60%,盛虹石化持股比例为40%)。本次交易完成后,公司通过石化产业间接持有盛虹炼化100%股权,盛虹炼化将纳入公司合并报表范围。

  简评
  盛虹集团实力雄厚:盛虹集团化工产品布局完善,集团印染业务处于行业龙头地位,产能规模世界领先,为集团稳定的现金流来源。2016年盛虹集团实现销售收入880亿元。除注入国望高科的涤纶长丝资产以外,盛虹石化主营炼化和PTA业务,虹港石化目前具备聚酯产业链上游PTA年产能150万吨(计划再上250万吨PTA),斯尔邦石化目前拥有全球最大单套MTO工厂,烯烃年产量90万吨/年,配套丙烯腈、EVA、SAP等高附加值化工产品。通过石化完整产业链的生产运营,盛虹拥有丰富的建设和经营大化工项目的经验,为集团建设和经营炼化一体化项目做好了完美的铺垫。

  炼化项目优势显著:项目报批总资产744亿元,可研预估项目实施后,年均单位吨原油利润为475元,炼化一体化吨原料加工成本为933元,税后财务内部收益率为14%,税后投资回收期为8.5年,预计于2021年达产。项目区位优势显著,位于国家七大石化产业基地之一的连云港(601008),原料和产品均可通过管网输送由海运运输,极大降低了物流成本和经营成本。炼油常减压规模为单系列1600万吨/年,国内第一,与韩国GS炼厂相当;烯烃规模为192万吨/年,已经投产的斯尔邦烯烃规模为90万吨/年,合计烯烃规模282万吨/年。炼化投产后可以解决烯烃原料的多元化,实现石油化工和煤化工耦合的综合优势,同时实现醋酸乙烯-EVA、丙酮-MMA、PX-PTA-聚酯、丙烷-丙烯-丙烯腈等产品链的一体化,满足生产、环保要求和周边的市场需求,也将有力地拉动地区经济的发展。

  对标海外企业,炼化一体化前景光明:印度信诚拥有6300万吨的炼油产能,PX产量为400万吨,是全球聚酯综合生产能力最强的公司,具备“油气-炼化-PX-PTA,MEG-聚酯-纺织”全产业链覆盖。印度信诚在实现往上游炼化和PX产业链延伸的同时,利润翻了2.7倍,市值增长了3.7倍,目前盛虹尚处于信诚97-02年阶段;同时,参考台塑石化,当炼化项目建成之后,净利润平均值稳定在100亿左右。此外,连云港(601008)石化产业基地规划4000万吨级炼油、400万吨级芳烃,300万吨级乙烯的产业规模,盛虹炼化一体化项目已纳入其一期规划建设的两个项目之一,若未来盛虹继续纳入规划项目,未来增长潜力巨大。

  盈利预测与估值:公司2018、2019和2020年归母净利润8.92亿元、16.35亿元和17.41亿元,EPS0.22元、0.41元和0.43元,PE23.2X、12.7X、11.9X,上调为“买入”评级。

  中国国旅(601888):中免获大兴机场免税竞标第一候选人,免税规模优势进一步扩大
  类别:公司研究机构:申万宏源(000166)证券股份有限公司 研究员:刘乐文,于佳琪
  事件回顾:3 月 8 日,北京大兴国际机场国际区免税业务招标项目中标候选人公示,两个标段中标候选人中,中免集团均以第一中标候选人出现,也就意味着如果在公示期(3 月11 日)之前没有特殊情况出现,则未来将占据北京机场免税业务半壁江山的北京大兴国际机场国际区免税 10 年经营权将被中国免税品集团收入囊中。

  机场免税再下一城,2020 年有望贡献收入增量。 本次大兴机场两个免税标段中,其中第一标段主营烟酒和食品,面积为 1666 平方米;第二标段主营香化和精品,面积为 3467.4平方米;经营期 10 年。 烟酒及食品标段保底经营费 2.30 亿元,扣点 49%;香化、精品标段保底经营费 4.16 亿元,扣点 46%。 与首都和上海机场(600009)竞标情况相比,从租金水平上看,中免第一/第二标段租金 11505/20808 元/平方米/月,第一标段租金水平正常,第二标段标段租金高于首都及上海机场(600009)。从扣点水平上看,中免第一/第二标段扣点 49%/46%,高于上海及首都机场扣点水平。

  大兴机场将成为北京地区出境新枢纽,稳态时期免税销售额预计达到 75 亿。 北京大兴机场航站楼规划面积 140 万平方米,2040 年预计客流吞吐量 1 亿人次,飞机起降量 80 万架次。 2019 年 9 月 30 日预计开放航站楼 70 万平米。 我们对大兴机场免税销售情况进行了简单的预测,根据民航局客流预测,大兴机场预计承接首都机场客流转移 3000W,叠加 4000W 增量,预计 2025 年稳态客流约为 7000W,假设客流结构与首都机场类似(国际客流占比 25%-28%),预计前期客单价略低于首都机场(综合考虑转化率和客流消费能力判断),则预计 2020 年营收 22 亿左右,稳态时期(2025 年)营收预计 75 亿左右。总体来看,2020 年国际客流达到 600W 以上,综合客单价 300 元以上,则基本可以达到保底销售额(17.40 亿元)。 预计 2020 年,实际租金 9.70 亿,综合扣点比例 44.45%,完成难度不大。

  盈利预测与投资建议:中国旅游集团 2%的上市公司股权与海南国资委旗下海免公司 51%股权无偿划转已经完成,大兴机场竞标成功后,中免独家垄断优势进一步强化,体量将进一步扩大。春节海棠湾销售额增长 23%,符合预期,我们认为免税价格优势下需求依旧强劲。 考虑到海免预计推迟至三季度并表,我们下调 19 年盈利预测,同时考虑大兴机场免税的业绩贡献,上调 20 年盈利预测,预计 18-20 年 EPS 为 1.61/2.43/2.70 元(原盈利预测 1.61/2.49/2.69 元),对应 PE 为 37/25/22 倍,维持“增持”评级。

  鲁亿通(300423):业绩大幅增长,协同效应显现
  类别:公司研究机构:联讯证券股份有限公司 研究员: 韩晨,夏春秋
  2018年业绩增长迅速,收购昇辉电子促使业绩同比大幅增长公司发布2018年年度报告,2018年公司实现营业总收入为30.3亿元,比上年同期增长1048%,实现营业利润5.17亿元,比上年同期增长1447%,实现归母净利润为4.5亿元,比上年同期相比增长1530%。增长主要原因为2018年公司成功收购昇辉电子,昇辉电子2018年实现营业收入28亿元,实现净利润4.3亿元,为公司提供了更为丰富的业绩保障。

  协同效应凸显,助力业绩大幅提升
  2018年,公司成功并购广东昇辉电子,新业务与传统业务协同效应凸显。昇辉电子主要业务为LED照明和智能家居业务,客户为各大房地产公司,对公司原有业务电气设备可以产生协同效应,带来新的订单。同时公司原有业务也可以作为昇辉电子业务的外延,共同发展,形成电气化与终端应用一体的产品,为公司后续发展提供新助力。

  2018年,依托昇辉电子在房地产行业的积累和资源,扩展了公司客户群体和业务链条,显著拓宽了公司可持续发展的空间,扩大了客户覆盖面。昇辉电子保持与碧桂园业务稳定发展的同时,还努力开拓了万达集团、中国中铁(601390)房地产行业客户,管理层通过及时改善企业营销策略,优化营销系统KPI指标,实现了企业各项业绩指标的良性发展,增强了公司核心竞争力。昇辉电子2018年实现营业收入28亿元,实现净利润4.3亿元。

  传统业务紧跟市场步伐,渠道优势拓宽新业务发展之路
  公司传统业务立足于一、二级用电负荷市场,牢牢把握电气成套设备智能化、小型化、大容量、高可靠性、免维护、节能环保等发展趋势,加大研发力度,注重市场布局,为电力石油、石化、冶金等各行业客户提供优质电气成套设备及具有鲁亿通(300423)特色的变电站系统整体解决方案。公司同时也把智能家居板块作为未来几年的新业务发展领域,并实施相应措施以促进该业务的发展。智能家居行业与房地产行业关系密切,公司有望快速成长为智慧社区龙头,渠道优势将吸引大批订单。

  未来地产相关业务有望带来较大成长空间,给予“增持”评级
  看好公司各业务之间产生的协同效应,照明、智能家居业务将进入业绩高速释放期,传统电气设备业务有望受到新公司渠道优势带动,业绩快速增长。预计公司2019-2021年净利润5.61/6.73/8.23亿元,EPS为1.93/2.31/2.82元,给予“增持”评级。

  风险提示:
  公司客户订单占比集中,易受到客户业务发展影响;电气成套设备行业需求放缓;智能家居等业务开拓受阻。

  飞凯材料(300398):混晶发展迅速,紫外固化龙头竞争优势凸显
  类别:公司研究机构:万联证券股份有限公司 研究员: 宋江波,黄侃
  受益5G建设提速,未来紫外固化材料将大幅放量:公司凭借在低聚物合成方面的优势,率先打破国外巨头在紫外固化光纤光缆涂覆材料方面的垄断,成功实现进口替代,紫外固化光纤涂覆材料不断放量,在国内市占率高居首位达到了60%,2016-2017年,由于行业竞争加剧,价格战明显,公司采用了适度降价措施,因而毛利率有所下降,整体营收也受到了一些影响出现小幅下滑落,行业从2018年开始回暖,营收增速较17年同比增长了30%,未来将受益于5G建设实现大幅放量。

  国内LCD面板需求不断上行,混晶业务发展迅猛:大陆逐渐成为全球液晶面板核心,未来三年多条高代线投产在即,LCD面板需求的大幅上涨将拉动混晶材料需求的增长;此外,混晶材料一直比较依赖国外进口,国产化率相对较低,子公司和成显示作为国产混晶材料的龙头,客户涵盖了京东方、华星光电、中电熊猫等优质LCD面板商,在液晶面板向国内转移的过程中将拥有地利优势,未来将不断提高混晶的国产化率,混晶市场业务发展可期。

  切入半导体封装领域,电化学品平台初现规模:公司在2017年通过收购锡球制造商大瑞科技和控股长兴昆电60%股权,顺利切入IC封装领域,并自主研发出了光刻胶,形成了以光刻胶、半导体配方产品、SMT系列材料、封装材料为主的四大产品系列,打造了初具规模的电子化学品平台,预计公司这部分业务未来将受益于国内进口替代优势,业绩有望保持高增长。

  盈利预测与投资建议:预计2019年、2020年公司分别实现归母净利3.47、4.27亿,对应EPS分别为0.81元、1.00元;对应当前股价PE分别为23.40倍、18.97倍;首次覆盖,给与“增持”评级。

  风险因素:5G建设不达预期、混晶材料需求大幅下降、半导体封装材料需求大幅下滑。

  均胜电子(600699):现身大众MEB平台,彰显国际顶级供应商地位
  类别:公司研究机构:东北证券(000686)股份有限公司 研究员: 张世杰
  投资事项:
  (l)公司公众号披露:公司旗下均胜车联将为大众MEB平台提供重要技术支持和配套服务。

  (2)公司发布2018年业绩预增预告:预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润为12.5亿元至14.5亿元,同比增长约216%~266%。扣除非经常性损益事项后,预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润为9亿元~10.5亿元,同比增长约2100%~2433%。

  获取大众MEB平台订单,助力车联网业务快速发展。公司获取大众订单,包括为该平台车型开发上层软件并提供专属服务,并根据装车量和使用量进行收费和分成。大众集团对MEB平台寄予厚望,总研发投入达到数百亿欧元,公司此次拿到该平台供应商订单,证明了公司在车联网、车载信息服务、智能驾驶和新能源汽车充放电管理领域均达到国际领先水平,同时助力公司车联网业务快速发展。收购高田优质资产,汽车安全业务整合优化再出发。公司汽车安全业务抓住行业扩展良机,收购完成高田优质资产,一跃成为全球第二大汽车安全产品供应商,高田资产对应产能的释放将增厚上市公司的业绩。收购完成后,公司稳步推进各区域的整合,运营成本和效率得到优化,同时积极争取新订单,保证未来业务的持续稳定增长。各业务订单充足,全年收入预计约为538亿元。公司汽车安全、汽车电子汽车功能件业务订单充足,同时随着客户订单不断量产,2018年保持了持续稳定的增长。公司预计2018年全年实现主营业务收入约538亿元。

  投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS1.41/1.49/1.78元,对应PE17.95/16.97/14.17倍,维持“买入”评级。

  风险提示:并购整合不达预期。

  健友股份(603707):依诺肝素注射剂英国获批,注射剂国际化逻辑逐步兑现
  类别:公司研究机构:国盛证券股份有限公司 研究员: 张金洋,邓云龙
  健友股份(603707)依诺肝素注射剂英国获得英国上市许可。

  公司依诺肝素注射剂在欧盟注册申请的技术评审环节已结束,已进入各申请国家上市许可(MA)的发放流程(第一批申请国家包括英国,德国,西班牙,瑞典等四国),其中英国注册批件已于3月8号正式批准,其他三国有望在今后数周内批准。预计公司会逐步向其它欧盟国家提出互认上市许可的申请,计划在2019年下半年开始本产品在欧盟国家进行商业销售。

  注射剂国际化逻辑逐步兑现,2019年起注射剂出口进入爆发期。

  公司是注射剂国际化先锋企业,2019年美欧出口将迎来爆发:健友股份(603707)作为国内少有的高端FDA认证注射剂生产企业,对注射剂出口布局早(南京健友、成都健进分别于2010年、2006年开始推进注射剂出口美国项目)、高管及核心业务人员能力超群(管理层拥有海归背景,研发及生产负责人均在海外负责注射剂业务)。目前已获批10个注射剂ANDA,公告在研/申报ANDA注射剂产品10余个,逐步打造核心产品依诺肝素/标准肝素+小分子抗肿瘤注射剂+其他重磅注射剂的高端注射剂出口全产品链,未来将受益于高毛利美国无菌注射剂市场,注射剂出口进入爆发期。

  肝素原料+制剂一体化,肝素资源品属性凸显,健友股份(603707)受益于战略粗品库存,未来将在肝素原料和低分子肝素制剂端持续发力:肝素粗品/原料
  供应端欧美已达上限,中国成为最大增量,由于现阶段主要肝素原料产地的生猪产量保持稳定状态(中国市场由于非洲猪瘟疫情2019年生猪出栏量将出现下滑),肝素粗品/原料供应量增加的难度较大,同时下游肝素制剂需求依然旺盛,肝素制剂企业库存水平较低,未来肝素原料价格将进一步提升。健友股份(603707)前期对上游肝素粗品供应及下游制剂厂商库存/肝素注射剂产量有较为准确判断,自2015年以来逐步建立肝素粗品库存。在依诺肝素注射剂陆续在欧洲和美国获批之后,公司将基于原料优势和欧美制剂市场,享受其肝素粗品库存带来的议价权及原料制剂一体化优势。

  盈利预测:我们预计公司2018-2020年归母净利润为4.52、5.97、7.98亿元,同比增长43.8%、32.2%、33.6%,当前股价对应PE为43x、33x、24x,给予“买入”评级。

  风险提示:注射剂海外获批不及预期;肝素原料销售不及预期;医保控费压力持续加大;测算可能与实际存在误差。
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