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人民币 6.8763 -0.0014 -0.02% 原油 57.624 +0.01% 原油 黄金 1406.360 -0.34% 黄金全球股市行情 2019年07月17日08时08分
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今日最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2019-1-31 06:05:10 | 显示全部楼层 |阅读模式
  光环新网(300383)(300383)光环新网(300383)2018年报业绩预告点评:IDC进入利润释放期
  公司业绩符合我们的预期,IDC 业务利润释放加速
  公司2018 年可用机柜数量含科信盛彩的已经超过30000 个,规模效应逐渐显现,并且机柜上架率相比之前有了大幅提升,公司IDC 业务的盈利能力随之快速提升。我们认为公司IDC 业务在未来仍将成为利润的主要来源,上架率和毛利率同步缓慢上升,IDC 的利润增速近三年将保持高于收入增速。而云计算业务将保持为收入的主要构成,业务的毛利率将维持稳定状态。

  盈利预测及估值
  我们预计2018-2020 年公司将分别实现营收60.86 亿、89.4 亿、121.88 亿,净利润6.73 亿、8.94 亿、11.86 亿,EPS 0.44 元、0.58 元、0.77 元,对应PE 为31 倍、23 倍、17 倍,CAGR40%。我们认为公司核心利润来源IDC 业务虽为类地产行业,但近些年整个行业将因为大数据云计算整体需求向好发展处于一个较长的景气周期,公司资源集中于供小于需的一线城市,随着公司目前机柜规模和上架率的提升将保持业绩的高速增长。公司通过与全球云计算行业龙头AWS 合作有望在云计算业务端带来高速的收入增长并带来稳定的利润收入。对于公司近三年的业绩增速的确定性和目前估值相比较来看,具有配置价值,给予"增持"评级。

  主要风险提示:工业用电价大幅上涨;新增机柜数量不达预期;上架率提升不达预期;云计算业务拓展低于预期。(浙商证券(601878) 张伟)



  中南建设(000961)(000961)销售规模快速增长,业绩喜人
  2018 年归母净利润大幅增长 220%-270%, 主要系结算提速,主营业务收入持续增加;盈利能力显著提升。此前公司出台了股权激励计划,行权条件为: 2018 年至 2020 年归母净利润较 2017 年增速不低于240%/560%/1060%,对应归母净利润分别为 20.5/39.8/69.9 亿元,较高的行权条件彰显了管理团队对公司发展的强大信心,我们认为 2018 年公司大概率将能够完成股权激励对应的业绩条件。

  2018 年全年销售金额增长 52%。 中南建设(000961) 12 月房地产业务实现合同销售金额 206.6 亿元,同比增长 12%;销售面积 178.4 万平米,同比增长9%;销售均价 11581 元/平米。从累计数据看,公司 1-12 月份累计合同销售金额约 1466.1 亿元,同比增长 52%;累计销售面积约 1144.4 万平米,同比增长 32%。 参考第三方机构 CRIC 数据,公司位列行业 18 名。

  投资力度不减,土储充沛。 12 月公司在太仓、常州、南通、徐州、温州、绍兴、嘉兴、丽水、台州、西安获取 11 幅地块,新增项目计容建筑面积 142.45 万平米,总地价 86.6 亿元,占同期销售金额的 42%,较前值继续提升 4 个百分点。公司土地储备充沛,截至 2018 年 6 月,公司共有 258 个项目,在建开发面积合计 3133 万平米,未开工面积合计2272 万平米,在手土地储备能够满足 3-4 年开发需求。

  投资建议: 中南建设(000961)近年来从上到下进行了系统性战略调整,正在发生重大变化,公司在优秀人才引进、激励加强的助力下运营效率持续提速。公司销售规模快速提升,业绩迎来快速释放期。我们预计公司2018-2020 年 EPS 分别为 0.56、 1.09、 1.88 元人民币,对应 PE 分别为11.10、 5.69、 3.32 倍, 维持"买入"评级。

  风险提示: 行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期(东吴证券(601555) 齐东,陈鹏)



  锦江股份(600754)(600754)RevPAR增长仍承压,加盟扩张维持
  国内酒店出租率仍然承压, RevPAR 增长主要由于结构性调整。 12 月境内 RevPAR 149.17 元, 同增 4.48%(增速环比下降 1.22pct), 增速放缓维持。 中端占比提升带动房价提升幅度仍高(同增 9.21%), 但增速环比有所放缓( -0.36pct); 宏观经济和新开门店影响下,入住率降幅度扩大(同比下降 3.36pct,降幅扩大 0.56pct)。

  中端酒店在开业集中影响下仍然承压。 经济疲弱背景下,中端酒店提价速度( ADR +2.18%)放缓 1.63pct, 淡季开业集中( 2-10 月净开业中端酒店在 50-70 家左右,11/12 月 106/109 家)导致出租率持续下降 4.63pct,但降幅收窄 0.55pct,出租率影响下 RevPAR 下降 3.44%(降幅环比扩大1.01pct)。 经济型升级改造带动房价提升 3.75%,提价幅度环比提升1.09pct,出租率下滑 4.28pct(降幅环比扩大 1.31pct) 导致 RevPAR 下降 2.23%(降幅环比扩大 0.91pct)。

  境外经营环境有所修复。 12 月境外 RevPAR 同比提升 0.13%(增速提升1.5pct),主要由于房价提升 0.68%, 但出租率同比仍下滑 0.31pct。境外经济型 RevPAR 同比提升 0.27%, 增速环比提升 2.43pct,修复较明显;中端 RevPAR 同比下降 1.47%,主要由于出租率下降 1.54pct。

  扩张维持,签约增加预计与酒店投资加盟展有关。 截止 12 月,锦江已开业酒店 7443 家,房间 73 万间,其中中端房间占比 41.4%,环比 11月提升 1pct。 12 月净开店 126 家(中端+109 家,经济型+17 家),较 11月进一步增加, 全年累计净开店 749 家。 12 月净签约酒店 212 家,其中中端酒店净签约 201 家, 签约环比加速, 维持扩张中端战略。

  盈利预测: 由于宏观经济波动的影响,调整盈利预测, 预计 18-20 年公司归属净利约为 10.54( +20%)、 11.63( +10%)、 12.58( +8%)亿元,EPS 为 1.10、 1.21、 1.31 元,对应当前股价 PE 约 20、 18、 17 倍,维持增持评级。

  风险提示: 宏观经济波动对酒店行业景气度的影响,经营效益不及预期等风险(东吴证券(601555) 汤军,董晓洁)



  华测检测(300012)(300012)事件点评:业绩符合预期,持续稳步向上
  业绩符合预期,景气度持续向上。 公司预计 2018 年实现归母净利润2.41-2.81 亿元,同比增长 80-110%。 业绩预告中值为 2.61 亿元,较去年同期增长 95%,对应四季度单季归母净利润 1 亿元。 环境、食品、汽车、计量、 CRO 等公司优势检测业务保持较好增长,同时公司持续推行精细化管理, 成本管控有力, 运营效率持续提升, 预计毛利率及净利率将有较为明显的提升,业绩逐渐稳步向上。

  检测行业持续增长性强, 能够平滑经济周期, 具备较强的防御性。检测行业几乎为所有国民经济行业提供检测认证服务,大客户的品牌认可较为重要,但订单、收入及利润来源对大客户的依赖性并不高,消费、工业、医药、大宗品等多行业客户的布局模式也能够为检测行业抵御或平滑经济周期波动, 下游客户分散、市场化程度高带来现金流良好, 可持续增长性强。 公司前三季度经营性净现金流 2.68 亿元,上市以来至 2017 年经营净现金流量年均增速达到 19%, 稳定且持续的现金流为公司提供良性循环发展的坚实推动力。

  质量兴国助推检测行业发展,多地机构改革利好民营龙头。 检验、检测、计量、认证等质量服务是建设质量强国的必需,随着质量强国的不断深入推进,检验、检测、计量、认证等质量服务需求未来还将有快速增长。与此同时,多个地市相继出台政策对当地检验检测等事业单位机构进行改革,有利于增强认证检测市场竞争活力,品牌效应好、响应速度快、产出效率高的公司将在未来胜出,华测检测(300012)作为行业内具有龙头地位的民营公司,具备较强的品牌公信力, 成长路径更为商业化和市场化, 多行业、规模化的布局也支持全面而快速的需求响应能力,将在市场竞争中获益。

  股权激励充分,行权条件达成概率高。 2018 年 12 月,公司股票期权激励计划授予登记完成,向公司董事、高级管理人员、核心管理人员共 38 人授予 2065 万份股票期权,约占公司总股本的 1.25%。总裁申屠献忠获受股票期权 300万份,占授予股票期权总数的 14.53%,占总股本的比例为 0.18%,管理层及核心管理人员与公司战略及业绩目标绑定,精细化管理战略执行落地将更加有效。行权价格为 6.13元/股,处于较高水平。行权条件为 2018/2019/2020 年归母净利润分别达到 2.4/3.0/3.6 亿元,若 2018-2020 年归母净利润累计达到 10亿元亦能触发第三期行权条件,行权条件达成的确定性较强。

  维持公司"增持" 评级: 我们看好检测行业的长期投资价值,公司在第三方检测行业具有民营龙头地位,同时前期布局完善、新总裁加盟利好公司治理,盈利改善有望持续可见;同时并购是公司长期发展战略,外延有望与内生共振。我们预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为0.16、0.21 和 0.29 元/股,对应当前股价 PE 为 43.82、32.40 和 24.22倍,维持公司"增持"评级。

  风险提示: 行业竞争加剧风险;行业市场化改革不达预期风险;下游行业及客户经营风险;并购整合风险;费用管控不达预期风险;新管理者与公司文化不相适应风险;股权激励未获股东大会通过风险。(国海证券(000750) 谭倩,赵越)



  徐工机械(000425)(000425)2018业绩预告略超预期,起重机增速弹性有望持续释放
  事件: 近日公司发布 2018 年全年业绩预告,预计实现归母净利润 19.5-21.5亿,与上年同期相比将增加 9.3-11.3 亿,同比增长 91.2%-110.8%。

  投资要点
  2018 年业绩预告略超预期,起重机各机型销量全面增长
  2018 年工程机械行业持续高景气,起重机由于施工工序靠后,相对挖掘机呈现后周期属性,其销量接力挖掘机实现高增长, 2018 年全年销量达48241 台,同比增长 43%,其中汽车/随车/履带起重机销量分别为32278/14084/1879 台,同比增长 57.4%/29.6%/29.0%。徐工机械(000425)作为起重机行业的龙头, 2018 年徐工汽车、随车、履带起重机销量分别为 14791、 8516、775 台,同比增长 50.2%、 38.7%、 34.5%,市占率 45.8%、 60.5%、 41.3%,同比-2.2、 +4.0、 +1.7pct,市占率稳中有升,龙头地位稳固。

  挖掘后时代,起重机混凝土机械预计继续维持较高增长
  近期国家政策放松,以轨交等交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快,基建投资有望迎来反弹。基建加码和环保核查趋严将促使更新需求提前释放,起重机和混凝土机械旺盛需求有望延续到 2019 年;同时由于去库存比较充分,社会库存消化得比较彻底,增速弹性有望持续释放,我们预计徐工等龙头企业最为受益。

  规模效应下盈利能力提升,费用控制能力增强
  Q1-Q3 公司综合毛利率为 17.92%,同比-2.10pct;净利率为 4.44%,同比+0.81pct;期间费用率 11.43%,同比-3.31pct。其中 Q3 单季毛利率为19.30%,同比-2.52pct,环比+2.60pct;净利率为 3.99%,同比+0.75pct,环比-0.45pct。毛利率同比下降主要系原材料价格上涨;而规模效应下期间费用率大幅下降抵消了毛利率波动,净利率实现正向增长,我们预计历史包袱出清后, 2019 年公司的盈利能力将持续优化。

  盈利预测与投资评级:我们预计 2018-2020 年的净利润是 20.5/25/29 亿,对应 PE 为 12/10/9X,维持"增持"评级。

  风险提示: 工程机械销量不及预期,海外拓展不及预期(东吴证券(601555) 陈显帆,周尔双,朱贝贝)



  双汇发展(000895)(000895)双汇发展(000895):限运政策下屠宰盈利提升,产品结构调整利好肉制品
  减少管理层级, 重组优化管理效率
  双汇发展(000895)发布公告,初步预计拟以 402 亿元,通过向双汇集团的唯一股东罗特克斯发行股份,对双汇集团实施吸收合并。 本次交易完成后,罗特克斯将直接持有上市公司 73.41%的股权,股权结构未发生重大变化。

  除上市公司股权外,本次拟注入资产包括海樱公司、意科公司和软件公司三家控股公司和参股 40%的双汇财务公司,分别从事调味料业务、沼气发电、软件开发及金融服务等业务。

  本次交易完成后,将减少双汇集团这一管理层级,人员、财务等管理层级相应减少,对管理效率有很大优化。 同时双汇集团的资产注入到上市公司, 将进一步聚焦肉业主业, 剥离之后公司和海樱、软件等公司之间的关联交易消除。

  限运政策下屠宰盈利提升
  在非洲猪瘟疫情发生前,由于全国可以跨省调运,所以生猪产区和生猪销区的猪价较为均衡。非洲猪瘟疫情发生后,农业部要求与发生非洲猪瘟疫情省相邻的省份暂停生猪跨省调运,并暂时关闭省内所有生猪交易市场。这就导致产区和销区猪价差距拉大。截至到 2018年 11 月底,生猪价格最高地区重庆,均价 18.3 元/kg,最低地区为内蒙,均价 9.3 元/kg,价差接近一倍。

  对于屠宰企业来说,主产区的生猪供给的增加,屠宰厂产能利用率较非洲猪瘟发生前有明显的提高,屠宰利润也有所增加。而销区屠宰企业来说,由于无法外调,销区生猪供给不足,屠宰产能利用率下降, 但是由于销区猪肉价格上涨较多, 所以盈利也没有下降。 综合来看, 双汇在全国 17 个省拥有 19 个屠宰基地,可以通过自身冷链运输优势,在价差区域间进行调度,提高屠宰利润。

  长期利好屠宰集中度提升
  非洲猪瘟发生后,为了对疫情加强管控,地方关停了很多小型屠宰厂,双汇这类龙头公司受益于行业整顿,屠宰量和产能利用率都有很大的提升。

  从全球非洲猪瘟防控经验来看,行业规范化是控制猪瘟前提,包含对食品安全和可追溯的要求,特别是养殖和屠宰环节的规范是防控重点,规模化企业在这一方面更具备优势。而目前我国屠宰产能比较分散,以小厂为主,检疫检验能力也集中在大型屠宰厂,猪瘟对防疫检验的新要求会促进小企业退出, 长远来看双汇这类龙头企业将迎来发展机会。

  肉制品成本全年或稳定可控
  从目前来看,猪肉价格整体还在较低的价格水平上,由于主产区和主销区猪肉价差较大,大型肉制品企业可以从主产区采购较低价格原材料,且企业原材料储备库存一般在半年以上,所以对于肉制品企业 2019 年猪肉原材料成本的稳定并不担心。但是祖代鸡引种量减少导致鸡肉价格从 6 月份以来开始缓慢上涨,预测 2019 年鸡肉供给偏紧平衡,价格很难有大幅下降。所以整体判断 2019 年肉制品企业成本稳中有升,下半年成本压力增大,全年成本将微增总体可控。

  价格有调整空间, 中式肉制品或成增长点
  公司按照"稳高温,上低温,中式产品工业化"的策略,高温肉制品要聚焦大单品、聚焦高档食材化的产品;低温肉制品要以史密斯菲尔德作为高端品牌,加大推广力度;中式肉制品,要将传统肉制品发扬,同时引进罗马尼亚烤肉等对接中国市场。 中式肉制品目前仍在起A步阶段,今年要加大中式肉制品的推广力度,在河南周边建立熟食店来进行推广。

  同时 2019 年公司将继续延续肉制品高端化发展思路,通过调整产品结构、提高部分产品价格来推高肉制品整体平均价。

  盈利预测
  2019 年猪瘟对公司屠宰业务利好, 通过跨区配运的措施能够一定程度缓解;肉制品产品结构调整带动均价提升,部分抵消猪原料成本上升影响,此外提价亦有可能。 不考虑此次定增对每股收益的摊薄,预计 2019 年实现营业收入 525 亿元,同比增长 5.37%;实现归母净利润 54.21 亿元,同比增长 10.05%,实现 EPS1.64 元,对应估值 15 倍。目标估值 18 倍,对应股价 29.52 元,给予买入评级。

  风险提示
  非洲猪瘟疫情不可控, 消费出现大幅下滑,公司经营发生重大失误等。(太平洋(601099) 黄付生,孟斯硕)


  光环新网(300383)(300383)光环新网(300383)2018年报业绩预告点评:IDC进入利润释放期
  公司业绩符合我们的预期,IDC 业务利润释放加速
  公司2018 年可用机柜数量含科信盛彩的已经超过30000 个,规模效应逐渐显现,并且机柜上架率相比之前有了大幅提升,公司IDC 业务的盈利能力随之快速提升。我们认为公司IDC 业务在未来仍将成为利润的主要来源,上架率和毛利率同步缓慢上升,IDC 的利润增速近三年将保持高于收入增速。而云计算业务将保持为收入的主要构成,业务的毛利率将维持稳定状态。

  盈利预测及估值
  我们预计2018-2020 年公司将分别实现营收60.86 亿、89.4 亿、121.88 亿,净利润6.73 亿、8.94 亿、11.86 亿,EPS 0.44 元、0.58 元、0.77 元,对应PE 为31 倍、23 倍、17 倍,CAGR40%。我们认为公司核心利润来源IDC 业务虽为类地产行业,但近些年整个行业将因为大数据云计算整体需求向好发展处于一个较长的景气周期,公司资源集中于供小于需的一线城市,随着公司目前机柜规模和上架率的提升将保持业绩的高速增长。公司通过与全球云计算行业龙头AWS 合作有望在云计算业务端带来高速的收入增长并带来稳定的利润收入。对于公司近三年的业绩增速的确定性和目前估值相比较来看,具有配置价值,给予"增持"评级。

  主要风险提示:工业用电价大幅上涨;新增机柜数量不达预期;上架率提升不达预期;云计算业务拓展低于预期。(浙商证券(601878) 张伟)
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