决策主力股票论坛|今日股市行情大盘分析查询

 找回密码
 立即/注册

扫一扫,访问微社区

QQ登录

只需一步,快速开始

专业股票配资 扩大收益 权威配资官网 广告位广告位广告位广告位广告位 广告位广告位广告位广告位广告位
搜索
上证指数 2755.65 +1.29 +0.05% 香港恒生 28228.131 -118.881 -0.42% 日经225 21319.14 +37.29 +0.18% 韩国综合 2205.63 -5.26 -0.24%
道琼斯 25854.55 -28.70 -0.11% 纳斯达克 7479.04 +6.63 +0.09% 英国富时 7173.30 -46.17 -0.64% 德国DAX 11294.19 -5.01 -0.04%
人民币 6.7587 -0.0080 -0.12% 原油 55.79 +0.3598% 原油 黄金 1340.8 +1.4144% 黄金全球股市行情 2019年02月20日00时32分
查看: 29378|回复: 0

券商最新评级:满仓5股待飙涨

[复制链接]
发表于 2019-1-29 17:25:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
  中国汽研(601965):2018年业绩符合预期,成长空间仍被低估
  类别:公司研究机构:西南证券(600369)股份有限公司研究员:刘洋日期:2019-01-29
  事件:公司公布2018年业绩快报,2018年实现营业收入27.5亿元,归母净利润4亿元,扣非后归母净利润3.8亿元,同比分别增长14.6%、7.1%、26%。

  四季度收入微降,受专用车板块弹性影响。按公司业绩预告情况测算,2018年单4季度实现营业收入7.4亿元,同比微降0.7%。由于专用车板块主要系重卡经销及改造,占总收入比重超过50%,受制于运力需求的疲软和环保治理及冻土停工对商用车的影响,2018年下半年合计实现销量约47.6万台,同比下降10.7%。而公司在该板块通过布局环卫车、清扫车等专用产品,一定程度的平滑了下行压力,整体表现优于行业。此外随着其他主营业务板块的持续增长,专用车板块对公司整体利润和收入的贡献和弹性将愈发有限。

  毛利率、费用率保持稳定。根据预告情况,公司2018年综合费用率大约在9.7%,较17年微升0.5个百分点,研发费用有所增长,利息收入略有减少。毛利率大约在25.7%,较17年提升0.7个百分点。资产负债率21.7%,较2017年提高4.5个百分点,在重卡行业景气度延续性超出市场预期,新能源市场快速扩张,国六排放标准超强政策周期等多重因素叠加下,公司抓住市场机遇,加强市场营销体系建设,扩充产能,为新一轮业务放量做好准备。

  公司政策周期叠加内生增长周期,技术服务与产业化板块均有望保持进一步增长。公司目前在建工程7.5个亿,风洞建设项目和迄今为止全国规模最大的智能网联汽车试验项目有望分别在2019、2020年建成投产,将在传统机动车强制性检测服务以外,形成新的业务增长点。此外公司采购、存货情况均大幅增长,显示出公司订单情况饱满。我们预计公司未来或有望迎来利润的加速释放阶段。

  盈利预测与投资建议。预计2018-2020年归母净利润4亿元、4.8亿元、5.8亿元,对应EPS分别为0.42元、0.49元、0.61元,对应估值19倍、16倍、13倍。鉴于公司未来有望进入国标排放升级和开发服务型检测业务齐加速的"政策+成长"双周期,上调至"买入"评级,给予目标价10元,对应2019年估值20倍。

  风险提示:技术服务业务拓展或低于预期,专用车板块需求或持续低迷。

  

  
  雅克科技(002409):参与LNG保温材料项目研究,助力国产化实船应用
  类别:公司研究机构:申万宏源(000166)集团股份有限公司研究员:宋涛日期:2019-01-29
  公司公告:公司参研的薄膜型围护系统(MARKⅢ型)材料应用研究项目于近日收到工信部的通知批复,该项目正式获批立项。该项目由沪东中华造船(集团)有限公司牵头,雅克科技(002409)山西太钢不锈(000825)钢股份有限公司、上海交通大学、中国船级社参与研究,拟投资9000万元(其中国拨4500万元,后补助),主要研究内容包括加强型聚氨酯泡沫板应用研究、专用不锈钢板材应用研究、不锈钢波纹板制造工艺研究、试验验证及实船应用研究。该项目通过对薄膜型围护系统(MarkⅢ型)研究,掌握该型围护系统结构原理,完成围护系统的加强型聚氨酯泡沫、聚氨酯泡沫板、专用不锈钢板材和不锈钢波纹板的研制并获得法国GTT公司和船级社认可,实现实船应用。

  国内首家获GTT认证企业,助力LNG保温材料国产化。目前全球LNG船舶保温板市场90%份额被韩国HankukCarbon和Finetec垄断。公司通过多年自主研发实现突破,可应用于MARK(Ⅲ/Flex)型LNG船用保温绝热板材的增强型聚氨酯泡沫以及用于NO96-L-03+型LNG船液货围护系统的增强型聚氨酯保温绝热板材分别于2016年12月和2018年1月获得法国GTT公司认证,成为国内首家获得认证企业。公司于2018年7月与沪东中华造船签订了三个LNG船液货围护系统的增强型聚氨酯保温绝热板材的销售合同,合计约1.04亿元,成功迈出国产化第一步。本项目成功立项实施,进一步奠定公司在该领域的领导者地位,助力LNG保温材料国产化。

  LNG需求持续增长,增强型聚氨酯板材打开百亿市场空间。LNG是最为清洁的化石能源,由于亚太地区天然气产量仍然较低,"生产西移,消费东移"的转换将成为LNG贸易大幅扩张的强大推动力。

  据测算,全球2018-2020年新增LNG运输船数量约67艘,到2025年前了累计需要196艘LNG船,LNG船液货围护系统由于船东越来越关注降低LNG船货舱蒸发率以减少运输损耗,正由传统的GTT-NO96转向NO96-L-03+、MARK-Ⅲ和MARK-ⅢFlex等新型结构,保温绝热材料也由填充膨胀珍珠岩的绝缘箱过渡到玻璃纤维增强型聚氨酯板材。假设以单船板材价值量5000万人民币测算,2025年新增市场需求近100亿元。此外未来限硫排放限制有望推动LNG动力船需求以及陆地薄膜型LNG岸站储罐建设增多,市场规模将进一步扩大。

  国内电子材料龙头企业,国产化加速推进。2016年公司收购华飞电子,进入半导体封装用球形硅微粉领域,2018年公司完成对江苏先科剩余股权(84.825%)收购从而完全控股半导体前驱体企业韩国UPChemical;同时收购电子特气生产企业科美特90%股权。公司已成为国内规模最大的电子材料企业,下游涵盖半导体OLED、封装等多个应用领域。同时国家大基金持有上市公司5.73%的股份,成为大基金直接参股的第一家材料类上市公司。当前贸易摩擦加剧,中兴通讯(000063)福建晋华等企业接连受到美国制裁,半导体产业国产化诉求强烈。在大基金支持下,未来产业链上下游联动,有助于公司产品快速导入,加速半导体关键材料国产化应用。

  投资建议:维持"买入"评级,维持盈利预测,预计2018-20年归母净利润1.60、3.36、4.36亿元,EPS0.35、0.73、0.94元,PE41X、20X、15X。

  风险提示:原材料价格大幅波动;新材料拓展不达预期;外延收购低于预期
  

  
  新宙邦(300037)业绩预告点评:业绩略超预期,众主业齐头并进
  类别:公司研究机构:国海证券(000750)股份有限公司研究员:谭倩,尹斌日期:2019-01-29
  业绩增长16%略超市场预期,众主业稳步推进:2018年公司各项业务齐发力,取得约3亿元的经营性利润的骄人战绩,实在难能可贵。从分产品来看,
  1)锂离子电池化学品:受益于国内新能源汽车市场的持续增长,电解液销售订单持续增长,推动公司营业收入稳定增长,预期该业务利润约为0.9~1.0亿(其中包含翰康化工约3500~4000万)。根据中国化学(601117)与物理电源行业协会动力电池应用分会统计数据显示,2018年全年我国动力电池装机量为56.89GWh,同比增长56.88%。其中12月装机量,高达13.36GWh,环比增长49.92%。未来伴随下游动力电池的旺盛需求,我们判断,公司电解液业务迎来量价齐升的底部反转的时点,未来三年该业务有望实现30%~40%的盈利复合增速。

  2)电容器化学品:该业务是公司的现金牛传统业务,得益于外部市场形势好转和公司新产品的竞争优势,营收规模和利润水平均得到较大提升,预计利润额在6000~7000万,因受环保因素的制约,未来该项业务保持相对稳定。

  3)有机氟化学品:公司于2015年收购海斯福布局氟化工业务,产品毛利率过去三年保持在45%以上,目前公司积极开拓多种氟化工及衍生产品,进一步拓展新的应用市场。因国际市场新客户的顺利开发和国内销售的快速增长,2018年同比实现了大幅增长,预计该业绩2018年利润为1.2~1.3亿。同时,子公司海斯福三期预期2019H1开始生产,子公司海德福规划投资10亿元建设年产1.5万吨高性能氟材料项目,一期预计2020Q4逐步投产,项目全部建成达产后,年均可实现营业收入18亿元,净利润约2.86亿元,未来三年该业务的盈利有望实现约30%年均复合增速。

  4)半导体化学品:通过前期积累,逐步得到了核心客户的高度认可,销售额实现较快增长。同时,公司年产5万吨半导体化学品项目已经进入建设阶段,规划一期于2020Q1投产,该业务未来几年步入高速成长期,由于基数较低,未来三年有望实现翻番增长,成为公司新的增长极。

  逆市布局彰显信心。公司在行业景气度相对低迷情况下逆市布局,打造新型锂盐-新型添加剂-高端功能化电解液全球领先的一体化平台,取得丰硕成果。1)新型锂盐:2016年,子公司博氟科技建设年产200吨的LiFSI项目,现已经投产并取得客户良好反馈;2018年8月在湖南衡阳成立福邦孙公司,投资建设年产2400吨LiFSI项目,一期投资2亿元800吨产能预期2020Q3投产。2)新型添加剂:公司以2014年收购的张家港瀚康化工为新型添加剂的基础平台,在苏州、郴州、衡阳等多个基地布局多种先进添加剂。3)高端电解液:公司于2017年与2018年分别收购苏州地区与美国地区的巴斯夫电解液业务,不断加快国际化步伐。4)子公司福建海德福部分氟化工产品可以应用于半导体锂电池产业,并切入燃料电池材料产业,形成多业务之间协同。5)公司在惠州、荆门、苏州、南通、三明、波兰等布局基地,与国内外核心客户配套,彰显公司信心十足。

  定增构筑护城河,夯实龙头地位:公司12月19日发布非公开发行A股股票预案,拟募集资金总额不超过10亿元,用于海德福高性能氟材料项目(一期)、惠州宙邦三期、福邦新型锂盐项目(一期)、波兰锂电池电解液、NMP和导电浆生产线项目(一期)、荆门锂电池材料及半导体化学品项目(一期)项目。公司此次拟非公开发行募资10亿元,加码5大项目的投资,主要集中在锂电池电解液的产能扩张,全球化布局,定增加码将利于巩固公司龙头地位。

  维持公司"买入"评级:基于审慎性原则,在增发没有最终完成前暂不考虑其对公司业绩及股本影响,预计2018/2019/2020年公司归母净利润分别为3.23/4.21/5.59亿元,eps为0.85/1.11/1.47元,对应PE分别为30/23/17倍(对应2019/01/25收盘价)。基于在电容器化学品氟化工等领域具有坚实的业绩基础,且半导体化学品快速增长,结合当前电解液业务触底反转的良好局面,且股价处于历史估值区间底部,给予公司目标价33.3元,对应2019年30*PE,维持"买入"评级。

  风险提示:新能源车政策波动风险;客户拓展低于预期;产品价格低于预期;大盘系统性风险;产能投放进度低于预期。增发进度不及预期。

  

  
  天通股份(600330):材料与设备双线协同发展,全年业绩预计实现高增长
  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:李哲,王书伟日期:2019-01-29
  材料与设备双驱动,2018年业绩预计实现高增长:公司发布业绩预告,预计2018年实现扣非归母净利润2.35-2.59亿元,同比增长98%-118%。公司业绩增长动力来源于电子材料与智能设备的"双轮"驱动,两项业务互为支撑、协同发展,报告期内保持高速增长。

  磁性材料持续开发新市场,业务稳步发展:以汽车电子云计算服务器、5G通讯和无线充电为代表的新兴市场持续升温,对高端磁性材料的需求迅速增加。公司在这些新市场的销售实现快速增长,在高频材料、宽温材料、高居里温度材料等领域取得重大突破。公司不断调整和优化磁性材料业务的产品结构和客户结构,盈利能力持续改善。

  技术实力构建竞争优势,蓝宝石业务同比增长较快:公司拥有独特的长晶技术优势和设备整线自制能力,是全球唯一能够实现C向蓝宝石长晶量产的公司,市场竞争优势充分显现。报告期内该业务盈利能力大幅提升,业绩同比增长较快。公司针对未来Micro-LED的应用需求,积极开展相关衬底产品和相应工艺的开发。据MarketWatch报告,预计全球Micro-LED显示器市场将从2017年的0.91亿美元增长到2023年的27.83亿美元,预测期内年均复合增长率为82.7%,市场空间广阔。此外公司继续拓展蓝宝石在智能手机、传统手表和智能手表、工业大尺寸视窗盖板、红外探测器和传感器等市场的多元化应用,进一步巩固公司在蓝宝石行业中的领先地位。

  智能装备业务加大研发投入,订单大幅增长:公司智能装备业务从蓝宝石、压电、光伏半导体行业延伸,半导体8英寸CMP专用设备样机开发基本完成,已进入订单洽谈阶段,半导体硅单晶生长炉和硅片研磨机以及晶圆减薄设备市场订单的获得与量产成为新的业绩增长点。随着关键技术和工艺的突破,未来公司有望持续受益半导体设备的国产化进程。

  投资评级:公司材料与设备业务协同发展,战略方向清晰,材料业务不断开发新的市场应用,智能装备向半导体行业延伸,业绩持续增长。预计公司2018-2020年净利润2.98亿元、4.62亿元和5.91亿元,对应EPS分别为0.30元、0.46元和0.59元。维持买入-A评级,6个月目标价8.10元,相当于2018年27倍动态市盈率。

  风险提示:新业务推进不达预期、市场竞争加剧。

    



  中国汽研(601965):2018年业绩符合预期,成长空间仍被低估
  类别:公司研究机构:西南证券(600369)股份有限公司研究员:刘洋日期:2019-01-29
  事件:公司公布2018年业绩快报,2018年实现营业收入27.5亿元,归母净利润4亿元,扣非后归母净利润3.8亿元,同比分别增长14.6%、7.1%、26%。

  四季度收入微降,受专用车板块弹性影响。按公司业绩预告情况测算,2018年单4季度实现营业收入7.4亿元,同比微降0.7%。由于专用车板块主要系重卡经销及改造,占总收入比重超过50%,受制于运力需求的疲软和环保治理及冻土停工对商用车的影响,2018年下半年合计实现销量约47.6万台,同比下降10.7%。而公司在该板块通过布局环卫车、清扫车等专用产品,一定程度的平滑了下行压力,整体表现优于行业。此外随着其他主营业务板块的持续增长,专用车板块对公司整体利润和收入的贡献和弹性将愈发有限。

  毛利率、费用率保持稳定。根据预告情况,公司2018年综合费用率大约在9.7%,较17年微升0.5个百分点,研发费用有所增长,利息收入略有减少。毛利率大约在25.7%,较17年提升0.7个百分点。资产负债率21.7%,较2017年提高4.5个百分点,在重卡行业景气度延续性超出市场预期,新能源市场快速扩张,国六排放标准超强政策周期等多重因素叠加下,公司抓住市场机遇,加强市场营销体系建设,扩充产能,为新一轮业务放量做好准备。

  公司政策周期叠加内生增长周期,技术服务与产业化板块均有望保持进一步增长。公司目前在建工程7.5个亿,风洞建设项目和迄今为止全国规模最大的智能网联汽车试验项目有望分别在2019、2020年建成投产,将在传统机动车强制性检测服务以外,形成新的业务增长点。此外公司采购、存货情况均大幅增长,显示出公司订单情况饱满。我们预计公司未来或有望迎来利润的加速释放阶段。

  盈利预测与投资建议。预计2018-2020年归母净利润4亿元、4.8亿元、5.8亿元,对应EPS分别为0.42元、0.49元、0.61元,对应估值19倍、16倍、13倍。鉴于公司未来有望进入国标排放升级和开发服务型检测业务齐加速的"政策+成长"双周期,上调至"买入"评级,给予目标价10元,对应2019年估值20倍。

  风险提示:技术服务业务拓展或低于预期,专用车板块需求或持续低迷。

  
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即/注册

本版积分规则



手机版|今日股市行情|联系我们|决策主力股票论坛 ( 鄂ICP备15023833号-1)点击这里给我发消息 鄂公网安备 42062502000040号

GMT+8, 2019-2-20 00:33

Powered by 今日股市

© 2001-2017 http://jue-ce.com/

快速回复 返回顶部 返回列表