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今日最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2019-1-29 06:05:10 | 显示全部楼层 |阅读模式
  航天电器(002025)(002025)动态点评:产品需求向好,智能制造加速增长
  智能制造加速推进, 成效有望逐渐显现。 针对公司连接器产品多品种、小批量的特点以及人工装配效率偏低的问题,公司加大对智能制造的投入,在推进示范项目建设的同时, 加快对产线的智能化改造。自动化升级后,公司麻花针产线人员减少 53%,产量提升 240%,智能制造应用效果明显。 此外,公司成功获得国际市场用户的智能制造订单,彰显公司在智能制造领域的快速发展。 随着后续智能制造应用的推广,公司整体产能和良率有望同时实现大幅提升,实现收入和盈利的加速增长。

  核心电子元器件, 需求增长确定性高。 连接器属于核心基础元器件,在各型号装备上广泛应用。当前我国处于国防建设的加速投入阶段,装备建设呈现较高的景气度, 2018 年下水神盾舰达到创历史新高的6 艘,航天发射次数也达到世界第一的 37 次。 公司产品 70%应用于国防领域,充分受益国产建设的高景气。

  民品具备较大发展潜力,平台定位受益资产注入。 民品领域,公司产品广泛应用于光通信和新能源汽车等具备较大发展潜力的领域,业务发展具备较大弹性。 此外,公司作为航天科工十院上市平台,在国企混改持续深化的背景下, 有望获得优质资产注入。

  盈利预测和投资评级:维持增持评级。 国防建设、通信、新能源汽车等下游领域加速发展,产品需求持续增长;公司加快智能制造推进,产能和良率有望进一步提升。 预计 2018-2020 年归母净利润分别为3.86 亿元、 4.59 亿元及 5.61 亿元,对应 EPS 分别为 0.90 元、 1.07元及 1.31 元,对应当前股价 PE 分别为 27 倍、 23 倍以及 19 倍,维持增持评级。

  风险提示: 1)公司订单和盈利不及预期; 2)自动化生产效果不及预期; 3)市场拓展不及预期; 4)资产注入的不确定性; 5)系统性风险。(国海证券(000750) 谭倩)



  招商公路(001965)深度研究报告:参控股路产规模领先,且强于外延,国内公路投资运营龙头
  业务结构:投资运营业务为核心,四大板块联动构建公路全产业链。2017年公司经营公路、交通科技及光伏业务收入占比分别为59.4%、33.9%及6.6%。2018年公司战略再升级:投资运营(含经营公路与光伏)、交通科技、智慧交通及招商生态四大业务板块,构建高速公路投资运营全产业链服务。毛利贡献看:2018H1,投资运营业务实现毛利12.62亿元,占比96%,为核心业务。

  1)经营公路主业:深耕公路投资,专注公路运营。参控股路产规模行业领先, 截至2018年上半年,公司投资经营的公路总里程达8675公里,在经营性高速公路行业中稳居第一,权益里程为2082公里;截止18年7月,公司主控高速公路里程超过900公里。2)光伏为辅:招商公路在江苏内蒙古新疆宁夏等地投资运营293.8兆瓦并网型光伏电站,盈利能力稳定,18H1,各光伏电站实现发电收入1.85亿元,利润总额1.06亿元,分别同比增长5.4%和14.0%。

  财务特征:收入端,内生稳定,外延提速;利润端,参股上市公司获取良好投资收益。1)收入:原有路产稳定增长,外延推动收入提速。14年-18H1,公司高速公路投资运营业务收入复合增速11.8%。18H1收入19.9亿元,增速5.8%,不考虑17-18年收购的鄂东大桥、沪渝及渝黔高速,则原路产收入占比84%,增速5.4%,新收三路收入占比8.5%,增速8.5%。由此可见新收路产推动收入提速。2)利润:参股上市公司获取良好投资收益。2018年前三季度实现投资收益24.9亿元,占公司利润总额比例为66.4%。14-17年投资收益复合增速8.4%,主要来自参股高速上市公司带来的收益,2017年前三大贡献分别为山东高速(600350)宁沪高速(600377)皖通高速(600012),合计占39%。

  拟发行50亿可转债用于支付并购项目及PPP项目资金,提升核心主业竞争力。公司可转债发行已获证监会核准,募投项目主要包括前期收购的鄂东大桥、沪渝项目、渝黔项目、亳阜项目以及在建的重庆曾家岩大桥PPP项目,发行成功后有助于提升公司在高速公路投资运营主业的影响力,提升路网完整度,而PPP项目亦有利于公司在项目建设期提前锁定优质控股项目。

  投资建议:1)行业比较看,公司规模前列:截止1月23日,公司市值位列高速板块第一名,18年前三季度收入位列上市公司第三名,利润位居行业第二,仅次于宁沪高速(600377);估值中等:公司PB1.1倍,位于行业平均水平,PE14倍,略高于行业平均12倍的水平。2)防御属性看:公司的投资收益可占利润的60%以上,参股上市公司多达12家,因此投资招商公路某种程度相当于对公路板块进行了一揽子配置,具备传统公路的防御属性。3)有一定成长潜力:不同于传统企业的是,公司具备强外延能力,其投资能力是一般公路企业所难媲美,也因其扩张能力打破传统公路公司看股息的防御属性,有一定的成长潜力。4)公司发布18年业绩快报,实现营业收入68.03亿元,同比增长27.4%,实现归母净利润38.89亿元,同比增长15.48%。我们预计公司2019-20年实现归属净利43及48亿元,对应PE为12/11倍,首次覆盖给予"推荐"评级。

  风险提示:宏观经济下滑、车流量下降、公路行业降费。(华创证券 吴一凡,刘阳)



  东方电气(600875)(600875)如期复苏,核电新设备取证验证实力
  公司公告2018年业绩预告,预计净利润同比增长65%-95%,超出此前预期。

  投资要点
  主业复苏与资产收购共同推动业绩增长
  2018年度,公司围绕战略目标,以创新为驱动,狠抓管理,主营业务盈利能力增强。前三季度,公司产品综合毛利率水平同比提升1.29个百分点,致毛利较去年同期提高约2.8亿元,考虑四季度主业改善依然持续,我们预计全年毛利率水平提升带来的业绩增量有望超过3.5亿元。此外,公司于2018年完成资产收购,外币性资产增加,受汇率波动影响,财务费用下降。

  核电新设备取证验证实力
  2019年1月21日,公司取得全国首张核蒸汽供应系统设备制造许可证,结合我们此前研究判断,我们认为该设备或为小型核反应堆系统化集成主设备,相当于传统反应堆压力容器、蒸汽发生器、稳压器、主泵、堆内构件等主要设备的集成。我们认为,公司取得该领域的首张证书,即为公司向核电小堆业务迈进提供基础,另外也从侧面反映了公司在核电设备领域不可撼动的地位。

  截至2018年底,公司核电在手订单约为300亿元,如考虑后续国内核电新项目顺利核准,公司核电业务年均收入有望达到60亿元左右水平,如相关设备订单维持当前盈利水平,利润贡献有望达到5亿元以上,显著拉动公司业绩弹性。

  维持"增持"评级
  我们预计,2018~2020年,公司将实现当前股本下EPS0.38、0.45、0.55元,对应24.1倍、20.1倍、16.6倍P/E。当前P/B仅为1.01倍,于行业内偏低,在手货币资金显著高于当前市值,且基本无有息长期负债。

  风险提示:行业景气度或持续走低,国内外业务发展或低预期。(浙商证券(601878) 郑丹丹)



  桃李面包(603866)(603866)收入业绩均符合预期,18年平稳收官
  事件: 公司发布2018年度业绩快报,预计2018年度实现收入48.33亿元,同比增长18.5%,归母净利润 6.43 亿元,同比增长 25.2%,扣非后归母净利润 6.18 亿元,同比增长 22.19%。其中 2018Q4 公司实现收入 13.09 亿元,同比增长 16.4%,归母净利润 1.80 亿元,同比增长 15.8%,扣非后归母净利润 1.73 亿元,同比增长 12.4%。

  投资评级与估值:公司 2018 年收入业绩表现基本符合预期,我们根据业绩快报略调整2018-20 年收入预测至 48.3、 56.6、 65.7 亿元(前次 48.7、 57.2、 66.6 亿元),分别同比增长 19%、 17%、 16%,调整 2018-20 年 eps 预测至 1.37、 1.59、 1.88 元(前次 1.36、1.61、 1.89 元),分别同比增长 25%、 17%、 18%,最新收盘价对应 2018-19 年 PE 分别为 37、 32x,维持增持评级,作为少数具备稳定成长能力的细分行业龙头,具备长期配置价值。公司未来的核心看点有:1)受益于消费升级,烘焙行业为成长性最好的食品饮料子行业之一;2)公司"中央工厂+批发"的经营模式可异地复制,新产能逐渐投放+成熟市场精耕细作驱动收入稳定增长;3)公司员工持股计划落地,为长期增长释放动力。

  收入利润增速环比略有放缓但绝对景气仍较优:18Q4 公司收入同比增长 16.3%,环比放缓 2.7pct,我们预计收入增速放缓主要受行业竞争加剧以及提价红利消失影响,而宏观经济波动亦会一定程度上影响终端需求增速,尽管公司收入增速环比略放缓但绝对值仍然保持在较快水平。展望 2019 年,我们预计在产能布局进一步完善、终端市场开拓加速的基础上,公司收入端仍可保持 15%以上的较快增长。而从利润端来看,18Q4 净利润增速慢于收入,盈利能力同比略有下降,预计主要与市场投入及运费增加有关,一方面 18H1 公司整体市场投入偏谨慎,Q3 起已转为积极,另一方面,伴随潜在竞争对手加入,行业竞争有加剧的趋势,预计公司也在随之加大投入积极应对市场变化。

  成长路径与竞争优势明确,看好公司长期投资价值:烘焙行业作为生活方式西化的直接受益者,人均消费量与消费产品单价均与成熟国家仍然存在较大差距,伴随经济发展与居民消费水平提升,烘焙行业长期成长空间依然广阔,景气度在食品各子领域中处于较高水平。而桃李凭借自身强大的供应链管理优势,通过可复制性较高的" 中央工厂+批发"经营模式,可以较快达成全国化市场布局,看好公司收入端长期保持稳健增长。盈利能力方面,虽然新市场开拓与潜在竞争对手加入导致市场投入增加,但短期业绩波动不影响对公司长期发展趋势的判断,我们仍然看好桃李作为细分行业龙头的综合竞争优势和长期配置价值。

  股价上涨的催化剂:核心产品增长超预期,区域扩张速度超预期
  核心假设风险:食品安全事件,扩张进度低于预期(吕昌,毕晓静)



  安科生物(300009)(300009)替诺福韦获批,业务结构正在转型升级
  事件: 1 月 25 日,公司全资子公司安科恒益收到国家药品监督管理局核准签发的关于富马酸替诺福韦二吡呋酯片的《药品注册批件》, 视同通过仿制药一致性评价。

  替诺福韦上市后有望与干扰素产品优势互补: 替诺福韦是一种核苷酸类抗病毒药物, 由美国吉利德公司研发,主要用于艾滋病和慢性乙肝的治疗。 我国是乙肝大国,慢性乙肝和丙肝患者数量全球第一。根据卫健委公布的数据, 2015 年我国乙肝病毒携带者数量约为 9000 万人, 治疗药物的市场空间至少千亿元级别, 而目前核苷酸类抗病毒药物的渗透率还很低, 仍有非常大的成长空间。当前市场上治疗乙肝的核苷酸类抗病毒药物主要有拉米夫定( 1999 年上市)、阿德福韦酯 ( 2002 年上市)、恩替卡韦( 2005 年上市)和替诺福韦( 2008 年上市) 。相比于其他几种抗病毒药物, 替诺福韦具有高效、妊娠 B 级、超低耐药等优势,已被各国慢性乙肝防治指南一致推荐为治疗慢性乙肝的一线优选药物。 根据 IMS 的统计数据,基于这些优势,近两年替诺福韦是国内增速最快的抗乙肝病毒药物。除安科恒益以外,国内已有正大天晴、齐鲁制药、 成都倍特等企业的该药品仿制药获批上市。公司进入市场的排名不算靠前,但借助于公司成熟的干扰素销售渠道, 替诺福韦上市以后仍有望抢得一定的市场份额, 与公司传统的干扰素产品发挥协同作用,进一步增厚公司业绩。

  生长激素、法医检测保障业绩增长,精准医疗提供想象空间: 公司传统的干扰素、中药等产品提供业务发展的现金流,生长激素和法医检测是中短期业绩增长的保障,精准医疗是长期发展的方向,业务布局合理。 ( 1)生长激素水针上市在即,助力业绩增长: 国内生长激素市场目前由长春高新(000661)安科生物(300009)和联合赛尔 3 家公司主导,市场份额合计达到 95%以上,市场竞争并不激烈。从产品结构来看,安科生物(300009)目前上市销售的只有粉针剂型,与长春高新(000661)相比剂型相对单一,但公司的生长激素水针已处于上市申报阶段,有望 2019 年获批。此外,公司的长效生长激素也已处于 III 期临床阶段。这两个生长激素产品后续的上市是将丰富公司的生长激素产品线,也使公司具备与长春高新(000661)全面竞争的能力,市场份额有望得到进一步提升,成为推动业绩增长的重要助力。 ( 2)法医检测成长空间大,中德美联品牌影响力强: 法医检测目前在国内司法体系中的应用尚处于推广阶段,远没有达到天花板,市场增量空间还非常大。公司的法医检测业务主要由子公司中德美联负责,近年其产品协助公安机关破获多起陈年大案,品牌知名度迅速提升。同时,公司通过收购湖北三七七股权以及代理美国 Verogen 公司测序仪等方式,成功实现产业链的纵向一体化,进一步增强公司在该细分领域的市场竞争力。 ( 3)长期布局精准医疗:在原有业务提供现金流支持的基础上,公司全面布局精准医疗,涉及细胞治疗、单抗药物、溶瘤病毒、液体活检等行业前沿领域。公司的 HER2 单抗已经处于 III 期临床阶段,行业领先,有望于 2020 年上市;子公司博生吉安科用于血液肿瘤治疗的 CD19-CAR-T 的临床试验申请处于审评阶段,同时也在开展实体瘤 CAR-T 治疗的相关试验。公司目前布局的大部分精准医疗产品线短期内难以贡献业绩,但市场空间巨大,是行业未来的发展方向,也是公司谋求长期发展的必然选择,产品成熟以后有望实现公司业务结构的转型升级。

  投资建议: 我们公司预测 2018 年至 2020 年每股收益分别为 0.35、 0.48 和 0.63元。 基于( 1) 两款生产激素新品有望于 2019 和 2020 年接连上市( 2) 公司法医检测业务的高成长性( 3) 深入布局的精准医疗板块有望成为公司长期发展的基石,我们给予公司增持-B 评级。

  风险提示: 政策风险, 市场竞争加剧,研发风险(华金证券 王冯)



  碧水源(300070)(300070)深度报告:膜技术专家助力新水源革命
  融资预期边际改善,订单充足业绩有望恢复增长。金融去杠杆、PPP监管趋严下,整个行业发展有所放缓。公司对PPP投资也有所把控,清理了部分项目,部分由PPP转为EPC,缩短回款周期。目前来看,流动性风险较小。拟引入川投集团,有助于扩大融资渠道、降低融资成本,保障业务顺利推进,保持后续稳健发展。目前充足的订单储备奠定基础,在融资环境逐步改善下,有望能恢复业绩较快增长。

  公司为膜技术水处理领军企业。公司是国内唯一一家集全系列膜材料研发与膜设备制造、膜工艺应用于一体的企业;是全球膜产能最大的公司之一,也是目前世界上承建大规模MBR工程最多的企业。其膜技术占国内膜法水处理市场份额的70%以上。未来3年膜将进入一个更换周期,预计会为公司带来较好收益。近几年公司已规模化生产DF膜,通过MBR-DF双膜技术可以将污水直接处理达到地表水Ⅱ或Ⅲ类标准的高品质资源化,有望成为又一增长引擎。

  水质提升需求利好公司膜技术推广。近年来,我国已有部分经济较发达地区率先提高地方污水排放标准和生活饮用水标准。公司采用的MBR技术新建和改造升级的污水处理厂排放标准可以达到地表水Ⅳ类,采用的以DF膜为核心的双膜净水工艺已有示范工程。在雄安新区落地首个污水深度资源化项目,有望带动示范效应。未来随着村镇污水处理市场的进一步释放,公司也将从中分得一杯羹。

  投资建议:维持推荐评级。预计2018-2020年EPS分别为0.71元、0.89元、1.11元,对应PE分别为10倍、8倍、7倍。考虑公司拥有具备核心竞争力的膜技术,背靠国资力量有助于打开更广阔的发展空间,融资环境逐步改善下,有望恢复业绩较快增长,维持推荐的投资评级。

  风险提示。订单兑现低于预期、膜技术推广低于预期等。(东莞证券 黄秀瑜)


  航天电器(002025)(002025)动态点评:产品需求向好,智能制造加速增长
  智能制造加速推进, 成效有望逐渐显现。 针对公司连接器产品多品种、小批量的特点以及人工装配效率偏低的问题,公司加大对智能制造的投入,在推进示范项目建设的同时, 加快对产线的智能化改造。自动化升级后,公司麻花针产线人员减少 53%,产量提升 240%,智能制造应用效果明显。 此外,公司成功获得国际市场用户的智能制造订单,彰显公司在智能制造领域的快速发展。 随着后续智能制造应用的推广,公司整体产能和良率有望同时实现大幅提升,实现收入和盈利的加速增长。

  核心电子元器件, 需求增长确定性高。 连接器属于核心基础元器件,在各型号装备上广泛应用。当前我国处于国防建设的加速投入阶段,装备建设呈现较高的景气度, 2018 年下水神盾舰达到创历史新高的6 艘,航天发射次数也达到世界第一的 37 次。 公司产品 70%应用于国防领域,充分受益国产建设的高景气。

  民品具备较大发展潜力,平台定位受益资产注入。 民品领域,公司产品广泛应用于光通信和新能源汽车等具备较大发展潜力的领域,业务发展具备较大弹性。 此外,公司作为航天科工十院上市平台,在国企混改持续深化的背景下, 有望获得优质资产注入。

  盈利预测和投资评级:维持增持评级。 国防建设、通信、新能源汽车等下游领域加速发展,产品需求持续增长;公司加快智能制造推进,产能和良率有望进一步提升。 预计 2018-2020 年归母净利润分别为3.86 亿元、 4.59 亿元及 5.61 亿元,对应 EPS 分别为 0.90 元、 1.07元及 1.31 元,对应当前股价 PE 分别为 27 倍、 23 倍以及 19 倍,维持增持评级。

  风险提示: 1)公司订单和盈利不及预期; 2)自动化生产效果不及预期; 3)市场拓展不及预期; 4)资产注入的不确定性; 5)系统性风险。(国海证券(000750) 谭倩)
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