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上证指数 2755.65 +1.29 +0.05% 香港恒生 28228.131 -118.881 -0.42% 日经225 21319.14 +37.29 +0.18% 韩国综合 2205.63 -5.26 -0.24%
道琼斯 25883.23 -0.02 -0.00% 纳斯达克 7488.06 +15.65 +0.21% 英国富时 7177.40 -42.07 -0.58% 德国DAX 11306.38 +7.18 +0.06%
人民币 6.7587 -0.0080 -0.12% 原油 55.94 +0.6296% 原油 黄金 1340.3 +1.3766% 黄金全球股市行情 2019年02月20日00时45分
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行业才是真掘金池 27股待捞取

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发表于 2019-1-25 15:50:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
  物联网行业:无线连接 感知未来 荐2股
  类别:行业研究 机构:西藏东方财富(300059)证券股份有限公司 研究员:詹静 日期:2019-01-25
  随着互联网红利的逐渐消退,物联网作为互联网的延伸,将网络节点扩展至任何物体与物体之间,计算机技术及通讯技术的成熟为物联网带来了发展机遇,全球多个国家提出来物联网发展战略,将其视为经济发展的主要推动力,物联网受到的重视日益提升。

  我国为了把握未来经济科技发展的主动权,在物联网领域进行积极的布局,在政策上,先后在"十二五"和"十三五"规划中均指出要加快物联网核心技术研发及产业化应用的进度,推动物联网向各行业全面融合渗透。围绕三大运营商,我国物联网建设进入了快车道,据统计三大运营商物联网连接数已经占据全球连接数的一半以上,产业布局涵盖云-管-端整条产业链,可以为各行业提供有针对性的物联网解决方案。

  在物联网发展初期,物联网终端产品作为未来的流量入口,普及速度加快,预计将率先受益,终端产品需求提升将直接拉动传感器和无线通讯模组的需求的快速增长,预计到2023年,传感器整体市场规模将超过1000亿美元,相比2018年市场规模将增长一倍左右,物联网模组规模也将保持20%以上的复合增速,传感器及无线通信模组迎来最好的时代。

  【配置建议】
  建议关注国内传感器优质厂商耐威科技(300456)(300456),通过收购Silex切入MEMS传感器代工行业,根据Yole统计显示,2017年公司营收成功超越TSMC和Sony成为全球第三大MEMS代工厂,为满足旺盛的市场需求,公司目前仍在进行产能的扩展,随着产能的逐步释放,公司未来成长动能十足。

  建议关注国内领先物联网通讯模组厂商日海智能(002313),公司收购了无线通讯模组厂商芯通讯和龙尚科技,获得了全球物联网无线通讯模组15%的市场份额,位居全球第一,可以为客户提供覆盖全系列的通讯模块,将明显受益于物联网需求的提升。

  【风险提示】
  物联网行业发展进度不及预期;
  5G基础设施建设进度不及预期。

  

  零售行业:春季躁动 精选质优个股 荐11股
  类别:行业研究 机构:兴业证券(601377)股份有限公司 研究员:王俊杰 日期:2019-01-25
  上证综指上涨1.65%,零售板块上涨0.48%。截至周五(1月18日)上证综指上涨1.65%至2596.01点,沪深300上涨2.37%至3168.17点,受周五央行全面降准带来流动性释放利好影响,沪深300大涨2.37%。行业板块方面,商贸零售行业上涨0.48%,在申万28个子板块中排名第14;行业较全部A股、沪深300超额收益-0.85%、-1.89%。

  本周中央商场(600280)涨幅居首。个股方面,本周中央商场(600280)以10.32%的涨幅居首,推测主要系交易因素;永辉超市(601933)涨0.12%,已连涨6周。

  1)超市板块:永辉超市(601933)前期别通过引入战投和股权转让的方式减少对永辉投资及云创的持股比例,合理控制创新业务亏损;受让万达股权利好未来展店;董事会架构调整避免同业竞争也为公司带来更多资源,前期限制股价的核心矛盾已经基本反映在股价中,我们认为公司以大供应链和大数据科技部为基础回归云超主业,辉腾2.0系统持续推进,公司业绩和股价将呈现逐步向上的走势,预计19、20年35.43倍、27.17倍PE。红旗连锁(002697)通过门店整合、大数据优化商品结构、永辉赋能打通供应链及生鲜改造,优化毛利率及期间费用率,网新银行增厚业绩,预计19、20年19.33倍、16.31倍PE。家家悦(603708)生鲜优势明显,强化区域密集布局,合伙人机制激发潜力,同店大幅提升叠加供应链优化,市场地位有望持续提升,预计19、20年19.56、16.35倍PE。2)百货板块:天虹股份(002419)定位于中端层级,通过持续展店和轻资产输出模式有效对冲外部环境下滑,预计19、20年12.04倍、9.45倍PE。王府井(600859)优质物业资产价值回归有望带动股价提升,预计19、20年7.32、6.43倍PE。重庆百货(600729)零售主业逐渐回暖,门店结构优化提升坪效叠加马上金融高速增长持续贡献业绩,预计19、20年13.12、10.16倍PE。(以上均为2019年1月18日股价对应估值)
  春季躁动,精选优质个股,建议自下而上把握永辉超市(601933)稳稳的投资收益。

  近期市场表现较好,春季躁动行情活跃。我们在永辉股东大会之后开始将永辉超市(601933)放入首推标的。自推荐以来,永辉股价市场表现稳健,近期我们重点研究了海外优秀零售公司的经营和股价走势复盘。已经发布了沃尔玛和好市多(Costco)的报告。从沃尔玛和好市多的经营历程我们可以发现:优秀零售公司的持续推进过程中,需要持续在零售行业最本质的领域深耕细作,大力投入,不断夯实竞争壁垒;此外,从股价和估值的角度来看,只要是公司的核心竞争力持续保持,而且市场空间很大,经营情况稳健,股价和估值并不会受到新出现的可替代品牌的影响,即便是在亚马逊快速发展的2000年之后的时期,好市多的股价和估值也没有收到多大的影响。目前市场有部分投资者担忧诸如盒马鲜生之类的所谓新零售业态的出现会对永辉超市(601933)的估值体系产生影响,我们认为,只要公司的长期发展空间巨大,核心的竞争力依然在维持,未来的经营和业绩情况不受影响。公司的股价和估值体系将不会受到影响。公司目前仍处于自2016年中期以来现金流迎来向上拐点和净利率向上拐点周期上,股价和公司经营发展同步提升。永辉2019年全年至少可以获得业绩增长的稳稳的投资收益,建议积极参与。此外,我们还建议从以下几个层面自下而上关注个股1)推荐通过较强展店能力推动市场份额提升的家家悦(603708)红旗连锁(002697)天虹股份(002419)王府井(600859)等;建议关注:2)国企改革迈出实质性步伐的老凤祥(600612)重庆百货(600729)、飞亚达、广百股份(002187);3)市净率跌破1倍,且PE也非常低的鄂武商、新世界(600628)首商股份(600723)等。

  风险提示:宏观经济下行超预期、线上零售增长超预期、贸易战影响超预期
  

  钢铁行业:继续处于低配区间 荐3股
  类别:行业研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:陈建文 日期:2019-01-25
  持股数量减少5只,持仓市值大幅下降:基金季报所披露的Q4板块持股数量与Q3统计结果相比减少5只,持仓市值环比大幅下降。具体来看,基金持仓股票数量由Q3的28只减少至Q4的23只,在申万钢铁行业成份股中的占比从87.5%下降至71.9%,减少15.6个百分点;相应持仓市值由三季度60.9亿元下降至四季度14.7亿元,减少46.1亿元,持仓市值金额为2015年来最低水平。

  持仓份额明显回落,继续处于低配区间:Q4基金对钢铁行业的持仓份额为0.20%,相比三季度下降0.45个百分点,持仓份额明显回落;从配置强度来看,Q4基金配置强度仅为0.13,环比下降0.26个百分点。从历史数据来看,除2017年4季度外,钢铁板块2014年一季度以来一直处于低配区间。2018年Q1、Q2基金持仓份额连续下降,Q3由降转升,但Q4又大幅回落。无论是持仓份额还是配置强度,2018年Q4都位于2014年一季度以来最低水平,基金持仓继续处于低配区间。

  持仓集中度上升,抱团取向加强:Q4基金持仓前5只个股市值占板块全部市值70.33%,环比提高15.5个百分点;持仓前10只个股市值占板块全部市值91.99%,环比提高10.13个百分点。这意味着市场对钢铁行业的风险偏好明显恶化,基金抱团取向加强,这也与四季度SW钢铁指数大幅跑输沪深300指数相一致。考虑到市场风险偏好短期难以提升,行业业绩大幅提高可能性较小,因此我们预计近1-2个季度持仓集中度仍将处于高位。

  投资建议:以Q4 基金持仓情况来看,基金持仓三季度持仓增加后四季度再次下降。随着四季度环保限产政策低于预期、钢价震荡下行的情况下,基金四季度做出了明显的减持,抱团取向进一步加强。目前钢铁板块超低估值已经反映了盈利环比下降30%-50%的预期,未来估值难以进一步下降;同时2019年冬储库存处于低位,在基建政策托底和地产短期开工面积和施工面积维持高位的情况下,一季度钢材价格仍将保持平稳难以大幅下滑,节后或有较明显反弹可能。建议结合年报披露情况,关注业绩存在反转可能的个股和高股息的个股,推荐宝钢股份(600019)三钢闽光(002110)大冶特钢(000708)

  风险提示:1、供给侧改革政策推进不及预期。如果供改推进不及预期,可能导致行业兼并政策推动力量减弱,难以达到预期目标;2、经济大幅下行及贸易 摩擦加剧的风险。如果经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化;而贸易 摩擦加剧可能导致我国外贸形势进一步恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块亦将受到严重波及;3、利率持续上行。若市场利率持续上行,企业融资成本上升,盈利下降,导致资本市场下挫,也会影响大宗商品需求,对钢铁板块产生不利影响;4、基金持仓分析时效性滞后。基金持股明细的披露滞后于实际的基金加仓和减仓,基金重仓持股信息与全部持股仍有差异,事后分析时效性有所欠缺。

  

  计算机行业:科创板推进带来情绪修复 荐4股
  类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:郭新宇 日期:2019-01-25
  【民生计算机】科创板推进带来情绪修复,相关公司有望迎来利好
  近期受降准、扶持民营企业发展等利好因素影响,市场情绪逐步缓解,计算机板块回暖有望延续。叠加科创板建设积极推进,参股知名科创企业或在细分领域具有明显卡位优势的公司有望迎来利好。

  1. 政策高度重视,科创板有望加速落地
  国家层面积极推动:1月23日,中央全面深化改革委员会第六次会议在北京召开,会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。结合先前上交所多次表示积极表态,科创板建设有望加速推进;同时,地方政府积极配合,对当地企业进行筛选并推出相应的培育和鼓励计划。

  2. 科创板具有补短板、尝试注册制等重要意义
  第一,科创板预计将在盈利、同股不同权等具体制度设计上更具包容性,为科创型企业在成长期提供重要的资金支持。第二,注册制的尝试有助于促进定价机制的进一步合理化,是对于现有市场制度的重要补充和完善,可能将为市场带来更多活力。

  3. 科创板可能带来行业估值的分化
  科创板可能对板块估值带来两方面影响:一方面,分流资金或给板块带来一定负面情绪;另一方面,由于在人工智能等领域具有独特技术壁垒的公司仍具有稀缺性,在细分领域具备重要卡位优势的公司,其估值可能存在进一步提升的可能。

  4. 长期内仍应重视业绩,理性对待个股估值的波动
  长期来看,业绩仍是决定板块行情的重要因素。根据三季报,行业归母净利润整体增速11.04%,高于2017年同期的-11.2%,但仍略低于13-16年水平;目前中信计算机行业197家公司中已有78家公司发布2018年业绩预告(截止到2019年1月23日),其中业绩增速为负的公司有25家,占比32.1%,而目前A股市场这一比例为30.04%,行业整体盈利情况仍有待观察。

  5. 建议关注:长期来看两类公司有望迎来利好:一是已经入股知名科创企业或建立合作关系的公司,未来技术上的协同效应有望进一步提升,二是细分领域具有技术壁垒或卡位优势的公司,或将受益于科创板的推出而获得一定估值溢价。

  建议关注:科大讯飞(002230)中科曙光(603019)佳都科技(600728),恒生电子(600570)

  6. 风险提示
  人工智能应用落地相对缓慢,相关技术进展不及预期。

  

  农林牧渔行业:疫情背景下猪鸡的相关性更明显 荐5股
  类别:行业研究 机构:广发证券(000776)股份有限公司 研究员:王乾,钱浩 日期:2019-01-25
  行业处于景气持续阶段,商品代鸡苗价格再次走强 步入2019年,白羽鸡产业链各环节继续处于高景气阶段:据禽业协会数据,1月上旬父母代鸡苗价格达到近63元/套,延续震荡上行态势;停孵期后为商品代鸡苗的相对淡季,但当前"淡季不淡"现象明显,据博亚和 讯,目前商品代鸡苗价格已突破5元/羽;商品代毛鸡方面,目前约4元斤。

  19年祖代引种量或继续增加,建议关注中美贸易谈判进展 据协会数据,18年国内累计祖代引种及自繁量约74.5万套,同比增长8.5%,但仍低于全国均衡引种量80万套的水平线;其中自繁量约20.1万套主要引种国家为新西兰和波兰,预计2019年国内祖代鸡引种来源仍为新西兰、波兰以及国内自繁,引种量或将略有增加,美国复关可能性仍取决于贸易谈判的进展。 猪鸡价格具有同步性,疫情背景下相关性更明显 由于肉类需求具有可替代性,猪价与鸡价具有一定的同步性,特别地,在生猪疫情(2006-07年、2010-11年)背景下,此相关性更为明显。我们以2006-07年为例,06年生猪行业爆发严重的蓝耳疫情,07年生猪消费量下滑、猪价快速上涨;对应地,2007年禽肉消费量快速增加(同比增速达到10.1%,为2005-10年期间最高同比增速),并且禽价大涨,白条鸡价格最高涨幅超过50%。

  投资建议 非洲猪瘟影响持续背景下,生猪产能去化加速,周期反转提前为大概率事件。考虑禽肉的经济性与替代性,并参考历史经验,禽类产品价格有望明显受益,建议关注白羽鸡行业中的圣农发展(002299)益生股份(002458)民和股份(002234)仙坛股份(002746)以及肉鸭龙头华英农业(002321)

  风险提示 鸡价波动风险、疫病风险、食品安全
  

  轻工制造行业:浅析近期家具反弹行情及后续展望 荐2股
  类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:陈柏儒 日期:2019-01-25
  一、事件概述
  2019年元旦以来家具板块表现持续回暖,节后三周沪深300相对年初分别上涨0.6%、1.1%、4.9%,同期家具板块分别上涨1.7%、1.3%、6.5%,均跑赢大盘。其中欧派家居(603833)顾家家居(603816)金牌厨柜(603180)尚品宅配(300616)涨幅靠前,分别上涨14%、13%、12%、11%。

  二、分析与判断
  估值逐步调整到位,刺激消费政策+地产竣工数据边际改善催化本轮反弹行情 (1)随着对地产因素担忧的逐步加深,18年全年家具板块指数下跌47.4%,板块估值(TTM)由37X降至20X,在此过程中地产的悲观预期逐步反映到估值中,我们认为近期家具板块的估值已逐步调整到位。(2)1月9日,发改委表示今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,由此带动大消费板块上涨,当日家具板块上涨1.2%;受降准、QFII额度提升、北上资金买入等因素催化,1月18日家具板块再度上涨2.7%。(3)2018年全年住宅竣工面积同比下降8.1%,单12月同比增长6.1%,单月增速环比提升19.7pct。其中单月增速首次由负转正,竣工数据明显改善,带动今日家具板块上涨0.9%。 短期看,19年家具企业仍然面临经营压力,行业整合或将加速 尽管竣工数据有所改善,但从具备领先指标特征的销售数据看,2018年全年住宅销售面积同比增长2.2%,增速为近四年低点,19年家具企业仍然面临经营压力。在此过程中,行业或将加速整合,如顾家家居(603816)拟控股收购喜临门(603008),若交易达成将有效提升软体家具行业集中度。优秀的一线企业有望脱颖而出,剩者为王。

  中长期看,一线家具企业仍然具备广阔成长空间 一方面,2018年住宅新开工面积为15.3亿平米,同比增长19.7%,增速达到近七年高点;同期住宅待售面积为2.5亿平米,同比下降16.8%。新开工面积持续增长、库存持续去化,预计未来地产对家具企业业绩仍有支撑。另一方面,对比海外成熟市场,我国定制家具、软体家具行业集中度相对较低,头部家具企业有望通过品类延伸以及开拓精装、整装渠道等方式进一步提升集中度,一线家具企业仍然具备广阔成长空间。

  三、投资建议 随着估值逐步调整到位,一线家具企业的长期投资价值逐步凸显,推荐欧派家居(603833)(品类最全、经销门店最多,整装大家居有望发力)、顾家家居(603816)(成本端受益TDI价格下降、收购喜临门(603008)改善软体行业竞争格局)。

  四、风险提示:原材料价格上涨;房地产销售增速下行
    



  物联网行业:无线连接 感知未来 荐2股
  类别:行业研究 机构:西藏东方财富(300059)证券股份有限公司 研究员:詹静 日期:2019-01-25
  随着互联网红利的逐渐消退,物联网作为互联网的延伸,将网络节点扩展至任何物体与物体之间,计算机技术及通讯技术的成熟为物联网带来了发展机遇,全球多个国家提出来物联网发展战略,将其视为经济发展的主要推动力,物联网受到的重视日益提升。

  我国为了把握未来经济科技发展的主动权,在物联网领域进行积极的布局,在政策上,先后在"十二五"和"十三五"规划中均指出要加快物联网核心技术研发及产业化应用的进度,推动物联网向各行业全面融合渗透。围绕三大运营商,我国物联网建设进入了快车道,据统计三大运营商物联网连接数已经占据全球连接数的一半以上,产业布局涵盖云-管-端整条产业链,可以为各行业提供有针对性的物联网解决方案。

  在物联网发展初期,物联网终端产品作为未来的流量入口,普及速度加快,预计将率先受益,终端产品需求提升将直接拉动传感器和无线通讯模组的需求的快速增长,预计到2023年,传感器整体市场规模将超过1000亿美元,相比2018年市场规模将增长一倍左右,物联网模组规模也将保持20%以上的复合增速,传感器及无线通信模组迎来最好的时代。

  【配置建议】
  建议关注国内传感器优质厂商耐威科技(300456)(300456),通过收购Silex切入MEMS传感器代工行业,根据Yole统计显示,2017年公司营收成功超越TSMC和Sony成为全球第三大MEMS代工厂,为满足旺盛的市场需求,公司目前仍在进行产能的扩展,随着产能的逐步释放,公司未来成长动能十足。

  建议关注国内领先物联网通讯模组厂商日海智能(002313),公司收购了无线通讯模组厂商芯通讯和龙尚科技,获得了全球物联网无线通讯模组15%的市场份额,位居全球第一,可以为客户提供覆盖全系列的通讯模块,将明显受益于物联网需求的提升。

  【风险提示】
  物联网行业发展进度不及预期;
  5G基础设施建设进度不及预期。

  
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