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道琼斯 25462.70 +75.52 +0.30% 纳斯达克 7292.46 +91.59 +1.27% 英国富时 7059.58 +6.50 +0.09% 德国DAX 11429.35 +103.91 +0.92%
人民币 6.9560 -0.0075 -0.11% 原油 57.28 -4.4218% NYMEX原油 黄金 1204.1 +0.0499% COMEX黄金全球股市行情 2018年11月14日00时32分
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五大券商周四看好6板块28股

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
  建材行业:水泥板块贡献巨大 荐4股
  类别:行业研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:田世欣 日期:2018-11-07
  行业业绩依然较好,水泥带动作用强大。受房企赶开工以及基建补短板,水泥需求旺盛,依然是最优投资品种。下游建筑开工施工背离将对上游需求形成分化,建议从区域景气度与区域需求弹性精选水泥龙头与部分行业龙头。

  支撑评级的要点水泥行业一枝独秀,对行业带动作用巨大:2018年三季度,建材板块主要上市公司共计营收1705.83亿元,同比增长36.12%;净利润183.19亿元,同增83.95%。建材板块业绩分化明显,水泥对板块业绩起到了带动作用,水泥行业一枝独秀,玻璃、玻纤、管材、其他消费建材业绩增速均有下滑。耐火材料受益行业集中度提升一级下游持续景气,业绩增速同样亮眼,但营业收入规模较小,板块上市公司相对较少。

  下游开工竣工增速背离,建材行业需求将有所分化:9月份全国范围建筑新开工面积为14104.01万平方米,当月同比为20.29%;竣工面积为4902.06万平方米,当月同比为-9.18%。开工面积与竣工面积有较大的背离。我们认为,形成开工面积与竣工面积增速背离的主要原因是当前地产开发商资金趋紧,部分开发商急于预售回款,因此存在抢开工拖竣工的行为,导致当前开工与竣工增速有较大背离。开工竣工增速背离导致上游建材需求将出现分化,水泥需求贯穿地下结构施工以及主体结构施工,受开工面积影响较大;玻璃、管材、消费建材等与幕墙工程、装饰装修等相关性较强,受竣工面积影响较大。开工竣工的背离将对水泥需求构成利好,基建补短板预计四季度落地则将进一步提升水泥需求;而玻璃、管材、消费类建材需求将有所下降。

  n 细分板块格局各异,水泥依然是首选品种:当前水泥供给侧限产严格,需求端受房企赶开工以及基建补短板影响价格坚挺,供需紧俏,未来景气度将持续。玻璃随着产能逐步复产,竣工需求减弱,价格支撑因素不再,行业景气度有所下降。玻纤行业需求将保持平稳较高速增长,具有长期投资价值,预计未来2-3年行业将有产能投放小高峰,利好头部企业。耐火材料受上游材料涨价当前处于行业格局重塑期,短期内有业绩释放预期。其他消费类建材由于当前竣工需求进一步走弱,预期业绩增速将逐步放缓。

  评级面临的主要风险原材料价格波动、政策不确定性、需求不及预期、产能超预期投放。

  重点推荐建议从区域景气度与需求弹性结合细分行业龙头精选个股:考虑当前水泥冬季限产严格执行, 行业需求有基建补短板加持, ConstructionMaterials_181106(CN).doc 建议从水泥需求旺盛区域以及未来基建补短板需求弹性较大的选择水泥龙头,推荐海螺水泥(600585)华新水泥(600801)万年青(000789)塔牌集团(002233)海螺水泥(600585)规模优势大,华新水泥(600801)区域需求弹性大,逻辑更强。

  其他行业推荐各细分行业龙头建议关注:东方雨虹(002271)(防水)、中国巨石(600176)(玻纤)。

  计算机行业:人工智能再升温 荐5股
  类别:行业研究 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:徐鹏 日期:2018-11-07
  中央顶层设计,稳定市场情绪。中共中央政治局10月31日,就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。习 总书记强调,人工智能是新一轮科技革 命和产业变革的重要驱动力量,加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革 命和产业变革机遇的战略问题。11月1日,习 总书记主持召开民营企业座谈会,提出减轻企业税费负担、解决融资难融资贵问题、营造公平竞争环境等6个方面的政策举措。这些举措明显增加了计算机行业的信心,稳定了市场整体情绪。

  毛利率略有下降,利润增速放缓。2018年前三季度,计算机行业毛利率中位数为37.72%,相比去年同期的39.25%,下降了1.53pct;前三季度营收达到4240.44亿元,同比增长25.77%;前三季度归母净利润达到226.15亿元。前三季度归母净利润增速中位数为11.23%,相比去年同期的14.61%,下降3.38pct。计算机行业上市公司经过2015年以及2016年大规模并购重组后,2016、2017年诸多并购重组公司业绩并表,使得这两年行业整体利润增速较快;而从2017年开始的并购重组审核趋严,使得2017年计算机行业上市公司并购重组数目下降,从而计算机行业2018年前三季度利润增速相对于去年同期有所放缓。据统计2017年证监会审核并购重组项目较2016年有较大程度下降,全年审核176单,较2016年减少102单,通过161家次,涉及交易金额5386亿元,较2016年减少3518亿元。

  计算机行业业绩两级分化,人工智能等板块表现良好。申万计算机行业2018年前三季度归母净利润增速超过100%的公司达到30家,去年同期为25家,增加5家。2018年增速为负的公司为74家,相比去年同期的67家,增加7家。计算机行业公司增速两级分化加大。从细分概念板块看,归母净利润增速较快的主要有人工智能、智慧医疗、互联 网金融、区块链等板块。其中,人工智能板块增速达到13.49%,智慧医疗板块增速达到30.34%、 互联网 金融板块增速达到75.51%、区块链板块增速达到20.88%。

  投资建议:对于行业投资机会,关注第三季度报告业绩表现良好的公司。在云计算领域,建议关注在国内IaaS建设加速的过程中,提供服务器设备的厂商浪潮信息(000977)。关注国内公有云SaaS排名第一的用友网络(600588)。在网络安全领域,关注在网络安全行业技术积累深厚,产品定位领先,并不断拓展数据安全、态势感知等领域的启明星辰(002439)。另外关注业绩良好,估值较低的细分领域龙头深信服、合众思壮(002383)中科曙光(603019)天源迪科(300047)雄帝科技(300546)等公司。

  风险提示:中美贸易战升级;政策风险;行业发展不及预期。

  家用电器行业:白电销售走弱不改龙头集聚趋势 荐3股
  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:钱建 日期:2018-11-07
  投资机会推荐:
  9月产业在线白电数据发布。9月空冰洗数据继续延续8月的分歧。9月空调产量907万台,同比减少10.7%,销量901万台,同比减少8.2%;冰箱9月产量619万台,同比增加1.7%,销售622万台,同比增长1.5%;洗衣机产量623万台,同比增长4.0%,销量619万台,同比增长2.1%。分内外销情况来看,冰洗出口环比增速均续提升,其中洗衣机出口186万台,同比增长18.6%,环比增长7.0pct;冰箱出口263万台,同比增长13.0%,环比增长8.0%。在出口高速增长的同时,内销却出现下滑趋势。空调9月内销618万台,同比降低14.7%;洗衣机内销433万台,同比降低3.6%;冰箱内销359万台,同比降低5.6%。我们认为,虽然行业整体增速仅有个位数,但白电龙头或将继续保持增长,从前三季度洗衣机数据来看韩系整体下滑,LG和三星合计份额下滑近2%,日系和美系合计份额下滑超过1%,海尔、美的、博世、TCL、海信、金羚等品牌份额提升。我们认为虽然目前家电龙头出现增速放缓趋势,但由于行业已有格局较难打破,随着消费回暖,空冰洗龙头或将再次获得高速增长。我们建议继续长期关注家电龙头美的集团(000333)(000333)、奥佳华(002614)(002614)以及苏泊尔(002032)(002032)。

  行业重要新闻回顾:
  打破冰箱创新发展的“思维壁垒”上下游联动促行业发展;消费分级时代技术先行洗衣机转型升级进行时;舒适洗浴标准先行热水器技术进化助力体验升级等。

  行情跟踪:
  中信家电指数在十一月第一周跳空后强势反弹,涨幅3.27%至9464.82,本月振幅达到11.74%。分行业来看,白电涨幅2.86%,黑电涨幅3.66%,小家电涨幅7.02%。

  风险提示
  新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。

  机械设备行业:油服板块调整提供投资机会 荐9股
  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:黎韬扬 日期:2018-11-07
  维持对油价高位盘整的判断,油服作为后周期行业,将持续处于景气向上过程。市场对近日油价调整有所担心,持续跟踪以来,我们对油价持续高位盘整的逻辑基础没有变化。供给端,美国依旧面临管道运输能力不足、电网能力不足等基础设施限制的问题,跟踪的美国活跃钻机数依旧没有出现趋势性上升走势;同时7月以来伊朗出口持续快速下行;需求端,美国经济依旧强劲,原油需求旺盛。另外,油服作为后周期行业,并不受短期油价调整影响,维持对油服行业3年以上景气向上的判断,相关公司股价调整将提供良好的投资机会。

  我们越发坚信油服行业景气周期将远超市场所预期的2-3年时间跨度。1)“十四五”天然气消费占比将进一步提高。2020年天然气消费占比达到10%左右,据此推算2020年消费量将达3800亿方,即使2020年国产气产量达到2000亿方,对外依存度进一步提高,需持续加大对上游天然气勘探开发。2)目前国内存量的1700台中小型压裂车大多采购于2005年和2008年前后,2018年后将开始进入更新周期,使行业景气度更为绵长可持续 核心推荐组合:杰瑞股份(002353)海油工程(600583)先导智能(300450)三一重工(600031)柳工(000528)恒立液压(601100)精测电子(300567)弘亚数控(002833)杰克股份(603337)

  本周重要新闻
  1、徐工再现“超级大单”,缔造LNG装载机“绿色军团”。

  点评:徐工LNG装载机承担着行业的减排重任,也是徐工“高端化”的重要产品之一。绿色环保将成为工程机械产业技术开发的新趋势。

  2、大众与LG组成联合工作组,以确保电池供应稳定。点评:LG在生产电动汽车用电池方面的经验相对较少,与大众合作将产生协同效应,提升新能源车用电池的质量。

  3、OPEC下调明年全球石油需求增幅预估。点评:今明两年石油消费前景下滑,贸易争端是石油需求增幅下调的主要原因。

  4、2018前三季度机器人(300024)市场规模稳步扩张。点评:机器人(300024)行业作为新兴行业,更易于接受新的产销方式,未来发展前景广阔。

  5、紫光南京集成电路基地项目(一期)开工。点评:京项目的开工建设,预示着紫光集团在芯片制造产业十年1000亿美元的投资布局计划又迈进了一步。

  文化传媒行业:关注低估值蓝筹股 荐3股
  类别:行业研究 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:于芳 日期:2018-11-07
  上周行情回顾:上周(10月29日-11月02日)受多重利好消息的影响,外围抄底资金不断涌入,个股迎来连续上扬,推动各大指数集体上涨,其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨2.99%、4.83%和6.74%,创业板指创半年来最大周涨幅。周成交量也继续放大,周成交1947.69亿股,环比增长2.15%;周成交额17146.19亿元,环比增长3.88%。上周28个申万一级行业指数呈现出久违的普涨态势,其中涨幅前3位的分别是医药生物、电子和休闲服务,分别上涨了7.40%、7.36%和7.32%;涨幅后3位的分别是采掘、银行食品饮料,分别上涨了0.63%、1.27%和1.41%。上周传媒板块下跌5.35%,居涨跌幅榜第6位,跑赢沪深300指数1.68个百分点。

  行业及公司动态回顾:1)50家影视公司撤离新三板,明星股东离场;2)营收为负,印纪传媒(002143)被令限期说明;3)停牌16个月后万达电影(002739)宣布11月5日复牌,调整收购方案;4)阅文集团155亿收购新丽传媒;5)丝路国际电影节影响日益广泛,丝路文化成最大影视IP;6)京东全球购成ISY三亚国际音乐节首席战略合作伙伴,开启无 界娱乐营销。

  本周观点:近期虽然受多重政策面和资金面的的影响市场出现连续上涨,但向上趋势并未明确,且在急涨情况下,向下调整压力也将逐步加强,因此我们认为市场仍将处寻底阶段。传媒板块近期表现较好,部分低估值蓝筹股超跌反弹,受到资金面青睐。从申万28个一级指数表现上看,传媒板块一直跌幅居前,目前估值水平已到历史低位。我们统计了申万传媒板块150家公司2018年三季报,137家盈利,13家亏损,营收增长94家,归母净利润增长80家,总体三季报业绩承压。因此精选细分行业、深挖个股是现阶段我们采取的主要策略。目前A股市场整体行情仍处于震荡趋势,建议重点关注有业绩支撑、估值偏低的个股,如:影视内容龙头且低估值如:华策影视(300133)、海外游戏业务发展良好的中文传媒(600373)游族网络(002174)等。

  风险提示:宏观经济下滑、市场竞争格局快速变化、政策监管、投资并购和整合风险等。

  非银行金融行业:政策维 稳提振市场信心 荐4股
  类别:行业研究 机构:中国银河(601881)证券股份有限公司 研究员:武平平 日期:2018-11-07
  目前,证券行业政策边际改善,多项维 稳政策密集出台,纾解股票质押风险,引导长期资金入市,提振市场信心。券商板块作为人气板块,预计受益市场信心回升带来的股市反弹。业绩面,34家上市券商三季报披露完毕。2018年前三季度,上市券商实现营业收入合计1845.50亿元,同比减少12.28%;净利润合计478.24亿元,同比下滑32.91%。大型综合券商业绩相对稳健,龙头地位稳固,行业集中度持续提高。前三季度证券行业营收CR5和CR10分别为45.54%和65.94%,同比增长1.8和0.74个百分点;行业净利润CR5和CR10分别为52.29%和78.16%,同比提高7.15和8.42个百分点。行业“马太效应”加剧,强者恒强,集中度持续提升逻辑不变,我们持续看好龙头券商配置机会。个股方面,持续推荐中信证券(600030)广发证券(000776)以及华泰证券(601688)

  保险公司股权投资行业限制放开。险企投资范围的进一步放宽,有助于保险公司优化资产配置结构,丰富投资端收入来源,提升保险资金服务实体经济质效。保费端,险企调整产品销售策略,保障类产品发力,有助价值增长。投资端,美国处于加息周期,10年期美债收益率攀升,压制国内长债利率下行空间。同时考虑到股票市场企稳反弹,投资端边际改善。当前板块P/EV0.97倍左右,估值不贵,性价比较高。个股方面,推荐顺序为:中国平安(601318)中国太保(601601)新华保险(601336)中国人寿(601628)

  保风险提示:监管力度持续收紧;保费增长低于预期;市波动对业务影响大。

  建材行业:水泥板块贡献巨大 荐4股
  类别:行业研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:田世欣 日期:2018-11-07
  行业业绩依然较好,水泥带动作用强大。受房企赶开工以及基建补短板,水泥需求旺盛,依然是最优投资品种。下游建筑开工施工背离将对上游需求形成分化,建议从区域景气度与区域需求弹性精选水泥龙头与部分行业龙头。

  支撑评级的要点水泥行业一枝独秀,对行业带动作用巨大:2018年三季度,建材板块主要上市公司共计营收1705.83亿元,同比增长36.12%;净利润183.19亿元,同增83.95%。建材板块业绩分化明显,水泥对板块业绩起到了带动作用,水泥行业一枝独秀,玻璃、玻纤、管材、其他消费建材业绩增速均有下滑。耐火材料受益行业集中度提升一级下游持续景气,业绩增速同样亮眼,但营业收入规模较小,板块上市公司相对较少。

  下游开工竣工增速背离,建材行业需求将有所分化:9月份全国范围建筑新开工面积为14104.01万平方米,当月同比为20.29%;竣工面积为4902.06万平方米,当月同比为-9.18%。开工面积与竣工面积有较大的背离。我们认为,形成开工面积与竣工面积增速背离的主要原因是当前地产开发商资金趋紧,部分开发商急于预售回款,因此存在抢开工拖竣工的行为,导致当前开工与竣工增速有较大背离。开工竣工增速背离导致上游建材需求将出现分化,水泥需求贯穿地下结构施工以及主体结构施工,受开工面积影响较大;玻璃、管材、消费建材等与幕墙工程、装饰装修等相关性较强,受竣工面积影响较大。开工竣工的背离将对水泥需求构成利好,基建补短板预计四季度落地则将进一步提升水泥需求;而玻璃、管材、消费类建材需求将有所下降。

  n 细分板块格局各异,水泥依然是首选品种:当前水泥供给侧限产严格,需求端受房企赶开工以及基建补短板影响价格坚挺,供需紧俏,未来景气度将持续。玻璃随着产能逐步复产,竣工需求减弱,价格支撑因素不再,行业景气度有所下降。玻纤行业需求将保持平稳较高速增长,具有长期投资价值,预计未来2-3年行业将有产能投放小高峰,利好头部企业。耐火材料受上游材料涨价当前处于行业格局重塑期,短期内有业绩释放预期。其他消费类建材由于当前竣工需求进一步走弱,预期业绩增速将逐步放缓。

  评级面临的主要风险原材料价格波动、政策不确定性、需求不及预期、产能超预期投放。

  重点推荐建议从区域景气度与需求弹性结合细分行业龙头精选个股:考虑当前水泥冬季限产严格执行, 行业需求有基建补短板加持, ConstructionMaterials_181106(CN).doc 建议从水泥需求旺盛区域以及未来基建补短板需求弹性较大的选择水泥龙头,推荐海螺水泥(600585)华新水泥(600801)万年青(000789)塔牌集团(002233)海螺水泥(600585)规模优势大,华新水泥(600801)区域需求弹性大,逻辑更强。

  其他行业推荐各细分行业龙头建议关注:东方雨虹(002271)(防水)、中国巨石(600176)(玻纤)。
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GMT+8, 2018-11-14 00:33

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