决策主力股票论坛|今日股市行情大盘分析查询

 找回密码
 立即/注册

扫一扫,访问微社区

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
上证指数 2654.88 +24.36 +0.93% 香港恒生 25792.871 +159.689 +0.62% 日经225 21818.59 -451.29 -2.03% 韩国综合 2069.88 -10.56 -0.51%
道琼斯 25500.93 +113.75 +0.45% 纳斯达克 7317.99 +117.12 +1.63% 英国富时 7059.86 +6.78 +0.10% 德国DAX 11416.06 +90.62 +0.80%
人民币 6.9560 -0.0075 -0.11% 原油 57.57 -3.9379% NYMEX原油 黄金 1203.9 +0.0332% COMEX黄金全球股市行情 2018年11月14日00时20分
查看: 10330|回复: 0

今日最具爆发力六大牛股(名单)

[复制链接]
发表于 2018-11-6 06:05:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
  光线传媒(300251):业绩符合预期,Q3电影业务表现良好
  类别:公司研究机构:国信证券(002736)股份有限公司研究员:张衡,侯帅楠日期:2018-11-05
  Q3扣非净利润同增91%,符合预期1)公司2018前三季度实现营收12.85亿元(YOY-17.05%),实现归母净利润22.85亿元(YOY+263.70%),实现扣非净利润3.95亿元(YOY-12.85%);业绩符合预期。

   其中,公司2018Q3实现营收5.64亿元(YOY+8.5%),实现归母净利润1.78亿元(YOY-21.76%),实现扣非净利润1.69亿元(YOY+90.79%)。

  2)公司18年前三季度综合毛利率40.34%,同比提升4pct;销售费用率0.19%,同比降低4pct,管理费用率4.55%,同比降低3pct;费用率变化主要系公司不再合并浙江齐聚科技、相关费用减少所致。

  Q3公司出品影片票房表现良好,单季度主业盈利上行1)公司Q1、Q2、Q3分别实现扣非净利润分别为0.88亿元、1.38亿元、1.69亿元,Q3单季度主业盈利提升,主要系Q3公司出品影片《一出好戏》《悲伤逆流成河》票房表现良好(分别实现票房13.54亿、3.51亿)。

  2)公司18年前三季度公司参与投资发行并计入报告期票房的影片共11部(2017年为12部),总票房达到70.7亿元。后续重点电影项目储备丰富,主要包括《昨日青空》《保持沉默》《三体》《冰海陷落》等,公司年出品影片数量保持着10-20部水平,对影视投资波动性的控制力较强。

  18年公司电视剧业务迎向上拐点,大股东增持彰显信心1)公司再度确认电视剧/网剧业务战略地位,18年前期大量储备项目陆续实现发行收入,有望出现向上拐点。其中18H1电视剧业务收入2.36亿元,同比大幅增长477.32%,收入创新高;后续公司电视剧板块储备项目(已进入后期制作阶段)包括知名IP 改编的《我在未来等你》《八分钟的温暖》《无法直视》等。

  2)公司股东王牮女士三季度完成增持公司股份100万股(占总股本0.03%),增持均价为9.61元,彰显对公司长期成长的信心。

   盈利预测与投资建议预测公司2018-20年EPS 分别为0.82/0.38/0.44元,对应PE 9/18/16倍。看好公司电影发行实力以及平台性布局,给予"增持"评级。

   风险提示:影视作品拍摄进度、市场表现不及预期等。




  恒逸石化(000703):收购资产获通过,长丝产能跨越式增长
  类别:公司研究机构:申万宏源(000166)集团股份有限公司研究员:宋涛日期:2018-11-05
  公司公告:公司于2018年11月1日接到证监会通知,公司发行股份购买资产暨关联交易事项获得无条件通过,公司股票将自11月2日上午开市起复牌。

  长丝产能跨越式增长,提升公司竞争优势:公司目前参控股聚酯产能合计410万吨,其中权益产能约310万吨,包括涤纶长丝166万吨、涤纶短纤67万吨、聚酯瓶片77万吨。本次交易完成后,公司将增加聚酯纤维产能144.5万吨(太仓逸枫24.5万吨、嘉兴逸鹏20万吨、双兔100万吨),且拟利用配套融资扩建50万吨FDY和25万吨POY产能,进一步扩大公司聚酯涤纶规模。嘉兴逸鹏和太仓逸枫投产至今稳定运行、效益良好,2018年上半年合计实现净利润0.96亿元,恒逸集团承诺两公司18-20年的净利润不低于2.28、2.56、2.6亿元;双兔是行业内的优势大厂,今年上半年实现净利润1.10亿元,盈利能力较强。我们预计未来三年新增长丝产能年均不足300万吨,行业开工率将继续上行,行业集中度继续提高,供需格局不断优化,聚酯涤纶利润有支撑。若18年标的资产并表,公司将实现聚酯纤维板块在规模、品质、客户各环节的提升,有效增强竞争力。

  长期看好PTA景气上行,己内酰胺价差维持高位。PTA价格在三季度大幅上涨,华东现货价从7月1日的5910元/吨上涨至9月初的9300元/吨(涨幅达57.4%),价差从750元扩大到2326元(涨幅210%),三季度PTA-PX平均价差为1305元/吨(YOY+50.7%,QOQ+73.0%),PTA板块贡表现出强劲的盈利能力。短期内受到聚酯工厂开工负荷下滑、PX继续维持高位的影响,PTA价差已大幅收窄。截至上周,PTA流通库存为96.5万吨,环比下降0.5万吨,考虑到近期PTA大厂集中检修带来供应边际收缩,预计四季度PTA大概率呈去库存走势。长期来看,PTA过剩产能出清较为彻底,2018年无新增产能,看好PTA的长景气周期,从十年维度上来看,PTA的利润仍有上行空间。公司现拥有PTA权益产能612万吨,作为行业龙头弹性巨大。此外,在锦纶板块,今年己内酰胺新增产能有限、Q3平均价差为10200元/吨,环比上升6%,预计己内酰胺将维持较高的盈利水平。

  银团贷款落实,账面资金充裕,文莱炼化项目进展符合预期。恒逸文莱已启动由国开行和中国进出口银行联合牵头的银团提款,文莱炼化项目进入快速的全面实施阶段,重要设备基本完成订货,部分设备已完成现场安装,项目进展符合预期。报告期内公司债券成功发行、17.5亿美元银团贷款实现顺利提款,Q3通过借款共收到现金106.07亿元,报告期末公司货币资金达103.07亿元,将给炼化项目和公司后续投资提供充足的资金保障。

  员工持股与控股股东增持计划彰显公司信心。此前公司公布规模不超过18亿元的第三期员工持股计划和不超过6亿元的控股股东员工增持计划,截至目前,公司第三期员工持股计划通过西藏信托·泓景16号集合资金信托计划购入公司股票2431万股,占公司总股本1.05%,成交金额为人民币3.95亿元,成交均价16.27元/股;通过长安信托购入公司股票8684万股,占公司总股本3.76%,成交金额为12.00亿元;剩余不超过2亿元的员工持股以及6亿元控股股东员工增持计划将在未来持续成立信托计划、并通过二级市场购买公司股票,坚定投资者信心。

  盈利预测:文莱一期项目预计可于今年年底投产,千亿恒逸值得期待。维持2018-2020年盈利预测,预计2018-2020年EPS为1.31、1.94、2.48元,对应PE为10X、7X、5X,维持"增持"评级。

  
  

  中国神华(601088):煤电双增,业绩稳健
  类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:郭荆璞,左前明日期:2018-11-05
  事件:10月31日公司发布2018年三季度报告,报告期内公司实现营业收入1,940.84亿元,同比增6.33%;实现利润总额559.52亿元,同比增4.18%;归母净利润352.78亿元,同比降1.04%;扣除非经常性损益后的净利润为357.25亿元,同比增2.0%;经营活动产生的现金流净额为678.22亿元,同比降19.08%;基本每股收益1.77元,同比降1.0%。

  公司2018年第三季度实现营业收入667.04亿元,同比增7.56%,环比增3.58%;利润总额192.88亿元,同比增5.84%,环比增0.55%;归母净利润123.01亿元,同比增8.53%,环比增8.44%;经营活动产生的现金流净额358.85亿元,同比降0.81%,环比增78.29%。

  点评:
  商品煤销量及价格齐增,公司三季度业绩好转。

  2018年前三季度,公司实现商品煤产量2.20亿吨,同比下降0.6%,实现煤炭销量3.40亿吨,同比增加3.6%;实现平均煤炭销售价格431元/吨,同比增加2.1%,其中,自产煤及采购煤销售量3.2亿吨,同比增加3.4%,国内贸易煤销量1400万吨,同比增加13.8%,进口煤销售量250万吨,同比增加316.7%;出口销售150万吨,同比下降16.7%;境外销售200万吨,同比下降51.2%。受益于煤炭销售量及价格的提升,公司煤炭业务盈利好转,前三季度公司煤炭板块实现营业收入1507.03亿元,同比增加5.5%,营业成本1078.09亿元,同比增加7.6%,实现毛利率28.5%,较2017年前三季度减少1.4个百分点,公司毛利率小幅下滑主要包括三方面,一是受煤炭市场需求持续旺盛影响,公司外购煤销售量同比增长,外购煤采购成本增长较快,导致公司总成本有所提高;二是公司工资标准较上年同期有所提高;三是公司内蒙地区露天煤矿为恢复生产开展土方剥离耗用导致吨煤原材料、燃料及动力增加。另一方面,公司17年8月停产的哈尔乌素露天矿逐步恢复生产,公司煤炭产销量逐步恢复正常,成本费用趋于下降维稳,煤炭板块盈利能力逐渐恢复,公司业绩持续向好发展。

  售电及发电小时数持续增加,受益于电价上涨,公司电力板块毛利率继续提升。

  2018年前三季度,受全社会用电量累积同比增长8.9%,叠加水电增速偏弱影响,全国火电设备发电量同比增加6.93%,前三季度公司完成发电量2136.6亿千瓦时,同比增长8.6%;完成总售电量2004.4亿千瓦时,同比增长8.8%。

  截至2018年9月,公司发电总装机容量达到60469兆瓦,较17年末增加2614兆瓦;其中:燃煤发电机组总装机容量55984兆瓦,占公司总装机容量的96.77%。公司燃煤机组平均利用小时数达到3684小时,同比增加214小时,增幅6.17%,较全国火电设备平均利用小时数3276小时高408小时。前三季度公司实现综合售电价315元/兆瓦时,同比增加6元/兆瓦时,增幅1.6%;发电分部平均售电成本为253.7元/兆瓦时,同比下降1.4%,主要原因是售电量增加摊薄了人工、折旧等固定成本。前三季度公司电力板块实现营业收入652.78亿元,同比增加11.4%,营业成本510.12亿元,同比增加6.8%,毛利率21.9%,较2017年同期增加3.4个百分点。受益于电价上涨以及售电及发电小时数增加,公司电力板块毛利率增加较快,盈利能力进一步提升。

  路港航高效协作发展,板块盈利能力得到持续增强。

  铁路方面:2018年前三季度公司自有铁路运输周转量2114亿吨公里,同比增加2.8%,受益于铁路运输周转量增长,公司铁路板块实现营业收入291.91亿元,较2017年同期增加4.4%,实现营业成本111.16亿元,同比增加6.5%,主要由于铁路运输周转量增加以及外部机车上线率提高导致联运费增加,实现毛利率61.9%,较17年前三季度减少0.8个百分点,公司铁路运输服务盈利能力仍较强,毛利率处于较高水平。港口方面:2018年前三季度公司港口下水煤量1.99亿吨,同比增加1.7%,其中,通过黄骅港下水煤量1.43亿吨,同比增加4.1%,通过神华天津煤码头下水煤量0.34亿吨,同比增加3.4%。前三季度公司港口板块实现营业收入45.79亿元,同比增加8.1%,营业成本19.24亿元,同比增加11%,实现毛利率58%,较17年前三季度减少1.1个百分点。航运分部:2018年前三季度受益于海运价上涨及航运周转量增加,公司航运板块盈利能力大幅提高,18年前三季度实现航运货运量7810万吨,同比增加11.4%,实现航运周转量676亿吨海里,同比增加12.1%。前三季度公司航运板块实现营业收入30.37亿元,同比增加31.9%,营业成本23.10亿元,同比增加31.8%,毛利率达到23.9%,较17年前三季度持平。我们预计未来伴随煤炭行业的企稳发展,公司运输业务持续发力,板块协同效应进一步突显,板块盈利能力将得到持续增强。

  经营性现金流净额阶段性降低,公司现金流仍较为强劲,盈利能力逐步恢复,未来高分红可期。

  从经营活动产生的现金流情况来看,18年前三季度公司经营活动现金流量净额678.22亿元,同比下降19.08%。其中,神华财务公司经营活动产生的现金流量净额95.89亿元,同比下降24.9%,公司经营活动产生的现金流量净额下滑的主要原因是神华财务公司吸收的存款减少以及公司支付的外购煤及电厂燃煤成本、所得税等税费较上年同期增加所致,剔除神华财务公司影响后经营活动产生的现金流量净额582.33亿元,同比下降18%。截至18年前三季度公司资产负债率33.06%,较17年末下降0.88个百分点,公司资产负债率水平较低,负债结构合理,叠加煤价持续高位运行,公司盈利较为稳健,现金流依然充沛,按照我们的盈利预测模型,假设以40%的分红率来计算,以10月31日的收盘价20.04元/股计算公司18年股息率为4.8%,公司现金流强劲未来高分红可期。

  盈利预测及评级:公司与国电电力(600795)组建合资公司交易所涉标的资产相关的全部资产划分至持有待售资产,导致公司三季度固定资产同比下滑21.71%,因为公司尚未公布详细情况,我们暂时忽略该部分资产的划拨对公司业绩带来的影响。我们预计公司18-20年营业收入分别为2605.52、2653.61、2703.49亿元,归母净利润分别为474.45、484.48、489.67亿元,摊薄每股收益分别为2.39元、2.44元、2.46元。我们看好公司煤电路港航化的纵向一体化经营模式,在煤价高位震荡运行的大背景下,公司煤炭及运输板块协同效应逐步显现,公司盈利能力将大幅提升,维持公司"增持"评级。

  风险因素:一是宏观经济低于预期,二是煤价超预期下跌;三是公司矿井开采安全影响。

  

  中航飞机(000768):归母净利大幅提升,全年稳增高度可期
  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:黎韬扬日期:2018-11-05
  事件29日公司发布2018年三季报,前三季度,公司实现营业收入204.06亿元,同比增长4.66%;实现归母净利润2.32亿元,同比大幅增长82.90%,创近10年三季度业绩新高。

  归母净利大幅提升,费用控制效果显著前三季度,公司实现营业收入204.06亿元,同比增长4.66%;
  实现归母净利润2.32亿元,同比大幅增长82.90%,创近10年三季度业绩新高。归母净利润大幅增长主要源于公司费用与资产减值损失出现较大幅度下降。其中由于本次汇兑收益同比增长,财务费用出现较大幅度回落;本期部分项目自筹研发费用减少直接导致研发费用同比下降;资产减值损失同比下降则主要源于本期应收款项减值损失减少。三季度公司应收账款维持上升趋势,较去年同期增长24.62%,说明公司产品交付持续进行。由于原材料与在产品的增加,存货较年初增长34.26%,较上年同期增长7.62%,同时应付款项较上年同期增长14.58%,预付账款同比及环比均出现较大增长,这体现公司在三季度或再次进行原材料与零部件的采购,产品生产正在有序推进。

  西飞本年度航空产品生产任务异常繁重,当前已经进入产品交付的密集期,根据全年交付规律,四季度公司将迎来航空产品交付的最高峰,交付节奏与交付数量或将进一步提升,公司全年业绩有望继续维持稳定较快增长。

  当前我国各类大型军机数量严重不足,且军机更新换代已进入关键阶段,新型大型军用飞机运20已开始小批量交付部队,该机型当前已进入稳定生产阶段;海空军对于轰6及轰6K等机型需求持续增长,相关机型订单亦持续释放。四季度,西飞仍将延续前期航空产品生产交付强度,航空产品交付数量的上升必将推动业绩的释放,公司业绩拐点已经来临。

  运-20批量列装周期将至,大型战轰或迎换代更新运20已于17年7月正式列装空军航空兵,自首次交付至今,军方已累计接收7架。国产大型运输机的研制装备,对军事装备的快速投送、国防力量的战略布局至关重要,是战略空军建设的关键一环。无论是替代相对陈旧的引进机型、满足紧迫的运输能力需求,还是基于大型运输机衍生预警机、加油机等重要特种飞机,军方对运-20的需求均十分强烈。我们预测未来10至15年,我国空军运20的数量将达到200架,市场空间约360亿美元。运20量产节奏与公司业绩紧密相关,未来需要重点关注。

  除军用大型运输机外,我国另一军用大型机种战略轰炸机也将开始更新换代。中国人民解放军原空军司令员马晓天曾表示,空军已在发展新一代的远程打击轰炸机。目前我军列装的轰6K虽然实现了我国战略轰炸机的从无到有,但与美国现役战轰相比,轰6K在作战半径及最大载弹量等参数上仍存在一定差距。新型远程轰炸机或将具备隐身及更为强大的远程能力,在列装后或将部分替代现有轰6K机型。公司作为国内大中型运输机、轰炸机、特种飞机制造商,将直接受益于运20批量列装与未来新型战略轰炸机换代所带来的市场需求,公司军用整机板块业绩有望实现高速增长。

  大飞机试飞进展顺利,航空零部件业务直接受益C919大型客机在经过两架原型机数次试飞后,已经具备城际航线飞行能力,发动机飞行性能稳定,达到预期的飞行状态。第二架原型机首飞标志着全面试验试飞已经展开,首架原型机在完成转场后已经进入研发试飞和适航取证阶段,第三架原型机也将在年内首飞。全球在研的最大型灭火/水上救援水陆两栖飞机AG600已于近期实现水上首飞。目前C919在手订单已达到1015架,AG600意向订单也已超过20架。此外,ARJ-21支线客机累计订单量达433架,商飞透露,18年全年,该机型还将至少交付15架。公司承担了两型大飞机以及ARJ-21支线客机大量零部件的生产工作,公司零部件业务板块有望直接受益于以上三型民机订单的持续落地。

  现有民机型号需求上升,新机型有望提升盈利水平国家"一带一路"、中非区域航空合作战略中,把促进国产飞机出口和在非运营作为合作重点,为公司民机开拓国际市场提供了新的发展机遇。2017年公司再次交付一架新舟系列飞机,预计18年全年,新舟系列交付数量有望升至3架以上。在新机型研发方面,公司持续增加研发投入,以确保新型涡桨飞机的开发进度。新型号飞机预计将于2018年进入市场,其利润水平将大幅超越现有新舟系列,有望直接提升公司民机业务盈利水平。

  盈利预测与投资评级:全年业绩稳增高度可期,维持买入评级公司作为运20等军用大飞机的唯一生产商,C919、AG600、ARJ-21等民用飞机的主要零部件供应商,将直接受益于战略空军建设提速与民机国产化快速推进。我们预计公司18至20年的归母净利润分别为5.61、6.83、8.41亿元,同比增长分别为18.96%、21.78%、23.17%,相应18至20年EPS分别为0.20、0.25、0.30元,对应当前收盘价PE分别为73、58、49倍。考虑到公司未来较高的成长性与较大的发展空间,维持买入评级。

  

  复星医药(600196):研发集中投入影响利润增速,期待新药上市后推动业绩恢复
  类别:公司研究机构:群益证券(香港)有限公司研究员:群益证券(香港)研究所日期:2018-11-05
  公司业绩:公司2018Q1-Q3实现营业收入181.4亿,同比增长40.0%,录得净利润20.9亿,同比-13.4%(扣非后YOY-14.2%),公司业绩低于预期。其中,公司Q3单季度实现营收62.8亿元,YOY+36.4%,录得净利5.3亿元,YOY-26.9%(扣非后YOY-33.4%).
  整体营收实现快速增长,其中内生增长稳健:由于2017年新幷入GLAND等企业增厚了营收,使得公司营收实现了快速增长。剔除2017年新幷入企业后同口径对比,公司2018Q1-Q3营收同比增长22%。制药板块同口径对比预计有28%左右的增长,其中核心制药平台重庆药友、江苏万邦均同比增长25%以上,奥鸿在限制辅助用药的大背景下下滑较为明显,预计后续影响将减弱。器械与诊断板块预计同比增长14%左右,其中亚能生物预计同比增长25%以上,达芬奇手术机器人(300024)销售由于配额政策未下达,短期受到了一定影响,但最新配额已出台,预计后续将会恢复。医疗服务板块预计同比增长15%左右,禅城医院Q2开始已有所恢复。公司1-9月经营性现金流量净额为20.9亿元,YOY+21.2%,公司整体经营表现良好。

  多种因素影响短期净利:(1)受幷表以及高毛利的辅助用药销售占比下降影响,公司Q3毛利率同比下降2.3个百分至58.2%;(2)由于两票制及为生物药销售做准备使得Q3销售费用率同比增加0.8个百分点至34.3%(3)由于公司多个生物类似药、小分子创新药进入临床投入期,Q3研发费用同比大幅增加70%,叠加复宏汉霖股权激励的股权支付,使得公司研发+管理费用率同比增加1.9个百分点至16.0%。(4)由于新设立的复星凯特、直观复星等联合营企业尚处于投入期,参股的微医、和睦家等项目仍有亏损,公司投资收益同比下降2.8%。

  即将进入收获期:公司利妥昔单抗生物类似药已处于审批阶段,预计年底或明年初将可上市,公司销售团队已搭建完毕,推广工作已经开始,预计明年将会逐步上量。另外,公司对应曲妥珠单抗、阿达木单抗、贝伐珠单抗的生物类似药均已进入临床3期,多款创新型单抗也均已进入临床,可以预见公司后续将会逐步进入收获期,净利将会恢复增长。

  盈利预测:由于公司进入研发集中投入期,我们再次小幅下调公司盈利预测,我们预计2018/2019年公司实现净利润27.6亿元(YOY-11.7%)/33.6亿元(YOY+21.9%)(原预计2018/2019年净利润分别为32.9亿元和42.9亿元,YOY+5.3%和+26.8%),EPS分别为1.1元/1.4元,对应A股PE分别为23倍/19倍,对应H股PE分别为19倍/15倍。公司短期业绩虽受研发支出增加有所回落,但公司作为中国最优秀的医药综合平台,资源优势突出,研发实力获得再认可,重磅药品稳步推进,我们看好公司的长远发展,维持公司A/H股"买入"建议。

  

  伊利股份(600887):销售费用投放趋缓,环比增速有所改善
  类别:公司研究机构:群益证券(香港)有限公司研究员:群益证券(香港)研究所日期:2018-11-05
  结论与建议:
  公司1-3Q实现营业总收入613.3亿,同比增17%,实现净利润50.5亿,同比增2.2%,综合毛利率为38.16%,同比下降0.17个百分点。3Q单季度实现营业总收入214亿,同比增12.7%,实现净利润16亿,同比增1.83%,综合毛利率为36.2%,同比下降1.8个百分点。预计主要由于下半年原奶价格及包材等价格上涨所致。

  收入端,3Q营收增速较上半年略有放缓(1Q、2Q增速分别为25%、14%),预计受可比基期较高(去年3Q同比增18%)影响。分项来看,预计常温液奶持续高速增长,增速估计在30%左右,低温液奶及冷饮预计个位数,奶粉增速预计受二胎红利消退影响较上半年有所放缓。

  成本端,3Q生产成本有所上涨,同比增16%,主要由于原奶生产步入单季,供应收紧使价格环比上涨,此外包材价格亦有所上升,导致公司毛利率有所下滑。以全年看,维持生产成本有小幅上涨的判断,但公司通过优化产品组合,有望部分冲抵成本上涨带来的压力。

  费用端,三季度销售费用同比增24%,增速较上半年趋缓(1Q、2Q增速分别为34%、32%),销售费用率同比提升2.21个百分点至24.15%,但由于管理费用(yoy-31%)和财务费用大幅下降(-3279万,去年同期为4962万),整体费用率较去年同期略下降0.62个百分点至27.74%。前三季度费用率同比上升1.3个百分点至28.6%。

  展望未来:1)以预收款来看,三季末公司预收款余额为38.6亿,环比上升20%,同比上升6%,4Q旺季来临,表明经销商信心较好。此外,去年同期基期较低(4Q17同比下降16.4%),4Q业绩有望实现较快反弹。2)3Q费用率下降与我们判断一致,以明年看,由于行业竞争激烈以及冬奥会相关费用将持续摊销,预计公司综合费用率仍将处于高位,但由于基期差异消除(去年九月开始冬奥会相关费用摊销),费用增速有望趋缓,业绩压力将进一步缓解。

  盈利预测:预计2018-2019年公司将分别实现净利润64.32亿和80.4亿,分别同比增7.2%和25%,EPS分别为1.06元和1.32元,当前股价对应PE分别为21倍和17倍,维持买入投资建议。

  风险提示:食品安全问题,原材料价格大幅上涨,管道拓展不及预期,销售费用增长超预期,行业竞争加剧
  


  光线传媒(300251):业绩符合预期,Q3电影业务表现良好
  类别:公司研究机构:国信证券(002736)股份有限公司研究员:张衡,侯帅楠日期:2018-11-05
  Q3扣非净利润同增91%,符合预期1)公司2018前三季度实现营收12.85亿元(YOY-17.05%),实现归母净利润22.85亿元(YOY+263.70%),实现扣非净利润3.95亿元(YOY-12.85%);业绩符合预期。

   其中,公司2018Q3实现营收5.64亿元(YOY+8.5%),实现归母净利润1.78亿元(YOY-21.76%),实现扣非净利润1.69亿元(YOY+90.79%)。

  2)公司18年前三季度综合毛利率40.34%,同比提升4pct;销售费用率0.19%,同比降低4pct,管理费用率4.55%,同比降低3pct;费用率变化主要系公司不再合并浙江齐聚科技、相关费用减少所致。

  Q3公司出品影片票房表现良好,单季度主业盈利上行1)公司Q1、Q2、Q3分别实现扣非净利润分别为0.88亿元、1.38亿元、1.69亿元,Q3单季度主业盈利提升,主要系Q3公司出品影片《一出好戏》《悲伤逆流成河》票房表现良好(分别实现票房13.54亿、3.51亿)。

  2)公司18年前三季度公司参与投资发行并计入报告期票房的影片共11部(2017年为12部),总票房达到70.7亿元。后续重点电影项目储备丰富,主要包括《昨日青空》《保持沉默》《三体》《冰海陷落》等,公司年出品影片数量保持着10-20部水平,对影视投资波动性的控制力较强。

  18年公司电视剧业务迎向上拐点,大股东增持彰显信心1)公司再度确认电视剧/网剧业务战略地位,18年前期大量储备项目陆续实现发行收入,有望出现向上拐点。其中18H1电视剧业务收入2.36亿元,同比大幅增长477.32%,收入创新高;后续公司电视剧板块储备项目(已进入后期制作阶段)包括知名IP 改编的《我在未来等你》《八分钟的温暖》《无法直视》等。

  2)公司股东王牮女士三季度完成增持公司股份100万股(占总股本0.03%),增持均价为9.61元,彰显对公司长期成长的信心。

   盈利预测与投资建议预测公司2018-20年EPS 分别为0.82/0.38/0.44元,对应PE 9/18/16倍。看好公司电影发行实力以及平台性布局,给予"增持"评级。

   风险提示:影视作品拍摄进度、市场表现不及预期等。
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即/注册

本版积分规则



手机版|今日股市行情|决策主力股票论坛 ( 鄂ICP备15023833号-1)点击这里给我发消息 鄂公网安备 42062502000040号

GMT+8, 2018-11-14 00:25

Powered by 今日股市

© 2001-2017 http://jue-ce.com/

快速回复 返回顶部 返回列表