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机构解析:周四热点板块及个股探秘(附股)

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发表于 2018-9-13 08:55:48 | 显示全部楼层 |阅读模式
  1、食品饮料行业2018年中报总结及展望:中报增速趋稳 布局下半年旺季机会
  类别:行业研究 机构:国信证券(002736)(8.04 -0.12%)股份有限公司 研究员:陈梦瑶
  中报回顾:白酒景气延续,食品表现稳健
  中报回顾:白酒公司收入合计1064.7亿元同增31.1%;归母净利润352.6亿元同增40.1%。整体毛利率75.6%同升4.0pcts,净利率33.1%同升2.4pcts。调味品公司收入合计312.5亿元同增11.4%;归母净利润46.4亿元同增21.5%。整体毛利率36.1%同升0.8pct,净利率15.1%同升1.1pcts。乳制品公司收入合计584.0亿元同增13.3%;归母净利润40.3亿元同增9.7%。整体毛利率37.2%同降0.1pct,净利率7.2%同降0.1pct。其它食品公司收入合计224.6亿元同增24.3%,归母净利润22.9亿元同增34.4%。整体毛利率37.7%,同升1.5pcts,净利率10.2%同升0.6pcts。基金中报显示白酒重仓比例Q2环比提升。

  酒类:临旺季重视估值修复,啤酒拐点突显
  白酒:白酒企业中报高增,受市场对需求增速回落预期担忧,近期估值普遍回落,多数名优白酒估值20倍附近,考虑到旺季销售确定性高支撑业绩以及年末估值切换行情白酒配置安全垫足。茅台临旺季加大发货量、近期批价回落至1650元,需求热度依然高涨;五粮液(000858)(59.65 -2.21%)前期停货批价如期上挺,下半年渠道优化有望加速、改革红利持续释放;洋河产品升级提价成效优,老窖坚守团购价格标杆,中低端酒增速回升,全年计划完成度高;地产酒产品升级、区域深耕维持良性,临旺季渠道动销表现积极。啤酒:中报销量如期提速,龙头业绩积极,产品升级、费用管控趋于常态,长周期下行业格局改善有利净利率、ROE及吨酒市值提升。

  食品:优选子类龙头,下半年节庆消费值期待
  经历春节错期高增速、世界杯集中投入影响下,Q2增速整体环比下降,但细分领域龙头企业收入仍较稳健,其中速冻龙头安井食品(603345)(35.69 -0.75%)Q2业绩超预期,费用控制彰显规模优势;保健食品龙头汤臣倍健(300146)(17.73 -0.39%)大单品策略清晰,拉动线上线下高增,近期部分提价抵御通胀压力,动销积极空间广阔;乳业龙头收入规模稳健提升,利润端短期受费用投放压力仍较明显,市场预期下调后仍具中长期配置价值;调味品中报表现积极,去年提价效果基本覆盖成本,需求刚性抗周期波动,通胀背景下仍存提价空间。休闲、烘焙食品龙头区域加速覆盖,下半年节庆消费仍值期待。

  投资建议。重点推荐酒类中洋河股份(002304)(105.00 -3.14%)、山西汾酒(600809)(43.80 -3.20%)、今世缘(603369)(16.73 -3.01%)、古井贡酒(000596)(71.99 -3.17%)、贵州茅台(600519)(630.00 -2.48%)、五粮液(000858)泸州老窖(000568)(40.83 -0.22%)、舍得酒业(25.75 -1.72%)、重庆啤酒(600132)(25.72 -2.76%)。食品类重点推荐汤臣倍健(300146)安井食品(603345)海天味业(603288)(67.90 +0.77%)、千禾味业(603027)(15.35 +0.20%)、伊利股份(600887)(22.49 -2.09%)、养元饮品(47.85 +1.06%)、安琪酵母(600298)(26.07 +2.04%)、好想你(002582)(8.58 +0.82%)。



  2、家用电器行业周报:上半年整体业绩稳健增长
  类别:行业研究 机构:中国银河(601881)(6.99 +0.87%)证券股份有限公司 研究员:李昂
  本周SW家用电器指数下跌0.06%,我们的核心推荐组合下跌1.26%,跑输SW家用电器指数1.20PCT。截止当前我们核心推荐组合自入选以来累计收益-4.70%,跑输SW家用电器指数2.25PCT。

  半年报显示家用电器板块保持稳健增长,企业盈利能力增强。2018年上半年申万家电板块营业收入和归母净利润均保持较高增速,其中归母净利增速高于营收增速,Q2增速低于Q1。我们认为上半年家电行业维持增长的主要原因是受益于空调行业的高增长,且空调在家电行业中权重较大。盈利能力变强的原因为原材料价格变动不大,但家电产品整体价格有所上升。长期来看,家电行业整体将面临一定压力,营业收入增速会有所放缓,但其基本面会保持稳定。行业内部竞争格局会有所分化,马太效应会逐步显现。龙头企业借助其强大的研发能力和综合实力,在家电行业智能化发展的趋势下不断扩大优势,从而带动公司整体稳健发展。我们建议关注行业中估值较低但业绩确定性较高的龙头企业。



  3、机械设备行业:中报业绩稳步增长 关注细分行业龙头
  类别:行业研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:何晨
  2018年8月1日至9月7日申万机械设备指数下跌8.26%,沪深300指数下跌6.82%,上证综指下跌6.05%,同期机械设备指数涨幅位居申万28行业第12位。A股主要股指表现低迷,机械板块与主要股指同步下跌。我们建议挑选行业内现金流充裕、资产负债表较强、基本面扎实、低市盈率的公司。

  中报业绩保持增长趋势。2018年上半年制造业整体延续2017年景气程度,机械行业营收继续保持稳步增长,但净利润增速有所放缓。机械行业整体实现营收5413亿元,同比增长23.4%,行业增速中位数为19.4%,实现归母净利润286亿元,同比增长15.2%,行业增速中位数为13.2%。

  中报后估值中枢继续下移。近期市场风险偏好继续降低,市场估值中枢不断下移,机械板块估值水平亦与市场同步调整。从历史数据来看,机械板块整体法估值(TTM,剔除负值)为26.51倍(上月29.27倍),滚动历史中位数为30.99倍;从中位数来看,机械板块中位数估值(TTM,剔除负值)为36.95倍(上月39.41倍),估值水平处于历史后24.39%分位,历史中位数为46.29倍。从中位数估值来看,目前机械行业的估值水平较2016年初已经大幅收敛63.4%,同期申万机械指数下跌幅度为47.39%。

  工程机械8月份销量维持景气度,但增速有所放缓。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,8月挖掘机销量增速继续保持高景气度,当月销量11588台,同比增幅33%,全年累计销量142834台,同比增长56.2%。其中,国内市场销量(不含港澳台)10087台,同比增长26.8%;出口销量1482台,同比增长95.8%,出口数量显著增加。我们建议重点关注行业龙头三一重工(600031)(8.60 -0.23%)、恒力液压、浙江鼎力(603338)(50.29 -2.16%)。



  4、计算机行业:阿里云收入增速同比近翻倍 长期看好A股云计算
  类别:行业研究 机构:中国银河(601881)证券股份有限公司 研究员:钱劲宇
  一.上周热点动态跟踪
  上周,阿里公布FY2019Q1财报,收入同比大增61%,达到809.20亿元人民币。阿里云推出了超过660种新产品和功能,其中超过150种专注于大数据人工智能、数据管理、安全和物联网云计算收入本季度同比增长93.3%。虽然同比增速略微下降,但是考虑到基数的快速扩大,我们继续看好中国云计算的高景气度。云基础硬件相关标的重点推荐:浪潮信息(000977)(25.89 -1.78%)、中科曙光(603019)(46.99 -1.96%)等
  8月23日,VMware发布FY2019H1财报,显示2019财年中期盈利15.86亿美元,同比增长180.21%;营业收入41.83亿美元,同比增长15.04%,略微高于市场预期。虚拟化软件的快速增长和公、私有云建设的持续投入密不可分。云基础软件重点推荐:深信服(91.61 -0.78%)、紫光股份(000938)(41.92 +0.50%)等
  二.最新观点
  云计算一直是过去两年,包括未来三年的计算机领域的投资主线。上周从阿里云、VMware相关财报得以印证云计算的高景气度。我们认为,随着对企业公有云、私有云的需求不断提升,未来三年内国内外巨头如:FAAMA、BAT将会继续对加大对数据中心的投入。同时,垂直行业深度应用的工具化SaaS也是我们聚焦点之一。重点推荐:泛微网络(603039)(90.10 +0.11%)、广联达(002410)(28.19 -1.02%)、用友网络(600588)(26.60 -0.93%)、深信服、紫光股份(000938)浪潮信息(000977)等。

  1、食品饮料行业2018年中报总结及展望:中报增速趋稳 布局下半年旺季机会
  类别:行业研究 机构:国信证券(002736)(8.04 -0.12%)股份有限公司 研究员:陈梦瑶
  中报回顾:白酒景气延续,食品表现稳健
  中报回顾:白酒公司收入合计1064.7亿元同增31.1%;归母净利润352.6亿元同增40.1%。整体毛利率75.6%同升4.0pcts,净利率33.1%同升2.4pcts。调味品公司收入合计312.5亿元同增11.4%;归母净利润46.4亿元同增21.5%。整体毛利率36.1%同升0.8pct,净利率15.1%同升1.1pcts。乳制品公司收入合计584.0亿元同增13.3%;归母净利润40.3亿元同增9.7%。整体毛利率37.2%同降0.1pct,净利率7.2%同降0.1pct。其它食品公司收入合计224.6亿元同增24.3%,归母净利润22.9亿元同增34.4%。整体毛利率37.7%,同升1.5pcts,净利率10.2%同升0.6pcts。基金中报显示白酒重仓比例Q2环比提升。

  酒类:临旺季重视估值修复,啤酒拐点突显
  白酒:白酒企业中报高增,受市场对需求增速回落预期担忧,近期估值普遍回落,多数名优白酒估值20倍附近,考虑到旺季销售确定性高支撑业绩以及年末估值切换行情白酒配置安全垫足。茅台临旺季加大发货量、近期批价回落至1650元,需求热度依然高涨;五粮液(000858)(59.65 -2.21%)前期停货批价如期上挺,下半年渠道优化有望加速、改革红利持续释放;洋河产品升级提价成效优,老窖坚守团购价格标杆,中低端酒增速回升,全年计划完成度高;地产酒产品升级、区域深耕维持良性,临旺季渠道动销表现积极。啤酒:中报销量如期提速,龙头业绩积极,产品升级、费用管控趋于常态,长周期下行业格局改善有利净利率、ROE及吨酒市值提升。

  食品:优选子类龙头,下半年节庆消费值期待
  经历春节错期高增速、世界杯集中投入影响下,Q2增速整体环比下降,但细分领域龙头企业收入仍较稳健,其中速冻龙头安井食品(603345)(35.69 -0.75%)Q2业绩超预期,费用控制彰显规模优势;保健食品龙头汤臣倍健(300146)(17.73 -0.39%)大单品策略清晰,拉动线上线下高增,近期部分提价抵御通胀压力,动销积极空间广阔;乳业龙头收入规模稳健提升,利润端短期受费用投放压力仍较明显,市场预期下调后仍具中长期配置价值;调味品中报表现积极,去年提价效果基本覆盖成本,需求刚性抗周期波动,通胀背景下仍存提价空间。休闲、烘焙食品龙头区域加速覆盖,下半年节庆消费仍值期待。

  投资建议。重点推荐酒类中洋河股份(002304)(105.00 -3.14%)、山西汾酒(600809)(43.80 -3.20%)、今世缘(603369)(16.73 -3.01%)、古井贡酒(000596)(71.99 -3.17%)、贵州茅台(600519)(630.00 -2.48%)、五粮液(000858)泸州老窖(000568)(40.83 -0.22%)、舍得酒业(25.75 -1.72%)、重庆啤酒(600132)(25.72 -2.76%)。食品类重点推荐汤臣倍健(300146)安井食品(603345)海天味业(603288)(67.90 +0.77%)、千禾味业(603027)(15.35 +0.20%)、伊利股份(600887)(22.49 -2.09%)、养元饮品(47.85 +1.06%)、安琪酵母(600298)(26.07 +2.04%)、好想你(002582)(8.58 +0.82%)。
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