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黑天鹅频现 私募教你几招规避术

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发表于 2018-9-12 07:50:50 | 显示全部楼层 |阅读模式
今年以来市场黑天鹅事件频现,投资者该如何规避这些风险呢?近日,多位接受采访的知名私募表示,在牛市中,黑天鹅事件带来的不利影响很快会被市场消化;但弱市中,黑天鹅事件会对相关个股造成持续的负面影响。弱市应当布局最具确定性的个股,回避高估值、公司治理差和现金流紧张等容易遭受黑天鹅侵袭的个股。
近日苹果产业链个股大跌,榕树投资总经理翟敬勇认为,估值过高才是相关板块近期大跌的核心原因,市场只不过是找了个借口下跌而已。
分析人士认为,苹果公司市值尽管已经超过一万亿美元,但估值并不高,静态市盈率仅14倍左右,而A股苹果产业链个股市盈率却动辄三四十倍。海外因素尽管在预料之外,但明显偏高的估值使得A股苹果产业链个股经受不住风吹草动。
备受机构追捧的医药股近期也遭遇调整,过去两个月医药板块下跌近20%。长生生物(002680)华海药业(600521)等遭遇黑天鹅事件是医药板块整体回调的诱因,但医药板块估值相对偏高也是不争的事实。
正如高毅资产董事长邱国鹭所说,在当前的市况下,安全边际有两个来源:一个是基本面稳固,另一个是低估值。
回避过于重视短期利益和公司治理差的企业是知名私募的避雷术之一。某私募人士表示,公司治理有缺陷,比如缺少现代企业制度、过于注重家族管理、对环境和用户缺少敬畏等,就会提升黑天鹅事件出现的概率,因此,除了重视公司的商业模式、盈利能力外,还应该重视公司治理和公司文化。
上述私募人士表示,好公司和坏公司都不会基因突变,如果一家公司长期重视客户、股东和员工利益,重视环境保护,这家公司未来将大概率继续向好。但如果一家公司历史上就有劣迹,即使短期业绩暴涨,投资者也要三思而行。唯有将一家公司放在一个更长的时间维度中去考量,才能避免踩雷事件发生。
回避现金流紧张的个股也是私募重要的避雷术。上述私募人士表示,弱市中应当回避现金流紧张的公司。
所有成功的企业如苹果、亚马逊等,无不拥有令人羡慕的长期自由现金流。即使黑天鹅事件发生,拥有充沛现金流的企业抗风险能力也更强。
正如一位私募人士所说,只有当你的投资组合足够稳健、强韧,才能在风暴来临之际泰然处之。
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