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这5只牛股可入自选(名单)

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发表于 2018-9-11 17:20:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
  保利地产(600048):累计销售维持在高位,拿地力度同比持平
  类别:公司研究机构:西南证券(600369)股份有限公司研究员:胡华如日期:2018-09-11
  事件:公司近日公布8月营运数据。

  单月销售环比小幅增长,销售单价同比高增长。从单月销售状况来看,8月公司实现销售额275.7亿元,同比增速自6月以来持续回落,为19.9%,并由于上月基数较低,环比增长15.4%。同时,8月单月销售均价16642元每平方米,环比增长17%,同比增长14%,实现较大幅度增长,8月实现销售面积165.7万平方米,同比增长5.2%,环比回落1.3%。今年前8个月中,6月销售额突破600亿元,其余月份销售额均基本维持在250-350亿的区间,近两个月同比增速有所放缓或由于传统销售淡季及所布局城市限价政策的影响,随着后四个月推盘量的增加,同比增速有望进一步提升。

  累计销售增速维持在高位,全年销售目标实现可期。截至8月末,公司实现销售金额2667.7亿元,同比增长43.3%;实现累计销售面积1787.5万平方米,同比增长32.8%;累计销售单价14924元每平方米,同比增长7.9%。公司累计销售额稳步增长,同比增速从1月的106.4%回落至4月的42.8%,5-8月单月同比增速均维持在约43%左右的高位。截止目前,公司已完成全年4300亿元销售目标的62%,随着后四个月淡季转旺,全年销售目标实现可期。

  新增四个旧改项目,楼面地价大幅改善。8月公司新增17个项目,主要集中在长沙、武汉、石家庄等中部地区,其中武汉新增数量居首。8月单月新增计容建面约487.1万平方米,权益地价115.8亿元,权益比为75.6%,由于去年同期拿地力度较强,8月权益拿地金额同比下滑42.0%,环比下滑6.2%。而由于8月新增四个旧改项目,土地成本较低,新增土地楼面价显著回落,同比下滑70.8%,环比下滑63.6%,为3223元每平方米。总的来看,2018年1-8月,公司新增98个项目,土地总地价约1516亿元,同比增长18.6%;权益地价约1112亿元,同比增长19.7%;新增计容建面2225.5万平方米,同比增长4.2%,拿地力度与上年同期基本持平。

  盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为1.80元、2.40元和3.00元,当前股价对应PE分别为6倍、5倍、4倍。参考房企龙头平均PE给予2018年8倍估值,对应14.4元的目标价,维持“买入”评级。

  风险提示:销售回款或不及预期等。

  

  中大力德(002896):短期业绩有所波动,长期看好工业机器人(300024)国产化方向
  类别:公司研究机构:太平洋(601099)证券股份有限公司研究员:钱建江,刘国清日期:2018-09-11
  事件:公司发布半年报,2018H1公司实现收入2.78亿元,同比增长18.27%,归母净利润3607万元,同比增长25.77%,扣非净利润2588万元,同比下降8.94%。受中游资本开支放缓影响,短期业绩有所波动:2018H1公司实现收入2.78亿元,同比增长18.27%,归母净利润3607万元,同比增长25.77%,扣非净利润2588万元,同比下降8.94%,其中上半年非经常性收益1019万元,大部分为政府补助。公司收入增幅较去年有所放缓,主要是受到下游食品、包装、纺织、电子、医疗等专用机械设备、工业机器人(300024)、智能物流新能源、工作母机等行业增速放缓影响。减速电机和减速业务稳步增长,毛利率略有下降:分业务来看,减速电机实现收入2.05亿元,同比增长18.27%,毛利率为27.19%,同比下降1.01pct;减速器实现收入6642万元,同比增长18.09%,毛利为39.64%,同比下降3.44pct。综合毛利率为29.91%,同比小幅下降1.70pct。

  长期看好工业机器人(300024)国产化方向,公司RV减速器有望逐渐放量:根据国家统计局数据,今年1-7月份工业机器人(300024)产量为8.77万台,同比增长21.00%,增速有所放缓,主要原因是汽车和3C行业等行业设备投资放缓。根据我们的草根调研,工业机器人(300024)在一般制造业的销量仍然保持较高增长,国产机器人(300024)在这一领域具备性价比优势。公司是国内少数具备RV减速器生产和供货能力的企业之一,5月7日公司发布公告与广东伯朗特签订30000个RV减速机购销合同,有望对2018-2019年公司业绩产生积极影响。长期看,工业机器人(300024)国产化是大势所趋,公司RV减速器有望逐渐放量。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为万元、1.10亿和1.49亿,对应PE分别为36倍、27倍和20倍,维持“买入”评级。

  风险提示:制造业投资整体下行风险,RV减速器批量不及预期
  

  中炬高新(600872):股权转让解决合规问题,期待董事会换届加快落地
  类别:公司研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:汤玮亮日期:2018-09-11
  2018年9月7日,中炬高新(600872)发布公告,收到前海人寿通知,前海人寿与中山润田于2018年9月7日签署《股份转让协议》,前海人寿将其持有的公司198,520,905股A股股份转让给中山润田,本次股份转让后,中山润田持有公司24.92%股权,成为公司第一大股东,前海人寿不再持有公司股份。

  支撑评级的要点
  中山润田与前海人寿同为宝能集团下属公司,实际控制人皆为姚振华先生。根据企查查,中山润田投资有限公司由宝能投资集团旗下钜盛华公司通过华利通公司100%控股,与前海人寿实际控制人皆为宝能投资集团实际控制人姚振华先生。

  中山润田非险资,有效解决宝能集团保持中炬高新(600872)大股东身份可能存在的合规问题。2017年1月原保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》,2018年1月原保监会发布《保险资金运用管理办法》进一步明确险资投资股票的相关规定(详见图表1)。根据上述规定,前海人寿作为险资,持有公司24.92%股权、乃至进一步增持皆存在合规问题。中山润田投资有限公司非险资,前海人寿将其持有的公司股权转让给中山润田,实际上有效解决了可能存在的合规问题。

  根据此次股东权益变动情况,结合此前公司章程修订公告,我们判断董事会换届可能加快落地。2018年8月23日公司公告,经前海人寿提议,公司实控人火炬开发区管委会同意,对公司章程进行修订,删去包括“毒丸计划”在内的可能影响公司董事会换届的条款(详见图表2)。根据此次股东权益变动情况,结合公司章程修订公告,我们判断宝能集团与管委会可能推动董事会换届加快落地。

  评级面临的主要风险
  股权转让出现变数,大豆成本大幅上升,产能建设投放进展偏慢。

  估值
  我们认为公司旗下美味鲜公司质地优秀,激励有效,品类拓展、区域扩张、渠道开拓三路并进思路清晰,近10年平均ROE基本围绕30%高水平波动,与调味品行业领军者海天味业(603288)旗鼓相当,随着新增产能后续到位,效率不断提升,持续稳健增长可以期待。若董事会顺利完成换届,公司激励机制有望进一步理顺,未来业绩更具弹性。我们维持此前盈利预测,预计18-19年EPS为0.79\0.88元,同比增39%\12%。其中,美味鲜公司18-19年收入增14%\16%,归母净利增19%\21%,维持买入评级。

  

  安井食品(603345)2018中报点评:业绩达预期,下半年有望加速释放
  类别:公司研究机构:光大证券(601788)股份有限公司研究员:谢宁铃日期:2018-09-11
  Q2净利润大幅增长,规模效应凸显2018年上半年公司实现营收19.47亿元/+18.64%,归母净利润1.42亿元/+37.40%,EPS0.66元/股,扣非归母净利润1.24亿元/+35.22%,基本符合预期。

  其中,二季度营收9.91亿元/+18.40%;归母净利润0.88亿元/+49.15%,较1Q收入略有上升,净利润大幅提升(营收+3.66%、归母净利润+62.95%、扣非归母净利润+58.33%),净利润的增长主要受益于规模效应带来的生产成本、期间费用比逐年下降。

  上半年公司整体毛利率为26.64%,同比上升0.08个点,毛利率基本保持平稳。三费整体下降0.74个点,其中销售费率下降0.46点至13.14%,管理费率下降0.31点至4.31%,财务费率上升0.03点至0.12%(主要系流动资金贷款增加,贷款利息增加所致),公司三费控制情况良好。公司二季度经营性净现金流出现7000多万流出,主要是用于支出近5000万元提前锁单原材料鱼糜,未雨绸缪应对下半年鱼糜价格可能出现的上涨。

  坚持“火锅料为主,米面为辅”,发力新品研发2018年上半年,公司坚持“餐饮流通为主、商超为辅”的渠道组合模式以及“火锅料为主、米面为辅”的产品组合模式。从产品上看,上半年肉制品收入增长最快,速冻米面制品由于受产能瓶颈限制相对较大略低于整体增速。渠道方面,上半年商超渠道和餐饮渠道收入分别占比约15%和85%。在新品研发方面,公司采取“及时跟进、适度创新、持续改进”方针,力争在1年内新品收入比例达到15%、2年达到30%、3年达到40%。

  新增产能落地+小龙虾业务扩张有望加速业绩释放2018年公司总共将新增泰州、辽宁、厦门三地的产能释放,预计带来超过40万吨产能,总产能提升近10%。同时,入股新宏业后,公司将加快速冻小龙虾产品的推进步伐。两大利好叠加,公司业绩有望加速释放,我们看好公司的发展,维持17/18/19年EPS预测分别为1.23、1.51、2.00元,对应PE分别为30倍/24倍/18倍,维持“买入”评级。

  风险提示:食品安全问题;原材料价格上涨;新业务拓展不及预期。

  

  科伦药业(002422):业绩高速增长,创新研发不断加速
  类别:公司研究机构:东北证券(000686)股份有限公司研究员:刘舒畅日期:2018-09-11
  科伦药业(002422)发布2018年半年报:实现营业收入77.92亿元,同比增长57.68%;归母净利润7.74亿元,同比增长202.17%;扣非后归母净利润7.20亿元,同比增长171.93%;基本每股收益0.54元。研发转型加速,逐步进入业绩兑现期:上半年公司共有10个仿制药产品上市,其中首仿3项,一致性评价1项(草酸艾司西酞普兰片首家获批)。创新药申报临床1项,获得临床批件5项,获得FDA临床批件1项,针对乳腺癌的ADC药物A-166在中美同期启动临床试验研究,标志着科伦的临床研究正式走向国际。2017年上市的几个仿制药品种均快速打开市场,其中科瑞舒实现销售收入2827万元,多特2297万元,多蒙捷1990万元,百洛特8638万元,仿制药开始逐步贡献利润,“以仿制为基础,创新驱动未来”的战略布局进一步得到确认。

  川宁项目全面满产,抗生素贡献稳定利润:上半年公司伊犁川宁项目实现营业收入16.45亿元,同比增长69.69%;净利润3.50亿元,同比增长548.06%。伊犁川宁自通过环保验收以来,持续扩大产能,并在2018年4月份开始全面满产,预计未来有望贡献稳定利润。下游企业广西科伦、四川邛崃等也已经逐步投产,其中广西科伦上半年同比减亏10.77%,新迪医化和邛崃分公司上半年同比减亏37.06%,抗生素全产业链协同效应有望逐步体现。

  输液板块增速回暖,石四药贡献稳定投资收益:公司输液板块实现销售收入47.02亿元,同比增长48.25%;毛利率70.05%,同比增长10.98pct,输液板块保持快速增长,毛利率提升幅度较大。目前我国输液行业基本见底,输液产品价格下降空间较小,限抗等政策对输液行业负面影响基本消除,行业增速逐步回暖,行业集中度持续提升。2017年公司收购石四药集团20.05%股权,实现强强联合,竞争力大幅提升,上半年确认投资收益约7000万,预计未来石四药有望持续贡献稳定投资收益。

  维持“买入”评级:公司仿制药与创新药业务逐步进入业绩兑现期,抗生素业务开始贡献稳定业绩,输液板块逐步回暖,长期发展值得期待。预计公司2018-2020年EPS分别为0.85元、1.14元、1.42元,对应PE分别为35x、26x、21x,给予“买入”评级。

  风险提示:研发进度不及预期风险,原料药价格下降风险。





  保利地产(600048):累计销售维持在高位,拿地力度同比持平
  类别:公司研究机构:西南证券(600369)股份有限公司研究员:胡华如日期:2018-09-11
  事件:公司近日公布8月营运数据。

  单月销售环比小幅增长,销售单价同比高增长。从单月销售状况来看,8月公司实现销售额275.7亿元,同比增速自6月以来持续回落,为19.9%,并由于上月基数较低,环比增长15.4%。同时,8月单月销售均价16642元每平方米,环比增长17%,同比增长14%,实现较大幅度增长,8月实现销售面积165.7万平方米,同比增长5.2%,环比回落1.3%。今年前8个月中,6月销售额突破600亿元,其余月份销售额均基本维持在250-350亿的区间,近两个月同比增速有所放缓或由于传统销售淡季及所布局城市限价政策的影响,随着后四个月推盘量的增加,同比增速有望进一步提升。

  累计销售增速维持在高位,全年销售目标实现可期。截至8月末,公司实现销售金额2667.7亿元,同比增长43.3%;实现累计销售面积1787.5万平方米,同比增长32.8%;累计销售单价14924元每平方米,同比增长7.9%。公司累计销售额稳步增长,同比增速从1月的106.4%回落至4月的42.8%,5-8月单月同比增速均维持在约43%左右的高位。截止目前,公司已完成全年4300亿元销售目标的62%,随着后四个月淡季转旺,全年销售目标实现可期。

  新增四个旧改项目,楼面地价大幅改善。8月公司新增17个项目,主要集中在长沙、武汉、石家庄等中部地区,其中武汉新增数量居首。8月单月新增计容建面约487.1万平方米,权益地价115.8亿元,权益比为75.6%,由于去年同期拿地力度较强,8月权益拿地金额同比下滑42.0%,环比下滑6.2%。而由于8月新增四个旧改项目,土地成本较低,新增土地楼面价显著回落,同比下滑70.8%,环比下滑63.6%,为3223元每平方米。总的来看,2018年1-8月,公司新增98个项目,土地总地价约1516亿元,同比增长18.6%;权益地价约1112亿元,同比增长19.7%;新增计容建面2225.5万平方米,同比增长4.2%,拿地力度与上年同期基本持平。

  盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为1.80元、2.40元和3.00元,当前股价对应PE分别为6倍、5倍、4倍。参考房企龙头平均PE给予2018年8倍估值,对应14.4元的目标价,维持“买入”评级。

  风险提示:销售回款或不及预期等。

  
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