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公募风格转向均衡 下半年“性价比为王”

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发表于 2018-8-30 08:10:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
2018年上半年,市场未能延续去年的牛市行情,整体走弱,上证综指下跌13.9%,深证成指下跌15.04%,创业板指下跌8.55%。与之相对应的是,公募基金的风格也出现转向,从去年的白马蓝筹风格,转向更为均衡的配置。半年报数据显示,基金增持的行业涵盖计算机、互联网房地产、医药、家电、有色金属等。不过,公募基金青睐的个股表现也出现明显分化,这在一定程度上反映了今年的行情更难把控。
风格转向均衡
今年上半年,公募基金出现明显的风格切换,一改去年重仓大蓝筹的情况,从部分消费、金融等行业的个股中撤离,转向更均衡的配置。
金牛理财网统计数据显示,从净买入的情况来看,上半年基金公司的偏好较去年更为均衡,增持的行业涵盖计算机、互联网房地产、医药、家电、有色金属等。其中,浪潮信息(000977)成为上半年公募基金增持最多的个股,净买入额高达48.91亿元。该股在今年上半年累计上涨20.18%,2018年6月30日至8月28日又继续上涨16.1%,这充分印证了公募基金的眼光。
除了浪潮信息(000977),公募基金上半年净买入前十的股票还包括保利地产(600048)东方财富(300059)恒瑞医药(600276)分众传媒(002027)天齐锂业(002466)青岛海尔(600690)航天信息(600271)、中航沈飞、美的集团(000333),净买入额均超过26亿元。其中,保利地产(600048)东方财富(300059)的净买入额超过40亿元,分别为45.98亿元、40.1亿元。
相比之下,去年受到资金偏爱的消费、金融等板块中,部分个股在今年上半年遭到公募基金的抛弃。金牛理财网统计显示,今年上半年,公募基金净卖出额最多的个股是五粮液(000858),净卖出额高达83.88亿元。中国平安(601318)新华保险(601336)的净卖出额也超过60亿元,分别为63.82亿元、62.96亿元。净卖出额前十的个股还有平安银行(000001)、京东方A、伊利股份(600887)中国太保(601601)中国巨石(600176)亨通光电(600487)阳光电源(300274)
公募基金净卖出额前十的个股,在上半年无一例外出现下跌,其中四只个股跌幅超过30%,阳光电源(300274)跌幅更是超过50%。但值得注意的是,其中七只个股已经在6月30日至8月28日实现了上涨。
此前公布的基金二季报已经显示,截至2018年6月底,公募基金前十大重仓股分别是贵州茅台(600519)格力电器(000651)美的集团(000333)中国平安(601318)分众传媒(002027)五粮液(000858)伊利股份(600887)泸州老窖(000568)招商银行(600036)恒瑞医药(600276)
关注业绩超预期标的
对于未来市场,部分基金持谨慎乐观的态度,有基金经理判断,下半年市场将震荡向上,半年报高增长、业绩有望超预期且估值相对匹配的个股值得关注。
银华中小盘精选基金相对乐观,该基金认为,下半年政策和基本面都将趋于平稳。市场在经历上半年调整后,预计下半年将会呈现震荡向上的格局。随着时间往后推移,受益流动性放松的创业板优质标的会有更好表现。未来一段时间,该基金的选股主线会围绕消费升级和科技创新,自下而上选择个股为主,将重点配置半年报高增长、下半年业绩有望超预期且估值相对匹配的个股。选择的行业继续主要集中在新能源、高端制造、电子、传媒、计算机、生物医药以及受益于消费升级的大众消费品等领域。在不发生新的增量利空的情况下,会维持偏高的仓位。
东方红睿华沪港深基金表示,在国内经济结构调整、宏观去杠杆以及外围因素的影响之下,各项估值指标几乎都到达了过去20多年的最低点区域。不过,好的地方在于中国自身的产业链更加完善,龙头企业的竞争力更加强大。全球融合的经济发展模式不会逆转,中国崛起的大势不可阻挡。
今年上半年医药行业表现相对突出,对此,工银瑞信医疗保健行业基金表示,下半年依然看好医药行业的表现,在金融去杠杆的大背景下,经济周期相关行业承压,医药为刚需行业,业绩增长确定性相对较强。在6月份调整的情况下,目前很多个股估值已经有较强的安全边际,预计下半年医药行业仍然会有较好的投资机会。
对于海外市场,嘉实美国成长基金认为,当前仍然是投资美股较好的时机。随着美股盈利能力的强劲复苏和持续向好,企业盈利将足以消化持续上行的市场价格,估值水平依然维持在历史平均位置,并未进入高估甚至泡沫期。在行业层面,依然倾向于成长风格,科技、生物等依然是投资者最关注的区域,此外,随着减税政策的落地、GDP增加和失业率降低,美国社会的消费水平逐步上升,消费板块也成为较好的增长点。
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