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[盘中VIP特供内参] 特供:计算机行业迎配置良机

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发表于 2018-8-9 16:24:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
前言:8月6日,按照深化党和国家机构改革统一部署,根据议事协调机构调整有关安排和工作需要,国务院决定将国家科技教育领导小组调整为国家科技领导小组。
科技领导小组成立



小组成员均为相关核心部门负责人,职责涉及科技重大战略和项目,科技兴国战略进一步确立。小组成员包括发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、财政部、人民银行、国资委、中科院、工程院等14个重要部委及单位的主要领导。小组主要职责涉及宏观战略设计、重大科技项目以及中央和地方协调,具体包括:研究、审议国家科技发展战略、规划及重大政策;讨论、审议国家重大科技任务和重大项目;协调国务院各部门之间及部门与地方之间涉及科技的重大事项。近期受国际外部环境影响,市场对科技政策的力度预期过于悲观,而从产业调研及自上而下政策来看实际处于正常推进当中,随着国家科技领导小组成立,科技兴国战略获得了顶层设计支持,相关政策、战略有望落地。
科技兴国政策不断加码,近期政策信号确立。7月8日,人民日报正版刊登科技兴国内容,我国科技政策的坚定信号基本确立。

计算机板块回调迎配置良机



我们认为近期板块的大幅回调主要是由于贸易战带来的风险偏好的降低造成的,与板块基本面无关。相反,板块基本面情况持续向好,计算机板块业绩预告统计利润增速中位数为25%,计算机行业上市公司市场基本限于国内,出口占比很小,贸易战潜在的关税影响对行业基本面实质影响非常有限;估值层面,大量优质公司2018年PE已在30X以下,估值向下空间已极度有限,计算机板块作为科技创新的核心板块,中报季板块即将面临估值切换。我们认为板块已迎来配置良机,建议把握由于中美贸易战错杀及估值切换带来的确定性行情。

旗帜鲜明看多2018年计算机板块行情



具体原因主要有以下四点:
1)经过2017年计算机行业估值体系切换,绝大部分基本面品种估值已进入合理区间。从2017动态PE来看,目前行业估值下调至了5年内的均值以下,降至2014年7月的水平,尤其是行业的白马股的估值已经在比较合理的配置区间;
2)机构持仓基本出清。我们统计了四季度公募基金对计算机行业的持仓情况,其中计算机行业四季度持仓市值占比进一步下降至3.29%,连续下降时间逾8个季度,达到了5年来的最低点,行业的仓位继续接近底部区域;
3)各细分行业大浪淘沙,行业格局逐渐行成,未来将进入强者恒强的阶段,相应细分板块龙头的市场占有率持续增长,盈利能力未来将大幅提升;
4)与此同时,上游工业企业利润回升大周期开启,信息化投入必将加速,国家政策对于科技创新及信息化的支持力度与日俱增,AI&云计算等新领域爆发在即。

计算机行情四大主线



1)AI是未来板块最核心主线AI时代已然来临,看好AI产业链,从国内计算机板块来看,看好上游AI芯片领域,感知层的语音领域,以及AI在各个细分行业的应用落地。
2)工业企业利润回升,智能制造大国崛起:随着供给侧改革推动,国内工业企业开启了利润回升的大周期,包括化工、钢铁煤炭、机械、有色、轻工等行业资产负债表修复显著,各行业对于生产效率的提升及智能化的需求日益增强,信息化投入必然随之加速,看好相应的下游信息化企业及智能制造板块。
3)强国之路,计算机领域核心资产价值重估:中华民族开启强国之路,5G、液晶面板、高铁安防等一系列具备国际竞争力的公司脱颖而出,未来科技创新未来将获得国家级包括资金、订单、科研等全方位大力支持。类比今年国家大基金对于芯片及半导体行业的大力投入,我们强烈看好计算机板块的国家级“核心资产”,发展潜力巨大。
4)云计算产业已全面爆发。云服务的发展推动了传统软件厂商向SaaS服务提供商转变。目前我国人力成本普遍提升,大大激发了企业节约成本、提升运行效率的需求,推动我国SaaS企业软件的市场规模近3年保持了40%左右的高速增长,2016年已经达到75.4亿元,2017年将达到百亿级别。

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