决策主力股票论坛|今日股市行情大盘分析查询

 找回密码
 立即/注册

扫一扫,访问微社区

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
上证指数 2668.97 -36.23 -1.34% 香港恒生 27213.412 +113.351 +0.42% 日经225 22297.69 +105.65 +0.48% 韩国综合 2246.99 +6.19 +0.28%
道琼斯 25669.32 +110.59 +0.43% 纳斯达克 7816.33 +9.81 +0.13% 英国富时 7553.73 -2.65 -0.04% 德国DAX 12206.05 -31.12 -0.25%
人民币 6.8775 -0.0050 -0.07% 原油 65.97 +0.7791% NYMEX原油 黄金 1191.2 +0.6081% COMEX黄金全球股市行情 2018年08月18日04时49分
查看: 17231|回复: 0

机构强烈看好 大胆买入6股

[复制链接]
发表于 2018-8-8 08:30:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
铁汉生态(300197):下半年融资有望改善,充足订单保障业绩稳增长
  研究机构:招商证券(600999)
  事件:
  2018 年上半年公司实现营收49.38 亿元,同比增长76.68%;实现营业利润4.57 亿元,同比增长57.08%;实现归母净利润3.85 亿元,同比增长42.93%;EPS 为0.17元,同比下降5.56%,加权平均净资产收益率6.12%。

  评论:
  1、着重生态农业与环境治理业务,营收净利润均稳健增长公司上半年营收与净利润均稳健增长,主要由于国家乡村振兴和环境治理政策下,公司深耕生态景观、生态环保、生态旅游和环境治理。分板块来看,生态环保板块快速增长,实现营业收入23.21 亿元,同比增长147.88%,市政园林板块实现营收19.17亿元,同比增长26.10%。分地区来看,八大区域业务主要侧重华南和西南地区,营收比例分别为26.61%和30.92%,其次为华东、华中、西北地区,营收比例均为14%左右。分季度来看,公司2018 年Q1 与Q2 营业收入分别为13.00 亿元与36.38 亿元,同比增速分别为69.80%与79.27%,两个季度整体营收增速均平稳增长;Q1 净利润为-0.72 亿元,同比下降90.60%,Q2 净利润为4.55 亿元,同比上升67.09%,主要由于一季度受季节影响营收较低,二季度开工率恢复营收与利润均回升。2018上半年公司新签合同金额116.17 亿元,已中标未签约合同金额113.61 亿元。新签合同中,公司提升生态农业综合性项目比例,与生态环境治理合计占比超70%。

  2、费用率同比上升,应收账款占营收比下降,经营性现金流回正2018 年上半年公司毛利率小幅上升0.97 个pp 至26.19%,其中生态环保板块毛利率保持较高水平为27.20%,同比上升0.84 个pp;市政园林板块毛利率有所下降,同比下降0.66 个pp 为23.88%。收现比为66.03%,同比下降了28.13 个pp,应收账款占营收比为17.58%,相比去年同期下降了6.73%。而上半年净利率小幅下降1.51个pp 至7.75%,由于期间费用率升高,同比上升1.39 个pp 至18.00%。高费用率主要原因是公司实行区域化管理,相关人员薪酬、房租、办公支出等增加,股权激励计划推行。公司资产负债率保持稳定略有上升,同比上升1.86 个pp 至70.54%。经营性现金流经历三个季度负值后回正,其净额为1.08 亿元,较去年同期下降26.27%,下半年回款有望加快,全年现金流有望进一步改善。

  3、积极拓宽融资渠道,下半年落地PPP 融资有望改善在金融去杠杆的大环境下,2018 年上半年PPP 融资面对严格财政监管、金融监管、央行缩表。公司积极开拓融资渠道,与政策性银行和非银金融机构大力对接,获批复PPP 借款5.66 亿元。下半年将进一步进行融资渠道拓展,推进PPP 专项债、ABS等资本市场金融工具,补充业务资金。经过上一轮PPP 清理后,公司新签订单规范化,均快速落地,下半年信用环境或有缓解,落地PPP 融资情况有望好转。

  4、在手订单充足,融资有望改善,维持"强烈推荐-A"评级公司迎合乡村振兴与生态环境政策,深耕农村旅游、生态景观、环境治理等领域,业绩均实现稳健增长,高在手订单保障公司全年业绩稳步提升;同时,公司实现经营性现金流转正,缓解后半年现金流压力;此外,公司大力加强与政策性银行和非银金融机构合作,努力拓宽融资渠道,下半年改善的融资背景下全年业绩目标有望达到。预计18 年、19 年EPS 为0.49、0.70 元,对应PE 为10.9 倍、7.7 倍。

  5、风险提示:PPP 工程落地不及预期、融资面临困难、回款风险。

  
  健盛集团(603558):越南产能持续释放,缓解贸易战风险,并表增厚业绩显著
  研究机构:中信建投
  事件8 月6 日公司发布中期报告,2018H1 公司营收7.57 亿元,同增64.5%;归母净利润1.11 亿元,同增69.9%。撇除俏尔婷婷0.38 亿并表净利后,公司2018H1 实现净利润0.72 亿元,同比增长11.2%。2018Q2 公司收入、净利润分别为4.15 亿(同增58.1%)、0.67 亿(同增108.3%)。

  简评巩固发展外销市场,无惧贸易战影响2018H1 公司整体业务出口销售实现6.4 亿(占比84%),国内市场OEM 业务实现收入1.1 亿(占比15%),自有品牌(以JasanHome 品牌为主)实现销售0.07 亿。袜类业务中,上半年欧洲市场收入稳步增长3.8%,日本市场小幅下滑(-5.5%),澳洲和美洲市场均呈现较快增长(分别+35.8%和+119.6%)。无缝内衣方面,公司在客户结构稳定的基础上,尝试开发国内B 端市场客户。目前公司袜子与无缝内衣业务均订单较多,生产比较饱和。

  俏尔婷婷并表增厚收入、业绩增速2017 年8 月俏尔婷婷实现并表。作为内衣代工的龙头企业,俏尔婷婷目前已经成为优衣库、H&M、耐克、DKNY、UnderArmour 等国际名牌的指定供应商。2018H1 俏尔婷婷为公司贡献0.38 亿净利润,占公司净利润的34.5%。根据收购承诺,预计俏尔婷婷2018 全年净利润不低于8000 万元,上半年已完成46.7%。

  汇兑损失大大减少,综合税率下降,净利润快速增长2018Q2 公司收入和毛利润分别为4.15 亿(同增58.4%)和1.16 亿(同增48.7%)。受益于Q2 以来人民币大幅贬值,公司汇兑损失由2017H1 的499.8 万元减少至230.6 万元(同减53.9%)。2018H1 期间费用率同比减少1.47pct 至13.47%(主要来自销售费用率及管理费用率的有效控制);随着越南盈利占比提升(越南所得税免税),公司综合所得税税率由2017H1 的20.11%下降至2018H1 的11.58%,叠加并表因素共同推动公司2018H1 净利润同比大幅增长69.9%至1.1 亿。

  产能布局有序推进,积极加强越南转移2017 年底,公司棉袜产能约 2.6 亿双,其中国内 1.65 亿双,越南 0.95 亿双。国内产能方面,杭州 1 亿双高档棉袜产能即将验收,预计下半年可以正式启用并形成 0.6 亿双产能;江山健盛产业园已建设完成并投入使用,按客户模块化工厂设置已初步形成,2018 年可形成产能 1.2 亿双。我们预计 2018 年国内棉袜产能达到 1.8 亿双。

  公司于 2013   年开始越南布局,投资超过 1   亿美金拟建设 2.3   亿双棉袜生产项目,越南基地海防第二第三工厂全面投产、达产,预计 2018 年越南实现产量约 1.2 亿双。越南第四工厂正在建设过程中,同时公司正在研究在越南建设第三个生产基地的可行性。上半年越南创汇 2329 万美元(同增 80.7%),为集团贡献净利润 3792万元(健盛越南净利润 3824   万元、越南印染净利润-31.65   万元)。无缝内衣方面,上虞与贵州产能稳步增加,无缝内衣产量持续扩大。

  虽然中美贸易战愈演愈烈,但袜子作为终端消费品,被征高关税的可能性较小。随着公司在越南的产能加速释放,公司可将美国订单转移到越南生产规避贸易战影响。

  投资建议:我们预计公司 2018-2020 年归母净利润 2.13、3.46、4.23 亿元,对应 PE 分别为 18、11、9 倍,维持"买入"评级。

  风险因素:汇率波动风险、产能投放缓于预期、订单数波动。


  

  伟星新材(002372):业绩稳定性突出,新品贡献初显
  18H1符合预期,业绩稳定增长
  2018年8月7日公司发布2018年中报,18H1实现营业收入18.87亿元,同比增长18.39%,归母净利润3.86亿元,同比增长23.61%;其中18Q2实现营业收入12.24亿元,同比增长17.45%,归母净利润2.78亿元,同比增长21.58%,业绩符合我们与市场预期。公司营收增速稳健,零售和工程业务同步发力,新产品防水涂料形成销售,预计18-20年EPS为0.72/0.89/1.08元,维持“买入”评级。  
  盈利能力高位维持,资本结构持续优化
  公司18H1销售毛利率46.06%,较17H1提升1.09pct,销售净利率20.48%,较17H1增加0.9pct,公司盈利能力突出;18H1期间费用率22.08%,同比减少0.29pct,主要系销售费用率下降0.25pct,公司成本管控力度较强;18H1经营现金净流入1.96亿元,其中18Q2经营现金净流入1.75亿元,较17Q2同比增长150%,“现金奶牛”特点进一步凸显;18H1资产负债率22.92%,同比减少0.93pct,资产结构持续优化。  
  “零售+工程”双轮驱动,防水涂料业绩贡献初显
  分产品看,18H1家装PPR管材实现营收10.74亿元,同比增长16.40%,营收占比56.90%,产品毛利率58.97%,较17H1增加1.08pct,公司高端品牌和扁平化渠道优势持续显现,PPR业务维持稳定;工程PE管材5.03亿元,同比增长18.54%,营收占比26.64%,产品毛利率30.86%,双轮驱动战略调整取得一定成果;此外其他产品营收较17H1增长37.72%,主要系新产品防水涂料形成销售。分地区看,18H1公司主要销售地区华东、华北营收占比为52.15%/20.72%,较为薄弱的华南、华中、西部地区也逐步发力,其中华南地区营收较17H1增长50.82%。  
  经营环境承压,品牌构建业绩护城河
  18H1公司经营环境的压力主要来源于原材料成本的上涨和“房住不炒”、“金融去杠杆”等宏观政策的调控:1)公司原材料成本占总成本的70%左右,18H1布伦特原油均价约70.62美元/桶,较17H1同比上涨36.65%;2)18H1商品房销售面积同比增长3.30%,较17H1商品房销售面积同比增速的16.10%减少12.80pct。伟星新材(002372)凭借优质产品、高端品牌形象,公司产品保持较高毛利率水平,同时家装PPR管道与房地产的刚性需求相关性更大,消费者对价格的敏感性较低,公司未来有望凭借品牌优势继续提升市占率。  
  公司业绩稳定性突出,维持“买入”评级
  公司18H1营收增长较为稳定,盈利能力高位维持,基于对公司营收和盈利能力的乐观预期以及考虑到新产品防水涂料业绩的逐步提升,小幅调整公司18-20年利润预期为9.44/11.71/14.24亿元,叠加总股本变化,调整公司18-20年EPS预测值0.72/0.89/1.08元(原18-20年EPS预测值为0.94/1.17/1.42),我们维持公司2018年合理PE区间为25-27x的判断,对应公司目标价为18.00-19.44元,维持“买入”评级。  
  风险提示:地产景气度下滑;新产品扩张不达预期;原材料价格上涨等。

  
  

  比亚迪(002594):销量保持高增速,看好唐下半年放量
  事件:  
  公司发布7月销量快报,实现销量3.7万,同比增长26.8%,其中新能源汽车1.9万,同比增长74.9%;燃油汽车1.8万,同比下滑0.8%。 
  销量保持高增速,看好唐下半年放量
  奥迪前设计总监艾格加盟后,公司进入了全新一轮产品周期。新车型陆续上市叠加同期新能源汽车销量基数较低,带动公司销量保持高增速。主力车型全新一代唐已于6月末上市,颜值及性能均有大幅度提升,有望成为爆款。我们看好全新一代唐销量顺利爬坡,下半年放量带动公司销量与业绩双提升。  
  动力电池外供取得进展,有望与CATL成为锂电双龙头
  公司已经牵手长安成立动力电池合资公司,动力电池外供取得了重要进展,未来有望与更多整车厂商合作。随着新能源补贴加速退坡,产品性能参数要求不断提升,动力电池行业将加速出清,未来CATL和比亚迪(002594)这样的龙头企业份额有望继续提升,双龙头格局将更加稳固。参考CATL当前约1500亿的市值,公司动力电池业务的合理市值有望达到千亿级别,资本市场对公司动力电池业务的重估有望带动公司整体估值提升。  
  新能源补贴进入正式期,优质产品补贴提升有望增厚业绩
  新能源补贴已经进入正式期。正式期的补贴政策扶优扶强导向明显,对续航里程长、系统能量密度高、单位载质量能耗低的产品有额外的补贴加成。公司是新能源汽车龙头,旗下的新能源乘用车及新能源大巴均有望得到更高补贴增厚业绩。  
  盈利预测及投资建议
  预计公司2018-2020年的EPS分别为1.73元、2.35元、2.90元,对应PE分别为21.6倍、15.8倍、12.8倍,维持“买入”评级。  
  风险提示:行业景气度不及预期,新产品销量不及预期,动力电池外供进展不及预期

  

  帝欧家居:洁具+瓷砖双主业并行,工装放量驱动业绩增长
  亚克力洁具业务国内领先,高端产品具备提价空间,洁具业绩持续向好
  公司是国内亚克力洁具领域的龙头企业,拥有两大产品线,分别是亚克力洁具产品线和亚克力板。亚克力洁具主要产品包括坐便器、淋浴房、浴室柜和浴缸,公司上市后募集产能主要投放于浴室柜和淋浴房。公司在产能快速扩张的同时,产品也具备一定提价空间,高端产品的价格敏感程度相对较低,公司洁具业务经营业绩稳健向好。  
  帝王洁具(002798)收购欧神诺,更名“帝欧家居”,布局建筑瓷砖,实现强强联合
  欧神诺是建筑陶瓷行业综合实力位居前五的企业,专注于中高端建筑陶瓷的研发、设计、生产和销售,产品线丰富,研发实力强劲。收购欧神诺后,公司布局建筑瓷砖领域,卫浴和瓷砖行业均高度分散,卫浴行业规模目前约为1690亿元,瓷砖行业规模均为4800亿元左右,龙头企业联手,有望实现强强联合。  
  高协同性凸显合作优势,B、C端实现渠道共享,工装渠道持续放量
  洁具和瓷砖高度互补,产品和客户服务具有协同性,可在同一线下场景中呈现。欧神诺主要客户是房地产开发商,包括碧桂园、万科、恒大,洁具产品零售渠道占比九成以上,双方合作可以B端和C端实现渠道共享。欧神诺在工程端优势显著,通过积极开拓新的B端客户,在快速发展的瓷砖工程市场中迅速提高市场份额,工装业务持续放量。  
  携手迈向大卫浴时代,首次覆盖予以“增持”评级
  欧神诺2018年起正式并表,预计公司2018到2020年的营业收入分别为39.35亿元、51.80亿元、65.77亿元,2018到2020年净利润分别为3.31亿元、4.44亿元、5.68亿元,2018到2020年EPS分别为1.55、2.08、2.67元,对应的PE分别为19.36、14.44、11.29倍。首次覆盖,予以“增持”评级。 
  风险提示:房地产投资下滑;原材料价格上涨;地产客户订单低于预期



  天源迪科(300047):中标移动项目,持续推进AI大数据
  公司中标中国移动两大项目,云计算大数据有望进一步发展
  8 月 5 日天源迪科(300047)家园公众号发布消息称, 日前,天源迪科(300047)成功中标中国移动两大项目,分别是“中国移动终端公司和动力优品馆系统采购项目”和 “中移全通 2018-2019 业务支撑服务(研发类)项目”。“和动力优品馆系统采购项目”的核心以云计算大数据等技术为依托,提升精益化管理效能。中移全通项目弥补天源迪科(300047)在中国移动集团级市场的空白,拓展了华北区业务新的增长点。 我们认为此次中标验证公司 AI 与大数据平台结合,有利于增加公司大数据平台价值, 预计公司 2018~2020 年 EPS 分别为 0.54/0.74/1.00 元,维持“增持”评级。

  市场过度解读股东减持,持续关注 AI 提升云平台服务价值
  公司 8 月 3 日公告高管减持计划,随即股价出现较大波动。我们认为,市场过度解读此次股东减持行为,此次减持股份占公司总股本比例共计不超过 0.1219%,股份来源主要为限制性股票激励计划,资金用于高管个人财务需求。 我们认为公司在通信及公安行业云平台拓展顺利,未来有望借助公有云巨头加速转型。与众不同的逻辑有: 1、 深耕垂直行业,横向拓展带动公司加速转型; 2、人工智能平台发布及商用不断提升公司云平台价值。

  深耕垂直行业,有望伴随公有云巨头加速转型
  在通信行业,公司早年为运营商提供运营支撑软件起步,慢慢提供 BOSS云平台,已有 20 多年行业经验,目前公司与阿里联手横向拓展市场。在公安领域, 公司携手华为在警务云大数据方面进一步开拓市场。同时天源迪科(300047)专注于提供行业云平台服务。随着云计算的持续发展,公司作为阿里云铂金合作伙伴,有望通过并购扩展业务,凭借技术优势、渠道优势、生态优势,从行业高速发展中受益。

  AI 促进大数据业务发展,提升公司云平台服务价值
  公司此前中标“广东电信数据挖掘平台”和“广东电信综合位置数据解析处理平台”两个项目,采用公司最新发布的人工智能平台“迪智”,用于对广东电信数据挖掘模型构建以及对外模型能力输出进行全面管理。前期市场普遍认为公司从传统 BSS 软件商向行业云服务商转型较为困难,我们认为公司在通信及公安行业云平台拓展顺利,人工智能平台顺利发布及商用有望提升公司云平台价值。

  以大数据为翼,精耕垂直行业云平台,维持“增持” 评级
  公司以大数据为翼,精耕垂直行业云平台,我们认为随着公司 AI 技术的不断发展,大数据业务的不断开拓,公司有望迎来新的发展。我们预计公司 2018~2020 年 EPS 分别为 0.54/0.74/1.00 元,对应 PE 分别为24.27/17.80/13.16x。 可比公司 18 年平均 PE 为 27.66x, 给予公司 2018年 PE 为 27-28x, 即可比公司平均水平, 对应目标价 14.58-15.12 元, 维持“增持”评级。

  风险提示: 大数据业务开展不及预期;垂直行业云应用拓展不及预期。
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即/注册

本版积分规则



手机版|今日股市行情|决策主力股票论坛 ( 鄂ICP备15023833号-1点击这里给我发消息 鄂公网安备 42062502000040号

GMT+8, 2018-8-18 04:50

Powered by 决策主力股票论坛

© 2001-2017 http://jue-ce.com

快速回复 返回顶部 返回列表