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明日最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2018-8-7 14:55:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
  岱美股份(603730)(603730)深度报告:看好遮阳板全球龙头的横向扩张
  投资逻辑:单一产品全球龙头,新产品拓展顺利,切入特斯拉
    1.公司质地优良,是汽车遮阳板领域全球龙头,市占率高达22%,是国内汽车零部件领域稀缺的将单一产品做到全球第一的企业(原遮阳板业务通过收购美国第二大遮阳板企业Motus 达到优质资产强强联合,北美市占接近80%,后期客户协同显著);2.公司新品扩展能力较强,新业务头枕与中控器借助原供应体系目前全球市占分别达到4%与8%,市场空间可对对标遮阳板的20%以上市占率;3.公司已经切入特斯拉全部车型配套体系,后期有望受益特斯拉产能释放以及本土化建厂。

    遮阳板:优质资产强强联合,后期协同效应显著
    公司原业务遮阳板全球市占率22%,通过收购北美第二大遮阳板企业Motus进一步巩固北美市场地位,目前北美市占率接近80%,同时有望借助Motus切入劳斯莱斯、宝马、奔驰、保时捷等高端客户及本田、丰田等封闭的日系供应链。公司产品自制率高,成本把控能力强,目前Motus 净利率仅5%大幅低于公司的17%,后期Motus 盈利改善弹性大,给公司带来的业绩弹性较大。

    新业务:依托原有供应体系,实现头枕与中控器新品拓张
    公司原业务长期合作通用、大众、福特等全球整车巨头,新业务头枕目前依托通用K2XX 平台,短期看点是通用体系渗透率提升,目前已渗透到T2 全球平台,中长期看点是打入福特、克莱斯勒配套体系。新业务中控器已斩获通用3亿/年订单及克莱斯勒1 亿/年订单,进一步验证公司产品及客户扩展能力较强。

    特斯拉:打入全部车型配套体系,本土化建厂有望提升业绩弹性
    公司头枕业务已经进入到特斯拉配套体系,配套特斯拉全部车型,预计今年贡献营收约6500 万元,后期随着特斯拉国内本土化生产及产能逐步释放,公司来自特斯拉的利润弹性有望进一步增厚。

    风险提示:新品扩展不达预期,汇率波动影响毛利率与汇兑损益。

    投资建议:龙头优势加强,新品借力扩张,给予“增持”评级公司系遮阳板领域全球龙头,具备将某一产品做到全球第一的能力,同时产品与客户拓展能力较强,原优势业务通过外延并购持续加强,客户协同显著,新业务借力原配套体系逐步实现品类扩张。不考虑Motous 并表影响,我们预计公司2018/2019/2020 年分别实现营收39.2 亿/48.3 亿/59.3 亿,实现净利润分别为7.1 亿/8.8 亿/10.9 亿,EPS 分别为1.73/2.16/2.68 元,当前股价对应PE分别为15.4x/12.3x/9.9x,首次覆盖,给予公司“增持”投资评级。(国信证券(002736) 梁超)




  苏宁易购(002024)动态点评:营收利润增速较高 全渠道优势逐渐显现
  【事项】
    7 月31 日,苏宁易购发布2018 年半年度业绩预告,公司预计报告期内,实现营业收入1107.86 亿元,与上年同期相比增长32.29%,归母净利润59.97 亿元,同比增长1957.38%。

    【评论】
    多业态齐头并进,线下门店高速扩张。公司在大陆地区以“一大两小多专”为主要业态,报告期内除苏宁易购广场以外各业态均有较大幅度的扩张。上半年公司新开苏宁小店709家,苏宁易购直营店349家,家电3C店68家(其中常规店47家,云店21家),苏宁红孩子店25家,截至6月末公司共经营15家苏宁易购广场,732家苏宁小店,2392家直营店,1536个家电专业店,77家红孩子门店,和10家苏鲜生超市,门店总数较2017年末增长了约25%。公司门店作为线下流量入口和渠道下沉窗口,承载着不可替代的多重功能,公司通过快速扩张线下门店,可以不断扩大公司的业务版图和影响力,促进业绩的飞速增长。此外,成熟门店的销售收入也在稳步提升,红孩子、直营店可比门店销售增速可达49.08%,24.74%
    线上线下联动,全渠道发力。报告期内,公司线上GMV883.22亿元,同比大增76.51%,自2017年年报披露线上GMV占比过半,公司继续加强对线上运营的重视,2018年上半年线上GMV占总GMV的比例达到58.37%。在网络购物持续快速发展的时代背景下,公司线上线下的联动不仅可以抵御电商冲击,还可以相互引流,引入更多的营销手段和方法。

    管理水平提升,三费略有下降。虽然公司在人才、广告等方面加大投入,同时短期借款的增加使得利息支出增加,线上业务的扩张导致手续费增加,但是由于公司全渠道的规模效应,以及不断提升的管理运营效率,使得公司的租金、装修、折旧等固定费用率有所下降,总体上三费费率同比下降0.06%。如果扣除公司出售阿里巴巴股份获得的净利润56.01亿元,公司实际归母净利润约为3.96亿元,同比增长35.85%。

    预计公司18/19/20年营收为2451.42/3178.33/4100.50亿元,归母净利润49.98/24.95/31.62亿元,EPS 0.54/0.27/0.34元,对应PE 24.18/48.43/38.22倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

    【风险提示】
    线上线下融合不及预期;
    宏观经济增速不及预期。(西藏东方财富(300059)证券股份有限公司 陈博)




  西部矿业(601168)(601168)中报点评:多因素助力 上半年业绩亮眼
  事件:公司发布2018年半年报,上半年实现营业收入 144 亿元,较上年同期下降5%;实现利润总额9.92 亿元,较上年同期增长111%;实现净利润7.47 亿元,较上年同期增长128%;其中归属于母公司股东的净利润5.75 亿元,较上年同期增长121%。

    新子公司并表+量价齐升,助力上半年公司利润大幅增长。(1)公司2018 年上半年业绩亮眼,主要原因是公司于1 月4 日完成对大梁矿业82.96%股权的收购并在中报实现并表。(2)产量方面,公司上半年主要产品实际生产情况小幅高于计划生产量,铅精矿、锌精矿与铜精矿计划完成率分别为101%、102%、107%。

    (3)价格方面,主要产品铅精矿、锌精矿和铜精矿平均销售价格较上年同期分别增长12%、17%和16%。

    公司冶炼子公司或将拖累公司业绩。2018 年上半年,公司以铅冶炼为主要业务的子公司西豫金属、以铜冶炼为主要业务的子公司西部铜材以及公司参股公司西钢集团(以钢铁冶炼为主要业务)净利润分别为-4326 万元、-735 万元、-1.09亿元,恐拖累公司全年业绩,但对整体业绩负面影响有限。

    供需紧平衡,铜价中枢或将上行;后续关注玉龙铜矿二期改扩建工程。尽管受中美贸易战的影响,铜价短期内承压。但考虑铜供给端增产有限、进口废铜限制,需求端新能源汽车需求量快速上升等因素,预计未来3 年铜供需紧平衡,铜价中枢上行。公司铜产品业务收入占比超60%,铜价的稳定有利于公司整体业绩的稳定。此外,公司新取得玉龙铜矿采矿许可证,将尽快开展该项目建设,预计玉龙铜矿二期改建需要2-3 年可建成投产。该项目虽短期内对公司业绩无提升影响,但未来建成完全投产后,公司铜矿产能有望提升至2300 万吨/年,从而极大地提高公司盈利能力。

    盈利预测与评级。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.32 元、0.39 元、0.45 元,对应PE 分别为21 倍、17 倍和15 倍。首次覆盖,给予公司“增持”

    评级。

    风险提示:铜、锌、铅金属价格或大幅波动,部分子公司及参股企业发生亏损对公司业绩造成负面影响的风险。(西南证券(600369) 刘岗)




  通威股份(600438)(600438)首次报告:水产饲料传统龙头 十年磨砺终成光伏新贵
  核心观点
    公司是水产养殖饲料行业的传统龙头,随着水产行业走出2015 年的行业底部,以及市场集中度的提升,公司的传统农牧业务将步入稳定增长期。同时,农牧业务周转率高,现金情况好,将为公司提供坚实的现金保障。

    多晶硅业务将成为未来业绩增长的重要来源。经过多年布局,公司现在已经掌握多晶硅规模化生产工艺,并且充分享受国产化设备及区位布局的后发优势,目前公司多晶硅成本稳居行业最低之列,随着行业后发优势的逐渐消退以及公司产能的进一步扩张,多晶硅业务将成为公司业绩的重要来源,预计2018 年底公司的多晶硅产能将达到7 万吨,较2017 年底增加5 万吨,其中高品质的单晶硅料占比超过60%,即使在行业竞争加剧、产品价格大幅下降的悲观情境下,上述产能也将为公司带来10 亿元以上的净利润,并具备较大的业绩弹性。

    电池片业务,公司已成为行业内规模最大的第三方电池片供应商之一,凭借卓越的成本和质量控制能力,公司成为电池片环节盈利能力极强的企业。尽管在新的政策环境下,电池片环节的价格和毛利率面临压力,但在成本端硅料和硅片的行业内竞争更加激烈,价格降幅也更明显,公司显著的成本优势将有效地撑起电池片业务的盈利空间。2018 年底公司电池片产能将达到10.9GW,较2017 年底增加一倍。随着未来两年公司电池产能的持续扩张,电池片业务的盈利规模有望持续增长。

    财务预测与投资建议
    公司2018-2020 年每股收益分别为0.50/0.77/0.92 元,我们采用分部估值法,其中农牧业务估值129 亿元,光伏业务估值203 亿元,综合目标价8.55 元,首次给予“增持”评级。

    风险提示
    国家政策存在不确定性,可能影响下游装机需求及补贴。

    多晶硅环节龙头企业竞相扩产,加剧行业供需失衡,造成价格加速下降。

    国内需求限制倒逼企业出海,恐引发国外针对中国光伏产品的“双反”。(东方证券(600958) 彭翀 朱英)




  青岛金王(002094)(002094)首次覆盖报告:光明开路美丽转身 全链条打造颜值经济产业圈
  公司传统业务增长放缓,实现“美丽转身”铺设化妆品全产业链
    公司在蜡烛行业地位居前排名稳固,主要消费群体欧美国家消费平稳,公司蜡烛业务增长受限。从2013 年起,公司通过收购等模式开启“美丽转身”进军化妆品行业。公司以实业+资本的方式建立化妆品产业联盟投资,整合优势资源,逐步建设形成完整的化妆品全产业链。公司2017 年化妆品业务实现营收25.63 亿元,占总营收55%,同比增长285%,毛利率为33%。

    我国化妆品市场增量可观,存量整合升级进行时
    我国限额以上化妆品零售额2010-2017 年均复合增长率为13.87%,仅次于美国全球第二大化妆品消费国。且2017 年同比增速达14.80%,持续高于社零增速。受益于我国人均化妆品消费水平较低、颜值消费盛行,化妆品受众人群扩大、受众年龄向两端延伸等因素,整体市场可拓空间较大。

    公司布局化妆品全产业链,打造颜值经济产业圈
    (1)上游:入股广州栋方(OEM/ODM),收购广州韩亚(彩护一体),从上游布局品牌和生产端,培育自有品牌植萃集,掌握国内少数彩护一体的稀缺资源。(2)下游:线上收购杭州悠可,第二大国际化妆品国内电商运营商;线下收购上海月沣,专业的线下直营渠道运营商;海外渠道,在一带一路政策红利,借助敦煌网跨境电商平台资源开拓海外新市场。(3)新零售业务:打造众妆供应链美妆新零售共享平台,布局二三线城市;同终端零售企业人人乐(002336)联手打造线下化妆品专营店“美誉美Hi Beauty”。

    青岛金王(002094)深入打造“颜值经济产业圈”,子公司业绩承诺保驾护航。首次覆盖给予“推荐”评级:
  2018 年公司在稳步发展传统业务的同时,继续深入打造“颜值经济产业圈”,重点发展全国众妆供应链,持续增强公司渠道规模、用户规模、销售规模。同时子公司将继续高效实现业绩承诺为公司业绩保驾护航。我们预计公司2018-2020 年净利润分别为6.36/7.83/9.74 亿元,对应EPS 分别为0.92/1.13/1.41 元,首次覆盖给予“推荐”评级。

    风险提示:渠道整合不及预期、终端需求不达(新时代证券 陈文倩)




  洁美科技(002859)(002859)动态点评:被动元件景气拉动业绩增长 转移胶带增长可期
  事项
     公司发布2018 年半年度业绩预告,2018 年上半年公司实现营业收入5.98 亿元,同比增长36.80%,主要系公司销售量持续增长及公司产品价格有所上调所致;归母净利润1.05 亿元,同比增长30.61%,主要系公司销售收入增长所致。

    【评论】
    被动元件景气度高涨,带动公司营收快速增长。由于下游物联网人工智能汽车电子等应用兴起,被动元件需求大幅增长,国外大厂村田、太诱、TDK等无法满足整体需求,因此转移产能至汽车电子等领域的高端产品,从而使中低端产品出现供给缺口,进一步导致涨价潮。公司抓住机遇,积极扩产,已在安吉启动了第四条原纸生产线的设计,明年年初拟在江西基地建设第五条原纸生产线,预计2020年投产。此外公司还筹划在天津生产塑料载带,就近满足三星等客户的需要,随着公司产能释放,业绩有望进一步增长。

    转移胶带加速导入大客户,未来增长空间可期。公司借助现有高端客户,包括三星、村田、国巨电子、风华高科(000636)等,从元器件包装耗材向制程耗材拓展,发展转移胶带业务,市场规模是纸质载带和塑料载带的数十倍。目前已有两条线正常生产,一条做新产品研发,另外还采购2条并已在安装,预计到四季度中期投产,今年总销售计划为1亿元。随着公司产能建设完善,未来将对三星和村田正式供货,未来增长空间可期。

    我们建议关注被动元件景气度持续为公司业务带来的增量。预计公司18-20年的营业收入分别为14.05/19.50/24.92亿元,归母公司净利润分别为2.85/4.01/5.24亿元,每股盈利分别为1.12/1.57/2.05 元,对应PE 分别为33/24/18倍,首次覆盖给予“增持”评级。

    【风险提示】
    下游被动元件厂商扩产不及预期;
    转移胶带导入新客户不及预期。(西藏东方财富(300059)证券股份有限公司 张加代)



  岱美股份(603730)(603730)深度报告:看好遮阳板全球龙头的横向扩张
  投资逻辑:单一产品全球龙头,新产品拓展顺利,切入特斯拉
    1.公司质地优良,是汽车遮阳板领域全球龙头,市占率高达22%,是国内汽车零部件领域稀缺的将单一产品做到全球第一的企业(原遮阳板业务通过收购美国第二大遮阳板企业Motus 达到优质资产强强联合,北美市占接近80%,后期客户协同显著);2.公司新品扩展能力较强,新业务头枕与中控器借助原供应体系目前全球市占分别达到4%与8%,市场空间可对对标遮阳板的20%以上市占率;3.公司已经切入特斯拉全部车型配套体系,后期有望受益特斯拉产能释放以及本土化建厂。

    遮阳板:优质资产强强联合,后期协同效应显著
    公司原业务遮阳板全球市占率22%,通过收购北美第二大遮阳板企业Motus进一步巩固北美市场地位,目前北美市占率接近80%,同时有望借助Motus切入劳斯莱斯、宝马、奔驰、保时捷等高端客户及本田、丰田等封闭的日系供应链。公司产品自制率高,成本把控能力强,目前Motus 净利率仅5%大幅低于公司的17%,后期Motus 盈利改善弹性大,给公司带来的业绩弹性较大。

    新业务:依托原有供应体系,实现头枕与中控器新品拓张
    公司原业务长期合作通用、大众、福特等全球整车巨头,新业务头枕目前依托通用K2XX 平台,短期看点是通用体系渗透率提升,目前已渗透到T2 全球平台,中长期看点是打入福特、克莱斯勒配套体系。新业务中控器已斩获通用3亿/年订单及克莱斯勒1 亿/年订单,进一步验证公司产品及客户扩展能力较强。

    特斯拉:打入全部车型配套体系,本土化建厂有望提升业绩弹性
    公司头枕业务已经进入到特斯拉配套体系,配套特斯拉全部车型,预计今年贡献营收约6500 万元,后期随着特斯拉国内本土化生产及产能逐步释放,公司来自特斯拉的利润弹性有望进一步增厚。

    风险提示:新品扩展不达预期,汇率波动影响毛利率与汇兑损益。

    投资建议:龙头优势加强,新品借力扩张,给予“增持”评级公司系遮阳板领域全球龙头,具备将某一产品做到全球第一的能力,同时产品与客户拓展能力较强,原优势业务通过外延并购持续加强,客户协同显著,新业务借力原配套体系逐步实现品类扩张。不考虑Motous 并表影响,我们预计公司2018/2019/2020 年分别实现营收39.2 亿/48.3 亿/59.3 亿,实现净利润分别为7.1 亿/8.8 亿/10.9 亿,EPS 分别为1.73/2.16/2.68 元,当前股价对应PE分别为15.4x/12.3x/9.9x,首次覆盖,给予公司“增持”投资评级。(国信证券(002736) 梁超)
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