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明日最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 2018-6-12 14:55:58 | 显示全部楼层 |阅读模式
  国睿科技(600562)(600562):业绩拐点向上,改革规划明确
  事件
  6月8日,14所胡明春所长在中国电科微信公众号发表了署名文章《绘就发展蓝图,擦亮网信主力军新名片》,文章提出了14所资本运作设想。

  点评
  国睿子集团确立上市公司为改革发展核心平台,整体上市目标清晰
  6月8日,14所胡明春所长在署名文章《绘就发展蓝图,擦亮网信主力军新名片》中提到,14所正在按照集团公司全面推进事业单位企业化总体改革部署,积极推进中电国睿子集团建设,并明确了以下工作要点:
  1、完成实施方案、注册工作和股权划转,建立子集团现代企业治理结构和组织架构;
  2、创建并持续完善子集团管控机制,实现管理全覆盖、文化全融合、信息化全贯通、资源全共享等管控目标;3、创新探索员工持股、岗位分红、科技成果转化、股权激励等体制机制改革;
  4、充分发挥上市公司作为子集团改革发展核心平台的作用,通过高效的资本运作,逐步整合行业优势资源,做大做强子集团主业,实现国有资产的倍增效应;
  5、按照产业发展布局,对下属企业、资产进行规范性梳理和优化,进一步加强全面风险管理体系建设,为最终整体上市做好准备。我们预计,作为中电国睿子集团的唯一上市平台,公司或将陆续获得中电国睿优质资产注入,并最终实现中电国睿子集团整体上市。另外,员工持股、股权激励等改革也有望在上市公司试点实施,有望进一步激发员工工作动力,创造更好的业绩。

  雷达轨交与微波器件有望较快增长,公司业绩拐点向上
  气象雷达保持稳定增长,以系统带装备成效显著。公司气象雷达产品主要定位在中高端,是军事、民航气象领域的重要供应商,部分产品技术已经达到国际先进水平。未来,气象雷达在气象局的应用将保持可持续发展态势,同时不断向民航、军方、环保等其他领域拓展,不断呈现新的增长点。公司率先从单纯的销售雷达整机等硬件设备逐步拓展到提供气象应用系统等行业整体解决方案,未来在各行业气象雷达市场竞争中有望取得更大的市场份额。

  空管雷达国产化替代需求突出,18年有望出现恢复性增长。公司是国产民航二次雷达最重要的供应商,也是军航二次雷达的主要供应商。我国民航机场数量保持快速增长态势,对空管一次雷达、二次雷达需求巨大,但目前我国民用空管设备国产化率尚不到10%;国内军用航空在大力推进空管系统建设,其市场空间规模将与民用市场相当。2017年受主要客户招标推迟影响,该业务大幅回落,预计18~19年有望出现恢复性增长。

  轨交业务发展迅速,自主程度提高提升盈利能力。到2020年,我国城市轨道交通规划里程将达到8500公里,比2017年末增加3467公里,涉及总投资约2.77万亿元,其中信号系统市场空间达550亿元。公司在轨道交通方面的产品主要包括轨道交通信号系统与乘客信息系统,按已披露订单分析,公司2018年轨交业务营收将同比增长超过100%,同时伴随着自主可控程度不断提升,毛利率也有望获得提升。

  微波组件军品业务稳健增长,5G通信等民用空间广阔。控股股东十四所是公司微波组件与器件的主要用户,公司近三年向十四所销售的微波组件与器件占该业务营收比例分别达57%、60%和55%,军改影响消除后十四所的快速发展将带动该业务快速发展;另外,公司不断加大民用移动通信市场的开拓,未来将受益于5G通信网络的建设。

  盈利预测与投资评级:业绩拐点叠加资本运作预期升温,维持买入评级
  随着军改影响逐渐消除以及主要客户订单的恢复,公司雷达与微波器件业务有望恢复增长;轨道交通系统业务将保持快速发展,毛利率有望继续提升;公司作为中电国睿子集团唯一上市平台,后续资本运作值得期待。预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为2.36、3.45、4.26亿元,同比增长分别为39.59%、46.00%、23.54%,相应18至20年EPS分别为0.49、0.72、0.89元,对应当前股价PE分别为49、34、27倍,维持买入评级。(中信建投 黎韬扬,鲍学博)




  长生生物(002680)(002680):四价流感疫苗获批上市,看好疫情后首年接种情况
  事件:2018年6月11日,CFDA药品监管要闻显示已于6月8日分别批准了华兰生物(002007)疫苗有限公司及长春长生生物(002680)科技股份有限公司四价流感病毒裂解疫苗的生产注册申请。

  点评:又一大品种获批上市,看好流感疫情爆发后四价流感疫苗市场。

  长生生物(002680)是首批四价流感病毒疫苗获批企业之一,我们认为有望分享严峻流感疫情后的接种率爆发和新产品的上市红利。(1)2017-2018流感季中国流感疫情高发超出想象,四价流感疫苗预防效果更佳。2017-2018年中国流感样病例就诊比(ILI%)在2018年第一周达到6%左右,远超历年的3%左右水平。WHO监测数据显示,2017-2018流感季中国呼吸道疾病流感阳性率超过30%,和非洲部分地区并列第一。CFDA公告显示,2017-2018年度北半球三价流感疫苗株组分与我国流感优势毒株不匹配,导致流感疫苗保护效果受到一定影响。我们认为,四价流感疫苗涵盖的流感病毒类别更全面,对流感的预防保护作用更好。(2)我们测算四价流感疫苗市场空间可达21.6亿元,看好流感疫情多发推动的流感疫苗接种率提升。我们预计国内四价流感疫苗的定价在80-100元左右,若按照目前三价流感苗2000-2700万人份、替代率60%-80%计算则市场空间可达21.6亿元,若接种率提升则流感疫苗市场有望进一步扩容。

  现有品种水痘和狂犬病毒疫苗超预期保持较快增长。长生生物(002680)冻干水痘减毒活疫苗是国内第一家获准可对1-12岁和13岁及以上人群接种2剂水痘疫苗,年市场批签发占有率约25%-30%,受益于两针法推进我们预计今年有望实现30%-40%的销量增长。冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)年销售量在250-300万人份左右,受益于销售改革下的渠道下沉,我们预计有望保持10-20%左右增长。

  在研品种丰富,带状疱疹病毒疫苗处于临床Ⅲ期、进度处行业前列。公司在研品种中带状疱疹减毒活疫苗目前正在开展临床Ⅲ期工作。2017年海外带状疱疹病毒疫苗Zostavax销售额达到6.68亿美元。国内长生生物(002680)研发进度较为靠前、具备一定的领先优势。目前处于临床临床Ⅲ期,进度顺利,预计有望于2020-2021年上市销售。

  盈利预测与投资建议:考虑四价流感疫苗已正式获批、传统品种保持较快增长,我们上调2018-2020年公司营业收入为24.27、28.57、33.44亿元,同比增长56.27%、17.71%、17.03%,归属母公司净利润为9.31、11.20、13.21亿元,同比增长64.42%、20.33%、17.91%,对应EPS为0.96、1.15、1.36元。考虑到公司主营产品水痘疫苗、狂犬疫苗保持稳定较快增长,四价流感病毒裂解疫苗首有望于2018年下半年正式销售且受益于2017-2018年流感季疫情,后续在研品种疱疹病毒疫苗处于临床Ⅲ期且进度靠前,维持“买入”评级。

  风险提示:四价流感病毒裂解疫苗销售不及预期的风险;水痘、狂犬疫苗竞争加剧的风险;在研品种进度不及预期的风险。(中泰证券 江琦)




  五粮液(000858)(000858):改革攻坚,戮力前行
  我们近期参加股东大会,会上管理层回应当前批价低迷、渠道改革进度较慢等问题,并详细阐述下一步改革方向和措施,提出构建职责更加清晰的营销体系,构建营销力量,百千万工程更加重视精准营销,而非单纯开店数量。我们认为改革并非一蹴而就,18年是改革攻坚年,需要将17年提出的各项政策推进执行,目前公司改革态度坚决、方向明确,市场对公司悲观预期已包含在股价中,改革步伐推进下红利逐步释放。维持18-19年EPS3.42和4.38元,维持103元年目标价,对应19年24倍,重申强烈推荐。

  股东大会四点核心反馈:目标仍积极,改革决心大。股东大会核心四大要点:1)业绩目标:公司18年收入目标增量百亿,利润目标30%,从当前发货情况看进展较为顺利,系列酒百亿目标,其中核心产品增长50%。2)渠道改革:五粮液(000858)市场价格低迷,症结在于对渠道和终端管控较弱,招商拓终端政策执行不到位,当前暂时停止招商,百千万工程仍在推进,更加重视客户精准营销,不单纯考核网点数量,并对不达标门店进行优化。3)信息系统:今年有望建立起从渠道到终端的溯源系统,追踪发货和库存情况,对价格进行管控。4)战略并购:酒业收入19年占集团千亿目标的三分之二,加速并购进程,关注省内战略并购机会。

  改革攻坚之年,各项举措并非一蹴而就,但方向清晰,期待改革加速。渠道反馈五粮液(000858)批价疲软,背后两大问题:一是经销商政策存在差异,渠道占用资金较多,低价甩货成为常态,背后原因是公司扁平化过程中对库存和价格管控不足,渠道改革尚未到位。二是公司实际出货量不低,我们从渠道调研了解到目前打款量接近去年70%,发货量已超过1万吨,渠道库存在1个月水平。公司已着力解决渠道和价格,招商工作暂缓,百千万计划不单纯追求数量增长,更注重核心终端质量。公司继17年生产体系提薪、管理体系薪酬改革后,18年步入营销改革年,可谓是改革攻坚年,需将改革政策一一落地,改革推动并非一蹴而就,核心问题解决尚需时日,但公司改革方向清晰,态度坚决,期待公司加速改革进展,尤其是营销体系及渠道精细化管理。

  全年业绩大概率高增,为公司改革提供良好背景。公司从去年对生产效率和管理体系优化,生产及管理红利逐步释放(优质酒率提升,管理费用率下降),今年以来受益产品结构提价升级,及系列酒快速增长,全年收入仍保持30%增长。一季度后已无消费税因素,后续利润基数抬升,但提价弹性和费用率的规模效应仍然存在,利润增速将继续高于收入。预计全年业绩高增仍是大概率事件,为公司改革提供良好背景。

  改革攻坚,戮力前行,股价已包含悲观预期,静待改革加速释放红利,重申“强烈推荐-A”评级。当前市场对五粮液(000858)价格低迷、渠道改革速度缓慢等有所质疑。18年是公司改革攻坚之年,各项措施落地起效尚需时日,但我们参加公司股东会,感受公司全年目标积极,改革态度坚决,同时草根调研当前回款及发货情况较好。当前股价包含悲观预期,静待公司改革加速,释放更大业绩红利。维持18-19年EPS为3.42和4.38元,给予19年24倍,维持103元年目标价,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:高端白酒消费需求减弱,竞争加剧。(招商证券(600999) 杨勇胜,李晓峥)




  中国核电(601985)(601985):与俄方签署逾200亿核电大单,持续推荐
  投资建议:目标价8.5元,维持增持。中俄签订核电大单,核电审批放开有望加速,维持18-20年EPS预测为0.34、0.44、0.48元,考虑到公司作为A股唯一核电标的,具有一定稀缺性,且有望显著受益于核电审批放开,业绩有望超预期,给予18年25倍PE,目标价8.5元。

  事件:6月10日公司公告,公司与俄罗斯核电建设出口公司签署了《田湾核电站7、8号机组框架合同》《徐大堡核电站框架合同》,根据框架合同,双方将合作建设田湾7、8号机组及徐大堡3、4号机组,采用俄罗斯设计的VVER-1200/V491型反应堆装置。合同金额共36.2亿美元。

  中俄签订大单彰显国家发展核电信心,核电审批重启预期进一步加强。我们认为本次合同中的一大亮点是技术路线的改变,徐大堡共计划4台机组(一、二期各2台),市场原本预期4台机组将均采用AP1000技术,根据本次合同,我们认为一期将仍采用AP1000,但二期将变更为VVER。而VVER是目前唯一拥有商运机组的三代技术(华龙一号和AP1000均无商运机组),因此我们认为不排除国家在三门一号商运之前,先审批VVER的可能,核电审批放开预期进一步加强。

  中俄大单直接受益者,中长期成长确定性增强。此次中俄核能合作大单落户中核,公司储备项目未来开工建设的确定性进一步增强,长期成长潜力得到国家背书。中短期来看,公司装机也将稳健增长,在建机组876.2万千瓦,有望于18-20年陆续投产,较17年底增长64.77%。

  风险因素:在建机组投产不及预期,国家核电政策变动风险。(国泰君安(601211) 周妍,伍永刚)




  内蒙一机(600967)(600967):地面兵装龙头,央企混改典范
  坦克装甲车唯一上市平台,陆战装备总龙头
  公司隶属于中国兵器工业集团,是地面兵器核心装备的龙头企业,8x8轮式装甲车辆的唯一生产厂家。2016年,公司完成重组,注入了地面装甲车辆等军品业务,拥有主战坦克、轮式步兵战车、装甲突击车、装甲输送车等系列地面装甲车辆产品,重组后整体上市的内蒙一机(600967)集团成为军工资产整体上市的企业,也成为唯一国有绝对控股的覆盖军品研发、工艺、试验检测、核心零部件制造、总装总调在内的坦克装甲车辆整体上市公司。

  公司主营业务属于中国兵器集团规划的重点领域,是集团内部地面兵装主机业务的总龙头和军品整体上市的唯一上市公司,受到集团的高度重视和政策支持,今后仍将继续成为中国兵器集团资本运作的标杆和平台,保持集团“混改典范”的地位。

  建设机械(600984)化现代新陆军,装甲车辆市场仍有提升空间
  “2020年基本实现机械化”的目标正逐步落实,99系主战坦克、09系轮式装甲步兵战车等新一代陆战装备将批量换装。就目前我军的装备现状而言,各军种主要装备的总量、人均数量以及装备水平都跟美俄等军事强国存在着较大差距。与美、俄等陆军强国相比,中国的步兵战车数量严重不足且大量老旧型号仍在服役,已成为陆军实现机械化的一大掣肘。

  轮式装甲车辆具有战略机动性极强、可以进行快速部署等特点,能够很好地统筹兼顾机动、防护和火力三大指标,是中强度作战的最理想的作战平台,是我军轻型机械化部队的重要装备。公司作为09系装甲车的唯一生产厂家,将长期受益于陆军机械化和信息化的改革。同时,随着军改订单补偿效应的逐步显现,18年或将成为公司业绩拐点,预计装甲车辆产品的营收有望实现快速增长。

  地面装甲业务持续增长,铁路车辆市场回暖
  军品业务,受益于陆军升级换装的需求,增速取决于轮式装甲战车。我们认为,陆军主战坦克的存量较大且不存在结构性缺口,未来将处于多种型号错峰配置+老旧型号逐步替换的状态;同时,由于军改后陆军正式确立了新的编制体制,因此轮式步兵战车存在着较大的结构性缺口,将成为陆军装备建设的重点方向。我们预计,2018-2020年09系轮式装甲步兵车辆的年复合增长率为30%,这部分增长将为公司地面装甲业务提供持续增长的动力。

  民品业务,受益于经济复苏及一带一路国家的铁路建设需求。随着铁路货运的回暖,公司的传统的铁路车辆业务有望企稳回升。2017年公司铁路车辆签订合同3683辆,订单总额16.3亿元,其中9.05亿元为新签订单。同时,公司还将持续受益于一带一路沿线相关国家巨大的铁路建设需求,目前公司已与部分国家铁路部门建立了合作关系,为后续相关业务开展奠定了良好基础。

  盈利预测与投资建议:业绩稳健增长可期,给予买入评级
  预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为6.57、8、9.66亿元,同比增长分别为25.14%、21.77%、20.75%,相应18至20年EPS分别为0.39、0.47、0.57元,对应当前股价PE分别为为31、26、21倍,给予买入评级。(中信建投 黎韬扬)




  佩蒂股份(300673)(300673):宠物咬胶龙头业绩高增长的源泉在哪里?
  公司核心优势:研发创新能力卓越,有产品力
  公司的产品以畜皮和植物咬胶为主。通过不断研发创新,公司推动了咬胶产品从“纯皮”到“皮+肉”到“植物”再到“动植物混合”的迭代升级。其中,植物咬胶凭借容易消化、营养丰富等特性,迅速被市场接受,目前已经成为公司收入及毛利的主要来源。2017年植物咬胶贡献营收/毛利分别为2.96亿/1.21亿,占比分别为46.8%/51.3%。

  销售模式独特:与客户高度绑定的ODM模式
  2017年美国宠物零食市场规模64亿美元,复合增长率6%左右,高于4%的行业增速,其中狗零食占比80%。作为较晚兴起的狗零食品类,咬胶近年来发展迅速,市场潜力超61亿美元。据我们测算,2017年美国咬胶市场规模约为15亿美元,市场渗透率约为25%,未来增长空间大。同时随着市场集中度的提升,龙头公司的品牌将会占据更多的市场份额。

  公司凭借第二、三代的咬胶专利产品进入品谱和Petmatrix的供应链,受益于下游客户对优质产品的大力推广,加上不同代际产品的红利期叠加,公司业绩快速稳步增长。2018年Q1第四代产品已经实现了对新客户的销售,未来几年将会成为公司业绩增长的又一重要来源。

  国内市场开拓:新西兰主粮+零食定位高端,以品质取胜
  国内宠物食品市场中,海外品牌有先发优势,垄断商超渠道,但是随着电商的发展成为宠物食品的主渠道(占比超50%),本土品牌趁势而起,市场格局愈发分散。从线上食品市场来看,主粮占比约为73%,零食占比17%。对于零食公司来说,切入主粮市场有利于获得更大的增长空间。

  2017年公司国内收入3046万元,2014-2017年复合增速达到74.3%。为了进一步拓展国内市场,公司一方面在杭州设立全资子公司,组建国内市场团队,加强国内产品、渠道和营销布局;另一方面,在新西兰收购零食公司、自建主粮工厂,以高端主粮+零食切入国内市场,有望凭借原料差异化优势脱颖而出,进一步打开增长空间。主粮的顺利推广将使公司国内收入进一步提速,未来几年增速有望超过100%
  盈利预测与投资建议
  我们预计2018/2019/2020年,公司归母净利润1.44/2.03/2.81亿元,同比增长34.73%/41.02%/38.28%;由于公司转增股本,EPS对应调整为1.20/1.69/2.34元。考虑到产业及公司的高成长性(复合增速40%以上)以及标的稀缺性,给予19年35倍估值,目标价59.15元,维持“买入”评级。

  风险提示:核心客户占比大;新品推广不及预期;汇率波动风险。(天风证券 吴立)


  国睿科技(600562)(600562):业绩拐点向上,改革规划明确
  事件
  6月8日,14所胡明春所长在中国电科微信公众号发表了署名文章《绘就发展蓝图,擦亮网信主力军新名片》,文章提出了14所资本运作设想。

  点评
  国睿子集团确立上市公司为改革发展核心平台,整体上市目标清晰
  6月8日,14所胡明春所长在署名文章《绘就发展蓝图,擦亮网信主力军新名片》中提到,14所正在按照集团公司全面推进事业单位企业化总体改革部署,积极推进中电国睿子集团建设,并明确了以下工作要点:
  1、完成实施方案、注册工作和股权划转,建立子集团现代企业治理结构和组织架构;
  2、创建并持续完善子集团管控机制,实现管理全覆盖、文化全融合、信息化全贯通、资源全共享等管控目标;3、创新探索员工持股、岗位分红、科技成果转化、股权激励等体制机制改革;
  4、充分发挥上市公司作为子集团改革发展核心平台的作用,通过高效的资本运作,逐步整合行业优势资源,做大做强子集团主业,实现国有资产的倍增效应;
  5、按照产业发展布局,对下属企业、资产进行规范性梳理和优化,进一步加强全面风险管理体系建设,为最终整体上市做好准备。我们预计,作为中电国睿子集团的唯一上市平台,公司或将陆续获得中电国睿优质资产注入,并最终实现中电国睿子集团整体上市。另外,员工持股、股权激励等改革也有望在上市公司试点实施,有望进一步激发员工工作动力,创造更好的业绩。

  雷达轨交与微波器件有望较快增长,公司业绩拐点向上
  气象雷达保持稳定增长,以系统带装备成效显著。公司气象雷达产品主要定位在中高端,是军事、民航气象领域的重要供应商,部分产品技术已经达到国际先进水平。未来,气象雷达在气象局的应用将保持可持续发展态势,同时不断向民航、军方、环保等其他领域拓展,不断呈现新的增长点。公司率先从单纯的销售雷达整机等硬件设备逐步拓展到提供气象应用系统等行业整体解决方案,未来在各行业气象雷达市场竞争中有望取得更大的市场份额。

  空管雷达国产化替代需求突出,18年有望出现恢复性增长。公司是国产民航二次雷达最重要的供应商,也是军航二次雷达的主要供应商。我国民航机场数量保持快速增长态势,对空管一次雷达、二次雷达需求巨大,但目前我国民用空管设备国产化率尚不到10%;国内军用航空在大力推进空管系统建设,其市场空间规模将与民用市场相当。2017年受主要客户招标推迟影响,该业务大幅回落,预计18~19年有望出现恢复性增长。

  轨交业务发展迅速,自主程度提高提升盈利能力。到2020年,我国城市轨道交通规划里程将达到8500公里,比2017年末增加3467公里,涉及总投资约2.77万亿元,其中信号系统市场空间达550亿元。公司在轨道交通方面的产品主要包括轨道交通信号系统与乘客信息系统,按已披露订单分析,公司2018年轨交业务营收将同比增长超过100%,同时伴随着自主可控程度不断提升,毛利率也有望获得提升。

  微波组件军品业务稳健增长,5G通信等民用空间广阔。控股股东十四所是公司微波组件与器件的主要用户,公司近三年向十四所销售的微波组件与器件占该业务营收比例分别达57%、60%和55%,军改影响消除后十四所的快速发展将带动该业务快速发展;另外,公司不断加大民用移动通信市场的开拓,未来将受益于5G通信网络的建设。

  盈利预测与投资评级:业绩拐点叠加资本运作预期升温,维持买入评级
  随着军改影响逐渐消除以及主要客户订单的恢复,公司雷达与微波器件业务有望恢复增长;轨道交通系统业务将保持快速发展,毛利率有望继续提升;公司作为中电国睿子集团唯一上市平台,后续资本运作值得期待。预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为2.36、3.45、4.26亿元,同比增长分别为39.59%、46.00%、23.54%,相应18至20年EPS分别为0.49、0.72、0.89元,对应当前股价PE分别为49、34、27倍,维持买入评级。(中信建投 黎韬扬,鲍学博)
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