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今日最具爆发力六大牛股(名单)

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发表于 6 天前 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  建设机械(600984)(600984):装配式建筑景气度高,庞源业绩高增长可期
  核心观点: 政策加码,我国装配式建筑行业进入黄金发展期,大吨位塔吊需求缺口巨大。 全资子公司庞源租赁作为塔吊租赁龙头, 且存量以大吨位为主, 受益行业高度景气,塔吊出租率、租金价格持续走高,"量""价"齐升助力业绩提升。同时,考虑到资产减值对公司业绩影响有望下降,公司业绩触底反弹可期。

  装配式建筑行业景气度高, 大吨位塔吊供需缺口明显。 ~ 1 政策加码, PC 行业步入黄金期。 2015 年国务院明确提出大力推广装配式建筑《建筑产业化发展纲要》 指出, 到 2020 年我国装配式建筑占新建建筑的比例达到 20%,到 2025 年达到 50%以上;除了国家层面, 各地Z/F积极响应, PC 行业进入黄金发展期。~ 2 大吨位塔吊保有量不足 2 万, 设备供求缺口明显。 由于装配式建筑的 PC 构件单件重量在 3.5-15 吨,其适用的 200-500 吨米塔吊目前国内保有量不足 2 万台, 到 2025 年 PC 带来的塔吊需求量将达到 7.5 万台, 设备供需求缺口达到 5.5 万台。 ~ 3 制造产能不足, 拥有大吨位塔吊的租赁商最先受益。 就塔吊制造行业而言, 经过洗牌不少企业被迫退出市场。 大吨位塔吊更加注重品牌,且技术要求更高, 目前国内产能明显不足, 当前租赁商对大吨位塔吊"一货难求", 有制造企业全款塔吊订单已经排到八月,由此看来手上拥有大吨位塔吊的租赁商将最先受益本轮供需缺口。

  多因素叠加,看好庞源租赁业绩高增长。 庞源租赁作为行业的龙头, 当前适用 PC 的塔吊超过 400 台,不论短期还是中长期看好公司这块业绩增长: ~ 1 量价齐升, 业绩弹性空间巨大。 庞源吨米利用率屡创历史新高, 5 月份达到 80.5%; 此外,庞源指数指(新单) 处于上升通道, 反映租金价格持续走高。 量价齐升逻辑打通, 2018 年业绩高增长可期。 ~ 2 借助资本市场先发优势,市场地位有望更上一层楼。 大型塔机单体价值大, 对租赁商采购带来挑战, 特别是中小型租赁商无论是管理还是资金都有压力, 资金实力雄厚的租赁商,将具有先天优势。 2018 年公司拟通过非公开发行股票募集 15 亿元来加码大吨位装配式塔吊设备, 长期来看, 有助庞源租赁继续提高市场地位, 是公司提升盈利水平重要举措。

  资产减值影响有望下降, 公司本部业绩修复可期。 2017 年庞源租赁实现净利润 1.83 亿元, 公司总体实现净利润 0.23 亿元,其中亏损主要来自天成机械和公司本部,二者分别亏损 411 万和 1.15 亿元, 主要原因是受资产减值拖累,其中坏账损失 8916万元,商誉减值损失 2702 万元、其他减值损失 4958 万元。 考虑到天成机械业绩对赌期已过,相关商誉资产减值、 应收业绩补偿款损失对公司业绩影响将消除。同时,在工程机械行业复苏的背景下, 我们认为本部资产减值损失有望降低、 业绩修复可期。

  盈利预测与评级: 我们预计公司 2018-2020 年净利润分别为2.51、 3.62、 4.82 亿元,对应 EPS 分别为 0.39、 0.57、 0.76 元,对应 PE 分别为 16.93、 11.73、 8.80。给予公司"推荐"投资评级。

  风险提示: 装配式建筑行业发展不及预期, 本部业绩持续下滑。(方正证券(601901) 吕娟)


  千禾味业(603027)(603027)中高端差异化竞争优势明显,全国化布局持续推进
  调味品行业刚性需求,业绩增长持续稳定,市场空间大。 调味品作为生活必需品,具有极强的刚性需求,受宏观环境的影响相对有限,周期特征不明显,常年稳定增长,盈利情况较好。 酱油行业: 1)市场空间大,地域性特征不明显,龙头进行全国化布局优势明显; 2)随着消费持续升级和消费者健康意识加强, 低盐、 淡色成未来趋势, 千禾零添加酱油具有竞争优势。 复合调味料和专业调味料未来市场空间大。 3) 消费者粘性较强,进行全国化扩张需要加强消费者培育。 醋: 1)市场空间大; 2)地域特征明显,全国化扩张有一定难度。

  公司酱油进行中高端差异化竞争,焦糖色业务未来保持平稳。 公司主要以酱油和醋为代表的调味品为主业, 占比已达 70%以上。 其中酱油主要以中高端以上的零添加酱油为主,进行差异化竞争,有效顺应消费升级趋势,预计未来进行持续的消费者培育后会加速放量。 目前有机占比 5%,头道原香占 30%,产品结构持续升级。 工艺上采用日式密闭恒温发酵,技术先进,生产效率高,具有一定竞争优势。 醋因具有较强的地域属性,进行全国化扩张存在一定难度,但公司在 17 年已进行一定的市场布局,未来这块业务依旧值得期待。 料酒等新业务持续开拓,有望带来新的增长点。 公司的焦糖色业务因下游需求的萎缩有所下滑。目前来看, 下游需求已经萎缩到一定程度,继续下滑空间有限,预计未来焦糖色业务将维持平稳。

  深耕西南, 布局全国, 持续提升传统和现代渠道营销实力。 公司主要以西南区域为大本营市场, 引导消费升级, 进行渠道深度下沉。 加强现代渠道感官体验式营销,并加大对传统渠道经销商的结构优化。 17 年西南区域保持了 32.24%的增长,预计未来将继续保持稳定增长速度。同时,公司积极进行全国化布局,其中华北、西北 、东北市场增速较快,华东市场去年实现 1 个亿收入,全国化布局初见成效。今年公司适度放缓了全国化布局步伐,在已有市场进行深耕,未来这些区域有望持续放量。 公司的渠道利润较高,渠道毛利达 40%以上,相比竞争对手有一定优势,经销商的积极性相对较高,更容易将市场铺开。公司以家庭端为主,在餐饮渠道占比较小,优势较小。但电商领域有望弯道超车,去年电商渠道实现收入 5000 万。

  公司中高端酱油的持续放量和全国化布局是未来增长的核心驱动力。 未来公司业绩增长的核心驱动力来自酱油业务中高端产品的持续放量。 公司酱油定位较高,主推零添加,符合行业未来发展趋势,具备提价空间。 一旦消费升级到一定程度,公司消费者培育跟上, 该业务料将持续放量。 同时公司积极进行全国化布局, 规模效应带来的费用率下降望持续改善公司的盈利能力。 我们预计近几年公司的销售费用率会维持在 18%-20%之间。 等全国化扩展到一定程度,费用率将会下走, 盈利能力将会提升。 此外, 公司战略性扩展产能 25 万吨,有效保证公司未来 3-5 年生产无忧。 其中 1 期 10 万吨的酱油扩建工程预计今年年底完工,产能将持续释放, 有效保证了供给。

  盈利预测: 我们维持公司 18-20 年归母净利润预测 2.08/2.69/3.51 亿元,对应PE42/32/25 倍; 当前调味品行业集中度持续提升,公司立足中高端,全国化布局,产能稳步释放,格局思维下稳定性较强。参考国内外调味品公司历史估值,给予 19 年 35 倍 PE,对应目标价 29 元, 维持"推荐"评级。

  风险因素: 市场竞争激烈的风险;原材料价格波动风险。(华创证券 董广阳)




  用友网络(600588)(600588):公司研究简报:业绩保持高增长,工业互联网云业务有望超预期
  受益于行业高景气度,主业H1收入有望保持快速增长
  参考产业反馈,我们认为,这一轮企业软件尤其是ERP领域行业高景气度主要驱动因素为下游IT支出占比长期提升。对于公司业绩高增长,我们认为可以看的更远。

  公司一季度经营数据表现亮眼,主要与传统ERP快速增长和云业务保持快速增长有关。考虑行业高景气度和二季度行业订单情况,我们判断行业龙头H1业绩增速有望持续甚至进一步加速,其中收入有望保持快速增长。

  工业互联网三年行动计划落地,工业云业务再迎催化
  工信部网站6月7日发布关于印发《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》《工业互联网专项工作组2018年工作计划》的通知,指出到2020年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系。提出到2020年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系,其中着重提到形成各有侧重、协同集聚发展的工业互联网平台体系,在鼓励支持各省(区、市)和有条件的行业协会建设本区域、本行业的工业互联网平台基础上,分期分批遴选10个左右跨行业跨领域平台,培育一批独立经营的企业级平台,打造工业互联网平台试验测试体系和公共服务体系。推动30万家以上工业企业上云,培育超过30万个工业APP。

  公司的精智工业互联网平台是面向工业企业的数字化云平台,融合大数据云计算互联网技术,以开放的生态体系,为工业企业提供设计、制造、分析、营销、采购、财务、人力等智能化云服务。目前已支撑的企业云服务超过1000个,提供了300多个应用组件、50多个应用开发框架,能够支持百万级用户并发、千万用户在线操作。

  依托在ERP领域积累的大量制造业客户(制造业客户比例超过公司总客户的50%),公司与地方Z/F合作建设以聚焦产业龙头、推动和建设具有较强示范和引领效应的企业级工业互联网平台,打造行业标杆。目前公司已经在上海天津江西等地与当地地方Z/F开展战略合作,助力传统制造业企业生产、管理和营销模式变革。

  减持利空"靴子落地",工业互联网龙头昂起
  公司前期公告高管拟减持计划,主要用于股权激励资金需要。近期公司公告,减持已经完成。利空落地叠加基本面趋势加速(业绩保持增长+工业互联网进展超预期),工业互联网龙头昂起。考虑行业高景气度持续,维持公司18-19年归母净利润6.15、8.67亿元,维持"买入"评级。

  风险提示:传统软件业务增长低于预期;云业务增速低于预期;工业互联网政策落地不及预期(天风证券 沈海兵,缪欣君)




  中航机电(002013)(002013):拟组建机载系统公司,协同发展前景可期!
  事件:
  公司发布重大事项提示性公告,公司控股股东中航机电(002013)系统有限公司拟与中航航空电子系统有限责任公司整合,组建机载系统公司。本次整合不会导致公司实际控制人发生变化,实际控制人仍为航空工业。本次整合前,机电系统公司持有公司1,356,628,999股股份,占公司股份总数的37.59%,为公司第一大股东。

  评论:
  1、机载系统整合有利于专业化发展
  作为航空机载系统的两大组成部分,机电系统主要是保证飞机飞离地面及完成各类飞行任务,实现各种功能的传递;而航电系统则主要是保证各种信息的采集、处理、管理和显示等,实现各种信息的传递。两大系统分别是飞机的"血液肌肉"和"神经系统",具有较强的耦合性,我们认为机电系统公司和航电系统公司整合组建机载系统公司,将有利于整个机载系统的统筹规划,对于公司来说,也将促进航空机电产业的专业化发展。

  2、强强联合,前景可期
  我们认为机载系统公司的组建,一方面实现了强强联合,集合机电航电两个板块的技术优势,在机载系统领域协力拓展,互相促进,特别是在我国民机产业逐渐起步的背景下,有助于机载系统作在民机领域的拓展;另一方面新的公司有望带来新的管理理念和模式,进而提升管理效率,进一步深化体制机制改革,释放整个机载系统产业的发展潜力。

  3、内生外延保障公司业绩快速发展
  公司2018年一季度收入和归母净利润分别同比增长18.86%和137.61%,同时预告2018年半年度归母净利润为2.55亿~3.31亿,同比增长0~30%。公司作为我国航空机电系统的主要供应商,随着下游航空装备的加速列装以及机电系统占整机比例的不断提高,预计仍将保持快速发展;另外近几年公司不断整合产业内机电相关企业,先后收购了贵州风雷、贵州枫阳、宜宾三江以及新航工业,系统内尚有武汉仪表、合肥江航等优质企业资产待整合,另外同属机电系统的609、610研究所也具备较强盈利能力,在国家大力推进科研院所改制的背景下,未来改制注入有望持续推进。

  4、盈利预测
  预计公司2018-2020年EPS为0.27、0.31、0.38元,维持"强烈推荐"评级!

  风险提示:传统业务竞争激烈、航空装备领域进展低于预期。(招商证券(600999) 王超,卫喆,岑晓翔)




  中国石油(601857)(601857):投资价值分析报告:王者归来
  原油迈向中高油价时代,公司石油资源价值凸显
  由于OPEC减产协议进展顺利,OECD原油库存已下降至五年平均水平以下。美国退出伊核协议,预计到18年11月伊朗原油出口量将下降100万桶/天。委内瑞拉的原油供应预计到年底将下降到100万桶/天。预计到18年年底全球剩余产能将缩减到240万桶/天,处于历史较低水平,原油价格从中期来看迈入中高油价时代。

  公司是全球最大的石油上市公司,原油产量全球第一,原油储量全球第二,是油价上涨的最大受益者。我们测算油价每上涨10美元/桶,公司EPS将增厚0.21元/股。

  公司坐拥禀赋资源,受益于天然气价格市场化
  受煤改气等政策的实行影响,国内天然气消费大幅增长,供需持续偏紧。公司作为国内天然气巨头,市场份额高达78%,坐拥全国约70%的油气管道,是行业向好的最大受益者。发改委调整居民用气门站价格与非居民用气价格衔接,建立由市场决定的价格机制,直接提高公司天然气业务利润。按照天然气0.35元/m3的涨幅计算,公司EPS将增厚0.035元/股。

  炼化一体化升级,公司炼化能力改善
  目前国内炼油行业以中石油、中石化两大集团为主,多方企业共同参与。公司作为国内第二大炼化企业,市场份额稳定,炼化升级布局有序进行,将在未来我国炼能过剩的激烈竞争中增强自身竞争力。

  成品油双寡头之一,公司销售趋势良好
  公司是国内成品油销售双寡头之一,在成品油盈利能力提升的有利形势下受益。同时,公司注重非油业务发展,增强自身规模化、多元化营销能力,从而加大加油站资源价值和网点吸引力。

  盈利预测、估值与评级:受益于油价大幅上涨,公司业绩将随之提升。我们预计公司18-20年归母净利润分别为697、908、1109亿元,EPS分别为0.38、0.50、0.61元,归母净资产分别为12479、13176和13909亿元,BPS分别为6.82、7.20和7.64元。给予公司2018年1.39倍PB,对应目标价9.5元,首次覆盖,给予"买入"评级。

  风险提示:油价上涨、天然气需求增长不及预期风险,民营炼化冲击公司化工品市场份额风险,新能源汽车快速发展冲击公司成品油销量风险(光大证券(601788) 裘孝锋)




  龙马环卫(603686)(603686):装备突破产能瓶颈,服务异地拓展顺利,现金流稳健具备估值溢价
  公司围绕"环卫装备制造+环卫服务产业"协同发展战略,形成双轮驱动双向融合的战略新格局。截至本报告发布前,在手环卫服务项目年化合同金额已超过12亿元,在手订单充足增长可期。同时我们判断环卫设备的高端化将成为越来越明晰的市场趋向,未来随着行业高端化占比增加,公司在行业整体市占率也有望随之提升。预计公司2018-2020年归属净利润分别为3.32、4.32、5.61亿元,EPS分别为1.11元、1.44元、1.88元,对应当前股价分别为22.5、17.3、13.3倍,评级"强烈推荐-A"。

  环卫装备新产线投产,突破产能瓶颈,增速有望回升:2017年公司总的市场占有率5.85%,公司环卫创新产品和中高端作业车型在同类市场的占有率为12.16%。为突破产能瓶颈,公司新建生产线于18年3月份正式投产,新产线投产后最终产值可能增长到40-50亿左右,即接近翻倍。预计环卫装备将在三、四季度迎来订单旺季和装备增速的提升。全年装备业务收入增速预计将达到20%。

  环卫服务受益市场化加速,异地拓展顺利,18年订单高增:2017年公司中标21个环卫服务项目,新签环卫服务合同总金额在全行业排名第十。截至一季度末,公司在手环卫服务项目年化合同金额为10.68亿元,合同总金额为118.05亿元。18年年初至今,新签年化合同已超过3亿元,接近17年全年合同金额,在手年化总订单超过12亿元,增长显著。公司2018年计划实现新增年化合同10个亿。结合在手订单,环卫服务业务预计将实现2017年该业务板块收入的翻倍增长。

  经营数据分析:2017年,环卫装备由于原材料(钢材)价格上涨导致毛利率下滑;环卫产业服务由于新增环卫产业服务项目处于磨合期,同时部分项目子公司因服务城市双创等特殊事件提高作业深度及强度、提升作业质量导致运营成本较高,毛利率也有所下滑。随着钢材价格的回落,环卫服务运营经验增加,毛利率还存在一定的上涨空间。而公司现金流稳健,在手现金充裕,财务费用始终为负,在融资环境偏紧的情况下存在一定的估值溢价。

  其他事项:2017年12月初完成非公开发行,暮集资金7.30亿元,发行价格为27.11元/股,目前定增价格倒挂,安全边际充足;定增资金仅使用20%左右,为公司业务拓展提供动力;定增引入国资战投也将为公司提供一定的客户资源。2016股权激励计划顺利解锁两期,未来也将实行新的激励措施,激发中高层管理者的工作动力。原始股东减持接近完成,市场担心情绪将逐步缓解。

  盈利预测及推荐逻辑:预计公司2018-2020年归属净利润分别为3.32、4.32、5.61亿元,EPS分别为1.11元、1.44元、1.87元,对应当前股价分别为22.5、17.3、13.3倍,评级"强烈推荐-A"。

  风险提示:政策推动力度不及预期;订单执行进度不及预期。(招商证券(600999) 朱纯阳,张晨,丛逸)  



  建设机械(600984)(600984):装配式建筑景气度高,庞源业绩高增长可期
  核心观点: 政策加码,我国装配式建筑行业进入黄金发展期,大吨位塔吊需求缺口巨大。 全资子公司庞源租赁作为塔吊租赁龙头, 且存量以大吨位为主, 受益行业高度景气,塔吊出租率、租金价格持续走高,"量""价"齐升助力业绩提升。同时,考虑到资产减值对公司业绩影响有望下降,公司业绩触底反弹可期。

  装配式建筑行业景气度高, 大吨位塔吊供需缺口明显。 ~ 1 政策加码, PC 行业步入黄金期。 2015 年国务院明确提出大力推广装配式建筑《建筑产业化发展纲要》 指出, 到 2020 年我国装配式建筑占新建建筑的比例达到 20%,到 2025 年达到 50%以上;除了国家层面, 各地Z/F积极响应, PC 行业进入黄金发展期。~ 2 大吨位塔吊保有量不足 2 万, 设备供求缺口明显。 由于装配式建筑的 PC 构件单件重量在 3.5-15 吨,其适用的 200-500 吨米塔吊目前国内保有量不足 2 万台, 到 2025 年 PC 带来的塔吊需求量将达到 7.5 万台, 设备供需求缺口达到 5.5 万台。 ~ 3 制造产能不足, 拥有大吨位塔吊的租赁商最先受益。 就塔吊制造行业而言, 经过洗牌不少企业被迫退出市场。 大吨位塔吊更加注重品牌,且技术要求更高, 目前国内产能明显不足, 当前租赁商对大吨位塔吊"一货难求", 有制造企业全款塔吊订单已经排到八月,由此看来手上拥有大吨位塔吊的租赁商将最先受益本轮供需缺口。

  多因素叠加,看好庞源租赁业绩高增长。 庞源租赁作为行业的龙头, 当前适用 PC 的塔吊超过 400 台,不论短期还是中长期看好公司这块业绩增长: ~ 1 量价齐升, 业绩弹性空间巨大。 庞源吨米利用率屡创历史新高, 5 月份达到 80.5%; 此外,庞源指数指(新单) 处于上升通道, 反映租金价格持续走高。 量价齐升逻辑打通, 2018 年业绩高增长可期。 ~ 2 借助资本市场先发优势,市场地位有望更上一层楼。 大型塔机单体价值大, 对租赁商采购带来挑战, 特别是中小型租赁商无论是管理还是资金都有压力, 资金实力雄厚的租赁商,将具有先天优势。 2018 年公司拟通过非公开发行股票募集 15 亿元来加码大吨位装配式塔吊设备, 长期来看, 有助庞源租赁继续提高市场地位, 是公司提升盈利水平重要举措。

  资产减值影响有望下降, 公司本部业绩修复可期。 2017 年庞源租赁实现净利润 1.83 亿元, 公司总体实现净利润 0.23 亿元,其中亏损主要来自天成机械和公司本部,二者分别亏损 411 万和 1.15 亿元, 主要原因是受资产减值拖累,其中坏账损失 8916万元,商誉减值损失 2702 万元、其他减值损失 4958 万元。 考虑到天成机械业绩对赌期已过,相关商誉资产减值、 应收业绩补偿款损失对公司业绩影响将消除。同时,在工程机械行业复苏的背景下, 我们认为本部资产减值损失有望降低、 业绩修复可期。

  盈利预测与评级: 我们预计公司 2018-2020 年净利润分别为2.51、 3.62、 4.82 亿元,对应 EPS 分别为 0.39、 0.57、 0.76 元,对应 PE 分别为 16.93、 11.73、 8.80。给予公司"推荐"投资评级。

  风险提示: 装配式建筑行业发展不及预期, 本部业绩持续下滑。(方正证券(601901) 吕娟)
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