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明日热点板块及个股探秘(附股)

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发表于 2018-6-11 15:35:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
  机械设备:挖掘机,5月销量大增71%,创历史同期单月新高,坚定推荐工程机械龙头
  5月挖掘机销量1.9万台(+71%),创历史同期单月新高,继续超市场预期
  根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计,2018年5月纳入统计的25家主机制造企业,共销售挖掘机19313台,同比涨幅71.3%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)17780台,同比涨幅69.6%。出口销量1523台,同比涨幅95.3%。

  2018年1-5月,企业共销售挖掘机105935台,同比涨幅60.2%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)98727台,同比涨幅57.7%。出口销量7172台,同比涨幅103.9%。

  中、大挖销量依旧保持强劲增长,小挖销量同比增速回暖
  5月份,国内小挖(30t)销量2435台,同比涨幅59.7%,大挖增速略有下滑,我们判断主要原因是近期环保对部分省市企业生产造成较大影响。

  中泰挖掘机预测:2018年销量增速有望达30%左右
  根据中泰挖掘机预测模型,我们预计2018年销量将达到18万台左右,全年销量增速达30%左右!我们预计2018-2020年挖掘机销量仍可保持较快增长。2017年挖掘机销量达14万台,相当于恢复至历史最高年份2011年(17.8万台)的79%左右。考虑到2011年进口量在3万台以上,表观消费量在21万台以上,2017年挖掘销量相当于年需求恢复至最高年份2011年的67%左右。n中美贸易摩擦可能较长时间持续紧张;国内政策有望微调助周期板块企稳作为工程机械的两大下游支柱行业,2018年基建投资增速下滑明显,房地产投资增速偏平,使得整个周期性板块表现欠佳。自国家4月18日降准,我们判断在中美贸易摩擦可能长时间保持紧张状态,国内政策有望继续微调,持续扩大内需,房地产行业投资可能超市场预期,对冲基建下滑的影响。

  挖掘机出口主要市场为“一带一路”沿线国家,美国征税影响很小
  近期美国发布建议加征关税的自中国进口产品清单,对其征收额外25%的关税,该清单包含大约1300个独立关税项目,价值约500亿美元,涉及航空航天、信息和通信技术、机器人(300024)和机械等行业。挖掘机未被列入征税清单,同时挖掘机出口主要市场为“一带一路”沿线国家,美国市场对出口影响很小。

  工程机械:2018-2020年持续复苏;挖掘机、汽车起重机等陆续迎更换高峰我们判断挖掘机有望在2018-2019年迎来更换高峰期,混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右,有望在2020-2021年迎来更换高峰,这一轮工程机械行业复苏持续性可能更长。

  投资建议:目前市场对周期行业过于看空,我们认为预期差较大,坚定推荐工程机械龙头——三一重工(600031)(中泰1月金股)、徐工机械(000425)(中泰2月金股)、柳工(000528)广西自治区、柳工(000528)成立双60周年)、恒立液压(601100)艾迪精密(603638)三一重工(600031)、徐工集团、柳工(000528)分别位居国内挖掘机内资品牌前3名,恒立液压(601100)艾迪精密(603638)为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等,成长性较好。

  风险提示:周期性行业复苏持续性风险、PPP基建及房地产低于预期风险。(中泰证券

  机械设备行业:挖掘机5月销量超预期,东中部地区发力
  事件:2018年5月份挖掘机销售19313台,同比+71%,环比-27%,1-5月累执业证号:S0600515090001计销量105935台,累计同比+60%。其中,三一重工(600031)销量4331台,同比+92%,环比-29%,累计同比+62%;徐工销量2501台,同比+105%,环比-32%,累计同比+89%;柳工(000528)销量1284台,同比+73%,环比-20%,累计同比+89%。

  投资要点:5月销量同比+71%,二季度高增长行情持续:此前根据市场反馈,预计5月销量1.7万台,同比增长50%,环比下滑35%。而5月实际销量19313台,同比+71%,环比-27%,远超市场预期。1-5月累计销量已经超过10万台,仅次于2011年同时期的累计销量。

  2018年以来销量持续超市场预期,自2016年四季度起挖掘机市场回暖以来(除今年春节错位因素外)已保持了19个月同比超过50%的高速增长。根据4月及5月数据,预计今年二季度整体增速在60%以上,预计全年销量18万台以上,同比增速超30%。

  三一重工(600031)稳居第一,徐工销量增长有望超卡特彼勒:从重点企业来看,5月份三一重工(600031)销量4331台,单月市占率22.43%,连续11个月市占率20%以上,龙头位置稳固;1-5月累计销量23333台,累计市占率22%。5月徐工销量2501台,仅次于三一和卡特彼勒(2504台),单月市占率12.95%,虽然本月徐工市占率回落至第三,但考虑到国产品牌挖掘机需求不断增长及公司自身技术水平的不断增强,未来尚有较大的增长潜力。其余国产品牌中,山东临工、柳工(000528)表现不俗,市占率均在5%以上。

  东、中部地区增速高于西部,中小挖增速高于大挖:5月挖掘机出口1523台,同比+95%,延续高增长,出口表现持续向好,其中三一出口473台,占总出口量的31%。国内方面,东部、中部、西部地区分别实现销量5800台、5717台、6263台,同比分别+81%、+83%、+51%,市占率30.05%、29.62%、32.45%,其余为出口占比。春节以来,东部、中部地区的销量增速明显高于西部地区。

  从销售吨位分析,5月小挖、中挖、大挖销量分别为9433台、7203台、2677台,分别占比49%、37%、14%。各机型销量较为稳定,中、小挖销量增速略高于大挖,主要是中小挖的应用领域,市政工程、房地产建设以及农村零星建设均较为活跃,而来自矿山开采的需求不断减少使大挖需求相应减少所致。由于矿山开采对环境破坏影响比较严重,故认为对大挖的需求仍以基建为主。

  销量屡创新高以存量设备更新为主,下游需求为辅:本轮设备需求的复苏主要来源于上一轮销售高峰期(2011年左右)设备的更新换代需求。叠加环保标准的趋严,部分设备被提前淘汰。通常挖掘机的使用寿命为8-10年,预计未来两年仍将处于存量设备更新换代的高峰期。下游需求方面,在政府刺激手段逐步退出、控制宏观杠杆率的背景下,基建投以需求以稳为主,增长空间不大。

  投资建议:持续首推三一重工(600031)1、全系列产品线竞争优势、龙头集:中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐恒立液压(601100):中国液压行业龙头,拓展国际业务绑定龙头增长性可期。建议关注柳工(000528)、中国龙工、中联重科(000157)。(东吴证券(601555)

  农林牧渔:换羽鸡性能下降问题显现,鸡价上涨加速!
  换羽鸡性能下降问题显现,鸡价上涨加速!

  东北地区快速上涨,其他地区有没有涨很快?

  白羽肉鸡最主要的产区仍然是山东,日常价格跟踪重点以山东地区为主;从上市公司分布来看,益生股份(002458)/民和股份(002234)/仙坛股份(002746)均处于山东烟台。从本周近日开始,东北地区毛鸡价格报价快速上涨,根据卓创资讯,毛鸡进厂价格涨幅约0.2元/斤,部分地区进厂报价高达4.5元/斤。相比东北地区的快速上涨,山东地区毛鸡涨势要温和些。

  此轮东北毛鸡上涨原因何在?

  此轮东北地区毛鸡价格上涨,主要是因为换羽带来的生产性能下降,包括肝破裂和支原体等,生产性能下降明显!根据博亚和讯,目前出现问题的换羽鸡主要是2017年四季度祖代鸡场供应的父母代鸡,这部分父母代产能占比约15%;且随着时间发展,换羽鸡占比后续会继续提升,换羽鸡带来的影响也将持续。

  目前,发病父母代场主要在东北地区,且主要集中在几个祖代鸡场供应的父母代鸡苗,而山东地区也存在购买这类父母代鸡苗的情况,未来其他地区的发病有可能会陆续显现。(根据博亚和讯,换羽鸡育成期父母代种鸡死淘率增加5-7%,肉鸡死淘率提升3-5%;根据卓创资讯,换羽鸡产蛋率下降明显;根据某祖代鸡场,换羽后健康问题带来的产能下降,估计影响为20%-30%)3、此轮上涨持续性如何?

  换羽带来的性能下降,使得在产父母代鸡苗虽表象产能宽松,但实际产能大打折扣,毛鸡供应偏紧状况或将早于预期开启。此轮东北地区毛鸡价格快速上涨,正是信号!随着后续换羽鸡比例提升,三季度消费旺季到来,此轮上涨有望持续至少10月份。

  根据卓创资讯,目前东北地区屠宰经销商开工率60-70%,库存率60-70%,近日鸡肉分割品提价明显,幅度0.1-0.2元/公斤水平,下游走货通畅,短期来看不会压制毛鸡价格上涨。

  投资建议:认为中美贸易缓和不会对18年的白羽鸡产业产生实质:影响,巴西鸡肉反倾销裁决落地预计将加速鸡价上行。由于上游供给的绝对收缩,以及行业换羽的理性化和换羽能力受限,行业长景气周期来临的预期未变。而从股价来看,当前仍然处于低位,极具配置价值。

  投资方向上,从盈利弹性来看,首选禽链上游高弹性的益生股份(002458)民和股份(002234);产业盈利向上游祖代集中,重点推荐哈伯德品种潜力被低估的益生股份(002458)、具备估值优势的全产业链龙头圣农发展(002299),其次仙坛股份(002746)。(天风证券

  建筑2018中期策略报告:下半年关键词,汇率波动、油价上涨、基建复苏
  预计下半年FAI将继续小幅回落,行业景气有所下降:对2018年固定资产投资的整体增速进行了情景分析,在中性预测下,假设全年房地产投资增速大约在4%,基建投资增速大约在9.6%,制造业投资增速5%,则由此测算的2018年固定资产投资增速大约为6.4%,较去年底的预测下修了0.3个百分点。由FAI增速对应计算的建筑业总产值增速为5.9%,行业景气度将下滑。

  板块估值水平较历史低位还有距离:从横向比较看,全部A股对应2018年盈利预测的PE大约为13x,沪深300约为11x,建筑装饰行业10x的估值水平低于全部A股和沪深300的水平。纵向来看,板块估值水平较历史底部还有一定距离,主要是因为近几年来,板块市值占比较大的建筑央企估值较大程度修复。从细分领域来看,国际工程、园林估值处于历史低位。

  人民币或阶段性贬值,国际工程公司有望受益:在经过一年多的升值后,认为人民币适当的贬值是更有益的选择,一方面改变市场单边波动的预期,另一方面也不至于对出口造成较大压力,因此,认为18年下半年人民币出现阶段性贬值的概率在增加,则海外收入占比高以及外币资产规模大的公司有望受益。

  油价上涨或带动煤化工投资复苏预期:项目经济可行性是煤化工项目上马的重要评价之一,当油价在40美金以下时,除煤制乙二醇外几大方向的煤化工均没有明显的成本优势,而当油价在50-60美金时,煤化工的成本优势逐渐显现。今年以来,油价持续上涨,目前油价已经突破70美金,煤化工的经济性非常明显,有望带动煤化工投资意愿增强。今年以来,超过70个重大项目取得进展,有些是环评启动,有些还在可研阶段,有的进入招投标阶段。事实上,从项目进展看,4月份开始,取得进展的煤化工项目明细增多。

  长期依然看好生态环境建设领域,非理性下跌带来白菜价买入机会:十九大报告将建设生态文明提升为“千年大计”。上半年持续下降的基建投资数据中,生态环境建设投资逆势上行,18年1-4月投资累计同比增长40.5%,在政府投资中可谓一枝独秀。然而二级由于对行业资金面的担心,园林公司上半年二级市场表现普遍不佳,东方园林(002310)发债事项更是造成板块非理性下跌,认为目前板块的估值已经极具吸引力。

  受投资持续下滑影响,判断本轮行业景气持续走高可能告一段落,行业增速有较大概率回落,目前板块估值水平低于沪深300和全部A股平均水平,但距离历史底部有一定距离,且在降杠杆的背景下,风险偏好降低估值难提升,维持行业“中性”投资评级。

  中长期来看,看好处于快速发展期的生态环境建设行业和建筑工业化相关产业链,短期来看,人民币贬值、油价上涨等因素形成的主题性投资机会可能应发市场关注,结合短期和长期,建议关注以下四个投资主线。

  主线一:人民币贬值受益的主题性机会。主要推荐标的包括:中材国际(600970)中工国际(002051)北方国际(000065)等。

  主线二:油价上涨的主题性机会:油价上涨可能带来煤化工投资的回暖预期,而从实际项目的跟踪来看,煤化工项目今年4月以来出现一些回暖迹象,建议关注的标的包括中国化学(601117)中油工程(600339)航天工程(603698)东华科技(002140)等。

  主线三:补短板领域的生态环境建设标的:长期看好生态环境建设领域,在政府投资倾斜、下半年基建投资有望松绑的情况下,行业景气度有望进一步提升;而随着PPP清理告一段落,项目加速推进,上市公司进度款回笼有望提速,继续重点推荐园林龙头公司如岭南股份、铁汉生态(300197)等。

  主线四:自下而上增长确定的稀缺性标的。如家装龙头东易日盛(002713)、灯光工程龙头名家汇(300506)以及转型学历教育的龙头洪涛股份(002325)等。(联讯证券

  煤炭行业2018年下半年投资策略:供需错配,煤价高位震荡
  动力煤:供需错配,下半年煤价继续高位运行。需求方面,1-4月,受宏观经济好于预期、第二产业和居民用电快速增长以及水电出力不足影响,火电发电量超预期,展望下半年,我们认为由于高耗能制造业用电占比下降,电力需求仍将维持高位,高耗能制造业1-4月的用电增速仅为3.8%,对全国用电量的增量贡献仅为12%,而第三产业和居民用电贡献了增量的62%。因此下半年,固定资产投资增速下滑更多的直接冲击高耗能制造业用电量,但由于其对用电量增量的贡献度已经较低,对整体社会用电量的冲击将会明显减弱,预计下半年用电需求仍然维持在高位,全年用电量增速或高于中电联预测的5.5%;供给方面,煤炭产量稳定缺乏弹性,尤其在安监、环保等因素的制约下,煤炭产能利用率进一步提升的空间有限,运力瓶颈、进口限制等都将制约煤炭的有效供给,综合来看,动力煤需求旺盛,而供给平稳缺乏弹性,煤炭供求继续维持紧平衡状态,而结构性的不均衡更容易导致价格的剧烈波动,但由于政策的干预,煤价上行的空间被封闭,预计下半年动力煤均价仍可维持在600元/吨以上。

  炼焦煤:供求边际改善。需求方面,受环保等因素影响,1-4月,全国生铁产量2.39亿吨,同比下降1.2%,焦炭产量1.39亿吨,同比下降3.5%,焦煤需求负增长。展望下半年,在金融去杠杆的大背景下,房地产投资和基建投资均面临压力,4月公布的房地产投资和新开工面积增速已然开始放缓,预计下半年钢铁和焦炭需求及产量难有增长,焦煤需求缺乏增量。供给方面,国内焦煤供给量基本保持稳定,增量主要来自于澳大利亚和蒙古的进口煤。澳大利亚焦煤随着价格优势再度显现,预计进口量环比将逐步回升,蒙古焦煤随着进口制约因素弱化,进口量也将继续增长,焦煤供需关系整体改善,煤价难创新高,后期走势需关注螺纹钢价格走势。

  投资建议:我们继续维持年度策略报告《从业绩到估值,从趋势到博弈》的观点,从全年来看,煤炭板块缺乏趋势性投资机会,交易性机会更多来自于季节性煤价涨跌以及市场对经济预期的波动。板块方面,我们认为动力煤板块的投资机会要优于炼焦煤板块,但是由于政策的干预,煤价的波动会有所收敛,煤炭板块的波动性也会有所减小,个股方面,建议重点关注动力煤板块龙头陕西煤业(601225)兖州煤业(600188);炼焦煤板块关注潞安环能(601699)

  风险分析:水电发电量超预期对火电形成冲击;如果煤价大幅上涨导致发改委再度出台限价措施;进口煤政策放松导致进口量增加,冲击国内市场;宏观经济大幅下行冲击煤炭需求(光大证券(601788)

  有色金属行业2018年下半年投资策略:继续看好铜、锡、钴、锂及材料加工
  基本金属:自身产能出清品种受益,推荐供需拐点的铜、锡:回顾上半年:基本金属价格表现欠佳,但有色企业业绩增长较快。截至2018年5月10日,LME指数下跌1.92%至3348,上期所有色金属指数下跌4.77%至3076,有色金属板块指数4904.3,跌幅10.12%。2018年第一季度,有色行业累计实现营收3396.97亿元,同比上升16.06%,累计归属母公司净利润146.07亿元,同比增加63.46%。展望下半年:判断2018年下半年,人为因素带来的供给约束将进一步弱化,而依靠行业自身产能出清的品种受益,看好铜矿投产高峰已过的铜,以及缅甸产量下滑的锡。重点推荐江西铜业(600362)锡业股份(000960)

  小金属:供需推演,继续看好钴、锂:钴:供给端,钴资源禀赋集中,厂商格局有序,资本开支滞后于需求预期;下游需求受益于三元材料有序放量,测算2020年全球钴消费量约15.08万吨,较2017年增长31%。供需格局持续改善,钴价有望继续上涨,推荐洛阳钼业(603993),关注华友钴业(603799)寒锐钴业(300618)。锂:2018年下半年供需结构仍为紧平衡格局,锂价有望继续维持高位,推荐2018年锂产量快速增长标的,推荐江特电机(002176),关注赣锋锂业(002460)天齐锂业(002466)

  材料加工:中长期看好进口替代、核电主题投资机会:进口替代:我国已进入“进口替代”快速发展阶段。“进口替代额”由2011年9.2%增长至2015年的15.3%。随着国内产业升级,进口替代逐步由低端转向高端,未来高端制造加工龙头有望充分受益。重点推荐东睦股份(600114)

  核电核电已进入“示范运行”到“技术输出”转变的关键点。国内方面:海阳1号核电站进入装料准备阶段,三门1号核电站获准装料,标志着全球首台AP1000核电机组设计、土建、安装、调试、生产准备等工作均已满足装料需求,即将投入运行。国外方面:2018年5月10日“华龙一号”海外首堆CRDM设备顺利出厂,预示着我国百万千瓦级核电主设备的控制棒驱动机构首次走出国门,中国核电(601985)技术到达技术输出关键点。推荐实现核电蒸发器用U型传热管国产化的久立特材(002318),建议关注安泰科技(000969)东方锆业(002167)

  投资建议:维持有色金属行业“买入”评级。工业金属:自身产能出清品种受益,看好铜、锡,推荐标的江西铜业(600362)锡业股份(000960)小金属新能源汽车持续放量,看好钴、锂品种,推荐洛阳钼业(603993)江特电机(002176)。材料加工:进口替代未来空间广阔,推荐东睦股份(600114)核电进入“示范运行”到“技术输出”关键点,推荐久立特材(002318)。(光大证券(601788)

  机械设备:挖掘机,5月销量大增71%,创历史同期单月新高,坚定推荐工程机械龙头
  5月挖掘机销量1.9万台(+71%),创历史同期单月新高,继续超市场预期
  根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计,2018年5月纳入统计的25家主机制造企业,共销售挖掘机19313台,同比涨幅71.3%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)17780台,同比涨幅69.6%。出口销量1523台,同比涨幅95.3%。

  2018年1-5月,企业共销售挖掘机105935台,同比涨幅60.2%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)98727台,同比涨幅57.7%。出口销量7172台,同比涨幅103.9%。

  中、大挖销量依旧保持强劲增长,小挖销量同比增速回暖
  5月份,国内小挖(30t)销量2435台,同比涨幅59.7%,大挖增速略有下滑,我们判断主要原因是近期环保对部分省市企业生产造成较大影响。

  中泰挖掘机预测:2018年销量增速有望达30%左右
  根据中泰挖掘机预测模型,我们预计2018年销量将达到18万台左右,全年销量增速达30%左右!我们预计2018-2020年挖掘机销量仍可保持较快增长。2017年挖掘机销量达14万台,相当于恢复至历史最高年份2011年(17.8万台)的79%左右。考虑到2011年进口量在3万台以上,表观消费量在21万台以上,2017年挖掘销量相当于年需求恢复至最高年份2011年的67%左右。n中美贸易摩擦可能较长时间持续紧张;国内政策有望微调助周期板块企稳作为工程机械的两大下游支柱行业,2018年基建投资增速下滑明显,房地产投资增速偏平,使得整个周期性板块表现欠佳。自国家4月18日降准,我们判断在中美贸易摩擦可能长时间保持紧张状态,国内政策有望继续微调,持续扩大内需,房地产行业投资可能超市场预期,对冲基建下滑的影响。

  挖掘机出口主要市场为“一带一路”沿线国家,美国征税影响很小
  近期美国发布建议加征关税的自中国进口产品清单,对其征收额外25%的关税,该清单包含大约1300个独立关税项目,价值约500亿美元,涉及航空航天、信息和通信技术、机器人(300024)和机械等行业。挖掘机未被列入征税清单,同时挖掘机出口主要市场为“一带一路”沿线国家,美国市场对出口影响很小。

  工程机械:2018-2020年持续复苏;挖掘机、汽车起重机等陆续迎更换高峰我们判断挖掘机有望在2018-2019年迎来更换高峰期,混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右,有望在2020-2021年迎来更换高峰,这一轮工程机械行业复苏持续性可能更长。

  投资建议:目前市场对周期行业过于看空,我们认为预期差较大,坚定推荐工程机械龙头——三一重工(600031)(中泰1月金股)、徐工机械(000425)(中泰2月金股)、柳工(000528)广西自治区、柳工(000528)成立双60周年)、恒立液压(601100)艾迪精密(603638)三一重工(600031)、徐工集团、柳工(000528)分别位居国内挖掘机内资品牌前3名,恒立液压(601100)艾迪精密(603638)为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等,成长性较好。

  风险提示:周期性行业复苏持续性风险、PPP基建及房地产低于预期风险。(中泰证券
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