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机构强烈看好 大胆买入6股

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发表于 2018-6-9 10:55:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
  上汽集团(600104)(600104):销量高增速符合预期,强产品周期有望延续
  公司发布5月产销快报,实现总销量57.4万,同比增长14.8%;其中上汽乘用车销量5.9万,同比增长46.4%;上汽大众销量17.1万,同比增长12.1%;上汽通用销量15.5万,同比增长9.8%;上汽通用五菱销量16.7万,同比增长11.0%
  自主品牌保持高增速,MarvelX上市后有望带动品牌价值提升自主品牌进入强势产品周期,主力车型RX5持续热销,月均销量破2万,RX3上市后销量爬升迅速,是上汽自主新增销量的主要来源。此外4月上市的7座SUVRX8以及9月上市的纯电SUVMarvelX有望带来自主品牌产品结构和业绩弹性的双提升。MarvelX是上汽自主的品牌价值走向高端的重要产品,其性能参数均对标特斯拉。MarvelX的成功上市将显著提升上汽自主品牌的价值。

  合资品牌5月完成双位数增长,大众、通用迎来强产品周期上汽大众本月销量增速较高系去年同期途昂、科迪亚克等车型均上市不久,销量爬坡尚未完成,导致基数较低所致。今年朗逸Plus、Tharu以及帕萨特换代等新车型上市有望带来上汽大众销量的持续走强。上汽通用销量保持高增速系新品GL6、阅朗旅行车带来增量以及终端促销较多所致。2019年是通用的产品大年,预计将有7款新车上市(凯迪拉克3款、别克2款、雪佛兰2款),其中包括5款SUV车型。上汽通用的新产品周期有望带来量价齐升。

  销量持续高增速+研发费用资本化,上汽自主有望盈亏平衡上汽自主品牌前5月累计销量32.2万台,预计全年大概率可以完成70万的销量目标,实现约40%的销量增速。同时在车型结构方面,自主品牌也逐渐向上推出了RX8以及MarvelX等高价值车型。此外今年开始自主品牌的部分研发费用已经资本化。认为上汽自主今年有望实现盈亏平衡。在整体车市景气度下滑的背景下,上汽集团(600104)是增长确定性高的优质标的。预计公司2018~2020年EPS分别为3.21/3.49/3.72元,对应PE分别为11.1/10.2/9.6倍,维持"买入"评级。(财通证券(601108)

  麦达数字(002137)(002137):智能硬件+智慧营销双轮驱动成长
  战略转型布局智慧营销和SaaS,智能硬件+智慧营销打造双轮驱动升级的成功样本。2017年,麦达数字(002137)引入甲骨文全球副总裁高礼强等互联网领域富有管理和技术经验的行业专家,深度围绕智慧营销这一主题,不断加大研发投入,内部孵化多项大数据营销技术项目。麦达数字(002137)旨在以技术驱动营销能力,整合企业营销产业链各服务商,联合众多CRM细分行业的SaaS公司与大数据公司,致力于以技术为桥梁、以数据为驱动力、以品效合一为目的的一站式营销数字化转型服务,构建企业营销生态链。从中长期来看,麦达数字(002137)制造业板块已经实现逐步从制造向智造升级转型,智慧营销板块已经基本全面贯通企业营销服务生态链条,SaaS布局将锁定细分行业头部公司快速成长,未来公司有望成长为"智能硬件"+"智慧营销SaaS"双轮驱动成长的成长型典范。

  智慧营销:企业级营销全生态链布局,SaaS布局锁定细分行业头部公司的营销数字化转型,全面受益下游市场增长和大客户的快速成长。鉴于终端受众基数巨大,市场空间广阔,2017年智慧营销市场收入规模达到3828.7亿元,同比增长31.9%,公司通过成功并购布局智慧营销,后续继续战略布局SaaS领域,有望在全产业链协同布局基础上,发挥人才储备和产业资源等优势,快速锁定下游头部公司,践行伴随大客户共同成长新模式。

  智能硬件:基础扎实,融入互联网巨头产业链。智能硬件方面近二十年服务全球知名品牌商的经验,让麦达在产品规划、研发和制造领域有了深厚的积累和底蕴。公司自有品牌工程类产品进入全家、华为、京东、小米等大客户供应链,从品牌到供应链锁定了未来智造领域主力客户,新一轮高增长可期。

  投资建议与评级:预计公司18-20年净利润总计为1.40亿、2.21亿、3.52亿,对应EPS为0.24、0.38、0.60元,给予"买入"评级。(东北证券(000686)

  新城控股(601155)(601155):高成长"新"龙头
  高成长典范,迈入一线龙头行列。公司2018年销售目标1800亿元,目标增速在40%以上。公司2018年前5月的销售金额为672亿元,同比增长63%,继续保持强劲的增长趋势,跻身行业前10。增长速度在龙头房企中位于领先水平。

  双轮驱动,商业取得不断突破。2017年公司商业收入突破10亿元,2018年计划新开业18座吾悦广场,商业收入突破20亿,力争实现倍数级增长。公司商业业态差异化定位,与住宅业务协同发展,在有效降低获取项目的土地成本的同时,提高住宅产品的溢价能力,持续助力公司发展。

  土储优质,拿地亮眼,成长有望持续。2018年前5月,公司已新增土储超950万方,为同期销售面积的177%,主要布局在长三角、珠三角、环渤海等热点区域。公司通过招拍挂、合作以及并购拿地等多种方式获取土地,有效的降低了获取土地的成本,楼面价为3058元/平,为同期公司销售均价的24.5%,土地成本位于低位。公司土储优质,助力公司销售保持快速增长,盈利能力有望持续。

  公司作为行业二线排头兵,管理层积极进取,员工激励制度不断完善。公司的财务杠杆合理,负债指标优异,金融机构认可度较高。公司融资渠道畅通,融资成本在行业中均处于较低位臵。2017年公司土地获取战略布局眼光精准,选择下沉城市能级获取土储,重点布局强三四线城市。有效的降低了土地获取成本,受到房地产调控政策的影响较小,同时受益于本轮三四线房价的上涨,项目的盈利水平有所保证。维持公司"买入"评级。预计2018、2019和2020年EPS分别为4.06元、5.25元和6.75元。当前股价对应2018、2019和2020年PE分别为7.57倍、5.85倍和4.55倍。(东北证券(000686)

  恒逸石化(000703)(000703):龙头的崛起,炼化-化纤一体化航母加速前行
  龙头的崛起--炼化-化纤一体化航母加速前行:公司是全球化纤行业龙头,加速布局炼化-化纤全产业链。恒逸石化(000703)是全球化纤行业龙头企业,从事石化产业及金融股权投资业务,目前已逐步形成"涤纶+锦纶"双纶驱动的产业链和以石化、化纤产业链为核心业务,石化金融、石化贸易为成长业务的"石化+"多层次立体产业布局。

  未来两年PTA行业格局景气向上,公司充分受益行业景气红利。2012-2015年,PTA行业产能严重过剩,行业自身供给收缩,落后产能逐步淘汰,2017年开始PTA行业逐步好转,加上PTA上游原材料PX产能进入扩产周期,未来PTA原材料成本将会大幅降低,价差有望持续扩大;下游涤纶长丝需求增长强劲,带动PTA的需求大幅增加,行业景气度持续提升,公司是PTA行业龙头企业,参(控)PTA产能达1350万吨,将充分受益行业景气红利。

  迅速扩大涤纶长丝产能进入行业第一梯队,PTA+涤纶均衡发展。近两年随着小产能退出,涤纶长丝的龙头企业市占率不断提升,行业盈利能力大幅改善。公司通过并购加新建迅速扩大产能规模,预计未来两年将新增250万吨涤纶长丝产能从而进入行业第一梯队,充分分享行业景气红利的同时实现PTA+长丝均衡发展。

  建设文莱PMB800万吨炼化项目,打造产业链一体化布局。文莱PMB800万吨炼化项目预计2019年初建成投产,届时恒逸石化(000703)将打通石化全产业链,形成"原油-PX-PTA-涤纶"和"原油-苯-CPL-锦纶"的双产业链竞争格局,实现真正意义上石化行业的一体化经营,原料的自产自足可以带来成本大幅降低,增强公司竞争力。

  投资建议:公司未来将成为"炼化-化纤"一体化的石化巨头,形成完整产:业链闭环,带来更大的成长空间。公司紧抓行业景气大趋势,通过并购和自建来扩大涤纶长丝产能,将大幅增厚公司业绩。随着PTA行业景气度持续向好的趋势,公司PTA业务的利润水平也将大幅提高。预计公司2018-2020年归母净利润分别为33.3亿、49.1亿、64.0亿,EPS分别为1.44元、2.13元、2.77元,对应PE为11.2、7.6、5.8倍,首次覆盖给予"买入"评级,12个月目标价24元。(国盛证券

  万润股份(002643)(002643):横跨显示+环保+大健康三大领域,优质客户体系助力公司发展
  液晶材料龙头,沸石持续放量,业绩继续快速增长。公司从液晶单体、中间体起家,以有机合成纯化技术为核心,通过内生外延等方式,不断拓宽业务范围,目前已经打造成为以显示材料(液晶+OLED)、环保材料(沸石+模板剂)和医药材料(MP等)为主的复合型平台公司。

  优质客户结构助力公司发展。公司产品质地优异,客户结构优良。公司液晶材料核心客户是全球最大的液晶单体供应商默克;沸石材料主要客户是庄信万丰;OLED材料已经进入全球80%以上的OLED厂商。公司下游主要为国际知名企业,公司业绩有望跟随下游企业快速发展。

  沸石业务处于快速增长期。公司沸石业务持续放量,从850吨/年增长到目前产能3350吨/年,目前处于满产满销的状态。公司仍有2500吨/年产能处于建设期,预计于2019年初投产。公司沸石销量持续增加。未来随着国六标准的推出,公司有望打开新的成长空间。

  OLED有望打开成长空间。OLED有望在小尺寸率先打开市场,国内外下游厂商纷纷投资建厂,公司OLED业务持续发展,营收持续快速增长,未来有望实现从量变到质变。公司是国内OLED材料领先企业,目前进入了全球80%厂商的认证体系,全资子公司九目化学引进战略投资者事宜预计今年落地,有助于公司完善在OLED产业链的布局。

  MP经营状况大幅提升。公司2016年3月完成对MP公司的收购,涉足大健康板块。2017年MP收益2757万元,与2016年的39万元相比有了大幅改善,后续有望持续发力。

  维持"买入"投资评级。预计公司2018-2020年归母净利润为4.39亿、5.73亿和6.93亿元,EPS为0.48元、0.63元和0.76元,对应PE分别为18、14和11倍。维持"买入"评级。(太平洋(601099)证券

  圆通速递(600233)(600233):圆通速递(600233)国际化布局再下一城
  事件:公司公告,全资子公司香港翠柏与菜鸟网络、中国航空(集团)联合体成功中标了:香港国际机场高端物流中心发展项目。

  公司的战略目标是将香港打造为全球转运中心。2017年公司完成先达国际控股权的收购,迅速拓展公司全球网络覆盖,现已基本形成了覆盖欧洲、北美、东南亚等国家和地区的全球物流骨干网络。作为圆通国际业务总部,先达国际将助力圆通汇聚国际人才,整合全球资源。自2017年开始,圆通速递(600233)国际在香港进行了大规模投入与布局,建立自己的配送网络,投入多辆中港卡车运营。此外,公司发起的全球包裹联盟,旨在通过联盟共享打通国际网络资源。此次与中国航空、菜鸟联合在全球最繁忙货运空港--香港国际机场启动建设一个世界级的物流枢纽,根本目的是全面实施走出去战略。

  走出去的战略目标仍然是抢抓跨境电商物流的机遇。根据阿里研究院测算,2020年跨境电商零售进出口额将达到3.6万亿元,年均复合增幅为35.4%。按照物流成本占货值15%估算,2020年跨境电商零售物流市场规模将超过5000亿元,年均复合增速35%。圆通速递(600233)通过参与联合体并中标香港国际机场高端物流中心,依托香港机场国际航运枢纽地位,将有利于公司加快推动跨境物流业务的发展。根据规划,该项目建设多层的现代化空运物流中心,菜鸟、中国航空、圆通速递(600233)三方股权比例分别为51%、35%、14%,项目预计2023年投入使用,届时将成为全球先进的数字物流中心,每年可处理数千万件跨境电商包裹。

  圆通速递(600233)战略布局方面一直擅长抢先。2003年,圆通速递(600233)是行业内率先提出"全年无休"服务理念的快递企业;2005年与淘宝展开战略合作;2015年引入战略投资者阿里;2016年成为国内第一家上市的民营快递公司。在通达系快递公司里,圆通速递(600233)也是唯一一家布局航空机队的公司,也是第一家通过海外并购的方式进行海外网络的布局。认为,一方面随着国际化战略的持续推进,国内国际融合发展将使圆通航空布局优势进一步发挥;另一方面,长期来看圆通速递(600233)的前瞻性战略布局有希望助其从通达系脱颖而出。

  投资建议。公司正在全力追赶"失去的一年",无论是业务量增速还是业绩增速都得到了:较好的体现。从长期来看,公司在战略设定方面一直擅长抢先,航空、国际化、产品升级均走在通达系前列。未来的业务优势,必定是从当前的战略布局优势转化而来,仍然看好圆通速递(600233)未来能够脱颖而出。维持2018-2020年的盈利预测,预计2018-2020年EPS为0.70元、0.93元、1.23元,对应PE为24倍、18倍、14倍,维持"买入"评级。(申万宏源(000166)
  

  扬农化工(600486)(600486):中化增资收购扬农集团,看好扬农化工(600486)远期发展
  中化国际(600500)增资收购扬农集团股权,助力集团长期发展:今日,中化国际(600500)公告拟与中化浙江以不超过61亿元人民币的价格通过增资和收购方式共同投资江苏扬农集团。交易完成后,中化国际(600500)和中化集团、中化浙江共同持有扬农集团80%股权。中化国际(600500)拟与中化集团、中化浙江签订《股权托管协议》,受托管理其持有的扬农集团0.04%和39.84%的股权。本次交易对扬农集团整体估值为74.84亿元,以17年3.80亿元归母净利润测算(7.87亿净利润),对应19.7XPE。此外中化浙江拟对扬农集团增资36亿元,完成后集团注册资本由1.69亿元提升至2.5亿元。

  认为本次增资收购将促进扬农集团未来发展,考虑到扬农集团是扬农化工(600486)重要原料供应商,上市公司将间接受益。首先扬农集团计划于19年底完成搬迁,宝塔湾区业务将转移至连云港(601008)等地开展(公司公告),认为搬迁及新建厂区将有大量资金需求,本次增资将部分解决此问题。其次未来中化集团农药业务进一步协同发展,扬农集团有望获得更多资源支持。中化集团研发有沈阳中化农药化工研发有限公司和浙江省化工研究院是两大国家级农药研发平台,生产有沈阳、南通、扬州三大生产基地(公司官网),集团农药业务规模居国内前列。

  菊酯Q2继续涨价,扬农化工(600486)持续受益:菊酯Q2涨价,其中联苯菊酯均价上涨至36.7万元/吨,环比Q1提高18.41%;功夫菊酯价格始终维持在25.0万元/吨高位(卓创资讯)。认为菊酯价格持续上涨首先是供给收缩:春江润田安全事故减产,苏北一企业由于环保问题负荷偏低,江苏皇马停产检查。其次是中间体涨价:贲亭酸甲酯紧缺(天泽环保事件);功夫酸有效产能降低一半;印度醚醛反倾销,存涨价预期;联苯醇基本无有效供应。测算功夫/联苯菊酯每涨价1万元/吨,公司业绩分别增厚0.19/0.11亿元。

  麦草畏快速放量,支撑公司长期发展:预计公司17年麦草畏销量1.3万吨,按孟山都双抗作物推广测算,18/19年预计2.2/2.5万吨,公司优嘉二期2万吨麦草畏已经处于满产状态(公司公告)。考虑南美推广,麦草畏需求增长预计持续至2025年。以10万元/吨测算,吨净利为2.0-2.5万元/吨。

  投资建议与盈利预测:菊酯量价格Q2持续上行,麦草畏18年大幅放量,维持公司18-20年净利润为10.3/12.2/13.2亿元,现价对应2018年PE17.8X。参考可比公司,维持目标价70.5元,"买入"评级。(天风证券) 


  上汽集团(600104)(600104):销量高增速符合预期,强产品周期有望延续
  公司发布5月产销快报,实现总销量57.4万,同比增长14.8%;其中上汽乘用车销量5.9万,同比增长46.4%;上汽大众销量17.1万,同比增长12.1%;上汽通用销量15.5万,同比增长9.8%;上汽通用五菱销量16.7万,同比增长11.0%
  自主品牌保持高增速,MarvelX上市后有望带动品牌价值提升自主品牌进入强势产品周期,主力车型RX5持续热销,月均销量破2万,RX3上市后销量爬升迅速,是上汽自主新增销量的主要来源。此外4月上市的7座SUVRX8以及9月上市的纯电SUVMarvelX有望带来自主品牌产品结构和业绩弹性的双提升。MarvelX是上汽自主的品牌价值走向高端的重要产品,其性能参数均对标特斯拉。MarvelX的成功上市将显著提升上汽自主品牌的价值。

  合资品牌5月完成双位数增长,大众、通用迎来强产品周期上汽大众本月销量增速较高系去年同期途昂、科迪亚克等车型均上市不久,销量爬坡尚未完成,导致基数较低所致。今年朗逸Plus、Tharu以及帕萨特换代等新车型上市有望带来上汽大众销量的持续走强。上汽通用销量保持高增速系新品GL6、阅朗旅行车带来增量以及终端促销较多所致。2019年是通用的产品大年,预计将有7款新车上市(凯迪拉克3款、别克2款、雪佛兰2款),其中包括5款SUV车型。上汽通用的新产品周期有望带来量价齐升。

  销量持续高增速+研发费用资本化,上汽自主有望盈亏平衡上汽自主品牌前5月累计销量32.2万台,预计全年大概率可以完成70万的销量目标,实现约40%的销量增速。同时在车型结构方面,自主品牌也逐渐向上推出了RX8以及MarvelX等高价值车型。此外今年开始自主品牌的部分研发费用已经资本化。认为上汽自主今年有望实现盈亏平衡。在整体车市景气度下滑的背景下,上汽集团(600104)是增长确定性高的优质标的。预计公司2018~2020年EPS分别为3.21/3.49/3.72元,对应PE分别为11.1/10.2/9.6倍,维持"买入"评级。(财通证券(601108)

  麦达数字(002137)(002137):智能硬件+智慧营销双轮驱动成长
  战略转型布局智慧营销和SaaS,智能硬件+智慧营销打造双轮驱动升级的成功样本。2017年,麦达数字(002137)引入甲骨文全球副总裁高礼强等互联网领域富有管理和技术经验的行业专家,深度围绕智慧营销这一主题,不断加大研发投入,内部孵化多项大数据营销技术项目。麦达数字(002137)旨在以技术驱动营销能力,整合企业营销产业链各服务商,联合众多CRM细分行业的SaaS公司与大数据公司,致力于以技术为桥梁、以数据为驱动力、以品效合一为目的的一站式营销数字化转型服务,构建企业营销生态链。从中长期来看,麦达数字(002137)制造业板块已经实现逐步从制造向智造升级转型,智慧营销板块已经基本全面贯通企业营销服务生态链条,SaaS布局将锁定细分行业头部公司快速成长,未来公司有望成长为"智能硬件"+"智慧营销SaaS"双轮驱动成长的成长型典范。

  智慧营销:企业级营销全生态链布局,SaaS布局锁定细分行业头部公司的营销数字化转型,全面受益下游市场增长和大客户的快速成长。鉴于终端受众基数巨大,市场空间广阔,2017年智慧营销市场收入规模达到3828.7亿元,同比增长31.9%,公司通过成功并购布局智慧营销,后续继续战略布局SaaS领域,有望在全产业链协同布局基础上,发挥人才储备和产业资源等优势,快速锁定下游头部公司,践行伴随大客户共同成长新模式。

  智能硬件:基础扎实,融入互联网巨头产业链。智能硬件方面近二十年服务全球知名品牌商的经验,让麦达在产品规划、研发和制造领域有了深厚的积累和底蕴。公司自有品牌工程类产品进入全家、华为、京东、小米等大客户供应链,从品牌到供应链锁定了未来智造领域主力客户,新一轮高增长可期。

  投资建议与评级:预计公司18-20年净利润总计为1.40亿、2.21亿、3.52亿,对应EPS为0.24、0.38、0.60元,给予"买入"评级。(东北证券(000686)

  新城控股(601155)(601155):高成长"新"龙头
  高成长典范,迈入一线龙头行列。公司2018年销售目标1800亿元,目标增速在40%以上。公司2018年前5月的销售金额为672亿元,同比增长63%,继续保持强劲的增长趋势,跻身行业前10。增长速度在龙头房企中位于领先水平。

  双轮驱动,商业取得不断突破。2017年公司商业收入突破10亿元,2018年计划新开业18座吾悦广场,商业收入突破20亿,力争实现倍数级增长。公司商业业态差异化定位,与住宅业务协同发展,在有效降低获取项目的土地成本的同时,提高住宅产品的溢价能力,持续助力公司发展。

  土储优质,拿地亮眼,成长有望持续。2018年前5月,公司已新增土储超950万方,为同期销售面积的177%,主要布局在长三角、珠三角、环渤海等热点区域。公司通过招拍挂、合作以及并购拿地等多种方式获取土地,有效的降低了获取土地的成本,楼面价为3058元/平,为同期公司销售均价的24.5%,土地成本位于低位。公司土储优质,助力公司销售保持快速增长,盈利能力有望持续。

  公司作为行业二线排头兵,管理层积极进取,员工激励制度不断完善。公司的财务杠杆合理,负债指标优异,金融机构认可度较高。公司融资渠道畅通,融资成本在行业中均处于较低位臵。2017年公司土地获取战略布局眼光精准,选择下沉城市能级获取土储,重点布局强三四线城市。有效的降低了土地获取成本,受到房地产调控政策的影响较小,同时受益于本轮三四线房价的上涨,项目的盈利水平有所保证。维持公司"买入"评级。预计2018、2019和2020年EPS分别为4.06元、5.25元和6.75元。当前股价对应2018、2019和2020年PE分别为7.57倍、5.85倍和4.55倍。(东北证券(000686)

  恒逸石化(000703)(000703):龙头的崛起,炼化-化纤一体化航母加速前行
  龙头的崛起--炼化-化纤一体化航母加速前行:公司是全球化纤行业龙头,加速布局炼化-化纤全产业链。恒逸石化(000703)是全球化纤行业龙头企业,从事石化产业及金融股权投资业务,目前已逐步形成"涤纶+锦纶"双纶驱动的产业链和以石化、化纤产业链为核心业务,石化金融、石化贸易为成长业务的"石化+"多层次立体产业布局。

  未来两年PTA行业格局景气向上,公司充分受益行业景气红利。2012-2015年,PTA行业产能严重过剩,行业自身供给收缩,落后产能逐步淘汰,2017年开始PTA行业逐步好转,加上PTA上游原材料PX产能进入扩产周期,未来PTA原材料成本将会大幅降低,价差有望持续扩大;下游涤纶长丝需求增长强劲,带动PTA的需求大幅增加,行业景气度持续提升,公司是PTA行业龙头企业,参(控)PTA产能达1350万吨,将充分受益行业景气红利。

  迅速扩大涤纶长丝产能进入行业第一梯队,PTA+涤纶均衡发展。近两年随着小产能退出,涤纶长丝的龙头企业市占率不断提升,行业盈利能力大幅改善。公司通过并购加新建迅速扩大产能规模,预计未来两年将新增250万吨涤纶长丝产能从而进入行业第一梯队,充分分享行业景气红利的同时实现PTA+长丝均衡发展。

  建设文莱PMB800万吨炼化项目,打造产业链一体化布局。文莱PMB800万吨炼化项目预计2019年初建成投产,届时恒逸石化(000703)将打通石化全产业链,形成"原油-PX-PTA-涤纶"和"原油-苯-CPL-锦纶"的双产业链竞争格局,实现真正意义上石化行业的一体化经营,原料的自产自足可以带来成本大幅降低,增强公司竞争力。

  投资建议:公司未来将成为"炼化-化纤"一体化的石化巨头,形成完整产:业链闭环,带来更大的成长空间。公司紧抓行业景气大趋势,通过并购和自建来扩大涤纶长丝产能,将大幅增厚公司业绩。随着PTA行业景气度持续向好的趋势,公司PTA业务的利润水平也将大幅提高。预计公司2018-2020年归母净利润分别为33.3亿、49.1亿、64.0亿,EPS分别为1.44元、2.13元、2.77元,对应PE为11.2、7.6、5.8倍,首次覆盖给予"买入"评级,12个月目标价24元。(国盛证券

  万润股份(002643)(002643):横跨显示+环保+大健康三大领域,优质客户体系助力公司发展
  液晶材料龙头,沸石持续放量,业绩继续快速增长。公司从液晶单体、中间体起家,以有机合成纯化技术为核心,通过内生外延等方式,不断拓宽业务范围,目前已经打造成为以显示材料(液晶+OLED)、环保材料(沸石+模板剂)和医药材料(MP等)为主的复合型平台公司。

  优质客户结构助力公司发展。公司产品质地优异,客户结构优良。公司液晶材料核心客户是全球最大的液晶单体供应商默克;沸石材料主要客户是庄信万丰;OLED材料已经进入全球80%以上的OLED厂商。公司下游主要为国际知名企业,公司业绩有望跟随下游企业快速发展。

  沸石业务处于快速增长期。公司沸石业务持续放量,从850吨/年增长到目前产能3350吨/年,目前处于满产满销的状态。公司仍有2500吨/年产能处于建设期,预计于2019年初投产。公司沸石销量持续增加。未来随着国六标准的推出,公司有望打开新的成长空间。

  OLED有望打开成长空间。OLED有望在小尺寸率先打开市场,国内外下游厂商纷纷投资建厂,公司OLED业务持续发展,营收持续快速增长,未来有望实现从量变到质变。公司是国内OLED材料领先企业,目前进入了全球80%厂商的认证体系,全资子公司九目化学引进战略投资者事宜预计今年落地,有助于公司完善在OLED产业链的布局。

  MP经营状况大幅提升。公司2016年3月完成对MP公司的收购,涉足大健康板块。2017年MP收益2757万元,与2016年的39万元相比有了大幅改善,后续有望持续发力。

  维持"买入"投资评级。预计公司2018-2020年归母净利润为4.39亿、5.73亿和6.93亿元,EPS为0.48元、0.63元和0.76元,对应PE分别为18、14和11倍。维持"买入"评级。(太平洋(601099)证券

  圆通速递(600233)(600233):圆通速递(600233)国际化布局再下一城
  事件:公司公告,全资子公司香港翠柏与菜鸟网络、中国航空(集团)联合体成功中标了:香港国际机场高端物流中心发展项目。

  公司的战略目标是将香港打造为全球转运中心。2017年公司完成先达国际控股权的收购,迅速拓展公司全球网络覆盖,现已基本形成了覆盖欧洲、北美、东南亚等国家和地区的全球物流骨干网络。作为圆通国际业务总部,先达国际将助力圆通汇聚国际人才,整合全球资源。自2017年开始,圆通速递(600233)国际在香港进行了大规模投入与布局,建立自己的配送网络,投入多辆中港卡车运营。此外,公司发起的全球包裹联盟,旨在通过联盟共享打通国际网络资源。此次与中国航空、菜鸟联合在全球最繁忙货运空港--香港国际机场启动建设一个世界级的物流枢纽,根本目的是全面实施走出去战略。

  走出去的战略目标仍然是抢抓跨境电商物流的机遇。根据阿里研究院测算,2020年跨境电商零售进出口额将达到3.6万亿元,年均复合增幅为35.4%。按照物流成本占货值15%估算,2020年跨境电商零售物流市场规模将超过5000亿元,年均复合增速35%。圆通速递(600233)通过参与联合体并中标香港国际机场高端物流中心,依托香港机场国际航运枢纽地位,将有利于公司加快推动跨境物流业务的发展。根据规划,该项目建设多层的现代化空运物流中心,菜鸟、中国航空、圆通速递(600233)三方股权比例分别为51%、35%、14%,项目预计2023年投入使用,届时将成为全球先进的数字物流中心,每年可处理数千万件跨境电商包裹。

  圆通速递(600233)战略布局方面一直擅长抢先。2003年,圆通速递(600233)是行业内率先提出"全年无休"服务理念的快递企业;2005年与淘宝展开战略合作;2015年引入战略投资者阿里;2016年成为国内第一家上市的民营快递公司。在通达系快递公司里,圆通速递(600233)也是唯一一家布局航空机队的公司,也是第一家通过海外并购的方式进行海外网络的布局。认为,一方面随着国际化战略的持续推进,国内国际融合发展将使圆通航空布局优势进一步发挥;另一方面,长期来看圆通速递(600233)的前瞻性战略布局有希望助其从通达系脱颖而出。

  投资建议。公司正在全力追赶"失去的一年",无论是业务量增速还是业绩增速都得到了:较好的体现。从长期来看,公司在战略设定方面一直擅长抢先,航空、国际化、产品升级均走在通达系前列。未来的业务优势,必定是从当前的战略布局优势转化而来,仍然看好圆通速递(600233)未来能够脱颖而出。维持2018-2020年的盈利预测,预计2018-2020年EPS为0.70元、0.93元、1.23元,对应PE为24倍、18倍、14倍,维持"买入"评级。(申万宏源(000166)
  
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