决策主力股票论坛|今日股市行情大盘分析查询

 找回密码
 立即/注册

扫一扫,访问微社区

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
上证指数 2584.58 -21.31 -0.82% 香港恒生 25752.381 -311.379 -1.19% 日经225 21236.50 -442.18 -2.04% 韩国综合 2051.75 -24.01 -1.16%
道琼斯 24177.13 -211.82 -0.87% 纳斯达克 6942.57 -26.68 -0.38% 英国富时 6763.24 -14.87 -0.22% 德国DAX 10721.75 -66.34 -0.61%
人民币 6.9143 +0.0400 +0.58% 原油 51.42 -2.2619% NYMEX原油 黄金 1251.5 -0.0878% COMEX黄金全球股市行情 2018年12月10日22时54分
查看: 7035|回复: 0

机构强烈看好 大胆买入6股

[复制链接]
发表于 2018-4-14 10:59:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
凯众股份(603037):优势材料技术及客户基础,内生外延前景可观
  类别:公司研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:朱朋日期:2018-04-13
  缓冲块国内份额持续提升,国际化大有可为。公司自主开发的汽车悬挂系统聚氨酯缓冲块产品具有较好的耐用性、舒适性、可设计性,国内市场占有率近30%,并出口到北美、欧洲、日本、韩国等国家和地区。公司低成本缓冲块材料在日系国际市场上已取得重大突破,未来几年公司产品在日系国内外主机厂中的市场份额有望显著提升。缓冲块国内份额持续提升,国际化大有可为,有望共同推动公司业绩快速增长。

  踏板总成进入爆发期,推动业绩高速增长。公司自主开发的轿车塑料踏板总成产品,具有轻量化和节油等优势,目前已广泛用于上汽乘用车和吉利汽车、上汽通用五菱等整车企业。公司研发的新产品电子油门踏板进展顺利,已进入批量供货。踏板总成业务经过多年积累,已进入爆发期,2017年上半年收入增速高达235.2%,发展前景良好。

  材料技术优势加良好客户基础,内生外延协同发展前景可观。聚氨酯材料隔热、隔音、耐磨性等性能优异,在汽车领域应用广泛。公司主要技术人员出自黎明化工研究院,具有较强的材料研发技术和产品制造技术优势。公司有望在聚氨酯材料等领域内生扩展品类,并获得较好发展。公司缓冲块国内市占率高达30%,基本国内外上规模的整车厂都是公司客户。公司有望外延收购汽车零部件产品,并协同快速发展。

  评级面临的主要风险
  1)减震产品业务拓展不及预期;2)新材料等业务拓展不及预期。

  估值
  我们预计公司2017-2019年每股收益分别为1.11元、1.54元和2.04元,公司目前股价仅为2017-2019年的23倍、16倍、12倍。考虑到公司业绩持续高速增长,内生外延发展前景良好,首次给予买入评级。


  宝钢股份(600019)年报点评:业绩创历史最佳,凸显全球竞争力
  类别:公司研究机构:国海证券(000750)股份有限公司研究员:代鹏举日期:2018-04-13
  公司发布2017年年报:实现营收、归母净利2800.93亿元、191.7亿元,同比增幅17.4%、111%,业绩创历史最佳且国内钢铁行业最优。其中一至四季度,分别实现归母净利37.86亿元、23.83亿元、54.99亿元、75.02亿元。

  年报分业务情况及吨钢数据:公司2017年钢材产销分别为4538万吨、4617万吨,同比增长20.7%、21.5%。分产品来看:冷轧板卷产1705万吨、销1724万吨,同比上升12.9%、11.9%;热轧板卷产销为2101万吨、2134万吨,同比上升29.9%、26.3%;钢管及其他钢铁产品合计产销为732万吨、759万吨,均实现30%以上增长。2017年冷轧、热轧等板材占总产销比重约为84%,主要产品毛利率冷、热轧碳钢板卷分别为16.2%、19.3%,基本与去年持平,钢管及其他钢铁产品为2.9%、4.5%,同比增加2.6pct.、2.3pct.。公司吨钢售价、吨钢成本、吨钢毛利分别为4220元、3551元、669元。

  成本削减情况及主要财务指标:2017年宝钢全方位成本削减61.1亿元,主要体现在压减制造成本、宝武协同效益超额完成及正式员工劳动效率全年提升8.8%。产品综合毛利率、净利率与期间费用率为14.19%、7.07%、5.66%,分别上升1.34pct.、2.1pct.和下降0.83pct.。负债率50.2%、下降0.8pct.,盈利能力与资产结构均处行业领先水平。

  宝武整合继续深化、湛江基地一期全面投产,对标主要钢企巨头、凸显全球竞争力。宝钢年产能近4600万吨、为国内最大钢企,2017年钢材产量4538万吨、约占国内总产量8%,规模居世界第三。公司拥有上海宝山、南京梅山、湛江东山(湛江钢铁)、武汉青山(原武钢)四大制造基地,主打产品均为高附加值的高端板材和特种用钢,其中冷轧汽车板、电工钢领域的无取向硅钢及取向硅钢国内市占率均超60%、30%和70%,生产的超低排放指标也业内领先。在经营稳健的前提下,公司2018年计划钢材产销4737万吨、4568万吨,将继续努力提高劳动生产率、削减成本、深化宝武整合,提升综合竞争力对标全球主要钢企(2017年吨钢利润在全球主要钢企中排名前三)。目前武钢基地的部分产品已纳入宝钢统一调价体系,未来除了销售体系的整合深化,武钢基地还可在制造环节、物流与融资渠道方面借助宝钢技术、运输、成本优势提高协同效用。另外公司湛江基地一期工程2017年已全面投产,今年的资本支出将大幅减少、助推经营现金流提升。

  阶段库存拐点已现、需求顺延,行业景气度犹在。2018年行业去产能继续、叠加环保限产,钢企供给弹性有限。在需求偏平的假设下,供给仍是紧平衡。近期受贸易战与下游需求复苏缓慢影响,板块出现大幅调整。但实则贸易战及美国加征关税对行业影响有限,此外钢材社会库存拐点已现、上周库存快速下降、成交较前期明显放大,主要地区钢价出现恢复性上涨。我们认为4-5月钢材需求回暖较为确定,根据兰格钢铁网调研反馈北方多数工地进入土石方工程尾期、进入混凝土施工环节可能会在4月中旬,3月挖机销量大涨侧面印证需求还在只是顺延。此外下游企业对钢企今年冬季环保限产已有预期或将需求提前,2018年二至三季的钢价走势可能比市场预期的要乐观,利好钢企。

  上调盈利预测,维持买入评级。公司为国内行业翘楚、长期经营稳健高分红,10.3倍PE(TTM)处于近五年最低水平,且盈利能力相对浦项制铁、新日铁住金和美国纽柯等国际钢企更强、估值更低,具备提升空间。预计公司2018-2020年EPS为0.87/0.89/0.92元、对应PE10.2/9.93/9.70倍,维持买入评级。


  神剑股份(002361):原材料价格上涨拖累业绩,四季度毛利率环比回升
  类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:郭荆璞,李皓日期:2018-04-13树脂产品量价齐升,高端装备制造板块高速成长。公司以"化工新材料+高端装备制造"双轮驱动发展。化工新材料板块主要从事粉末涂料用聚酯树脂产品业务,拥有15万吨/年产能。2017年公司聚酯树脂销量同比增长5.04%至13.31万吨,户外型和混和型树脂营收分别同比增长29.54%和23.57%至11.66和3.66亿元,但受产品涨价滞后于原材料NPG、PTA等涨价影响,户外型树脂毛利率同比下滑9.97ppt.至11.75%,混合型树脂毛利率21.93%,与上年基本持平。随着四季度NPG价格的下降,公司四季度毛利率已经回升,环比增长4.93ppt.至21.69%。高端装备制造板块,公司17年实现营收2.85亿元,同比增加43.07%,毛利率46.94%,同比增加3.79ppt.。

  原材料价格回落,NPG及树脂扩产项目将陆续投产。公司主要原材料NPG及PTA价格大幅上涨后,目前已有所回落,华东地区国产NPG最新价格为1.26万元/吨,相比17年9月1.65万元/吨的高点下降24%;PTA价格也出现小幅回落迹象,华东地区最新报价为5468元/吨。公司目前拥有聚酯树脂产能15万吨,远超竞争对手,市占率稳居第一。子公司黄山神剑年产5万吨聚酯树脂项目预计2018年06月投产,西班牙4万吨聚酯树脂项目及欧洲研发中心项目预计将于2018年底到2019年投产,产品销量有望进一步增长。原材料方面,利华益神剑年产3万吨NPG项目已经投产,鞍山神剑年产4万吨NPG项目预计2018年底投产,原材料供应将得到有效保障,公司抵御行业价格波动风险能力大大提高。

  高端装备制造板块不断丰富,嘉业航空完成业绩承诺。在发展传统优势聚酯树脂业务的基础上,公司近年来不断丰富高端装备制造板块,2015年收购的嘉业航空主营航空、航天及轨道交通等领域的高端装备制造,拥有国军标质量管理体系认证证书、武器装备科研生产许可证及三级保密资质。2017年嘉业航空实现扣非归母净利5934.83万元,完成业绩承诺。同时,全资子公司神剑裕昌主营业务范围增加了航空、航天及轨道交通业务领域,18年年内嘉业航空轨道交通板块的部分机械加工工序将在裕昌公司落地,有利于西安嘉业现有业务快速做大做强,同时逐步进入高端装备制造领域的其他相关产业,以实现公司双主业发展的战略目标。

  收购中星伟业60%布局导航业务。17年5月份,全资子公司嘉业航空以1.278亿元收购中星伟业60%股权,中星伟业业务以研发卫星定位系统、模块为主导,导航控制系统为配套,生产的北斗卫星通讯导航终端多装配于海军的部分武器装备中,拥有军工四证及二级保密资质,此次收购,有利于补齐嘉业航空在相关业务上的短板,实现其业务的有序快速扩张,发挥协同效应,做大做强"高端装备制造"板块。中星伟业于6月份并表,2017年实现营收2915.29万元,净利润1337.67万元。

  盈利预测及评级:我们预计公司2018-2020年的营业收入分别达到23.89亿元、31.86亿元和38.08亿元,同比增长30.70%、33.36%和19.53%,归母净利润分别达到2.18亿元、3.42亿元和4.52亿元,同比增长75.36%、56.71%和32.18%,EPS分别达到0.25元、0.40元和0.52元,对应2018年04月11日收盘价(4.99元/股)的动态PE分别为20倍、13倍和10倍,维持"增持"评级。

  风险因素:原材料价格波动、新增产能投产不达预期、高端装备制造板块开拓不达预期。


  新城控股(601155):新周期下新龙头,全国扩张渐入佳境
  类别:公司研究机构:申万宏源(000166)集团股份有限公司研究员:王胜日期:2018-04-13
  长三角龙头房企,销售增长迅速,潜在业绩丰厚。2017年公司实现营业收入405.3亿元,同比增长44.9%,实现归母净利润约60.9亿元,同比增长99.7%。2015-2017年公司净利润复合增速22.8%。受益于长三角地区房地产市场2015年四季度以来的持续热销,公司销售额及均价保持较快增长。2017年销售额1264.7亿元,同比增加94.4%,销售均价增长21.5%。量价齐升助推公司业绩。2017年公司已销售未结算的面积达631.8万方,是公司2017年结算面积的1.2倍,预收款项是2017年营收的1.3倍。

  土储区位优越,扎根长三角向全国扩张,精准拿地助推公司扩张。公司土储结构逐步优化,转变为以二线城市为主、长三角和环渤海区域并重的格局。均是供小于求、人口净增加区域,去化率仍能维持高位。2017公司二线城市的可售面积占总土储的46%,按我们测算货值分布,二线城市占41%。其次公司的三四线土储主要位于长三角及都市圈内卫星城,阶梯型城镇化阶段下,卫星城市受益于城镇化不断推进、棚改力度不减及人口回流,需求依然能保持旺盛。

  商业板块逐步发力,2017年综合体销售面积占36%。2017年公司新开和储备商业综合体69座,已开业23座。公司的商业综合体项目周边往往是公司自身住宅项目,自持和出售比例大约在1:4,可以通过出售住宅回笼现金流以覆盖长期投资支出,同时以商业综合体模式拿地增强公司议价能力,有效控制拿地成本并与住宅项目形成协同。目前综合体带来的销售及出租收入已成为公司高速增长的另一动力源(600405)

  杠杆结构改善、销售净利率攀升、高周转模式保障高ROE。公司2017年融资总额增长70.9%,综合融资成本下降了0.17pct。公司净负债率2017年达到67.4%的水平,在行业整体杠杆率上行的情况下公司的净负债率依然把控较好,低于行业平均水平。融资渠道逐步多样化,2017年资本市场融资86亿元,占有息负债22%,包括中票、PPN、ABN等。在销售价格提升带动净利率向上,叠加高周转模式(公司2017年存货周转率0.45,领先于各大典型房企)的情况下,公司ROE持续处于高位,与万科看齐。

  首次覆盖,给与增持评级,2018年目标价40.5元。我们预计公司2018-2020年归母净利润为88.5/122.9/159.7亿元,对应EPS分别为3.92/5.44/7.07元。公司拥有逾5000万方的优质土地储备,主要分布在长三角、环渤海和中西部地区。2017年销售金额1265亿,同比增速为75.1%。公司拿地战略精准,是此轮房地产上行周期的最大受益房企之一,规模扩张迅速,且业绩储量丰富,未来两年销售和业绩有保障,商业+住宅双轮驱动模式逐渐成型。4月11日收盘价37.62元,较目标价折价8%。综上所述,给与增持评级。根据可比公司相对估值法,相当于公司2018年10.3X估值。RNAV估值为707亿元,对应每股价格为31.3元,作为参考。我们认为公司作为业内周转最快的企业之一,由于RNAV估值并未估计未来增量部分,享有一定估值溢价是合理的。


  贝瑞基因(000710):Q1业绩预告超预期,肿瘤早诊前景广阔
  类别:公司研究机构:西南证券(600369)股份有限公司研究员:朱国广,周平,陈铁林日期:2018-04-13
  事件:公司预计2018Q1归母净利润为6000-8000万元,同比增长55-107%。业绩超出市场预期,收入保持快速增长,规模效应使得盈利能力提升。总体来看,一季度预告略超我们预期。参照2017年报表结构,我们估计业绩超预期的主要原因在于NIPT检测和科研服务都实现了快速增长,同时规模效应使得期间费率略有降低。NIPT检测业务将随着产品升级带来毛利率提升,市场扩容推动销量增长;科研服务业务则随着更高效率更低成本的新设备投产将迎来快速增长。公司各项业务积极向好,估计全年业绩或超预期。

  渗透率提升+产品升级提价,公司生育健康业务仍有4倍以上增长空间。生育健康筛查为公司主要收入和利润来源,我们认为仍有4倍以上增长空间,主要原因包括:1)渗透率提升:NIPT行业2017年检测量约400万人份,二胎高龄产妇约300万人都需要做该业务,另外头胎产妇渗透率达到50%,则年需求量至少1000万人份。保守估计按1000元/人份计算,约100亿市场规模,至少还有4倍空间。2)产品升级:从贝比安向贝比安Plus升级,检测水平从染色体非整倍体提升至染色体微缺失微重复,检测的基因位点更多,价格提升20%以上。目前贝比安Plus占比仅20%左右,随着贝比安Plus对贝比安逐步替代,收入和毛利率有望持续提升。贝瑞基因(000710)是国内NIPT检测业务的行业领导者,技术沉淀深厚、峰值收入有望突破30-40亿元,目前规模不到10亿元,成长空间巨大。另外公司还在大力推广科诺安、科孕安和贝聪安等遗传筛查新项目,还处在市场开发阶段,随着渗透率提升,有望再造一个NIPT业务。

  ctDNA肿瘤检测业务扬帆起航,未来空间容量达千亿元。参股子公司福建和瑞正在开展基于ctDNA技术的肿瘤早诊业务,与现有检测技术相比优势明显,与影像学检查相比能够提前至少6-12个月发现肿瘤;组织活检需要穿刺取样,只有30%左右的患者能够成功取样,而ctDNA采血即可而且适用于所有患者。贝瑞的ctDNA技术灵敏度达到万分之三,明显高于其他竞争对手。研发进度快,已完成技术路径开发,预计年内将开展大规模数据测试为上市销售提供准备。ctDNA技术应用于肿瘤早诊的技术壁垒高,贝瑞目前处在全球领先地位,有望成为国内上市的第一个肿瘤早诊产品。肿瘤早诊在临床应用大,早诊断早治疗能够显著降低医疗费用,上市后或将获得保险公司的大规模订单从而实现快速放量。我国肿瘤患者人数多且发病率,未来市场空间有望达到千亿级。

  盈利预测与评级:预计2018-2020年EPS分别为0.95元、1.28元、1.75元,对应估值分别为60倍、45倍、32倍,维持"买入"评级。风险提示:NIPT业务收费大幅降价的风险、国内对新产品审批进展低于预期的风险、新业务推广或不及预期的风险。


  京东方A:受益面板产业东移,迈向全球面板龙头
  类别:公司研究机构:广发证券(000776)股份有限公司研究员:许兴军,余高日期:2018-04-13
  LCD:产能东移,面板价格有望企稳,中国大陆厂商受益
  从2010年起,伴随着国产终端品牌的逐渐崛起,大陆厂商开始发力提速,全球液晶面板产能持续向中国大陆转移。在高世代线投建中,大陆厂商走在世界前列,大陆厂商具备成为液晶行业领头羊的机会。同时,TV面板大尺寸趋势不变,高世代线对单位面积有效价值提升有积极作用,换机周期和体育年影响带来需求的拉升,综合影响下,国产面板厂商将从中获益。另外,中小面板的有效产能降低,全面屏的应用趋势有望有效去化中小尺寸面板的产能,有利于中小面板价格逐步企稳。

  OLED:市场应用空间巨大,中国大陆厂商快速发展
  OLED的特性带来了诸多的应用可能性,未来AMOLED屏幕主要的应用领域集中在智能手机、VR设备和可穿戴设备上。其中智能手机中的全面屏趋势对柔性AMOLED面板在高端旗舰手机中的渗透起到积极作用。未来在原材料成本和生产良率提升的影响下,OLED面板成本下降有望带动渗透率的提升。随着京东方等具有代表性的大陆厂商在OLED上的持续推进和研发,未来OLED格局将以中韩为主。

  京东方:迈向全球面板龙头
  近几年来,公司在LCD产线的投建上位于全球前列。公司目前拥有4条8.5代线,以及已经量产的全球首条10.5代线,未来在大尺寸LCD产能上将处于较为领先的地位。在OLED产线投资上,京东方成都OLED产线已经投产,绵阳产线也于2017年年底提前封顶,18年年初又公布了重庆产线的投资计划。公司大规模投资形成的规模优势将有助于其在竞争中脱颖而出,成为全球面板行业的领军企业。

  盈利预测与投资评级
  我们认为公司产能和出货面积的增长将有望弥补面板价格的下跌,实现"以量补价"。随着公司8.6代及10.5代LCD产线产能的逐步扩充,以及OLED产线的建设投产和顺利供货,公司18年业绩有望呈现前低后高的态势。我们预计公司17~19年EPS分别为0.22/0.31/0.44元/股,按最新收盘价计算对应2017~2019年PE估值分别为23.9/17.2/11.8X。我们看好公司LCD业务未来有望实现相对稳定的盈利,同时OLED业务将带来较大的业绩弹性,给予买入评级。

  风险提示
  新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险;新增投资无法收回的风险;产线良率提升受到阻碍的风险;行业竞争加剧的风险;重大政策变化的风险。
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即/注册

本版积分规则



手机版|今日股市行情|联系我们|决策主力股票论坛 ( 鄂ICP备15023833号-1)点击这里给我发消息 鄂公网安备 42062502000040号

GMT+8, 2018-12-10 22:54

Powered by 今日股市

© 2001-2017 http://jue-ce.com/

快速回复 返回顶部 返回列表