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13日机构强推买入 六股成摇钱树

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发表于 2018-4-13 06:35:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
  新安股份(600596):公司业绩显著改善,符合预期
  类别:公司研究机构:华安证券(600909)股份有限公司研究员:宫模恒日期:2018-04-12
  事件:公司发布2017年报,报告期内公司实现营业收入72.76亿元,同比增长6.97%,实现归属上市公司股东净利润5.33亿元,同比增长586.87%;扣非净利润为1.96亿元:每股收益0.7695元,同比增长573.82%。

  公司业绩显著改善
  2017年公司业绩大幅增长,主要是由于公司主营产品草甘膦和有机硅产品价格均有不同程度上涨,使得公司产品综合毛利率达到17.95%,同比增加4.7个百分点。依百川资讯数据,2017年国内草甘膦(华东)、DMC(华东)均价分别为23764元/吨、23187元/吨,同比分别上涨20.96%、62.58%。同时公司费用管控能力强,成本控制合理,三费总计为9.82亿元,同比增加16.29%。

  公司受益于有机硅高景气度延续
  2018年有机硅行业高景气度延续。2016年以来,国内有机硅行业因供给侧改革和环保等因素影响,行业供给减少,同时新增产能有限,行业供给格局整体趋稳,叠加下游需求回暖,行业开启复苏周期,景气度上行。目前公司有机硅单体产能28万吨,折算成DMC为14万吨,是国内第三大供应商,具有规模优势,同时公司持续向有机硅下游产业链延伸,开发了氟硅橡胶、苯基有机硅系列新产品,持续提高有机硅产品的附加值。同时公司草甘膦和有机硅具有较好的协同效应,有利于降低成本,提高竞争力。

  新产能打开未来成长空间
  目前公司新建部分产能将在18、19年建成,有望成为公司新的业绩增长点。现已启动15万吨/年有机硅单体(预计2019年12月底建成投产)、0.5万吨/年含氢硅油、5万吨/年生胶、5万吨/年107胶(预计2018年12月底建成投产)等项目,建成后为公司未来成长奠定基础。

  盈利预测与估值
  公司受益于有机硅行业高景气度,公司具有产能、成本等综合优势。我们上调盈利预测,预计公司18-20年的EPS分别为1.42元、1.72元、2.00元,对应的PE分别为9倍、8倍、7倍,给予“买入”评级。

  

  启迪桑德(000826):业绩基本符合预期,未来有望高速发展
  类别:公司研究机构:东北证券(000686)股份有限公司研究员:刘军日期:2018-04-12
  事件:公司发布2017年年报,公司2017年实现营收93.58亿,比去年同期增长35.3%,实现归母净利润12.51亿,比去年同期增长15.7%,扣非后归母净利润11.85亿,同比增长11.65%,公司业绩符合预期。

  公司业绩增长主要来源于环卫服务业务以及固废业务的高速增长,环卫业务由于新投资设立及收购项目使得营收增长125.39%。

  固废全产业链布局,PPP业务打造新的增长点。2017年度公司固废市场拓展业绩显著,签约了白城市洮北区、福泉市、济南市(长青马山)等生活垃圾焚烧发电(PPP)项目;山西长治市、湖北省荆州市等餐厨垃圾处理项目;黑龙江富裕、内蒙古莫旗等生物质热电联产项目。

  截至报告期末,公司已投入运营的各固废细分领域项目共30余个,其中生活垃圾焚烧发电项目8个、餐厨垃圾处理项目4个、医废处置项目4个。目前公司固废一体化平台战略已经成型,固废领域储备项目丰富,公司积极拓展PPP业务打造新利润点,已在签订多项PPP项目合约并实施,在手合约规模超百亿元(含框架协议),为未来业务规模高增长打下良好基础。

  环卫布局提速,综合环境平台优势明显。公司为固废领域龙头,通过项目承接已在多地完成布局。受市场化改革及PPP模式的加速推进,加之公司在12个省份拥有的30家再生资源子公司,尤其是在雄安新区公司已有“安新县城乡环卫一体化项目”、“安新县城乡环卫一体化委托运营项目”和“安新县白洋淀景区环卫市场化运营项目”三个项目落地,区域优势显著,加速了公司环卫业务的布局。2017年度公司新增互联网环卫业务运营服务合同235份,年度合同额合计约10.3亿,项目运营期内合同额累计为123.16亿。公司近年来持续构建以互联网环卫运营为核心的产业链,未来有望形成基层环卫运营、城市生活垃圾分类、再生资源回收、城乡最后一公里物流、依托环卫运营广告、环境大数据服务及其互联网增值服务融为一体的互联网环卫产业群。

  投资评级与估值:预计公司2018-2020年的归母净利润为16.34亿元、20.05亿元和23.96亿元,EPS为1.60、1.96、2.32元,市盈率分别为18倍、15倍、12倍,给予“买入”评级。

  

  拓斯达(300607):一季报大幅增长符合预期,持续高增长有望延续
  类别:公司研究机构:太平洋(601099)证券股份有限公司研究员:钱建江,刘国清日期:2018-04-12
  一季报大幅增长31.47%-59.64%,符合市场预期:公司一季度盈利2800万元-3400万元,同比增长31.47%-59.64%,其中非经常性损益对净利润影响金额约403万元。而2017年公司收入和净利润增速分别为76.51%和78.15%,2018Q1净利润增速较17年增长中枢有所下降,属于公司经营正常波动,整体业绩符合市场预期。受益于自动化行业的持续增长,我们认为公司未来持续高增长有望延续。

  独特“铁三角”营销模式,积累多行业、多工艺段自动化应用经验:公司最早从注塑领域切入自动化集成领域,从而积累了不同行业大量的客户资源,并逐步向焊接、打磨、上下料等全制造工艺段延伸,形成了独特的“铁三角”营销模式(底部是公司的销售网络,左侧为3C、智能汽车新能源、光电等应用行业,右侧为焊接、打磨、上下料、组装等工艺环节),从而积累了多行业、多工艺段自动化应用经验。收购野田是公司在这一营销模式下对行业和产品领域的扩张,丰富了公司的下游应用领域。

  以强大销售网络为基础,逐步构建公司核心竞争力:公司具有强大的销售网络,在全国拥有32个办事处、300多个营销人员,并已积累6万家潜在客户,4600家已服务客户,包括美的、海尔、比亚迪(002594)长城汽车(601633)、格兰仕、格力、捷普绿点、TCL、伯恩光学等知名企业。公司形成标准化产品或模块后,通过自身强大的销售网络向庞大的客户群体进行推广,用规模效应来降低产品成本,为客户创造价值,从而构建公司核心竞争力。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.38亿、2.20亿和3.44亿,对应PE分别为60倍、37倍和24倍,维持“买入”评级。

  风险提示:下游行业自动化需求不及预期,行业竞争加剧。

  

  中炬高新(600872):理性看待短期干扰因素
  类别:公司研究机构:浙商证券(601878)股份有限公司研究员:杨云日期:2018-04-12
  当前时点短期因素干扰较多或造成股价短期波动公司主业向好的态势,建议积极关注逢低买入事件:
  中炬高新(600872)4月9日收盘股价跌幅逾方面:一是市场对公司一季度的业绩增速有所担忧摩擦引发大豆价格上涨造成公司成本上升忧。

  我们的观点:
  预计2018Q1业绩增速大概率放缓,属于正常调整
  由于公司于2017年3月底4月初对所有调味品直接提价2017Q1业绩超高速增长:营收和归母净利润同比分别增长响我们预计2018Q1公司的业绩大概率放缓型,我们预计2018Q1营收同比增长12%此外,草根调研显示公司2018Q1营收增速约,属于正常调整,引发经销商提前订货,31%和75%。受此影,属于正常调整。根据我们的财务模12%,对应2018Q1归母净利润增速约17%。此外,草根调研显示公司2018Q1营收增速约10%,与我们的营收预期大体相符。

  国产大豆价格与进口大豆价格的联动性弱
  近期中美贸易磨擦引发业内关注,4加收25%关税,实施时间待定。据了解大豆成本约占公司原料成本的20%-30%(暂取25%),采购周期1-2月,价格随行就市非转基因大豆,未从美国直接进口,品加工,与进口大豆含油脂量高普遍用于压榨不同大豆价格的联动性弱。由于国家对农产品(000061)价格管控严格以及大豆丰产年大豆的价格波动并不大。我们注意到加税政策出来之后国内大豆现货价格平稳甚至走弱,侧面印证了国产大豆与进口大豆价格的联动性弱出发,我们假设大豆价格在未来分别上业成本增加1.6%/3.2%/4.77%,意味着公司提价集中度逐步提升的大背景下,龙头公司的定价权优势已凸显量市占率第二的公司,若遭遇行业成本快速上升的冲击提价。

  可密切关注宝能系事态进展目前
  前海人寿是公司的第一大股东月3日晚万科A公告称,宝能集团旗下的钜盛华投资平台拟对有的万科股份进行清算,拟采用大宗交易或协议转让方式减持万科的股权。从4月4日到8日,万科前任独董华生指出宝能系此前买入万科的资金来源存在问题近期市场对宝能系的关注度再度提升(非实际控制人),持股比例接近25%。49个资管计划持A约10.34%、现任独董刘姝威接连发声,指出宝能系此前买入万科的资金来源存在问题,请监管部门予以关注和处置。近期市场对宝能系的关注度再度提升,但鉴于事件发展的不可预知性,我们建议可密切关注事态进展,勿需过度担忧。

  建议积极关注逢低买入
  综上,我们继续看好调味品行业的市场增长前景,认为公司业绩仍处于上升通道,当前时点市场扰动因素较多可能影响短期股价走势,但我们认为这不改变公司主业向好的态势。维持公司盈利预测,我们预计公司2017、2018、2019年可分别实现归母净利润5.1亿元、6.48亿元、7.97亿元,同比分别增长41%、27%、23%,对应每股收益0.64元、0.81元、1.00元,当前股价对应2018年和2019年动态市盈率分别为30倍和24倍,建议积极关注逢低买入。

  

  特发信息(000070):业绩稳定增长,看好光通信及军工信息化发展前景
  类别:公司研究机构:广发证券(000776)股份有限公司研究员:赵炳楠,胡正洋日期:2018-04-12
  各项业务经营稳健,并购公司完成业绩承诺增厚公司业绩。公司智能接入、光纤光缆、军工信息化占收入的比例分别为58%、37%、3%,同比增速分别为24%、9%、57%。特发东智、傅立叶三年分别合计实现业绩21275万元、8823万元,均完成业绩承诺。管理费用和财务费用由于业务规模扩大分别同比增长10.04%、38.55%;销售平台集中,销售费用同比下降4.83%。总费用同比增长8.69%,增幅相对较低,是利润增速较高的重要原因。

  三大主营业务毛利率均有所下滑。报告期内,公司综合毛利率为16.64%,同比下滑0.69个百分点;三大主营业务毛利率均有所下滑,智能接入、光纤光缆、军工信息化业务毛利率分别下滑0.27、1.62、1.98个百分点。

  投资设立光棒公司,打造完整光通信产业链。公司拟与长飞公司合资成立长飞特发光棒公司,合资公司生产的预制棒将优先满足公司生产需要,有望有效解决公司因预制棒等原材料短缺造成产能未能全面发挥的问题。公司通过成立合资公司,将构建一条“光棒-光纤光缆-光传输及光配产品-终端”光通信产业链,有望实现产业链协同发展。

  拟发行可转债募集资金,扩大光通信生产规模,推动军工信息业务发展。公司拟发行可转债5亿元,用于光纤项目、特发东智生产线项目扩产,傅立叶数据线项目开发。光纤光缆业务是公司业绩支撑点,智能接入业务是公司业绩增厚点,军工信息化业务是公司未来业绩的重要增长点。通过发行可转债,公司将扩大光通信业务生产规模,推动军工信息化业务加速发展,可有效提高市场竞争力。

  盈利预测与投资建议:我们认为公司光通信产业链完整,具有产业链协同效应,军工信息化业务受益于解放军信息化强军成长性良好,预计18-20年EPS为0.59/0.83/1.12元,对应当前股价的PE为16/12/9倍,维持“买入”评级。

  

  石英股份(603688):业绩增长继续提速,成长逻辑持续验证
  类别:公司研究机构:广发证券(000776)股份有限公司研究员:邹戈,徐笔龙日期:2018-04-12
  公司发布2018年一季度预增公告,预计Q1归净母利润2400万元左右,同比增长60%左右;扣非归母净利润2200万元,同比增长66%左右。

  2018Q1业绩增长进一步提速
  2017年以来,受益产品结构高端化加速、下游景气向好,公司经营业绩整体呈现明显提速的趋势,2017年全年归母净利增速年增速33%(Q1-Q4单季度增速分别为16%、37%、75%、11%),公司2018年Q1业绩增速继续延续强劲的增长势头,环比进一步提速。

  光纤、半导体领域产品继续大幅增长,成长逻辑持续验证
  根据公司业绩预告披露,光纤、半导体领域电子级产品的快速放量依然是公司业绩大幅增长的主要动力(2017年公司整体收入同比增长26%,光纤半导体板块收入同比大幅增长55.11%,收入占比持续提升至32.37%);受益下游两大产业持续高景气,叠加公司在新产品、新产能的持续加大投入,公司2018年Q1光纤半导体板块收入继续实现大幅增长,成为公司持续快速成长的核心动力。

  受益结构升级、各业务景气向上,2018年全年业绩有望持续加速
  展望2018年,公司全年业绩增长有望持续加速:电子级产品将继续保持快速增长,此外传统主业光源业务重回升势,高端、特种光源比例快速提升成为新的增长点;公司部分高纯石英砂外销用于光伏单晶坩埚,单晶市场需求向好,公司扩产替代加速,销售有望进一步放量。

  投资建议:维持“买入”评级:公司产业链完备,资源技术优势明显,产品结构向高端化持续迈进,各业务领域景气向上;同时第一期员工持股计划实行将进一步激发经营活力,公司未来2-3年业绩有望进入快速增长通道。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.49元、0.71元、0.98元,按最新股价对应PE分别为28倍、19倍、14倍,维持“买入”评级。

  风险提示:传统照明光源大幅下滑、半导体等新市场开拓低于预期、原材料价格大幅上涨、汇率风险、新产能投放低于预期

  新安股份(600596):公司业绩显著改善,符合预期
  类别:公司研究机构:华安证券(600909)股份有限公司研究员:宫模恒日期:2018-04-12
  事件:公司发布2017年报,报告期内公司实现营业收入72.76亿元,同比增长6.97%,实现归属上市公司股东净利润5.33亿元,同比增长586.87%;扣非净利润为1.96亿元:每股收益0.7695元,同比增长573.82%。

  公司业绩显著改善
  2017年公司业绩大幅增长,主要是由于公司主营产品草甘膦和有机硅产品价格均有不同程度上涨,使得公司产品综合毛利率达到17.95%,同比增加4.7个百分点。依百川资讯数据,2017年国内草甘膦(华东)、DMC(华东)均价分别为23764元/吨、23187元/吨,同比分别上涨20.96%、62.58%。同时公司费用管控能力强,成本控制合理,三费总计为9.82亿元,同比增加16.29%。

  公司受益于有机硅高景气度延续
  2018年有机硅行业高景气度延续。2016年以来,国内有机硅行业因供给侧改革和环保等因素影响,行业供给减少,同时新增产能有限,行业供给格局整体趋稳,叠加下游需求回暖,行业开启复苏周期,景气度上行。目前公司有机硅单体产能28万吨,折算成DMC为14万吨,是国内第三大供应商,具有规模优势,同时公司持续向有机硅下游产业链延伸,开发了氟硅橡胶、苯基有机硅系列新产品,持续提高有机硅产品的附加值。同时公司草甘膦和有机硅具有较好的协同效应,有利于降低成本,提高竞争力。

  新产能打开未来成长空间
  目前公司新建部分产能将在18、19年建成,有望成为公司新的业绩增长点。现已启动15万吨/年有机硅单体(预计2019年12月底建成投产)、0.5万吨/年含氢硅油、5万吨/年生胶、5万吨/年107胶(预计2018年12月底建成投产)等项目,建成后为公司未来成长奠定基础。

  盈利预测与估值
  公司受益于有机硅行业高景气度,公司具有产能、成本等综合优势。我们上调盈利预测,预计公司18-20年的EPS分别为1.42元、1.72元、2.00元,对应的PE分别为9倍、8倍、7倍,给予“买入”评级。

  
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