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春节持股还是持币?逾七成私募持股七成仓位过长假

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发表于 2018-2-12 08:40:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
春节长假即将到来,节前持股还是持币?这个问题又循惯例,再次出现在投资者面前。
国泰君安(601211)从过去10年的历史数据中发现,持股过年策略的胜率更高。为此记者也通过对25家私募的问卷调查发现,72%的私募倾向于持股过年,而且持股仓位加高。主要观点是认为节前市场已大幅调整,出现了低位建仓的机会。在市场已释放部分风险的前提下,持股的胜算变高,而经过长期调整的成长股因此也受到了私募的青睐。
机构认为持股过年胜率更高
春节长假即将到来,持股还是持币度过这个假期呢?这个问题又再次摆在投资者面前。
记者通过对25家私募的问卷调查发现,其中18家私募倾向于持股过年,占比为72%,而且是仓位比较高,多数的仓位比在七成以上。这些私募认为,因为节前A股大幅调整,给了低位建仓的机会。在市场释放了部分风险的前提下,持股的胜算变高。不过也有7家私募的态度较为谨慎,认为近期外围市场大幅下跌,带动A股深度调整,还是等待风险释放完毕之后建仓不迟。
对此上海千波资产束其全告诉记者,倾向于八成仓位过节。背后的逻辑是,节后股市回暖的可能性非常大,每年春季是做股票的黄金时间。
广东辰阳投资基金经理潘怡昌则对记者表示,将持股过节,预计会持有七至八成仓位。对于投资机会,潘怡昌认为,看好周期行业的有色金属铜、水泥、5G,重点关注这些行业龙头个股。主要逻辑是全球经济复苏、全球铜矿供应拐点已现、铜的需求有望增大。此外历经2G、3G的跟进,4G的赶上,到现在5G的超越,预期以运营商资本开支为核心驱动的第一轮5G投资高峰将出现在2021年,在此背景下,5G将成为未来2年通信板块中确定性最大的板块。
国泰君安(601211)研报认为,从过去10年的经验中发现,持股过年策略的胜率更高。基于Wind全A指数自2008年春节以来的历史表现数据看,从春节前10个自然日开始,指数获得正收益的概率开始增加,到节后30个自然日获得正收益的概率均维持在70%以上,节后15日正收益的概率最高达到90%。记者注意到,历史上在节前15日极少出现负收益,即使出现负收益,在节后15日均取得了明显的正收益。
春节后为什么出现正收益概率高呢?首先是流动性阶段性回暖;其次是增量资金春节前后进场概率高,资产配置需求提升;第三就是公募基金一季度会是建仓的高峰期,不但公募,而且很多私募发行新产品后也在等待建仓时机到来。同时近期市场出现大幅调整,很多个股创新低,场外的资金可以以较低的价格配置股票。
节前投资私募看法有分歧
对于高仓位持股过节的私募来说,哪些领域的投资机会较为明确呢?从记者的多方调查采访来看,多数私募机构都认为创蓝筹标的已具备较高配置价值,而创业板中真正具有成长价值的龙头股有望重新迎来资金青睐,这些优质成长股经过两年的估值压缩,估值较低的龙头标的配置价值逐步显现。
深圳前海乾元资始研究总监仝栋则态度明确,对于2018年有没有风格转换的问题认为,唯一能胜出的策略就是价值投资策略。但是和2017年相比,板块、个股的表现会更容易快涨快跌。这种情况下,非常考验投资者的宏观价值判断、中期策略以及交易技术的能力。同时在新格局下,行业内部出现分化、关联行业之间出现分化,板块、个股不再齐涨共跌,建议投资者将精力放在成交额排进两市前200名以及估值合理的行业龙头上。就板块而言,可以关注消费升级下衣食住行里纺织服饰和文化旅游板块中的优秀公司。市场经过连续大跌,还是倾向于半仓过节,前提是要对自己所持公司股票的安全边际要清晰。
时代伯乐基金经理张诗航则对记者表示,受外围影响年前A股震荡加剧,历经急涨急跌,最后市场会归于平淡。对于已经出局的投资者,建议持币过节等待节后确定性机会,而对于偏价值的中长期投资者和提前布局的新资金,建议持股,历史数据显示一般持股过节会有红包相送。看好成长股中的5G和芯片概念,这些板块的特点是行业中长期趋势好、成长性确定被市场情绪错杀。同时由于观察到最近外资在加仓电子和通信行业,因此短期看,成长股会有一波确定性较好的反弹行情,但大小切换仍需观察。中长期则坚定看好金融、地产等对标国际的低估值景气行业,投资可以等待调整企稳后介入。由于节前波动较大的因素比较复杂,有外围影响、有政策面原因、有资金面去杠杆的因素,目前确定性仍不明了,建议中性仓位稳健操作。
但也有部分私募持有不同意见,如引领集团基金经理潘晨兴就认为,市场经历了一波快速调整,从信托集中持股的中小盘,到以银行、地产为代表的大盘蓝筹均出现不同程度回调,部分个股还出现集中踩踏。目前市场前景不明,对于谨慎的投资者建议持币过节,防止过节期间不确定性风险。而激进型投资者可在节前逢低适当参与部分风险释放后、有业绩支撑的成长股。和这一意见相同看法的还有北京飞旋兄弟投资的陈旋,他认为,近期美股高位大跌,带动欧洲股市及亚太几大股市出现大幅度下跌,面对全球股市震荡,建议投资者尽量规避本轮下跌局面,等到年后看清大势再做打算不迟。另外进场资金抄底超跌品种也仅仅是短线的博弈,从长期看,在我国金融强监管、去杠杆及全球股市高位震荡的环境中,投资者应尽量保持轻仓过年。
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