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机构解析:周三热点板块及个股探秘(附股)

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发表于 2018-1-9 13:55:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
  提示声明:
  本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。

  1、食品饮料行业:静待白酒旺季到来 啤酒提价板块躁动
  本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。2018年伊始,食品饮料板块迎来开门红,涨幅达2.84%。展望一季度,茅台提价点燃板块情绪,静待春节旺季行情到来。茅台公告自2018年起上调产品价格,平均上调幅度18%左右。我们认为茅台调整价格体系后,五粮液(000858)泸州老窖(000568)等高端、次高端酒企的提价空间已经打开,白酒行业有望在2018年继续维持较高景气度。展望一季度,一方面2018年的春节在二月中旬比2017年延后半个月,旺季行情持续时间有望延长;另一方面随着各家酒企提前完成全年目标,开始控制出货节奏、理顺产品价格以及库存维持低位,在春节期间各酒企有望迎来开门红。复兴入股青啤叠加啤酒行业提价,啤酒板块持续躁动。网传一年多的朝日集团股份转让以复兴入股落下帷幕。复兴以财务投资者角色入股,核心诉求为追求利润,我们预计公司战略将向利润倾斜,内部机制改革有望推进。另一方面,由于包装材料及人工成本上涨,啤酒企业包括燕京、华润、青岛等相继在淡季提价。我们认为随着复兴入股青啤以及啤酒企业集体提价,行业受市场关注度开始提升,板块有望出现持续躁动。站在当前时点,我们更看好食品股的表现,从基本面来看,大众消费需求好转,调味品行业总体向好,乳制品需求回暖,肉制品受益猪价下行,主要龙头业绩稳健,且估值较低,回调即是配置机会,建议重点关注伊利股份(600887)双汇发展(000895)安井食品(603345)安琪酵母(600298)中炬高新(600872)。此外,白酒板块中,五粮液(000858)量价齐升业绩向好,建议投资者积极关注。

  行业重点推荐:五粮液(000858):管理层务实进取,顺价促进正循环;双汇发展(000895):猪价下跌利好屠宰业务,消费升级提升低温制品需求;中炬高新(600872):调味品快速增长,毛利率仍可提升;伊利股份(600887):乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强;安井食品(603345):被忽视的速冻制品行业龙头,小龙虾新品高成长锦上添花;安琪酵母(600298):下游景气持续,受益成本下降;
  风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷。(国海证券(000750) 余春生 陈鹏)


  2、家用电器行业:估值、分红优势凸显 板块迎来开门红
  布局高确定性一线龙头白马和高弹性二线龙头,建议“增持”

  在消费升级大背景+龙头掌握定价权背景下,预计2018年行业收入增长稳健、盈利能力将有提升,我们建议两条主线选股:(1)增持确定性、已构筑强大竞争壁垒的一线龙头白马:格力电器(000651)美的集团(000333)、小天鹅A、老板电器(002508)青岛海尔(600690)苏泊尔(002032);(2)增持高弹性、正在新趋势中形成竞争壁垒的二线龙头:莱克电气(603355)海信电器(600060)新宝股份(002705)三花智控(002050)华帝股份(002035)飞科电器(603868)

  风险:原材料成本持续上升挤压盈利空间,地产调控导致家电需求下降。(国泰君安(601211)证券 穆方舟)


  3、证券行业深度报告:预期差最大金融子行业 上调评级至“看好”
  上调证券行业投资评级至“看好”,尤其看好龙头券商。我们看好证券行业的三个逻辑:1)预计2018年证券行业业绩企稳回升,净利润同比增长9%,较2017年同比有所改善;2)板块PB估值接近历史底部,大券商PB估值为1.3倍-1.5倍,基本处于历史底部中枢偏下水平,部分已经接近历史最低水平;3)改革持续推进的预期差。过去证券行业的创新最终成为金融机构内部、企业和个人大幅加杠杆的工具,积累了极大的风险,受到监管层的严格监管,但不代表改革就此停滞,我们认为未来行业改革的主要方向是多层次资本市场体系建设;一个有效的直接融资体系是包含一级、二级、OTC、衍生品市场的多层次资本市场体系,2017年IPO常态化之后,一级市场发展步入正轨,我们判断,2018年会在持续推进一级市场发展的前提下,大力发展二级、OTC、衍生品市场,这既是对直接融资体系的不断完善、不断提升证券行业服务实体的能力,也为龙头券商创造了产品创设的广阔舞台。重点推荐标的:中信证券(600030)广发证券(000776)海通证券(600837)

  交易与投资业务占比提升,带动证券公司杠杆倍数和ROE提升。我国多层次资本市场建设在衍生品市场上相对滞后,目前以场内衍生品交易为主,且金融衍生品成交规模不足10%,我们认为未来将重点发展场内金融衍生品品种以及场外衍生品市场。未来交易与投资业务的发展将为证券行业带来三点变化:1)降低证券公司业绩对证券市场表现的依赖程度;2)提升证券公司杠杆水平和ROE水平;3)提升行业集中度。

  多层次资本市场发展有助于提高直接融资比例。从美国直接融资(增量)占比的数据来看,1980年后直接融资占比大幅提升,由不到10%,提高到70%以上,同时衍生品市场快速发展,因此,我们认为一级市场直接融资规模与衍生品市场的发展具有协同效应。

  多层次资本市场建设带来美国投行业务模式变革。1975年佣金自由化后,美国投行佣金收入占比下降,投行业务收入相对稳定,投资业务由于存在较大的风险敞口,收入占比也处于收缩的趋势,而以满足客户交易和投资需求为代表的交易类业务占比逐渐增加,由于投行需要为客户交易提供流动性,因此在资金实力和客户资源上的优势使得大型投行表现更为突出。

  借鉴高盛与摩根士丹利的案例,金融工具配置更均衡;客户结构决定业务结构,高盛以机构客户为主,重资本业务占比更高,摩根士丹利个人客户占比较高,因此资产管理业务收入占比较高。二者的交易、本金投资与借贷业务(即重资本业务)占比分别为60%和50%,虽然占比较高,但金融工具的配置比例较为均衡,即便是MBS规模最大时占比仅有12%,衍生工具运用较多,规模占比基本在20%以上,可以较好对冲风险;高盛相对更为依赖重资本业务,摩根士丹利则更偏重资产管理业务,这与二者客户结构差异有关,高盛以机构客户为主,摩根士丹利更偏重个人客户,因此,体现在业绩上,摩根士丹利的业绩波动相对高盛要更小。

  借鉴贝尔斯登和雷曼兄弟的案例,金融工具配置失衡导致业务风险较大。贝尔斯登和雷曼兄弟重资本业务收入占比约为50%-60%,与高盛和摩根士丹利接近,不同的是二者金融工具资产配置较为失衡,MBS占比过高基本在30%-40%之间,MBS/净资产倍数高达4倍,同时风险对冲不到位,最终难以抵抗次贷危机带来的风险。

  催化剂:两会期间或之后出台更明确的多层次资本市场建设方案;场外衍生品市场持续扩容。

  风险提示:多层次资本市场建设进度不及预期;证券市场表现低于预期。(申万宏源(000166) 王丛云)


  4、汽车行业2018年投资策略:行业空间依旧广阔 成长与价值共舞
  支撑评级的要点
  布局价值股。在行业销量低速增长的情况下,追求确定性将是主基调。继续推荐增长确定性高、估值水平较低的龙头企业,如上汽集团(600104)华域汽车(600741)福耀玻璃(600660)中鼎股份(000887)等。

  关注成长性。零部件股票在三季报后经历一轮估值下调,部分零部件估值已较为合理,短期业绩快速增长,且长期看仍有较好成长机会。重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势,客户端受益于一汽大众SUV新品周期的公司,重点推荐双环传动(002472)银轮股份(002126)宁波华翔(002048)广东鸿图(002101)

  新能源汽车长期看好,关注三元及宁德时代产业链。新能源汽车购置补贴或将调整,A00级乘用车、客车及专用车影响较大,补贴调整利好技术优势企业,建议关注比亚迪(002594)江淮汽车(600418)宇通客车(600066)金龙汽车(600686)方正电机(002196)。电池能量密度等技术要求大幅提升,利好三元电池产业链。宁德时代获得国内外主流车企诸多订单,市场份额一家独大。新能源汽车是长期发展方向,重点关注三元和宁德时代产业链。

  自动驾驶任重而道远,短期关注座舱电子。自动驾驶任重而道远,短期较难贡献业绩。ADAS与智能座舱有望爆发,重点推荐索菱股份(002766)

  评级面临的主要风险
  1)汽车消费不足;2)原材料等大幅上涨;3)国家产业政策变化。

  重点推荐
  整车:行业整体平稳发展,产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长,持续推荐合资和自主产品周期持续向上的上汽集团(600104),以及受益于一汽集团国企改革的一汽轿车(000800)

  零部件:重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势,客户端受益于一汽大众SUV新品周期,估值端有望继续上行的蓝筹零部件。重点推荐:1)受益自动变速箱爆发的双环传动(002472);2)受益节能减排的银轮股份(002126)广东鸿图(002101);3)受益一汽大众新品周期的宁波华翔(002048);4)估值较低的优秀零部件企业,如华域汽车(600741)福耀玻璃(600660)中鼎股份(000887)等。

  新能源:补贴调整利好技术优势企业,建议关注比亚迪(002594)江淮汽车(600418)宇通客车(600066)金龙汽车(600686)方正电机(002196)。三元电池和宁德时代产业链重点关注上游锂钴资源(赣锋锂业(002460)天齐锂业(002466)华友钴业(603799))、确定性强的中游龙头(天赐材料(002709)杉杉股份(600884))等。

  智能驾驶:ADAS与智能座舱有望先行爆发,重点推荐索菱股份(002766)。(中银国际 朱朋 魏敏)


  5、医药行业:看好符合产业趋势高增长细分子领域 推荐关注零售药房和医疗服务行业
  本周观点:
  从方向来看,医保控费将从单一降价向结构化用药调整。具有明确疗效且临床急需药物将迎来机会,而辅助性用药、中药注射剂仍然是需要规避品种,预计未来承受压力将越来越大。顺着政策导向和产业趋势选股是我们本周主要观点。我们认为:1)创新药将是未来十年非常重要的投资机会,药企短期研发管线的不足,未来可以通过并购、授权引入(Licensein)、合作研发等模式进行补充,资本和产业的结合将为创新药带来巨大的机会,推荐恒瑞医药(600276)复星医药(600196)康弘药业(002773);2)顺应政策和产业趋势,趋利避害,寻找高增长的细分子行业。看好零售药店板块产业内部整合叠加处方市场扩容的机遇,推荐益丰药房(603939)老百姓(603883)大参林(603233);同时看好受益于分级诊疗、人口老龄化和消费升级,可以连锁化扩张的专科服务,重点关注爱尔眼科(300015)、美年大健康;3)从估值和成长性匹配角度进行公司选择,建议关注2018年预期净利润增速30%左右、对应PE20倍左右的优质企业,推荐中国医药(600056)济川药业(600566)葵花药业(002737)等。

  本周重点推荐:中国医药(600056)华海药业(600521)济川药业(600566)乐普医疗(300003)万孚生物(300482)葵花药业(002737)

  风险提示:
  医保控费力度加剧;一致性评价配套政策进度不达预期。(安信证券 崔文亮 梁静静)


  6、房地产行业:继续看多地产龙头
  投资建议:我们认为今年行业需求端将更有韧性;叠加今年较高的业绩增长确定性及中长期集中度提升逻辑的演绎,我们认为地产龙头的估值中枢或将抬升,建议关注:1、价值龙头:保利地产(600048)、万科、绿地控股(600606);2、成长标兵:新城控股(601155)阳光城(000671);3、租赁REITs标的:光大嘉宝等。 (中泰证券 倪一琛 周子涵)


  7、商业贸易行业:重视超市板块投资机会 配置低估值的百货标的
  本周重点推荐公司:
  苏宁云商(002024):Q3数据增长靓丽,双线模式最优持续验证。双线模式体验最佳,效率最优,零售扭亏为盈,盈利环比提升,背靠阿里,金融业务迎放量增长。苏宁云商(002024)将通过线下苏宁云店/易购服务站等提高收入基数,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,强化与竞争对手相似品类的价格优势。苏宁与天天快递优质物流资源,与阿里对接之后,全面开放,将贡献显著收入,同时,集团在金融全面布局,交易额将加速成长。预计2017-2019年公司实现营业收入1845.23/2263.96/2846.16亿元,同比增长24.19%/22.69%/25.72%;归属母公司净利润为9.44、19.48、45.31亿元,同比增长34.03%/106.30%/132.63%。

  永辉超市(601933):Q3收入以及净利润环比加速,科技与新业态并行,进入新增长通道。永辉超市(601933)自身制度革新,通过赛马制以及合伙人制度推进效率提升,而后通过新业态的迭代提升用户体验,而总体来看,是基于公司强大的供应链体系,公司基于自身的供应链体系,持续不断的推进新业态,例如超级物种以及永辉生活等,公司董事辞职积极引进科技人才,有助于公司以更大的胸怀拥抱新零售,基于内生增长,我们预计2017-2019年公司实现营业收入为583.95/697.85/839.93亿元,同比增长18.61%/19.50%/20.36%,实现归母净利润为18.57/24.90/31.19亿元,同比增长49.58%/34.01%/25.29%;考虑公司未来发展空间以及供应链能力,且积极拥抱新变化,给予2018X50倍的估值,对应目标市值为1245.00亿元。

  周度核心观点:重视超市板块投资机会,配置低估值的百货标的。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,重点配置超市板块,,同时1季度是消费旺季,建议重点配置超市零售股。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,从这个角度,建议重点配置苏宁云商(002024);同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。零售弱复苏延续,2017年11月份数据持续验证趋势向好。中华全国商业信息中心的统计数据显示,2017年11月份,全国百家重点大型零售企业同比增长5.2%,增速相比上年同期提升了4.6个百分点,相比今年10月份提高1.1个百分点。从市场调研情况来看,整体呈现区域结构化的弱复苏,或将推动零售板块结构性配置机会;零售板块经过近5年的调整,预计未来板块将呈现结构性分化态势,部分具备供应链优势及激励机制充分的标的或将脱颖而出,龙头内修完成进入加速阶段。建议重点配置龙头标的苏宁云商(002024)永辉超市(601933)。2017年11月份线上高增长持续,累计同比+27.60%。国家统计局发布网上零售额数据,2017年11月份网上实体商品零售额为4.91万亿,同比27.60%+,实体商品占社会消费品零售总额比重为14.82%;2017年11月份社会消费品零售总额为33.15万亿,同比10.03%+,继续保持平稳增长。

  本周投资组合:南极电商(002127)苏宁云商(002024)永辉超市(601933)冠福股份(002102)。建议重点关注重庆百货(600729)中百集团(000759)家家悦(603708)等;产品型零售企业关注开润股份(300577)飞科电器(603868)新宝股份(002705);百货重点重点王府井(600859)银座股份(600858)等。

  风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。(中泰证券 彭毅)


  8、机械2018年投资策略:装备蝶变 看好格局优化、进口替代
  一、两条主线:
  格局优化:以工程机械行业为例,挖掘机、起重机、混凝土泵车等市场逐步向三一重工(600031)徐工机械(000425)集中,推荐三一重工(600031),推荐关注徐工机械(000425)等。

  进口替代:围绕液压件、半导体设备、面板设备、挖掘机等进口替代,推荐恒立液压(601100)精测电子(300567)北方华创(002371)等。

  二、细分行业:
  工程机械:行业格局重构,三一重工(600031)徐工机械(000425)再度崛起。工程机械板块自2011年高峰之后,经历了长达5年的下滑和调整阶段,直到2016年下半年迎来复苏,17年行业全面复苏。此轮周期性调整,重构行业格局,迎来新一轮增长。对标卡特彼勒的三一重工(600031)率先走出低谷,徐工机械(000425)竞争优势也日益凸显,零部件龙头企业恒立液压(601100)业绩持续超预期,泵阀产品复制拳头产品油缸的成功路径。推荐关注三一重工(600031)徐工机械(000425)恒立液压(601100)

  半导体设备:迎接设备抢装热潮,国产设备随“芯”崛起。以巨大市场为引力,在政策和基金双重机制保驾护航下,半导体产业发展驶入快车道,加速向中国转移进程。中国大陆加速投资半导体晶圆制造生产线,2018-19年有望迎来装机热潮,为国产设备提供爆发式增长的历史性机遇。国内设备产品技术追赶已取得初步成果,部分机台已具备进口替代的能力,有望率先享受下游扩产红利,迎接设备需求高峰。推荐关注北方华创(002371)至纯科技(603690)晶盛机电(300316)长川科技(300604)等。

  面板设备:设备厂商持续受益产业向中国转移的盛果。以OLED为代表的新一代显示技术已然成熟并加速产业化,OLED在中小尺寸显示屏上的应用将于2017年开始替代LCD技术成为主流,而量子点、MicroLED处于产业化的黎明破晓前。中国加速投资面板生产线以承接全球面板产业转移。国内产线巨额投资带来2018年设备的需求高峰。推荐关注精测电子(300567)联得装备(300545)智云股份(300097)(鑫三利)。

  铁路设备:“十三五”期间前低后高,核心推荐中国中车(601766)康尼机电(603111)高铁通车17年为低谷,后三年将迎来快速增长,动车组需求量恢复至400组/年的水平,轨交装备升级(CR200代替25T),高铁加密(预期)+维修后市场放量是三大看点;城轨通车里程和装备需求量逐年递增趋势明显,有望维持30%增长速度。我们重点推荐关注轨交龙头中国中车(601766),和康尼机电(603111)

  消费升级:推荐荣泰健康(603579),按摩椅设备龙头。我们看好国内按摩椅市场的持续增长潜力和共享按摩椅模式的爆发,看好公司成长为国内按摩椅龙头企业,实现“走进千万家庭,服务亿万人群”的愿景。

  锂电池设备:强周期性特征决定了下游电池厂边际变化带动的设备订单加速变化。2015-2017年国内锂电池设备市场年均复合增速100%,而电动汽车的全球化和电池产业国产化,将我国锂电池设备市场需求空间扩大很多倍。重点推荐锂电设备龙头:先导智能(300450)

  高空作业平台:推荐国内、外业务齐发展的国内龙头浙江鼎力(603338)。(中银国际 杨绍辉 闵琳佳)


  9、交通运输行业:工信部发布海工行业五年行动计划 海工站上高速发展风口
  计划提出到2020年,我国海洋工程装备制造业国际竞争力和持续发展能力明显提升,产业体系进一步完善,专用化、系列化、信息化、智能化程度不断加强,产品结构迈向中高端,力争步入海洋工程装备总装制造先进国家行列。

  其中计划提到的发展目标包括:海上油气生产平台等高端产品国际竞争力明显提高;海上风电装备、海洋渔业装备、海底矿产资源开发装备、海洋电子信息装备等新兴海洋工程装备研制和应用取得重大进展;海洋工程装备领域建成一批竞争力强的新型工业化产业示范基地。

  根据本次印发的五年行动规划,我们可以清晰的看出国家下一步将重点聚焦在海洋资源的开发和保护,如深海油气资源的开发、海洋矿产资源、天然气水合物的开采、万米水深探测、岛礁/锚泊浮台信息采集、波浪能/潮汐能、温差能等海洋可再生资源的利用、海水淡化、海水提锂/制氢以及极地科考等领域。

  具体到海工装备,我们认为未来三至五年将大力发展甲板机械、钻井设备、平台升降系统、油气生产模块、LNG装卸系统;深海锚泊系统、动力定位系统、深海铺管系统、水下作业系统、海洋观测设备、海底/海洋通信网系统等核心高端装备

  针对未来我国打造海上强国的战略目标,以及结合我国南海丰富的海洋资源储备状况,我们建议投资者关注海上风电、深海油气开发、水下信息长城、岛礁系统等重点领域,特别关注海工总装企业以及核心配件供应商,如中集集团(000039)。首次推荐海工行业,给予“看好”评级。

  风险提示:行动规划不达预期;固定资产投入不达预期;宏观经济下行风险;系统性风险等。(太平洋(601099)证券 刘国清)


  10、能源与环境行业:量化环保新制度 掘金行业投资机会
  环保税与排污许可证施行,重塑工业企业环保行为及环保执法体系。《环保税法》《环保税法实施条例》于2018年1月1日施行,将替代排污收费制度,目标是保护和改善环境、减少污染物排放、推进生态文明建设。排污许可证作为企业缴纳环保税的重要数据参考,环保部要求于2020年前发放完成,2017年已率先对火电、钢铁造纸、建材等15个行业1万家企业发放。整体来看,“费改税”等新制度意义在于1)增加强制执行性,征收中的行政干扰将消除,预计规范化后征收额可达1000亿;2)工业企业排污成本提升,倒逼企业减排(排放值低于标准可减免),进而加大环保投资,利好环保技术装备;3)排放量计算的认定顺序有所调整(自行监测或者监测机构出具的数据被重视),利好监测及咨询公司。

  从宏观角度看:环保税、排污权的实施是经济增长更加追求质量的政策体现,另外在降低中国的人均能耗和单位GDP能耗增速的同时,也将推升企业成本。长远看,从限产到防治将带来环保方面的相关投资。从各行业角度看,环保税短期推升企业成本,或将改变行业集中度及促进产业升级。

  建材:1)玻璃行业:以总产能统计,目前已获排污许可证的企业约占57%,核发总产能约占45.27%;当前仍有部分处于申请中,若未来严格执行标准,无证生产线关停整改,预计供给端仍会收缩。2)水泥行业:目前全国水泥企业共3465家(核发通过率70%),约三成企业因排污不达标需停产。除去因部分区域冬季供暖导致的错峰限产所带来的产能收缩,未获排污许可证的水泥企业未来存在产能关停的概率,进一步改善行业供需格局。

  轻工:据案例测算,费改税仅提升纸企约6%成本,因而环保税并不能成为推动造纸行业集中度提升的绝对推手。但以排污许可证为门槛,将可能淘汰大量造纸产能。许可证制度将迫使纸企进行环保升级,但中小企业难以承受吨产能百万元以上的升级支出。另一方面,在外废新政、美国减税等影响下,看好今年包装纸价格中枢上移,以及浆纸企业盈利能力提升。

  建筑:1)相较传统模式,装配式建、全装修绿色环保,受益规模效应成本边际下滑,环保税时代,装配式建筑仅拆除环节可节省固废税额30.5元/平米,预计2020年中期市场规模均破6000亿元。2)保守估计未来环保税额每年为环境污染治理带来972亿元,有望进一步扩容园林行业市场规模。

  农药:目前环保部对农药行业累计发放排污许可证624家,占比不足30%,对各类原材料、中间体小厂的冲击大于对各类原药厂的冲击,从而对农药企业原材料储备或上游一体化提出更多要求,即新一轮农药产业升级。

  有色:环保税征收整体抬升行业成本,引导落后产能退出。

  投资建议:关注清新环境(002573)聚光科技(300203)海螺水泥(600585)旗滨集团(601636)山鹰纸业(600567)、扬农股份、杭萧钢构(600477)等。

  风险提示:排污标准的不完善致新制度执行力弱影响工业端产能收缩的判断;第三方环境治理及监测推广不及预期。(国金证券(600109) 国金证券(600109)研究所)


  提示声明:
  本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。

  1、食品饮料行业:静待白酒旺季到来 啤酒提价板块躁动
  本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。2018年伊始,食品饮料板块迎来开门红,涨幅达2.84%。展望一季度,茅台提价点燃板块情绪,静待春节旺季行情到来。茅台公告自2018年起上调产品价格,平均上调幅度18%左右。我们认为茅台调整价格体系后,五粮液(000858)泸州老窖(000568)等高端、次高端酒企的提价空间已经打开,白酒行业有望在2018年继续维持较高景气度。展望一季度,一方面2018年的春节在二月中旬比2017年延后半个月,旺季行情持续时间有望延长;另一方面随着各家酒企提前完成全年目标,开始控制出货节奏、理顺产品价格以及库存维持低位,在春节期间各酒企有望迎来开门红。复兴入股青啤叠加啤酒行业提价,啤酒板块持续躁动。网传一年多的朝日集团股份转让以复兴入股落下帷幕。复兴以财务投资者角色入股,核心诉求为追求利润,我们预计公司战略将向利润倾斜,内部机制改革有望推进。另一方面,由于包装材料及人工成本上涨,啤酒企业包括燕京、华润、青岛等相继在淡季提价。我们认为随着复兴入股青啤以及啤酒企业集体提价,行业受市场关注度开始提升,板块有望出现持续躁动。站在当前时点,我们更看好食品股的表现,从基本面来看,大众消费需求好转,调味品行业总体向好,乳制品需求回暖,肉制品受益猪价下行,主要龙头业绩稳健,且估值较低,回调即是配置机会,建议重点关注伊利股份(600887)双汇发展(000895)安井食品(603345)安琪酵母(600298)中炬高新(600872)。此外,白酒板块中,五粮液(000858)量价齐升业绩向好,建议投资者积极关注。

  行业重点推荐:五粮液(000858):管理层务实进取,顺价促进正循环;双汇发展(000895):猪价下跌利好屠宰业务,消费升级提升低温制品需求;中炬高新(600872):调味品快速增长,毛利率仍可提升;伊利股份(600887):乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强;安井食品(603345):被忽视的速冻制品行业龙头,小龙虾新品高成长锦上添花;安琪酵母(600298):下游景气持续,受益成本下降;
  风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷。(国海证券(000750) 余春生 陈鹏)
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GMT+8, 2018-1-21 15:07

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