决策主力股票论坛|今日股市行情大盘分析查询

 找回密码
 立即/注册

扫一扫,访问微社区

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
上证指数 3487.86 +13.11 +0.38% 香港恒生 32254.889 +132.949 +0.41% 日经225 23790.00 +26.63 +0.11% 韩国综合 2520.26 +0.00 +0.00%
道琼斯 26071.72 +53.91 +0.21% 纳斯达克 7336.38 +40.33 +0.55% 英国富时 7729.06 +28.10 +0.36% 德国DAX 13432.73 +151.30 +1.14%
人民币 6.5260 +0.0291 +0.45% 原油 63.57 -0.5942% NYMEX原油 黄金 1331.1 +0.2939% COMEX黄金全球股市行情 2018年01月21日15时00分
全国最大实盘股票配资 必涨金股重大利好人人必看! 老股民炒股票T+0月赚百万
广告位招租QQ:850891671 广告位招租QQ:850891671 。。涨停内参。。
查看: 48|回复: 0

基本面完美 6股不买就赔大了

[复制链接]
发表于 2018-1-5 08:14:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
  今天国际(300532):新签比亚迪(002594)亿元大单 锂电行业夯实公司业绩高增长基调
  事件:
    公司公告称,与青海比亚迪(002594)锂电池有限公司签订了设备采购合同,向其提供一套新能源电池物流仓储系统(非标),总金额为9750 万元。

    投资要点:
    新签比亚迪(002594)亿元大单,锂电行业高成长+快迭代夯实公司业绩高增长基调。2018 年伊始,公司和锂电制造巨头比亚迪(002594)签订近亿元合同,锂电行业成为驱动公司业绩高增长的关键已毋庸置疑,在2017 年半年报披露的新签订单中,锂电行业达2.20 亿元,占比已高达65%。近两年,受国家支持以及智能制造的推动,锂电行业高速发展,物流自动化成为投资重点(预计1gwh 的总投资成本5 亿左右,其中物流自动化占比5%-8%)。同时,由于锂电行业技术迭代快(一个电池型号一般不会超过3 年),因此物流自动化更新换代速度较快,对公司业绩形成较好的正面作用。全年看,由于锂电行业客户签订合同后交付时间3-6 个月,正常情况下上半年2.2 亿的合同将会在2017 年四季度确认收入,这将夯实公司2017 年全年营收高增长基调。而本次合同金额对公司2018 年营收产生积极影响。

    横向拓展下游应用行业,纵向延伸智能制造环节。1、横向:过去公司烟草行业客户占据主导,近两年锂电已成为媲美烟草的重要行业,两者营收占公司总营收80%左右。目前公司下游应用行业已经有订单的达到16个左右,后续有望在冷链、医药、3C 等仓储物流自动化需求强的行业继续实现突破。2、纵向:智能制造与智能物流整合是智慧工厂发展的必然趋势,目前公司积极向智能制造业务延伸(成立今天国际(300532)机器人(300024)子公司),提供智能制造+智能物流的智慧工厂一体化解决方案。

    投资建议:预计公司 2017-2019 年净利润1.07/1.50/1.97 亿元,EPS 分别为 0.70/0.97/1.28 元,当前股价对应 PE 34/24/19 倍,看好中国智能物流行业的成长空间以及公司双向拓展业务的成长潜力,维持“买入”评级。

    风险提示:订单交付不及预期;行业拓展进展缓慢



  华测导航(300627):业绩基本符合预期 中长期受益北斗催生新契机
  投资要点:
    事件:公司发布2017 年年度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润为12,300万元-13,800 万元,同比增长20.47%-35.16%。扣除非经常性损益后净利润为9,300 万元-10,800 万元,同比增长35.44%-57.28%。基于股权激励计划,2017年增加635 万元的期权费用。

    第一期限制性股票激励计划授予完成,未来发展彰显公司信心。第一期限制性股票激励计划,实际向255 名激励对象首次授予限制性股票407.25 万股,预留30万股,合计占当前总股本3.66%,授予价格为29.44 元/股。首次授予限制性股票拟按三年30%、30%、40%解除限售,业绩考核目标以2016 年净利润为基数,2017-2019 年净利润增长率不低于20%、40%、70%,同时以前一年营业收入为基数,2017-2019 年营业收入增长率均不低于20%;预留限制性股票拟按两年50%、50%解除限售,第一次解除限售以2016 年净利润为基数,2018 年净利润增长率不低于40%。且以2017 年营业收入为基数,2018 年营业收入增长率不低于20%。第二次解除限售以2016 年净利润为基数,2019 年净利润增长率不低于70%。且以2018 年营业收入为基数,2019 年营业收入增长率不低于20%。本次激励计划的对象包括公司高级管理人员(财务总监高占武10 万股),以及中层管理人员、核心技术(业务)人员275 人。首次授予激励费用合计4894.11万元,2017-2020 年分别摊销635.25、3337.94、827.26、93.67 万元。

    强劲的人才需求,公司内生发展十足。截止2016 底,公司研发人员159 人,销售与服务支持团队约411 人,加上生产部门和管理部门总计705 人。2017 年,公司秋季招生约430 余人,占员工总数的60%以上,涵盖测绘工程、计算机、软件、数学、通信、电子、自动化、信号与信息处理、控制理论与控制工程、导航制导与控制、飞行器设计与工程等几十个专业,彰显公司积极储备人才的旺盛需求。

    北斗三号组网拉开序幕,2020 年实现全球覆盖。2017 年11 月5 日,我国成功发射了两颗北斗三号组网卫星,正式开启北斗导航系统全球组网时代。根据北斗导航“三步走”发展战略,北斗三号系统是我国全球导航系统建设的最后一步。

    按计划,2018 年我国将向“一带一路”沿线及周边国家提供服务,2020 年前后将完成35 颗卫星发射组网并为全球用户提供服务。北斗三号定位精度2.5 米至5米,较北斗二号提升1 至2 倍。而通过建设北斗地基增强系统,形成全国“一张网”,北斗则有望提供实时厘米级高精度服务。届时,北斗高精度实时定位系统在国家安全和重点领域标配化使用的推动下,有望在大众消费领域规模化应用,如车道级导航、无人机遥感等,催生庞大的“北斗+”应用市场。

    高精度卫星导航应用市场增长迅速,国家多领域投入带动公司成长。据上海产业研究院数据,2015 年中国高精度卫星导航定位应用市场规模70.8 亿元,至2020 年该领域市场规模有望达到215.3 亿元,年复合增长率24.9%。据中国卫星(600118)导航定位协会预测,到2020 年,北斗用户规模将达到世界第一,年产值将超过4000 亿元。同时,高精度卫星导航定位行业的发展受到了国家高度重视,国家基建持续投入与高精度GNSS 接收机在测绘中的渗透率不断提升,推动公司数据采集设备业务的高增长;而国家对防灾系统的加速投入、对精准农业的大力支持,则分别带动了公司新兴的数据应用及解决方案业务中位移监测业务、精准农业业务的快速成长。

    盈利预测与投资建议。华测导航(300627)是国内领先的高精度卫星导航系统供应商,中长期成长受益于北斗导航产业的发展。短期内公司大力扩张人员储备和对管理层股权激励费用的分摊,造成费用增加,以及由于新的三维测绘产品仍处于市场培育期,我们下调了营收与利润约10%-20%,预计公司2017-2019 年度营收分别为6.78(+41%)、9.28(+37%)和11.79(+27%)亿元,净利润分别为1.32(+30%)、1.81(+37%)和2.31(+28%)亿元。参考可比公司平均估值水平,给予公司2018 年动态PE 40x,下调目标价至58.80 元,维持“买入”评级。

    风险提示。下游行业投资的政策性波动影响;业绩的季节性波动。



  海天味业(603288):潜心主业扎实经营 调味品龙头地位稳固
  结论与建议:
    公司为调味品行业龙头,凭借扎实的经管能力和强大的管道优势,公司在全国范围内竞争优势显著,受行业弱周期性特质影响,公司业绩将长期稳健增长。预计2017、2018、2019 年公司将分别实现净利润35.31 亿、42.29 亿和50.9 亿,同比增24%、20%和20%,EPS 分别为1.31 元、1.56 元和1.88 元,当前股价对应2017-2019 年PE 分别为41、34、28 倍,估值合理,建议买入。

    调味品为弱周期性行业,年均增速约10%。其中酱油为最大单品,占比约30%,海天酱油市占率约17%,为酱油行业龙头。调味品下游需求分为餐饮、个人消费者和食品加工三类,餐饮占比达60%,餐饮企业对更换调味品较为谨慎,品牌粘性利好龙头产品。

    受益餐饮行业发展和2016 年底产品提价,2017 年前三季度公司业绩保持20%以上增速。前三季度公司综合毛利率达45.38%,居行业首位。近两年,受公司“再造一个海天”目标影响,销售费用率增长较快,但比较快消品企业仍较低,预计长期销售费用波动将趋于稳定,维持在10%左右。

    产品方面,公司已成为调味品平台型企业,旗下产品丰富,结构完善。

    三大单品酱油、蚝油和酱占比90%,发展稳定,预计未来整体增速将维持在15%左右;其他小品类调味品则将持续布局,通过并购等方式扩充产能,并依靠公司管道优势择优进行培育。

    产能方面,公司当前拥有调味品产能250 万吨,其中IPO 募投的150 万吨酱油及酱产能预计于2018 年中期达产,一期技改已基本完成,新增产能将根据市场情况投放。

    管道方面,作为调味品行业龙头,公司管道优势显著,经销商数量超3000家,遥遥领先行业竞争对手。另外,县级市场销售收入占比达40%,下沉充分。目前,公司将继续加密管道布控,调整产品结构,挤压竞品市场空间,以提高单个市场人均消费额。

    竞争力方面,受益管道扩张,公司经营范围遍布全国,与行业其他企业竞争具有明显的区位优势,北部、南部、东部、中西部分别占比28%、22%、22%和28%,较为均衡,受单一市场影响小于竞争对手,抗风险能力更强。



  东易日盛(002713):链家以倒挂价参与定增 导流/品牌意义大
  本报告导读:
    公司以倒挂5%定增价引入链家/万科,客户导流/品牌价值提振意义明显,有望借助“基础服务能力+品牌+渠道”全方位优势实现产品化家装放量,维持增持。

    事件:
    l1月3 日,公司公告以24.98 元/股(倒挂5%)向天津晨鑫(链家全资子公司)、万科链家非公开发行960.77 万股,募资约2.4 亿元用于智能物流平台/数字化家装体验系统建设,两公司分别获配1.7 亿元/0.7 亿元,定增后分别占比2.59%/1.07%,锁定期1 年。

    评论:
    维持增持。维持预测2017/18/19 年EPS0.89/1.23/1.60 元,增速30%/39%/30%。以倒挂5%定增价引入链家/万科,业务协同值得期待,公司有望借助“基础服务能力+品牌+渠道”全方位优势实现家装业务放量,维持目标价34.16 元(44%空间),对应2017/18/19 年38/28/21 倍PE,增持。

    以倒挂5%价格引入链家、万科,打开业务协同想象空间。链家全资子公司天津晨鑫、万科链家以24.98 元/股(倒挂5%)价格认购定增全部份额(2.4 亿),定增完成后分别占比2.59%/1.07%,成为公司第三/第七大股东。

    不仅彰显了对公司未来发展的信心,亦为后续业务合作打开想象空间。

    协同意义一:客户导流。按照营收与客单价倒推,公司主营业务2016年客户数量约为10000 个(其中A6 为9000 左右,速美400 左右),而链家深耕房产服务市场多年,是全国最大的存量房交易、租赁入口之一,二手房成交量已超过60 万套,亦为分布式长租公寓领军者。此次定增后,公司有望成为链家在家装领域的优先合作伙伴,若双方后续进行客户共享与推介,公司将显著受益于来自链家的客户导流,实现业务的快速放量。

    协同意义二:品牌价值提振。1)链家官网显示,其全国直营门店数量超过8000 家,旗下经纪人近15 万人,而目前公司现有门店数量在300 个左右,在职员工约5000 人,链家门店数、经纪人数分别为东易的27 倍/30倍,若双方在宣传营销方面形成协同,公司有望借助链家庞大的现有门店与经纪人体系进行自身品牌宣传;2)阻碍家装企业业务放量的一大瓶颈在于其C 端知名度偏低,相对于偏软装的家具企业,客户为家装企业(硬装为主)支付品牌溢价的意愿不高,公司知名度的提振有望大幅提升公司品牌价值,变相助力公司业务放量。

    风险提示:与链家的业务协同效果不及预期



  正泰电器(601877):出售部分光伏电站股权 交易双方实现共赢
  事件:
    公司发布公告,公司全资子公司正泰新能源于2017 年12 月31 日与省水利水电集团签订了一揽子股权转让协议,将正泰新能源持有的甘肃宁夏地区9 个光伏电站项目公司的各51%股权出售给省水利水电集团,本次交易涉及的光伏电站容量合计405MW,本次交易金额合计5.39 亿元。

    投资要点:
    出售部分光伏电站股权,促进双方长期战略合作实现共赢。本次交易进一步优化公司光伏电站的投资结构,加速资产周转,从而提升正泰新能源的持续盈利能力;另一方面强化了与省水利水电集团及其股东浙能集团的长期战略合作关系,促进双方在多方面实现优势互补:1)发挥浙能集团资本优势和正泰电器(601877)开发能力优势,提升正泰电站配置灵活性。2)发挥浙能集团在输电和交易电量方面的优势,申请西电东送政策支持,改善西部光伏电站限电情况, 提高西部光伏电站的收益。3)正泰继续参股出售电站,未来可以与浙能共同收购第三方并网电站,形成规模效应,提升投资收益。协议中设计的光伏电站预计在2018 年上半年完成交割,预计增加正泰新能源2018年净利润约2.9 亿元。

    光伏电站运营为公司业绩提供保障,户用光伏成为新亮点。公司收购正泰新能源的业绩承诺为2016-2018 年扣非净利润分别为7.01 亿元、8.05 亿元、9.00 亿元。在计算新能源承诺业绩完成情况时,本次转让电站按照使用期限摊销,预计2018 年计入正泰新能源业绩承诺金额为1830 万元。根据公司公告,2017 年前三季度公司集中式和分布式电站已并网容量分别为1437MW、506MW。公司2017 年上半年实现地面及屋顶电站新增并网容量 220MW,预计公司在光伏电站运营领域将持续投入,年新增装机有望维持在500MW 以上。随着平价上网时点的临近,户用光伏市场未来两至三年有望维持翻倍以上增长,公司依托在低压电器领域的渠道和品牌优势,预计2017年公司户用光伏新增3-4 万户,2018 年新增10 万户以上。

    受益于需求复苏,低压电器业务持续稳定增长。低压电器业务占到公司收入的60%以上,受下游需求普遍回暖影响,2017 年上半年公司低压电器收入同比增长15%。房地产市场回暖带动终端电器市场增长,控制电器受益于工业自动化市场复苏,配电电器受益于配电网建设加速,多行业及下游的多重驱动,低压电器需求复苏喜人。

    受原材料价格上升影响,2017 年上半年公司低压电器毛利率为32.21%,相比去年下降1.7 个百分点。随着公司成本管控能力提升及大宗商品价格回落,预计未来公司低压电器毛利率将有所恢复。

    盈利预测和投资评级:我们认为公司在低压电器市场将持续受益于下游需求回暖及行业集中度提升;光伏电站运营业务做大做强,充分发挥户用光伏领域的渠道和品牌优势,为业绩增长提供更大弹性。

    考虑本次光伏电站股权转让后,我们预计2017-2019 年的EPS 分别为1.21 元,1.72 元,2.01 元,对应PE 为23 倍,16 倍,14 倍,首次覆盖给予“买入”评级。

    风险提示:低压电器下游增速不及预期;户用光伏拓展不及预期;光伏电站收益率不及预期。



  兴蓉环境(000598):集团深化改革方案获批 平台化业务整合有望提速
  事件:
    控股股东深化改革整合转型工作方案获准。公司控股股东成都市兴蓉集团有限公司接到成都市国资委转发的成都市政府有关批复文件,原则同意兴蓉集团深化改革整合转型工作方案。公司董事、总经理李勇刚先生将调任公司控股股东成都市兴蓉集团有限公司副总经理。

    投资要点:
    改革方案重大推进,期待集团吸收整合相关资源。公司控股股东成都市兴蓉集团有限公司接到成都市国资委转发的成都市政府有关批复文件,原则同意兴蓉集团深化改革整合转型工作方案。此前,2017 年8 月公司受托运行母公司兴蓉集团的水六厂B 厂(40 万立方米/日)。公司2017 年8 月11 日公告了《关于正式接手成都市自来水六厂B 厂BOT 项目的公告》,披露此项目资产圆满移交,为后续市域供水资源整合打下了坚实基础。此次集团深化改革方案获批,为市政水资源整合的重大推进。但方案仍涉及多部门审批,仍有一定不确定性。

    西南水务龙头,凭借国企背景,已经初步实现环保平台化发展。截止17 年上半年公司运营及在建供排水规模超过600 万吨/日,污水处理量224.66 万吨/日,投产和在建的垃圾焚烧厂规模合计将近10000 吨/日,供水量位列同类上市公司最高,污水处理量位于第一梯队,并且维持供水50%毛利率,污水处理38%毛利率的较高盈利水平。公司销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入比值稳定在1 以上,现金流充沛。加之多重融资手段,助力公司进一步发展。

    原水处理业务空间充沛,环保政策景气依旧。“水十条”制定提标任务,“十三五”规划制定实施节奏,行业空间充足。“十三五”期间,新增污水处理设施规模 5022 万立方米/日;提标改造城镇污水处理设施规模 4220 万立方米/日;城镇污水处理及再生利用设施建设共投资约 5644 亿元,其中新增污水处理设施投资 1506 亿元,提标改造污水处理设施投资 432 亿元。此外,污泥治理、中水回用技术推广均为国家十三五重点工作方向,公司有望乘势而上,扩大业务规模。

    固废焚烧落地,业务多元化,服务半径向全球延伸,展现发展活力。此外,公司首个垃圾焚烧发电项目于2017 年2 月正式投入运营,2018 年隆丰项目投产产能有望提升60%。

    业务多元化下,业绩有望持续增加。公司服务半径不断扩大,西南地区以外业务占比逐年提升,同时公司与中冶在巴基斯坦设立合资公司推进垃圾焚烧发电项目,将打造示范项目。

    盈利预测及投资评级:由于缺乏方案细节,暂不考虑资产整改方案影响,我们维持公司2017-2019 年归母净利润预测分别为9.3、11.01、12.75 亿,对应EPS 分别为0.31、0.37、0.43,对应PE 分别为18、15、13 倍。由于公司现金流较好,以地方国企水务公司做可比公司, 17、18 年行业平均PE 分别为27 倍、24 倍,我们认为公司相对低估,维持增持评级。
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即/注册

本版积分规则

Archiver|今日股市行情|决策主力股票论坛  点击这里给我发消息

GMT+8, 2018-1-21 15:05

Powered by 决策主力股票论坛

© 2001-2017 http://jue-ce.com

快速回复 返回顶部 返回列表