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[保险理财] 2018保险之变:大鳄瘦身 中小险企忙突围

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发表于 2017-12-29 23:07:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2017年末,一笔保险大鳄股权交易在引起业内关注11月20日晚间,中天金融公告称,与北京千禧世豪、北京中胜世纪签订收购股权框架协议,拟以现金购买上述交易方持有的华夏人寿21% ~25%股权,标的股权交易定价不超过310亿元。若交易顺利完成,其将成为华夏人寿第一大股东。
  这笔交易是否能获得监管批复尚属未知,不过这一动作背后意味着,以资产驱动负债模式成长起来的保险新兴势力,正在经历从巅峰回归平静。
  与此同时,在保险业回归保险姓保的理念下,传统大型险企的相对优势逐渐凸显,中小险企面临的挑战不断加大。
  监管重拳出击营造保险新格局
  2017年末的那场股权交易,其中的主角之一华夏人寿,在2016年末的总资产已近4000亿元,当前注册资本金153亿元。数据显示,2014~2015年,华夏人寿总保费同比增长90%、123%,其万能险一险独大的局面十分明显。不过2016年以来,随着万能险监管趋严,其万能险业务不断压缩。最新数据显示,2017年1~10月,华夏人寿最新总保费收入1592亿元,同比下降4.4个百分点。
  保险大鳄华夏人寿瘦身的情形在保险业并不是孤例。《每日经济新闻》记者据寿险前十大保险公司排名(2017年1~10月)发现,富德生命人寿已从2016年末的第五下滑至第八;安邦人寿虽然保住了行业第三的位置,但市场份额从2016年末的9.58%降至7.37%。
  随着2017年保险股权新的征求意见稿出台、寿险产品新规等落地实施,对于依赖万能、中短期产品的激进型公司来说,一直以来,获取大量保费收入的法宝不复存在,新产品设计、备案、市场接受度又难以指望,做好投资的久期匹配和流动性匹配成为当务之急。
  首都经济贸易大学劳动经济学院教授朱俊生表示,新的监管环境意味着,在短期内快速提升规模的窗口期已经关闭。他还指出,监管部门对个别公司采取了停止开展万能险新业务的监管措施,这有助于促进公司和行业转型,但也可能使得个别公司保费收入断流。
  近年来,部分保险业大鳄背后,是实际控制人通过复杂的股权关系代持,最终形成对保险公司的控制,并把保险公司作为其投融资平台。2017年7月20日,监管层发布《保险公司股权管理办法(第二次征求意见稿)》,进一步提高了股东的准入门槛和持股比例限制,对股东进行穿透式监管,表明监管层强化险企股权结构监管、从公司治理上强化险企风险防范的决心。
  值得一提的是,2017年10月11日~11月29日,监管层共发出19张监管函。针对相关公司治理现场评估结果及其在三会一层的运作,关联交易、合规与内控管理、内部审计等方面存在的问题,提出整改意见。
  强者恒强中小险企怎样突围
  在新的监管环境下,关注长期价值成长发展理念的传统大型保险公司优势逐渐凸显。
  从2017年1~10月的保费数据来看,在华夏人寿等保险大鳄排名下挫的同时,一些传统大型保险公司则重新提振。比如太保寿险,总保费排名从2016年末的第七位,上升至第四位;老七家中,除新华保险排名下降,国寿、平安寿险仍稳坐第一、第二,泰康人寿、人保寿险、太平人寿排名均有不同幅度提升。
  市场集中度来看,2017年,大型保险公司的市场份额进一步提升,呈现强者恒强态势。2017年1~10月,寿险前十大保险公司市场份额为70.8%(以总保费计),较2016年底提升3.81个百分点。这也意味着,在有限的市场份额中,中小险企的竞争压力继续加大。
  相关统计显示,截至12月12日,保监会2017年只批筹了6家保险公司;而2016年全年,共有22家保险公司获批筹建。朱俊生分析指出,目前,大部分地区竞争相对较激烈,新公司无论品牌、渠道与服务网络等,难以在短期内有很大突破。另外,如果注册地不在一线城市,人才也是较大瓶颈。在投资方面,新公司一开始在一些投资资格上受限,不能投或只能委托投资,这也会影响投资收益。再次,由于起步阶段规模小,也影响到外部资源的合作成本如果只是简单追随多数公司的竞争策略,需要付出更高的费用才能获取银保业务。
  在保险业回归保险姓保的理念下,保险业走价值发展之路导向已经确立,众多中小型保险公司已纷纷开启了转型之路。
  在朱俊生看来,公司治理及其发展理念很重要,企业作为有机体是慢慢长大的,不是一味做大做强、求大求全,而要集聚有限资源、切入具有相对竞争优势的部分细分领域,慢慢积累、稳打稳扎,以为客户创造价值为导向,更能探索出可持续发展的路来。另外,重视公司内部各种机制的重塑,没有外部显性的资源,可以充分挖掘优化内部机制的隐形资源,后者从长期来看更可能是一家公司发展的核心竞争力。
  对于那些资本实力不足、又耐不住寂寞的中小险企股东而言,监管正在倒逼其退出保险业。据《每日经济新闻》记者统计,2017年以来,已有世茂股份、美盈森、金杯电工、飞天诚信等上市公司,陆续申请撤出4家保险公司。有业内人士预测,未来两年可能会有一波中小险企股份转让的情况出现。
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