11月24日证券四大报精华摘要

早盘

【证券日报】
公司债发行骤然遇冷前10月规模同比降近六成
今年以来，交易所债券市场进入到新发展阶段，更加注重发力调整供给结构和风险防控，其中创新品种为更多绿色企业、创新创业公司拓宽了融资渠道。据鹏元评级统计，今年前10个月，共有1074只各类公司债完成发行，募资规模合计10707.32亿元，分别同比下降48.09%和58.87%。具体看，公募公司债和私募债同比均大幅下降，发行规模分别为4873亿元和4686.71亿元，分别同比下降58.95%和65.13%；但值得注意的是，可转换债券和可交换债券，今年以来发行有较大幅度的增长，发行规模分别为445.62亿元和701.99亿元，同比分别增长109.68%和38.47%。
资管新规下员工持股信托或迎瘦身低费率让机构食之无味
近日，央行等多部门联合下发的资管新规，新规指出，开放式私募产品、投资于单一标的的私募产品（投资比例超过50%即视为单一）、投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品不得进行份额分级，这使得目前普遍采用分级方式发行的员工持股信托/资管产品面临监管障碍。事实上，信托式员工持股信托自去年7月份以来刚刚开始了爆发式增长。Wind数据显示，在今年完成员工持股计划的154家上市公司中，有50家公司选择以员工持股信托计划的方式进行，占比近1/3。
A股七成上市公司股东涉股权质押816笔已到预警线或平仓线
上市公司股权质押本来是一个正常的融资途径，但在获取融资便利的同时，如果质押比例过高，其风险也不容小觑，尤其是在公司股价大跌的时候。据Choice数据统计显示，以股权质押平仓风险项目栏查阅，截至11月23日，沪深两市共有2288家上市公司的股权被质押，累计质押股票数量为5376亿股，累计市值合计5.88万亿元，累计质押市值占A股上市公司总市值的比例为9.29%。也就是说，大约有七成的上市公司股东做了股权质押，而根据股权质押数量占总股本的比例来看，有122家公司的股权质押数量占总股本的比例超过50%。另外接近9%的股权质押已到预警线或平仓线。
【中国证券报】
高送转预期降温 业绩成核心因子
四天三板，凯普生物(300639)表现活跃，让一年一度的高送转行情再次受到关注。业内人士分析，作为年底行情的重头戏，高送转题材有望受到追捧。随着监管持续加强，配合大股东减持等畸形高送转有望减少，布局高送转行情应更多关注公司基本面。
恒康医疗(002219)实控人所持股份解除冻结
恒康医疗(002219)11月23日晚公告称，控股股东、实际控制人阙文彬收到由杭州市下城区人民法院下发的《民事裁定书》。目前借贷纠纷已达成调解，经吴剑等人申请，杭州市下城区人民法院准许解除对阙文彬的诉讼保全措施，并裁定解除对阙文彬持有公司7.94亿股股份的查封、扣押。
业绩主导龙头受益 券商2018年掘金地图浮现
2017年股市即将收官，白马龙头成为市场运行的关键词。明年风格会不会逆转，中小创阵营有无可能逆袭反超？热点从何处迸发，背后的资金和策略逻辑如何？近期券商2018年投资策略会密集召开，券商眼中2018年掘金地图陆续浮出水面。尽管各家机构观点不尽相同，但继续看多A股，认为接下来市场进入业绩主导时代已然是业内共识。
【上海证券报】
央企合并提速 邮科院大唐电信(600198)筹划重组
随着注册资本逾1000亿的中国国有资本风险投资基金（简称国风投）间接入主海虹控股(000503)，意在布局健康中国战略，昨日，国家集成电路产业基金入股汇顶科技(603160)，加码芯片产业投资。而23日晚，同属国资委旗下的邮科院与大唐电信(600198)集团筹划重组，则剑指通信设备产业整合。
持续大手笔投入研发 龙头公司业绩与股价齐飞
企业研发能力事关其可持续发展空间。上证报记者统计A股上市公司近三年来研发费用明细发现，连续三年研发费用支出占收入比例排在前列的公司，往往是所在行业的龙头，这个群体中有中兴通讯(000063)、京东方A、恒瑞医药(600276)、海康威视(002415)、美的集团(000333)、比亚迪(002594)、大华股份(002236)、科大讯飞(002230)、晨鸣纸业(000488)、青岛海尔(600690)等，它们大多业绩亮丽，而且股价表现出长牛态势。
蕙富骐骥杠杆曝光 汇源通信(000586)重组仍有悬念
汇源通信(000586)11月23日披露详式权益变动报告书，显示北京鸿晓以100万元获得上市公司实际控制权，并首度完整披露了大股东蕙富骐骥多层嵌套的资金结构。市场关注的是，汇源通信(000586)多次重组无果，在剩余七个月的重组期限里，新主北京鸿晓又将如何玩转重组魔方？
【证券时报】
国资转社保新政落地 国有创投放胆股权投资
之前我们一直担心投资的企业IPO时国有股权划转影响基金业绩，如今这个心病终于解决了。随着近期新发布的《划转部分国有资本充实社保基金》落地，华东某国资创投基金投资经理向证券时报e公司记者表示，预计该国资集团名下的股权投资基金将不再承担划转拟IPO企业股权划转的义务，在投资方向上也有了更多的选择。
土地市场的AB面：昔日地王不胜寒？
房价与地价之间的微妙关系一直是市场热议的焦点。房地产市场调控逐渐深入，正不断传导至土地市场，租赁用地的出现更让不少开发商意识到市场正在发生的变化。与此同时，房企土地储备规模与结构对业绩的影响越来越大，但高价拿地后却面临严厉调控，过去频频出现的地王现在还好吗？
顾国平遭禁入仅9个月 携昔日同伴曲线举牌绿庭投资(600695)
上市14年，实控人和主营业务几经变换的绿庭投资(600695)首次遭遇了外来人举牌。11月21日，绿庭投资(600695)公告，上海炳通投资管理有限公司于今年11月累计增持公司股份3555.68万股，占公司总股本的5%，构成举牌。