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[博览财经] 趋势策略资讯2017-6-27

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发表于 2017-6-27 08:53:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
主编点评

            【本期主编】:邱晓军

            

            月末敏感周期 重视指数冲高背后的风险和派发因素博览观察员认为,技术上,沪市日线MACD与KDJ形成金叉共振,显示对应级别反弹还有上冲动能,周线布林上轨线(3195点)牵引股指与其靠近,大盘接下来反弹目标是回补4月19日早盘跳空低开缺口(3196.71点)。
不过,15分钟MACD红柱缩短和30分钟KDJ运行到高位,显示大盘再上拉出现回落休整风险增大;缺口上方堆积的套牢盘会抑制上冲动能;因此,大盘再度上拉震幅会加大。
股指反弹到缺口上沿后会出现冲高回落,对144日和133日线是否被有效站稳进行回抽确认。
沪市60分钟布林带上轨线向上倾斜牵引股指与其靠近,5分钟MACD指标出现顶背离现象,提前发出对应级别回落调整信号,周二大盘会回踩144日线再上拉,然后小幅回落。
如果股指没有回踩3175点早盘直接高开高走,将出现先扬后抑走势。
周二沪市反弹压力位分别是3197点、3205点,强压力位3222点;调整支撑位分别是3173点、3165点,强支撑位3150点。
蓝筹逼空与题材炒作并无实质区别 3200的坎不会轻易跃过沪指经过上一周的搓揉线后,周一终于走出一个中阳线,并且这个中阳线还不是权重股扭曲拉升指数造成的,而是题材股的上攻带来,如石墨烯连续两天的领涨行情。
唯一美中不足的是量能的缺乏,未能释放量能代表市场的犹豫心理,但经过上涨后,搓揉线也就得到市场一致肯定,接下来大盘很大可能进攻从3200点位下来的第二个缺口,就是目前大盘上方的第一个缺口(3189.44-3196.49)。
大盘目前走势健康,搓揉线得到确认,macd爬上零轴,吞吃搓揉线长上影线,均线也高度收敛,唯一注意的是量能能不能有效放大,目前大盘正面临上方缺口压力,投资者需严格关注量能,如果市场不能放大量能一致向上进攻缺口,则还要进行缺口下方的调整。
反弹窗口延续 中期趋势尚未确立长江证券(000783)指出,6月来主要指数均出现一定程度反弹,这也让市场对“五穷六绝七翻身”的7月市场有了一定期待,但市场能否在7月继续上行,主要取决流动性能否超预期宽松,这点目前持有相对谨慎的态度。
根据历史情况,7月后并不存在着稳定的季节性宽松的规律,流动性往往和年度整体的货币政策基调相一致。
从中期整体的货币政策看,年初的“稳健中性”的基调始终都没有变,即使出现了流动性的阶段性宽松,也仅仅是回到更加稳健的状态。
而从近期官方表述看,未来金融去杠杆大概率将持续推行。
因此,对7月流动性预期不宜过于乐观,对指数的判断仍然较为谨慎,预计市场中结构性机会仍然将强于指数机会。


        

        

               



        

            

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                每日导视

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                     月末敏感周期 重视指数冲高背后的风险和派发因素

               





               

               

               

                    周一早盘指数在权重股(尤其万科率领地产板块)的带领下,快速冲破前高,但市场赚钱效应并未改善,即出现指数和个股的背离,这才是如今行情最大的问题,没有明确的赚钱效应,是导致资金迟迟无法放量的核心。
资深人士玉名认为,近期的节奏就是轮动,经常是拉动指数时,多数个股就陷入调整;隔日小盘股一动,大盘指数则陷入调整。
包括权重股内部分化也很明显,近期虽然地产板块的表现不错,但金融股又开始回调,而且量能方面,始终保持低位,这个并不支持大盘股的持续走强。
整体看,上证50冲高会带来指数高点,但大盘股的体量很大,如今市场没有增量资金,所以存量资金博弈,资金要出来就必须吸引接盘侠,近期权重异动明显,多次利用尾盘拉升,实际就是这样的因素,带来的结果是权重股短期很难出现大的破位,还是一种边拉边派发,寻求接盘资金,带来指数冲击高点却很难给个股带来赚钱效应。
指数冲高意义不大,能赚钱才是关键,由于如今处于月末钱荒效应和半年度考核的敏感周期,加之大盘股频频异动,改变6月前中小创为主的热点模式,此时就要谨慎一些,对市场可能出现的风险和派发因素给予关注,避免此时追涨被套。
近期市场更多热点来自基本面,如新能源汽车,这一板块再度创新高;如中报业绩大幅预增股,江山化工就是修正中报业绩,预增10倍以上,实现一字板,这样的个股才有更多的机会。
博览观察员认为,技术上,沪市日线MACD与KDJ形成金叉共振,显示对应级别反弹还有上冲动能,周线布林上轨线(3195点)牵引股指与其靠近,大盘接下来反弹目标是回补4月19日早盘跳空低开缺口(3196.71点)。
不过,15分钟MACD红柱缩短和30分钟KDJ运行到高位,显示大盘再上拉出现回落休整风险增大;缺口上方堆积的套牢盘会抑制上冲动能;因此,大盘再度上拉震幅会加大。
股指反弹到缺口上沿后会出现冲高回落,对144日和133日线是否被有效站稳进行回抽确认。
沪市60分钟布林带上轨线向上倾斜牵引股指与其靠近,5分钟MACD指标出现顶背离现象,提前发出对应级别回落调整信号,周二大盘会回踩144日线再上拉,然后小幅回落。
如果股指没有回踩3175点早盘直接高开高走,将出现先扬后抑走势。
周二沪市反弹压力位分别是3197点、3205点,强压力位3222点;调整支撑位分别是3173点、3165点,强支撑位3150点。
总之,大盘在蓝筹板块带动下,尤其上证50再创新高,大盘冲高振荡后创业板也参与反弹,从而出现共振再创新高,继续上攻后就等待有效突破的出现。
由于前面平台存在,要化解筑顶压力,必须有效创新高攻击上方缺口和3295点以来的黄金分割位3189点一线,周一虽出现新高但没回补上方缺口,加上创业板并没有站上60天线,所以随着冲击,周二能否有效站上并进一步攻击上方缺口才是有效突破关键。
大盘继续关注3189点一线和创业板60天线得失,如果能走出岛形就是强势的表现。
滚动操作等待时,能否有效突破将决定是否需再次控仓。
                 

            

            

                        

                                    

               

                     蓝筹逼空与题材炒作并无实质区别 3200的坎不会轻易跃过

               





               

               

               

                    中航证券周一沪指又一次挑战重要阻力区3180区间位,最高触及3187点,暂时不能说有效突破,还需继续确认。
不过后期如果有效突破该压力位,沪指目标有望上行至3300点一线。
目前市场热点整体结构以价值为口号的白马股行情在延续,MSCI成分股表现整体较好,成短期的小风口。
而题材股则较凌乱,特斯拉石墨烯等板块会突发性的冲高,但上涨力度和持续性均不高,未来题材股的转折除技术面趋势变化及赚钱效应的增加外,更重要的是政策面变化。
广州万隆:从上周暴力大阳的招商银行(600036),再到最近两个交易日连续涨停的万科A,游资都在近期蓝筹强势上涨中起着重要作用。
与前期仅公募和大户抱团绩优白马不同的是,随着蓝筹的赚钱效应愈发强烈,越来越多的游资和散户开始转移阵地涌入蓝筹股。
在基本面短期无明显改善背景下,蓝筹的逼空拉升与题材炒作并无实质区别,都是资金在后面推动上涨
只不过这次有不少资金是打着“价值投资”的口号干着“价值投机”的买卖。
盘面石墨烯概念挑起题材股的大梁,MSCI股炒作同样表现不俗,从周末明晟公司的表态看未来还有进一步扩容可能。
受消息面刺激安信信托(600816)科大讯飞(002230)、三一重工等纷纷拉出暴力阳线,而这些个股背后都有一个共同的特征:各细分领域的龙头。
业绩白马阵容愈发庞大,资金炒作从漂亮500扩散到沪深300甚至范围更广,一批前期的白马龙头表现平平,甚至有获利资金出逃迹象。
大盘上方即将面临缺口压力,而午后指数在收复上影线失地后并未一鼓作气发力,从这点可看出指数3200点这个坎不会轻易跃过。
再结合创业板严重缩量反弹看,场内资金跷跷板效应并未完全消失,市场存量博弈主基调也不会变化。
而连续上涨四个交易日的蓝筹也有通过清洗浮筹和消化获利盘的需要,综合说,大盘短线或再度步入结构性分化期。
和信投顾:周一上海综指终盘收于前期3189-3196区域缺口下方,当日上攻过程中没有切入。
深成指则将前期一个重要缺口封闭,创业板指数收盘接近60天移动平均线附近,深沪两市当日总成交与上一交易日量能略有放大。
MSCI纳A体现一定影响,但量能有限,而资金集中于酒业、金融、电器、地产等品种看,这种格局依然延续前期的指标股及业绩股的强势。
技术指标,短期日线上海综指KDJ分别为71.18、66.15与83.53,进入短期高区;深圳指快速指标中的同类值分别为:87.33、86与90;对比显示市场同类指标过高。
如果从中期月线指标看,上海综指死叉后中位区走平,而深成指则向上拐头,只是量能配合有限。
总体,深成指引领市场上涨,而主力资金净流入呈现小幅转正,显示市场仍在反弹中,但上海综指面临前期缺口的压力,如果量能配合不佳,则市场易出现冲高回落,对大型指标股的连续推升,投资者没有必要追涨,从市场因素看,仍会有部分中盘超跌业绩股表现,投资策略上,激进投资者可适当波动参与,稳健投资者而言,如果量能依然存量博弈,保持战略观望仍较稳妥。
源达投顾:周一两市股指呈现放量上行格局,各大指数几乎以日内高点收盘,其中深成指、沪深300指数领涨,在政策面偏暖下,加之6月来市场流动性有所缓解,石墨烯板块的连续上扬,市场投资热情大增,股指震荡反弹行情仍将延续,且市场行情中已由一九逐渐变为三七行情,并且市场资金出现调仓换股的迹象,操作上把握市场主线,逢低关注相关中小盘个股,同时关注3180点-3200点指数压力区,在市场震荡过程中逢低参与反弹行情。
巨丰投顾:技术上,大盘短期均线多头排列,继续上行基础犹存,但成交没有有效安释放,上攻无力下谨防随时回撤。
总体看,A股纳入MSCI给相关蓝筹股带来福音,概念股连续走强下带动指数上行,但指数行情相对突出,个股赚钱效应不足。
短期上攻动能不足,难以发起有效攻击,指数有反复可能,谨防主力诱多下切记盲目追高,可适当高抛等待低吸时机,重点关注业绩良好的超跌股,中期可配置人工智能等新兴产业标的。
天信投资:市场虽然大涨,但成交量未有效释放,说明还具有一定压力,预计这个压力位导致周二市场形成横盘运行走势。
主板股指表现强于创业板股指,市场风口停留在蓝筹方面。
另市场涨停板家数仅30家,与大涨的市场不相匹配,说明市场是个分化格局,是只赚指数不赚钱的走势。
短期从安全角度,创业板和题材板块更具有一定安全性。
沪指在3200点整数关有一定压力,预计接下来可能形成阶段性横盘整理;而创业板股指离较近的压力还有一定距离。
两市均呈现萎缩状态,量价关系并不确定会持续形成中期反弹,并且量价形成背离的状态。
短期关注3200点整数关得失,一旦能站上3200点,市场有望更近一步,否则市场会重新面临回踩风险。
可持有一部分个股,但不建议重仓,不建议追涨。
宁波海顺:周一沪指在蓝筹白马股的带动下放量上证,但创业板上涨量能不足。
如果市场想要有一个像样的反弹甚至反转,那么必需创业板中的题材股配合上涨,所以本周后几个交易日多观察量能配合情况。
另还要看下板块的持续性如何,能否有一个或几个领头的板块出现,增强市场的赚钱效应。
归根到底,市场上行需要资金推动,资金又是逐利的,只有投资者有信心,A股才能走出困境。
建议投资者多看少动,逢低进行试探性建仓,不宜追涨杀跌。
综合市场机构观点,博览观察员特对周二市场做出以下猜想:一、大盘大概率挑战第一个“缺口”?沪指经过上一周的搓揉线后,周一终于走出一个中阳线,并且这个中阳线还不是权重股扭曲拉升指数造成的,而是题材股的上攻带来,如石墨烯连续两天的领涨行情。
唯一美中不足的是量能的缺乏,未能释放量能代表市场的犹豫心理,但经过上涨后,搓揉线也就得到市场一致肯定,接下来大盘很大可能进攻从3200点位下来的第二个缺口,就是目前大盘上方的第一个缺口(3189.44-3196.49)。
大盘目前走势健康,搓揉线得到确认,macd爬上零轴,吞吃搓揉线长上影线,均线也高度收敛,唯一注意的是量能能不能有效放大,目前大盘正面临上方缺口压力,投资者需严格关注量能,如果市场不能放大量能一致向上进攻缺口,则还要进行缺口下方的调整。
二、场外资金加速回流参与反弹? 周一两市总成交4393亿元,和上一交易日相比增加338亿元,资金净流入281.5亿元。
早盘指数平开高走,震荡上升。
资金拉抬高铁、银行、券商,电器、房地产,带领指数反弹。
锂电池计算机智能机器、通信、大数据电子信息也止跌反弹。
两市绝大多数板块资金净流入
下午仍维持上午的格局。
最终节能环保锂电池、磁材概念、房地产机械有色金属电子信息计算机排名资金净流出前列。
目前,由于无法确认大盘上下长影线的意图,所以市场犹豫情绪可以理解,但周一走势无疑会肯定多头思路,进而市场达成一致形成市场合力,周二量能表明投资者在周一走势后的参与程度,放大则能向上进攻缺口,不能有效放大则还却要调整,大盘有着回调风险。
三、石墨烯概念有望持续热炒?石墨烯在6月14日有过领涨行情,主要是因原材料涨价的消息面刺激,随后步入为期一周的调整,近日石墨烯原材料再次上调价格,上周五该板块再次领涨大盘,并且还在大盘跳水时逆势翻红领涨,到周一已有连续两天的领涨行情,汇聚一定的市场人气,后市有望继续上攻,即使调整后也还有上攻潜质。
该板块的龙头碳元科技及龙二中科电气(300035)都已实现二连板,投资者可适当低吸该板块价值低估个股,或等待龙头回调介入,但一定要盯好这两只龙头股,根据龙头的走势来决定操作。
                  

            

            

                                

        

               



        

            

               

                投资策略

               

               

            

            



                        

               

                     反弹窗口延续 中期趋势尚未确立

               





               

               

               

                    券商认为,短期不确定性逐步消除,使得反弹窗口延续,中期趋势尚未确立,当前,海外增量资金引导投资风格仍然偏向龙头股、绩优品牌白马股。
兴业证券(601377)王德伦认为,由于市场此前对6月行情预期悲观,风险偏好反而在预期达到低点、风险事件靴子落地后逐渐回暖;6月的流动性整体平稳、A股成功纳入MSCI、联储加息落地,短期不确定性逐渐消除后,反弹窗口将延续。
成功纳入MSCI指数后,A股中的绩优龙头,不仅是A股的核心资产,也是世界的优质资产,将成穿越周期的主线。
即使由于涨幅较大而出现短期反复,依然不改其长期趋势,调整就是加仓时机。
外资对核心资产的定价权提升,加入MSCI使绩优龙头这条主线更明确。
今年上半年外资作为重要的入场增量有力推动了绩优龙头的上涨
A股加入MSCI更加坚定了中长期外资对中国核心资产的配置。
海通证券(600837)荀玉根认为,金融监管政策和资金面步入转折期,且国企改革推进助推风险偏好,市场进入雨后彩虹阶段。
过去三周,政策面和资金面已发生变化,股市也确实在上涨,近日在金融股带领下上证综指冲击半年线,维持乐观观点,建议保持多头思维。
7-8月将公布2季度盈利数据,预计A股整体上半年净利润同比增长18%、全年14%,盈利保持高增长有望确认。
此外,国企改革尤其是混改有望有突破。
中证100和上证50,也已是牛市形态,纷纷回到2015年底的位置,即已爬出2015年6月中后三轮大跌的最后一个坑,已是反转走势。
因A股国际化加速背景下,龙头公司更容易全球对标。
虽然A股整体PE水平高于美股、港股,一线价值蓝筹股中,白酒龙头PE略高于海外龙头,家电和银行仍明显偏低。
今年1-5月总市值超500亿元的一线价值蓝筹股表现一枝独秀,6月来总市值为100-500亿元二线价值成长股表现更优,投资风格正在从“一九”向“三七”扩散。
华泰证券(601688)戴康认为,当前A股市场新增资金边际性增量来自于陆股通北向资金。
在A股纳入MSCI背景下,北向资金的交易方向对A股市场影响逐渐加强。
从北向资金交易统计上看,龙头仍是资金净买入方向(海康威视(002415)贵州茅台(600519)中国平安(601318)格力电器(000651)),而这些龙头个股股价仍在继续创新高,验证此前关于重视境外边际性新增资金进入造成龙头继续上涨的观点。
未来陆股通及QFII额度有望进一步放开,境外资金布局方向仍集中在业绩稳定、估值水平相对较低的龙头板块。
当前市场对龙头板块上涨较快已产生疑虑,但龙头板块交易并未发生拥挤,仓位超配比例仍低于计算机及传媒,在长端利率并未突破3.8%的阀值下,紧抱“以龙为首”仍值得重视。
不过,这一反弹窗口并非趋势性的反转,中期谨慎因素仍存。
长江证券(000783)指出,6月来主要指数均出现一定程度反弹,这也让市场对“五穷六绝七翻身”的7月市场有了一定期待,但市场能否在7月继续上行,主要取决流动性能否超预期宽松,这点目前持有相对谨慎的态度。
根据历史情况,7月后并不存在着稳定的季节性宽松的规律,流动性往往和年度整体的货币政策基调相一致。
从中期整体的货币政策看,年初的“稳健中性”的基调始终都没有变,即使出现了流动性的阶段性宽松,也仅仅是回到更加稳健的状态。
而从近期官方表述看,未来金融去杠杆大概率将持续推行。
因此,对7月流动性预期不宜过于乐观,对指数的判断仍然较为谨慎,预计市场中结构性机会仍然将强于指数机会。
                 

            

            

                        

                                    

               

                     三大背景条件决定 白马龙头行情慎言结束

               





               

               

               

                    当前持续的白马龙头行情是一种趋势,是由三大背景条件所决定。
在这些背景条件不发生根本性变化的情况下,白马龙头的行情就很难轻言结束。
一、资金存量博弈格局明显。
在金融安全重要性日益提升的今日,资金入市被明显遏制。
而在经济L型、转型未到位情况下,企业盈利亦没有快速好转的迹象,因此市场只能呈现存量博弈格局。
主要表现为三方面:1、从政策面看,货币政策逐步收紧,管理层降杠杆、防风险的意识明显提升。
维护金融安全已成当前金融工作的核心导向。
通过梳理习近平总书记近年来对金融工作的重要论述,可以看到高层对总量政策逐渐审慎,金融防风险的意识越来越显著:2012年以来的“信贷总量合理增长”已被“防控资产泡沫、管住货币、弥补监管短板”所取代,“稳健的货币政策”也让位于“货币政策稳健中性”。
随着金融安全被提上议事日程,金融业去杠杆的过程才刚刚开始。
2、从外部环境看,美联储已开启快速加息日程,未来利率仍有较大上行空间,中国不具备放松银根的外部条件。
自2015年底美联储开启加息之路以来,一直到2016年底,美联储只完成两次加息。
随着特朗普当选上台,美联储已开启快速加息之路:2017年至今已加息两次,预计余下的半年里仍会有1-2次加息。
而在2018-2019年,预计美联储每年都会有3-4次加息,这样能使美国基准利率快速回到3%左右的高点。
而从美国基准利率高点的历史规律看,这也应是美国经济所能承受的下一个利率高点。
3、市场资金不断流出,存量博弈甚至减量博弈格局明显。
从市场的交易结算资金期末余额看,其呈现出缓慢下降趋势,显示资金正在不断流出市场。
2015年底市场酝酿“春季躁动”时,市场交易结算资金余额尚能达到2.69万亿的峰值,现在这一数据已下降到1.2万亿左右,足足下降55%。
与之相应的是杠杆资金的减少:两市融资余额由2015年底的1.2万亿,下降到目前的8700亿左右。
而偏紧的金融政策环境,进一步强化这一资金存量博弈的格局。
二、大部分小公司仍处在估值泡沫化状态中,而新股的持续发行,使这些公司的泡沫有持续去化压力。
当前A股估值中位数是45倍,而A股的盈利增速在10%左右。
小市值公司估值泡沫更明显:100亿以下市值的公司中,市盈率中位数为60倍,其中30倍以上市盈率的公司占比近90%,而100倍以上市盈率的公司占比竟高达1/3。
回顾历史,基本上每次市场底部时期,A股市盈率在30倍以下的公司占比都超过六成,100倍以上的公司占比更是10%以下。
正是由于小市值公司泡沫化的现象非常显著,因此市场风格很难做到有效的风格切换:即从大票换到小票。
三、A股的对外开放进程不断推进,外部资金对A股定价权的影响越来越显著。
从引入QFII开始,A股便开启互联互通的进程。
之后的沪港通、深港通,都为A股带来成建制的外部资金。
而最近A股被纳入MSCI,更进一步确立A股在全球资本市场中的配置地位。
从纳入明晟指数的成分股看,222家公司基本涵盖各个行业的龙头。
而从沪股通、深股通的买入情况看,也主要聚焦家电、白酒安防等中国具备世界级竞争力的行业,并且主要聚焦于其中的行业龙头。
当前上述三个方面的背景条件互为关联,相互影响:正因中国外部面临美联储加息压力,才使管理层更加关注金融安全,防风险、去泡沫更坚决。
而新股持续发行,加大直接融资比重,则是金融去杠杆的重要举措。
由于小公司普遍估值过高,在金融去杠杆的过程中,其去泡沫过程远未结束。
综合看,白马龙头行情趋势已成,慎言结束。
                 

            

            

                        

                                    

               

                     货币政策转向为时尚早 紧抱“以龙为首”仍值得重视

               





               

               

               

                    当前全球市场面临两个明显背离:1、通胀水平与货币政策背离,近几周来,美联储关于缩表的表态更鹰派,加拿大央行、欧洲央行等转向鹰派超出市场预期,而通胀水平并未上升,货币政策已走在通胀之前,全球股市可能已进入蜜月尾声。
2、美元指数和新兴市场股市超额收益背离,通常美元走弱对应着资金从发达国家股市流入新兴市场股市,但当前新兴市场并未跑赢,美联储的鹰派态度相比美元更多地影响跨国资金的流向。
在金融去杠杆使货币乘数下降后,央行驱动货币政策由中性偏紧转向不松不紧,这已被市场pricein,而信用收紧的趋势是确立的,历史上信用收紧周期一旦启动都是一年以上,情景1:大概率是货币中性信用收紧的组合,龙头股震荡,其他股票弱势,整体市场弱势震荡。
情景2:也有可能是货币和信用依然双紧,这样的话会看到长端利率上破3.8%,从而使A股整体估值都承受压力,大小齐跌。
在货币政策主要目标是金融安全和国际收支的环境下,无法释放宽松信号。
当前收益率曲线极度平坦化,而本轮并未出现系统性风险,因此短期利率下行有限,仅是金融去杠杆缓和而非放弃,更大的可能是利于金融去杠杆的收益率平坦化时期拉长或者央行更为鹰派使得短端最终传导至长端,收益率曲线重新陡峭。
对应的是持久战。
当前A股市场新增资金边际性增量来自陆股通北向资金。
在上周A股纳入MSCI背景下,北向资金的交易方向对A股市场影响逐渐加强。
从北向资金交易统计看,龙头仍是资金净买入方向(海康威视(002415)贵州茅台(600519)中国平安(601318)格力电器(000651)),而这些龙头个股股价仍在继续创新高。
华泰证券(601688)认为,未来陆股通及QFII额度将进一步放开,境外资金布局方向仍集中在业绩稳定,估值水平相对较低的龙头板块,当前市场对龙头板块上涨较快已产生疑虑,但龙头板块交易并未发生拥挤,仓位超配比例仍低于计算机及传媒,在长端利率并未突破3.8%的阀值下,紧抱“以龙为首”仍值得重视。
A股信用收紧是趋势,利率水平阶段性下行过程已进入尾声,货币转向为时尚早,利率易上难下,极度平坦化的收益率曲线更可能通过长端利率回升来恢复。
而新增资金具备低风险偏好和长期投资特性,建议利用政策节奏缓和带来的反弹去伪存真“以龙为首”,除一线龙头股的回调机会,挖掘细分领域市场关注度较低的龙头股。
行业配置“三低一高”低流动性敏感度、低杠杆、低估值、高现金的“电商稀”组合:电子(环旭电子(601231))、商贸(永辉超市(601933))、稀有金属(盛和资源(600392)) 保险(中国太保(601601))、银行(招商银行(600036))。
主题投资,继续推荐雄安主题,坚守龙头,唯新不破两条主线,“金创启深”组合(金隅股份(601992)/创业环保(600874)/启迪桑德(000826)/深圳华强(000062))。
                 

            

            

                        

                                    

               

                     资产荒将逐步谢幕 超配中国核心资产

               





               

               

               

                    成功纳入MSCI后,A股中的绩优龙头,不仅是中国的核心资产,也是世界的优质资产,将成穿越周期的主线。
今年基本面良好、估值合理的绩优股将是穿越调整的唯一主线。
即使由于涨幅较大而出现短期反复,依然不改其长期趋势,调整就是加仓时机。
外资对核心资产的定价权提升,加入MSCI使绩优龙头这条主线更加明确。
今年上半年外资作为重要的入场增量有力推动绩优龙头的上涨
A股加入MSCI更加坚定中长期外资对中国核心资产的配置。
兴业证券(601377)认为,中长期,资产荒将逐步谢幕,市场将从平衡木进入钢丝绳。
1、金融监管的长期影响将导致银行、保险这些绝对收益机构对股市配置力量的减弱,负债端驱动资产端的配置模式终结,“资产荒”将谢幕。
未来一段时间仍是金融监管密集期,对股市将有持续调整的压力。
2、经济增长和流动性两面承压。
经济“前高后低”的节奏将被逐步确认;金融监管仍在半途,将继续制约流动性甚至影响实体,经济和流动性的双重压力下,市场将从平衡木进入钢丝绳:难度加大,需更加“智慧”地择时和精选板块,才好得分。
参与全球配置,超配中国核心资产:制造业寻求寻求全球竞争力;消费品寻求国内市占率和品牌化;具备“硬资产”的公司。
制造业寻找拥有全球竞争力的龙头,具备从规模优势到创新升级的优势。
消费寻找国内市占率高的品牌企业,市占率高具备规模效应,品牌化提升经营效率具备硬资产的公司:核心机场、高速、铁路、著名旅游区、传统医药处方等作为“硬资产”同样是中国的核心资产,稀缺资源存价值重估空间。
大金融(银行/保险/券商)的龙头公司:金融业“供给侧改革”,稳健的龙头股有望不断受益,相对收益明显。
成长股面临大分化:风格难切换,业绩与估值匹配的“真成长”逐步走出独立行情。
主题投资:电动汽车(特斯拉开启电动汽车国产化进程)、国企改革(国资委吹风央企重组持续落地,混改方案出台时间窗口临近)、粤港澳湾区(香港回归20周年倒计时)以及油气改革油气改革文件出台)。
                 

            

            

                        

                                    

               

                     市场风险偏好短期修复 未来变盘来自三大预期改变

               





               

               

               

                    美国5月新屋销售年化总数61万户,为2007年10月以来的次高位。
新屋售价中位值为34.58万美元,创新高,同比大涨16.8%。
美国所有34家大银行均通过美联储压力测试,这可能加速特朗普放松对银行业的监管。
费城联储主席Patrick Harker主张美联储未来几个月“暂停”加息,9月启动缩表。
欧元区6月制造业PMI初值57.3,创74月新高;服务业PMI高位回落至54.7,但仍大幅高于荣枯线。
沙特王储易位,特朗普未来可能加强对沙特的依赖,转而在伊朗问题上采取强硬立场。
卡塔尔断交危机已过去三周,中东地缘局势不确定性增强,布油跌至45.66美元每桶。
随着大宗原油下跌、美国主动补库存周期接近尾声、美联储货币政策正常化加息缩表,投资者对美国经济前景边际转为谨慎,美元、美股、美债收益率均回调。
本周美欧洲股市回调,亚洲股市上涨,美10年期国债收益率下行至2.15%,美元下跌,金银微涨
国内生产暂稳,6月发电耗煤同比与5月持平;需求分化,地产销售降幅收窄、购地下滑、家电强劲、出口复苏;通胀缓解,菜价涨,猪价降,油价跌。
总的看,经济稳中趋缓。
维持经济中期L型、短期二次探底判断。
考虑到油价大宗价格下跌、房价环比放缓、利率超调、企业实际融资成本偏高,下半年再通胀到再通缩压力增加,年底CPI可能回落至1%附近。
考虑到去年PPI从年初的-5%大涨至年底的5.5%,预计今年底PPI可能回落至0附近,2018年Q1可能负增长,如果利率不降,企业实际融资成本将大幅上升。
经济名义增长率见顶是债券收益率见顶最为核心的信号,货币政策调整可能滞后。
中国经济面临的根本问题是金融改革与实体改革不匹配、混业经营与分业监管不匹配,不能简单地以为金融去杠杆一去就灵,其误伤实体经济不容忽视,未来的根本在于推动国企、财税等软约束领域的改革,并加强监管协调。
5月央行资产负债表继续扩张1188亿元。
从资产端看,主因是对其他存款性公司债权的增加,外汇占款则连续19个月下降;从负债端看,主因是政府存款上升,央行的货币发行继续减少。
融资回表,商业银行的资产负债表重新走向扩张,5月规模扩大11,564亿元。
6月以来央行维稳流动性、未跟随上调公开市场利率等表明货币政策仍紧但边际不再加码。
上周央行公开市场共有2500亿逆回购到期,央行进行1900亿逆回购操作,流动性紧平衡。
银行间利率本周略有下降。
国债收益率下行,1年期国债收益率为3.5489%,较上周下降4.90个BP;10年期国债收益率为3.5607%,较上周下降0.73个BP。
近日习近平主席主持并发表重要讲话,强调要把军民融合发展上升为国家战略。
《税收征收管理法》《个人所得税法》修订和房地产税法》立法已列入人大预备级论证、研究的阶段。
《财新》报道,银监会于6月中旬要求各家银行排查数家企业的授信,排查对象多是近年来海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的企业集团,引发部分企业股债被抛售。
随着近期货币基金利率上升,监管机构正在关注货币基金规模扩张可能导致的风险,货币基金的一部分资金来源于商业银行,或与“金融空转”有关。
周行长在陆家嘴(600663)论坛作《中国经济的对外开放:从制造业扩展到服务业》的主旨演讲,提出“金融行业不是例外,同样适用于竞争与开放规律。
”A股纳入MSCI指数,初始权重0.73%,虽然短期资金流入有限,但长期扩大纳入范围增量资金可期,对外开放带来股市对内市场化改革预期。
首届粤港澳大湾区论坛在香港召开,本月底,国家领导人将出席香港回归20周年庆典。
方正证券(601901)任泽平认为,证监会放缓IPO、修订减持规定,银监推迟自查上报期限,央行维稳流动性,市场风险偏好短期修复,未来变盘可能来自货币政策转向、监管高压退潮和改革预期重启。
重大事件关注6-7月银行报自查结果后银监会整改进程、6-7月混改提速第三批试点扩围、7月1日香港回归20周年粤港澳大湾区、年底北京四大市级机关搬迁通州、9月底雄安新区规划提交中央审查、10月19大、11月30日前完成三三四检查整改和问责等。
行业关注家电、食品饮料、银行、保险、非银、游戏龙头、通信、电子、环保、房地产等。
对债市观点转向积极:配置价值凸显,可能正站在新一轮债市牛市的前夜,建议哑铃型配置。
房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融,预计短周期或调整到2018年,关键看长效机制。
风险提示:美联储加息缩表超预期;金融去杠杆过紧;房地产调控过紧;改革低于预期;债务风险。
                 

            

            

                                

        

               



        

            

               

                A股观潮

               

               

            

            



                        

               

                     各路资金加速布局“摩”概念 融资客青睐优质蓝筹

               





               

               

               

                    据同花顺(300033)数据统计,上周共有798只股获大单资金追捧,期间累计大单资金净流入282.31亿元。
具体看,上周59只股期间大单资金净流入在1亿元以上,格力电器(000651)期间累计大单资金净流入居首达13.42亿元,而万科A(8.45亿元)、中信证券(600030)(6.8亿元)、美的集团(000333)(6.76亿元)、招商银行(600036)(6.24亿元)、海康威视(002415)(6.23亿元)等期间累计大单资金净流入也均超6亿元。
进一步梳理发现,上述59只资金流入金额较大的个股呈现三大特征:一、沪深主板个股占主流。
59只股中,沪市33只,深市主板13只,创业板3只,中小板10只,沪深主板个股占比达77.07%。
二、近七成个股为大市值品种。
截至6月23日,A股平均总市值达174.08亿元,上述59只股中,有40只最新总市值高于这一数值,占比67.8%。
其中,22只股最新总市值在1000亿元以上,中国石油(601857)(13428.11亿元)、贵州茅台(600519)(5938.42亿元)、招商银行(600036)(5682.76亿元)、交通银行(601328)(4232.25亿元)、浦发银行(600000)(3552.32亿元)、海康威视(002415)(2925.55亿元)、美的集团(000333)(2886.58亿元)、中国建筑(601668)(2883.00亿元)、中信银行(601998)(2735.78亿元)、万科A(2592.58亿元)、格力电器(000651)(2406.89亿元)等最新总市值均超2000亿元。
三、业绩表现普遍优异。
上述59家公司中,有15家已披露中报业绩预告,其中业绩预喜公司达13家,占比86.67%。
从预计净利润最大变动幅度看,欧浦智网(002711)潍柴动力(000338)预计中报净利润同比增幅翻倍,兴化股份有望实现中报业绩扭亏为盈。
同花顺(300033)统计,上周,北上资金持续流入A股,其中沪股通期间净流入资金26.63亿元,深股通期间净流入资金50.81亿元,合计净流入金额77.44亿元。
分析人士表示,凭借对市场敏锐的嗅觉,北上资金也被市场称之为“聪明资金”,从历史经验看,北上资金净买入金额的变化往往与市场未来的走势呈现较强的正相关性,近期重点买入的个股后市则值得重点关注。
根据沪股通、深股通每日前十大活跃股数据,上周沪深两市共有39只标的股期间分别现身沪股通或深股通每日前十大活跃股榜单,其中,31只标的股实现北上资金净买入,海康威视(002415)(187178.58万元)、美的集团(000333)(91750.94万元)、贵州茅台(600519)(87091.39万元)、方正证券(601901)(33692.26万元)、伊利股份(600887)(31165.03万元)、格力电器(000651)(23979.68万元)、云南白药(000538)(21674.74万元)、上汽集团(600104)(17090.92万元)、长江电力(600900)(15414.68万元)、青岛海尔(600690)(11405.52万元)、分众传媒(002027)(10395.16万元)等11只标的股期间北上资金净买入金额居前,均超1亿元。
事实上,上述受北上资金青睐的标的股近期市场表现也较突出,逾九成标的股上周股价实现上涨
其中万科A、美的集团(000333)格力电器(000651)招商银行(600036)大华股份(002236)等上周累计涨幅分别为:14.95%、13.88%、11.17%、10.67%、10.05%。
同花顺(300033)统计,截至6月22日,沪深两市两融余额为8738.53亿元,实现四连升。
业内人士指出,两融市场开始有回暖迹象,近期受到融资客青睐的个股,后市走强预期相对较高。
6月19日至22日,沪深两市期间融资净买入额达到35.36亿元。
具体看,融资客期间净买入429只两融标的股,16只两融标的股期间融资净买入额在1亿元上,
掌趣科技(300315)期间融资净买入额居首达4亿元,美的集团(000333)期间融资净买入额为2.25亿元,中国平安(601318)、华侨城A、五粮液(000858)3只两融标的股期间融资净买入额分别为:1.94亿元、1.64亿元、1.51亿元。
而从行业属性看,有17个申万一级行业呈现期间融资净买入态势,银行、非银金融、传媒、医药生物等四大行业期间融资净买入额居前,分别为:6.66亿元、5.86亿元、4.88亿元、3.22亿元。
分析人士表示,目前资金正在等待新的热点来破局,中期看仍需谨慎,还是要做防御性配置,优质蓝筹股和业绩良好的成长股仍有望获得较高关注度。
                 

            

            

                        

                                    

               

                     机构调研标的中选投资标的 上周机构密集调研“摩”概念

               





               

               

               

                    A股成功“入摩”成关注焦点,而222只将加入MSCI指数的成份股更是受到高度关注。
在此背景下,机构也将目光对准相关标的股,上周共有14家相关上市公司接待包括海外机构、基金、券商、阳光私募以及险资等五大机构的调研。
分析人士表示,通常机构对市场上存在的投资机会具备较高的敏感度,而调研活动往往也被视为判断其短期布局方向的主要依据之一。
因此,在A股成功纳入MSCI指数,相关个股普遍受到市场关注背景下,从机构调研的标的股中筛选投资标的,亦是捕捉优质潜力股的重要途径之一。
同花顺(300033)统计,在14家上周接待机构调研的公司中,科大讯飞(002230)期间累计接待62家机构调研居首,华侨城A期间累计接待机构调研家数达20家,老板电器(002508)(6家)、鞍钢股份(000898)(6家)、大北农(002385)(4家)、徐工机械(000425)(3家)、宁波银行(002142)(2家)、荣盛发展(002146)(2家)等公司也均接待2家或2家以上机构调研,此外,上周接待机构调研的涉及MSCI概念的公司还包括:康得新(002450)广发证券(000776)伊利股份(600887)、京东方A、国元证券(000728)长江电力(600900)
事实上,受A股成功“入摩”推动,相关个股上周普遍实现较好表现,具体看,有12只股上周实现上涨,其中康得新(002450)科大讯飞(002230)伊利股份(600887)3只股期间累计涨幅均超过5%,而长江电力(600900)宁波银行(002142)、华侨城A、广发证券(000776)等上周亦实现2%以上的涨幅,市场表现可圈可点。
资金流向方面,宁波银行(002142)(23116.26万元)、华侨城A(20347.99万元)、伊利股份(600887)(13783.55万元)、广发证券(000776)(9166.03万元)、康得新(002450)(6047.78万元)5只股上周均受到市场主力的青睐,累计大单资金净流入达到7.25亿元。
值得一提的是,上述个股不仅近期备受机构关注,后市投资价值也受到广泛认可,具体看,14只股在近一个月内均获得机构给予“买入”或“增持”等推荐评级。
其中,宁波银行(002142)(8家)、华侨城A(8家)、广发证券(000776)(5家)、大北农(002385)(5家)、伊利股份(600887)(4家)、科大讯飞(002230)(4家)、荣盛发展(002146)(4家)、徐工机械(000425)(4家)等个股均获得4家或4家以上机构推荐,后市表现值得期待。
                 

            

            

                        

                                    

               

                     三机构同时看好21只“摩”成分股 偏股基金命中率最高

               





               

               

               

                    A股四次创关闯关MSCI指数终获资格,MSCI计划分两步实施这一计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。
第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施,第二步计划在2018年8月季度指数评审时实施。
倘若在此预定的纳入日期前沪股通和深股通的每日额度被取消或大幅提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。
尽管单次看规模不大,但MSCI公司表示未来会根据A股国际化程度进展扩大纳入比重,至被100%纳入时,A股在MSCI新兴市场基准的权重将接近15%,与H股、B股、海外中资股的权重之和相当,影响到流入A股的资金约1万亿元到1.5万亿元人民币之间。
据格上研究中心统计,60%以上的国家在纳入MSCI指数后股市出现上涨,一年后平均涨幅达到57.9%。
按申万行业分类,MSCI成分股中,金融板块所占数量和市值最高,其中非银金融类的有31只,银行类的有19只。
医药生物、公用事业、房地产、建筑装饰、汽车、交通运输、化工、有色行业的股票数量均超过10只。
据统计,在222只MSCI成分股中,有21只同时获偏股基金、社保基金和QFII基金青睐。
从数量看,持股重合度最高的板块为银行和食品饮料板块,同时被三类资金青睐的银行股有上海银行、宁波银行(002142)南京银行(601009)江苏银行(600919),均为股份制商业银行。
同时被三类资金青睐的食品饮料股有五粮液(000858)贵州茅台(600519)双汇发展(000895)
今年来,四只银行股走势分化,三只食品饮料股走势喜人,截至6月23日,五粮液(000858)涨62.82%,贵州茅台(600519)涨41.47%,双汇发展(000895)涨15.78%。
上海银行涨9.88%,宁波银行(002142)涨9.25%,南京银行(601009)几乎持平,江苏银行(600919)下跌
即将被纳入MSCI指数的潜力股,早已被多数具有前瞻性的基金“伏击”。
东方财富(300059)choice统计,偏股基金中,23家基金公司旗下的43只基金重仓股全部命中MSCI成分股,其中安信基金和信诚基金旗下分别有5只基金重仓股全线命中,华泰博瑞基金和中欧基金旗下分别有4只基金重仓股全部命中。
虽然4次“闯关”才成功被纳入,但MSCI中国A股基金由来已久。
最早的一只是2006年成立的华安MSCI中国A股指数增强型基金,据Wind资讯,华安MSCI中国A股指数增强型基金是在2006年1月16日华安上证180指数增强型证券投资基金的基础上更名成立,目前该基金规模23亿元,也是国内跟踪MSCI中国A股指数规模最大的基金。
Wind数据显示,自2006年1月16日开始跟踪MSCI中国A股指数,华安MSCI中国A股指数增强型基金累计收益341.68%,年化回报10.568%,指数基准年化回报7.48%,超越基准2.68%。
今年来,该指数基金收益率为7.04%。
华安MSCI中国A股指数增强型基金基金经理牛勇表示,根据公开数据,在对纳入投票结果的乐观预期下,过去几个月里北上资金通过沪港通、深港通持续净买入,越是质地优良、估值合理,在行业内有优势地位的A股公司,越受到北上资金关注。
从风格因子看,今年A股的盈利与估值等基本面因子持续跑赢之前强势的市值与技术类因子,说明A股投资者的行为在变得更理性。
因此,未来海外资金配置A股的过程,也是A股投资理念与国际接轨的过程,相信价值投资与长期投资的理念将逐渐成为主流。
第二只MSCI指数基金在9年后推出。
2015年2月12日,华夏基金推出华夏MSCI中国A股ETF及其联接基金,该基金紧密跟踪MSCI中国A股指数,包含沪深两市876只股票,本次纳入的222只股票全部在该基金投资的成分股内。
Wind资讯数据显示,截至6月23日,华夏MSCI中国A股ETF今年以来收益率为7.56%,过去一年收益率为17.23%,自成立以来收益率为2.56%。
华夏MSCI中国A股ETF基金经理荣膺表示,A股被纳入MSCI的全球指数体系,长期会给A股带来显著增量资金的流入,这对市场信心和流动性都会有积极的提振作用。
她同时表示,长期来看随着更多海外机构投资者参与A股,对市场的估值体系和定价效率也会产生积极影响,A股市场也将长期受益资本市场改革开放带来的红利。
纳入MSCI对市场短期风险偏好有所提振,长期意义大于短期影响,以行业龙头股、高股息股和低估值的价值股将有更多的市场机会。
                 

            

            

                        

                                    

               

                     王者荣耀概念仍在升温 游戏公司半年业绩预告现差异

               





               

               

               

                    目前王者荣耀概念仍在升温,不断有上市公司通过公告、投资者互动平台等渠道传递与王者荣耀游戏相关的讯息。
而在披露相关信息“蹭热点”后,相关上市公司股价反应呈现明显差异。
恒大高新(002591)6月21日晚披露《股票异常波动的补充说明》称,经核查,公司重大资产重组收购的两家标的武汉飞游、长沙聚丰,2016年度在王者荣耀的具体分成收入分别为140.52万、7万元,合计为147.53万元;2017年前5月的分成收入分别为69.52万、44.26万元,合计113.78万元。
目前王者荣耀游戏产生的分成收入占两家标的公司收入比重仍较小,暂不会对公司业绩构成重大影响。
云图控股6月21日在投资者互动平台上表示,公司目前正全力争取下半年王者荣耀官方赛事的授权。
随着腾讯游戏赛事的火爆,公司旗下连锁网咖作为腾讯游戏合作赛事的报名点及比赛场地,可借助腾讯游戏强大的网络社区和广泛的受众群体,进一步提升知名度和影响力,拓展用户,确保连锁网咖的盈利能力。
Wind数据显示,截至6月22日,49家网络游戏概念上市公司中,已有26家公司披露中报业绩预告。
按照预告净利润同比增长下限计,20家公司中报业绩预喜,占比达76.92%;按照预告净利润同比增长上限计,26家公司中报业绩全部预喜。
按照预告净利润同比增长下限(下同)计,有6家公司净利润增长在一倍以上,分别是天沃科技(002564)北纬通信(002148)中南文化(002445)天神娱乐(002354)世纪华通(002602)和凯撒文化。
分析人士认为,世纪华通(002602)有望成A股“游戏王”。
世纪华通(002602)6月13日晚公告称,6月12日,公司接到控股股东及大股东的通知,公司控股股东及大股东控制的上海曜瞿如投资合伙企业(有限合伙)已完成盛大游戏47.92%的股权收购,控股股东及大股东已合计间接持有盛大游戏90.92%的股权。
相关投资机构透露,盛大游戏2016年净利润超过16亿人民币,预计2017年的营业收入和净利润均将创下公司历史新高。
世纪华通(002602)承诺在“条件合适且符合政策法规的情况下有权要求股东方将盛大游戏90.92%股权转让给上市公司”。
9家公司净利润增长在一倍以下,包括三七互娱(002555)完美世界(002624)昆仑万维(300418)等。
三七互娱(002555)预计上半年实现净利润8.2亿元-8.8亿元,同比增长68.72%-81.07%。
公司表示,本次业绩变动的原因主要是公司游戏研发业务、手机游戏发行业务方面保持良好增长态势,业绩同比上升。
完美世界(002624)预计上半年实现净利润6.3亿元-6.9亿元,同比增长64.82%-80.52%。
对于本次业绩增长的原因,公司表示,主要是业务规模扩大,收入和利润增加。
游族网络(002174)、巨人网络等5家公司的业绩也实现一定程度增长。
游族网络(002174)预计实现净利润3.28亿元-4.22亿元,同比增幅在40%-80%之间;巨人网络预计实现净利润6.16亿元-6.56亿元,同比增幅在23.19%-31.2%之间。决.策.主.力.论.坛
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GMT+8, 2018-11-14 14:56

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